0054.《投資選股心得，股價從 80 到 200 元的案例－茂達》
近期股價下跌投資人心情不美麗，來看點正能量的選股心得。
去年十月份我在 PressPlay 發布的這篇文章：
(目前限時免費)【十月焦點個股】殖利率上看 6.4%，產品高市佔，Q4有機會續旺
https://www.pressplay.cc/link/3720BB36F9?oid=158FCF823A

茂達(6138) 在 2020/10/26 的股價為 80.1 元，
而在 2021/7/28 當天最高來到 206 元，持有時間大約 9 個月。
目前這檔已全數出清，來跟大家分享投資心得。

當時撰文，根據基本面的篩選，選出了四檔分別為：卜蜂、崇越、茂達、零壹，
但是我最後選擇了茂達，
內文也將我的思路歷程逐一分析給訂閱的投資人，
我提到：
零壹的董監持股一直減少，使我信心不足，
卜蜂的營收成長力道不如茂達，
崇越則為業務通路商，相較之下我比較喜歡有研發創新的公司，
投資是比較級，有比較才有基準，
一筆資金，到底要投入在哪一間公司可以追求最大利益，
也是我腦海中一直不斷在思考的事情。

看上茂達，
有一個很大的原因是他的風扇驅動 IC 在 NB 市場市占率高達七成，
另外電源管理 IC 在 PC 跟遊戲機市場上，市占率也是上看三成，
在去年疫情肆虐之下，還有 3C 需求大增的題材，
加上當時的殖利率有 6% 以上，
整體投資護城河非常穩固，我認為勝率極高。

其實在投資個股的時候，我都預先設定要長期投資，
但大多時候，股價都不請自來，持續飆漲，
而我會在股價不合理的時候(也就是偏離基本面太多)，就會選擇將持股出清。

關於個股投資，我不會想著股價要漲多少，
我能做的就是去掌握目前股價是不是在合理值，
減少短期操作，降低市場雜訊，聚焦在公司業績，合理估值，目標放在找到便宜的好公司，
最後，市場終究會還給公司一個公道價。

#茂達 #個股投資 #投資心得 #價值投資 #睡美人投資法則
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【3月18日】美聯儲動作不大，但調高了美國GDP增速，美股3大指數回升，道指189點或0.58%，標指升0.29%，納指升0.4%。議息後美股全線反彈，標指一度抽上3983，力迫4000阻力，阻力前買盤收歛。納指也順利升破13450阻力，市場已消化完息口上升等不利因素，著眼點又放回業績身上。
美聯儲議息有兩大要點，第一是美國今年經濟大幅改善，GDP預估由去年增長4.2%，大幅調升至6.5%。第二是經濟好轉需求將回升，從而帶動通脹，預估核心通脹亦由去年預估的1.8%，提升至2.2%，不過鮑佬認為2020年會回落至2%樓下，所以重新「不擔心」通脹會長期上升。即使面對的是通脹而不是通縮，但為了幫白宮發債，美聯儲仍需維持每月購入1200億美元美債，並「強調」低息環境將維持至2023年年底。不過點陣圖顯示的並不一樣，越來越多委員認為要提前加息，有4名委員預計2022年開始加息，較上次多出了3位，認為2023年加息的有7位，較上次多出兩位。若然美債冧市，白宮的1.9萬億美元方案將會泡湯，美聯儲首要任務不是對抗通脹，是防止債市爆鑊。
美聯儲充許通脹上升，令更多人加入沽空美債，十年息升至1.66厘，料債息高企成為新常態。美股開始消化息口上升不利消息，刻下著眼點又放回盈利增長身上。息口上升初期，也是經濟開始回升，企業盈利增加。
現時美股要面對是股價早於經濟偷步炒上，像蘋果這類大藍籌，股價並不是低位開始反彈，反而是處於超高估值，過往股價大多數位於12倍至18倍的市盈率上落，現時卻炒高至32倍。觀乎其股價早有一段時間橫行升不上去，因為市場開始評估現時合理是否合理，盈利要有多少增長才值32倍市盈率？這一切將在4月財報見真章。
留意炒股票炒的是憧憬，例如近期多隻中概股如京東、富途、拼多多，增長非常亮麗，但績後股價卻是大跌，便是炒完憧憬還原基本步。未來一段時間，料美股難像去年那般只升不回，隨著債息不斷上升，「走火警」會越來越頻繁，將進入橫行上落震盪期。
美匯從92.5回落至91.5，美國議息前A股呈先開高走，創指早段急插落2631後再急速反彈，已是第二次在2600獲得支持，去年7月至10月，創指便是在2600橫行多達3個月，故支持力很強。A股雖然回穩，但入市資金偏少，兩市成交只得7108。基金贖回壓力減退，茅台等圍爐股開始反彈，也是A股回穩原因之一。短線A股要睇內地會否再放水，但至今央媽仍是偏緊見死不救。
回說港股，美股回升有利恒指反彈，恒指初步在28400企穩，過去一週主要在低位消化沽壓，暫時沽盤減退，部份急跌股也有強力反彈，但成交遠不及2月時勇，相信是低位沽盤減少，機構投資者用少量買盤托高股價自救，從大市成交只得1487億元來看，明顯入市子彈不多，一旦反彈遇上沽壓，料反彈便告完成。
入市資金雖遠不及2月勇，但部份圍爐股已重新集結，如北水開始圍著騰訊（700）、小米（1810）起哄，反觀過去最強的圍爐股美團（3690）卻大不如前。息口回升，高啤打值股份蟹貨甚多，跌得多縱有反彈，上方亦層層蟹貨，這類股份相對較搞，除非有大量新資金入市推上，否則少沾手為妙。反觀舊經濟股如航空股，股價低迷蟹貨少，開始有資金集結。3月將陸續公佈業績，去今年首季無論是出口還是經濟仍保持不俗勢頭，料業績前會有一番炒作，但留意近期操作是續後見光死，如玖紙（2689）、京東（9618），以及筆者看好的卜蜂（043）均是績後一招了，現時炒股最重要是懂得如何上車及提早落車。

