【龔成問答信箱】（Q19561-Q19580）

Q19561：

龔sir，上堂講過：增長率大過折現率冇得計。
增長率如何計算？

增長率要用平均數嗎？

水桶1 預期高增長是不適合用現金折流模式對嗎？

龔成老師：

要用「二段或更多段的折現模式」，即是頭一個年期，如10年，就比佢高增長，之後就會進入中低增長時期，後段由於會去到無限大，所以增長率要細過折現率。

最後將兩個數目相加。

水桶1都可以用現金流折現模式，不過你在推算增長率時，要較小心。而現金流折現模式由於敏感度較高，因此好易出錯，所以建議你只作為輔助，不能成為整個估值的核心。

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Q19562：

龔老師，你好，本人38歲，未婚，是個月入25000的打工族，因為生活上的各種原因，導致3,4年前戶口完全清零，後來靠每月固定存款並投資股票（10000～15000不等）

回到現時的存款水平，本人現時有現金28萬，並持有以下股票（@為平均買入價）：

175 3000股 @14.3
700 500股 @368
981 4000股 @18
1810 2000股 @10.6
1951 4000股 @9.88
2013 3000股 @11.3
2018 1000股 @42
2282 10000股 @10.11
3908 2000股 @13.92
9988 1000股 @219

我覺得我的投資組合的股票數量有點多，但我又是一個會想很多的人，實在不知道該如何精簡投資組合，所以想將情況表明一下，請教一下老師的意見：

1. 2018是我很久以前就買入的股票，當初是在2382和它之間作選擇，最後選擇了他是因為當時2382股價升幅已經不少

所以才買入2018希望它能追落後，但直至現在2382已經突破歷史高位，但2018還原地踏步，請問它的質素是否真的完全不行？還有可能回到當初的歷史高位嗎？

2. 2282是我在疫情後買入的股票，我本身是澳門人，一直覺得在澳門的酒店賭場來說，美高梅都算間不錯的公司

買入目的是等待疫情緩和後旅遊業復甦，而相對金沙銀河這類比較大隻的公司，2282從高位回落的幅度相對較大，所以我才選擇買入2282作等待，希望當濠賭股回升時

即使大家回到之前的水平，我能從中得到較大的回報，這個投資想法是否錯誤？我應該把它賣出換到其它投票上嗎？

3. 1951是我於疫情期間留意到的一隻股票，原先只打算作短炒，後來因為一直維持著正數，又沒有可以換馬的心水

所以就一直持有至今，近期看到不停有資金流入該隻股票把股價炒起，我應該順勢繼續持有嗎？長遠來看它的潛力如何？

4. 以上三隻股票是我現在比較困惑應否留在投資組合內的，至於其它所持有的股票，龔老師有沒有什麼建議能給我一下呢？

5. 1211曾經是我很喜歡的一隻股票，經過對它的一些分析和了解後，我認為它是一間很有潛力的公司，當時曾經在40幾蚊買入過，即使跌到30幾也沒有太擔心，知道它總會回升，及後升至將近1倍時剛好遇上螞蟻招股

而當時1211的股價也在70幾至90幾之間徘徊，所以當時我決定先放了這隻股票用來抽螞蟻，打算等之後再看情況買回1211，但後來發生的事都知道，螞蟻上市觸礁

而1211也因為刀片電池的研發以及公司條件被大家看好而突然從悶局中爆升上去，之後股價也沒怎麼再回頭過了，雖然不無遺憾，但也是無可奈何的事，不過卻令到現在的我對於已賺錢的股票產生一種困惑，到底我應該什麼時候放掉所購入的股票？

我明白錢是很難賺盡的，摸頂和估底都不是件容易的事，但我應該怎麼給自己設定套現股票的時機呢？請問龔老師有什麼建議？

6. 恆指30000點水平，是否應該減持部份股票？

問題有點太多又太長氣，希望龔老師不會介意，靜候你的回覆，衷心感謝你

龔成老師：

你現時的股票並算過多，如果一個成熟的組合（$100萬以上），去到10隻-15隻是可以的。而$100以下組合，5-10隻可以。

1）瑞聲科技（2018）並不是無質素，但一定不及舜宇光學科技（2382），前者強項是聲學技術，後者是光學技術，長遠計，鏡頭的應用只會更廣，所以2382增長力一定較好。

現時你可持有瑞聲，不過預佢增長是平穩型。如果你想提高增長力，可以2382月供或等跌買入。

2）美高梅中國（2282）不差的，但增長力未必及銀娛（0027）。我地分析時，最重要是睇翻企業的長遠發展力，以及現價平貴。

3）錦欣生殖（1951）本質不差的，長遠有增長力。

佢主要係中國及美國，透過合約安排從事經營及管理輔助生殖醫療機構，以提供輔助生殖服務、管理服務，以及輔助醫療服務。

佢的自有輔助生殖醫療機構，包括位於中國的成都西囡婦科醫院及深圳中山泌尿外科醫院，以及位於美國加利福尼亞州的３間ＨＲＣ　Ｍｅｄｉｃａｌ手術中心以及ＮｅｘＧｅｎｏｍｉｃｓ　ＰＧＳ實驗室。

佢過往的財務數據不差，生意與盈利都有不差的增長。

不過，佢盈利不算多，加上佢現時市值去到$300億，就算佢盈利增長快速，相信佢接下來幾年，每年盈利都只會有幾億，以這作假設推算，佢現時的估值都唔算平，略貴。

如果你持貨不過多，就長線。

4）整個組合其實無大大問題，都是可以長線持有的股。

我建議你些優質股，該算倍升都能長線持有，做法正確。

5）你以「賣出」股票作思維基礎，是錯的，因為優質股是真財富，現金不是財富，你賣出真財富變成非財富，目的可在？

（具體你可睇《財務自由行》）

所以，當企業優質時，我地可以長線，或永遠持有，至於股價，只是一個成交價，上茫可以好大，我地唔理佢就得。

當然，有時潛力企業，你都可以收成期，例如比亞迪（1211），我會等佢的車，進一步普及時，才可能賣出。（當然，可能永遠持有）。

我賣出與否，唔太理股價，因為這只是市場情緒，最重要睇企業。買潛力股，就如同買入公司等佢成長。

6）如果該股貴，你可以賣部分，但原則上，優質股是長線的。

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Q19563：

老師你好，正式報左你既班，好期待：）

一星期前開始讀你既百萬富翁致富藍圖，令我對買股票既想法有所改變。

你成日都唔建議短炒，我咁岩上個月都學左睇盤學短炒，點知係輸多贏少。

可能係自己能力問題，但玩左股票兩年多，不過第一隻接觸既股票竟然係騰訊。

剛剛踏進三十歲，已儲到100萬，但都係靠以前死慳死抵同博命工作。

好希望將來生活再可以改善，我係基層出身，但睇完你既書，覺得同你想法好接近，我由細個已經無貧窮思想，好清楚知道自己係會有能力達到自己既理想：） 好感謝你，我仍然覺得自己可以再進步，希望可以從你身上學到更多。

有時面對持有既股票大跌，心態上點樣調整好？如果係潛力股，應該加注嗎？謝謝你

現持有
700 * 200股
6618* 200股
3690* 200股
9988* 100股

龔成老師：

我20年前都學過短炒，學左幾年，都是同你一樣，輸多贏少，之後做銀行同證券行，見D客短炒，都是輸多贏少。

我相信贏的人，是極少數。

至於大市上落，其實好正常，唔好因為短期的波動，而影響了長期的策略，你最重要是配合翻長期策略進行就得。你要建立一個優質股組合，長期持有，以優質去衡量，不用理會中短期股價上落及賺蝕。

你持有的都是有質素的股票，不過太集中在新經濟股類，建立你之後加翻其他類別的股票。

股票班見！

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Q19564：

請問四大地產股現在邊一隻處於合理區,最值得長線投資?

龔成老師：

其實都可以投資的，都是有質素的。

恆基（0012）長遠增長力會好少少，雖然不是潛力型，但都有增長。主要來自佢是持有最多農地的發展商，長遠會釋放當中的價值。

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Q19565：

老師 我現時 供 2800 $4000
2 $1500
0823 $1500

會唔會太低增長力

老師比點意見 對於我26歲 會唔會太保守
823 係收息股定平穩增長？

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你26歲，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此小注好了。

你現時月供的，都是平穩增長股，可長線，領展（0823）是平穩增長股。你應該加入少少潛力股。

最簡單可考慮安碩恆生科技ETF（3067），月供$1000-$2000。

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Q19566：

你好，本人今年年中開始留意及閲讀你文章，亦在大市合理或以下水平吸納了一些平穩增長及潛力股作長缐投資組合。

真的謝謝你。想請教一下現時投資車位的看法。現想買一車位在東九龍自用或租出，應注意什麼？

因知道車位按揭一般只可按50%，跟售買商舖一樣做法。回報是否可以有5至6％一年？現時市況合理定再等一，兩年經濟下跌才入？

龔成老師：

車位是投資工具的一種，最土地的變化模式，不過現時租金回報率未算吸引，但如果找到高少少租金回報的車位，都可考慮，但現時不是大手投資時機。

利用按揭是否能提高回報，其中一樣要睇就是按揭利率，車位按揭會比物業按揭利率會高少少，因此息差的效果並不明顯。

如果車位再回多少少，又或你能找到更高租金回報率的車位，會較吸引。

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Q19567：

請問點睇1810、2269、9988？

龔成老師：

小米（1810）有潛力的，佢的產品性價比高，相信在全球好多個國家都會有市場，佢長遠只會進一步增長。

同時，佢建立的平台是佢長遠的增長動力，先賣手機，再利用手機的平台延伸銷售小米家電。長遠正面的。

藥明生物（2269），主要提供有關生物製劑藥物發現、開發與生產服務。

佢涵蓋生物製劑發展過程的所有五個階段，即藥物發現、臨床前開發、早期臨床開發、後期臨床開發及商業化生產。

潛力是有的，因為過往的財務數據的確理想，但現時的估值唔平。這股如果你有貨，不過多，可長線。

阿里（9988）面對內地監管可能收緊，因此風險度增加左，不過，我相信佢的整體優質度仍在，內地不是不想佢賺錢，只是想規管佢。佢已建立好完善的業務，因此本身是無得輸，只是賺多賺少問題，現時監管多左，點都會影響賺錢能力。