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#圖太郎

【2月24日】債息上升，BTC急挫，科技股沽壓較大，美股全線低開，鮑佬一如預期出來放鴿穩住市場，美股中段有反彈，道指最後升15點或0.05%收市，標指升0.13%，納指跌0.5%。標指快速下試3805，完成了向下第一個支持位任務，最終收回3850之上。噚日提到納指絕不能失守前底12985，納指最多跌過4%至13003便作出V型反彈，算是守住重要支持位。
從技術層面看，美股調整尚未完結。早前已強烈指出，美股正出現劣幣驅逐良幣之勢，大量散戶湧入炒垃圾股，炒賣質素越來越差，難道資金全不知風險？非也，只是大價股已升至超高估值，再樂觀者也開始買唔落手，為求追求更高回報，只好換馬至超高風險資產，炒BTC炒細價股，以幅度取勝。
BTC最多跌過16%，Tesla曾急挫13%，鮑佬在國會中全面放鴿，指通脹仍然溫和，暗示仍會保持極度寬鬆的貨幣政策，說話一出美股立即V彈。鮑佬放鴿也是迫於無奈，難度說美聯儲嘗試透過過量印錢去刺激經濟，結果是經濟谷不起，卻引發出資產泡沫，BTC單月急升60%，經濟未復元，銅價、油價卻創出新高，其實這些都是美聯儲一手造成。美聯儲既不能認錯，卻遇上資產價格泡沫迫在眉睫的大難題，利率期貨顯示2020年底加息機率升至70%，以此計算，美聯儲應該最快在今年第三季便要開始削減QE規模。
繼Tesla後，支付公司Square也君入炒幣行列，宣佈以5萬美元以上價格購入1.7億美元的BTC。發債成本越來越低，越來越多上市公司加入發債炒幣搵快錢這個遊戲。的確Tesla投資BTC上，很容易便獲利10億美元，賺錢之快更甚於本身全年盈利，今年這些盈利又會入帳，反映到盈利表身上，結果又推升股價。現時Tesla股價升跌，不再是看賣了多少輛車，而是跟隨BTC升跌，今月BTC上升，盈利倍增，反觀下月BTC跌便隨時由盈轉虧，賣多少車已變得不重要。公司靠借錢炒賣去創造盈利，結果吸引股民借錢買入這些公司股票，所謂泡沫便是人人都建築在借貸炒賣身上。
若然標普指數中500間大公司均是如此不務正業，以炒賣為生，往後影響股市走向不再是經濟高低，而是BTC價位。當然筆者說法有點誇大其詞，但問題重要性值得深思。過去十年，美聯儲努力QE壓低息口，犠牲的全球存錢的民眾，卻益了靠炒賣致富的大戶，一旦上市公司也存在這種思維，小散戶不知就裡，見盈利大升而高追，上升時自然是人人紙上富貴，一旦泡沫爆破，又有誰來承救小股民呢？
回說港股，恒指仍在30000至30120之間上落，噚日借滙控（005）業績作出反彈，幅度超乎筆者預期，後市仍需看美股變化。個股繼續有洗倉，過去3個月資金高追科技股，累計升幅大變得值搏率不高。現時資金從這些概念股流出，開始流向落後的舊經濟股。例如早前筆者提出的本地零售股，隨著通關機會大增，近日也見有較佳表現。
另外業績在即，也可留意一些有業績支持但仍未大升股份，如筆者早前購入的卜蜂（043），今日將公佈全年業績，首9個月盈利增長294%，且看業後表現如何。此股去年進行重組，公司有意分拆正大投資回A上市，留意今日會否更詳細消息。另外，中國澱粉（3838）上半年盈利大增168%至1.03億元，上半年盈利已超越2019年全年所賺9684萬元。觀乎澱粉價格由去年年初每噸2400元，升至近日3700元，下半年產品價格更高，估計下半年盈利增長快於上半年，全年盈利應可達至2.5億至3億元之間，預估PE4至4.7倍，此股NAV有0.52元，照計無理由如此低殘，近日股價開始趨強，也值得留意。

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#圖太郎

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港股高開後，早段於23000點上落，惟約10時30分大市突急挫接近300點，至中午收市收報22844點，跌189點。

焦點股方面，卜蜂蓮花（00121）澄清未有參與競投百佳，股價復牌後回吐逾一成，低見0.24元；創維數碼（00751）公布9月電視銷量及銷售額按年跌13%及12%，拖累股價跌逾4%。