又以佢的螞蟻貸款業務來講，這部分是一些網上的小型貸款業務，增長快，但監管並不如銀行般緊，因此，中央會有更多的監管針對這部分，影響了賺錢能力。

整體上，阿里，長遠仍是有發展，賺錢能力雖然有少少減，但長遠會同政府同意一些監管方法，以及找到合理的賺錢模式，你預阿里現價約在合理區中上部，這股可長線。不過，中短期會波動。

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Q19568：

Sir 請問有咩實力估可以買？
咩價位比較好？

龔成老師：

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067）、阿里（9988）。（當然不能太大注，要慢慢分注入）

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19569：

龔成老師你好！想請教如何資產配置，假設在大市偏低時，我在便宜區買入優質股，當大市偏高時，應持有較多的現金佢以預備，所以應該變賣一些優質股嗎？

假設那些優質股仍未價值完全回歸，仍有一定折讓，我仍要賣出部分優質股作現金準備嗎？

龔成老師：

如果大市偏高時，優質股貴，的確可以適度賣出股票，令你現金比例增加翻，當然，我會建議點都要有優質股在手，只賣部分好了。

如果到時優質股只是「合理」，未算貴，那應該繼續持有。

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Q19570：

我目前都有睇股票勝經，未看完，明白系投資企業，但如何找到這些優質？

龔成老師：

要用選股方法，這個真的有排講，因為在我股票班，會教5種方法，每種都要花一定的時間去解釋，例如利用生活選股，去找到優質企業。

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Q19571：

想問下288有冇潛力，佢係平穩增長股，但今年中國業務有很大轉變，收入增加，美國業務因為疫情大大減少，但如果不是疫情，今年288的業績是漂亮的，謝謝老師

龔成老師：

我地分析股票，要睇長期因素，疫情對佢有影響，但只是中短期，長遠佢會向好，這企業始終有一定的規模及銷售網絡。

不過，佢的成本等因素，始終處於一個較被動的狀態，因此又唔能夠稱為好高質，長遠能平穩增長的。

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Q19572：

黎緊2021，我想每月再固定買多一手小米，可行嗎？但我見越來越貴，怕會大跌。

另外我想固定每月用$300左右買少少新科技既ETF，有無咩建議？

隻煤氣毫無起色，如果唔等錢用係咪繼續長揸收息？

多謝你，希望努力幾年後我都儲到第一個100萬。
現有股票：

0003 21000@$13
2800 [email protected]
9988 100@280
2382 100@$154
1810 [email protected]

最後，請問會唔會有weekend股票班？工作關係平日上唔到

龔成老師：

其實最重要是建立一個平穩的組合，現時不是集中博一隻股，而是每一隻股票，在組合內都有不同的角色作用，同時視點要長期性的。

要適合你，同時要長期。

煤氣（0003）是平穩型股，在你組合有防守性作用，你長線收息就得，同時，小米（1810）就是潛力類股，你要睇翻自己這股應該佔的比例，以及恆生科技ETF（3067）保持每月買入可以，即是可以久不久買一手，但就要留意平貴，如果太高要減少買入金額或停一停。

同時，你不要太著重中短期股價，要建立一個長期的組合。

我間中都會開星期六班的，通常一年開1、2次，星期六下午時間。

下次可能在2021年第二季。

你或者可以預早留位，只要whatsapp 55457212我同事，打「留位星期六班」就得。我地有具體資料就會 whatsapp。

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Q19573:

龔sir,有啲關於基金既問題想問下你,我5年前係XX買左個儲蓄基金,每年供3萬左近,總期數係5年

我啲朋友同我講,呢啲基金會收唔返畢錢,搞到我有啲驚,請問這是事實嗎?謝謝

龔成老師：

基金有好多類的，有D係保本，有D則有風險，你要問清楚。同埋，基金久不久都會寄D單比你，你可以睇翻自己的權益有多少。

大部分基金，都唔會出現收唔翻錢的情況，你不用太過擔心，但都可以問清楚。不過，有D基金就唔能夠中途取錢的，要過一個年期先可以。

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Q19574：

老師！我剛剛到台灣，o係隔離14日，我一邊工作，一邊試短炒，呢個體驗話我知，成日咁樣睇住個市係好幼稚，雖然有賺少少錢，但輸左係時間同精神。我應該係搵潛力股而係stable，睇3－6個月o既growth咁囉。

我睇完你兩本書，你講左一句好o岩就係: 講左咁多，就係唔行動，結果我就行動左，呢一個月體驗左好多高高低低，亦有從錯誤學習！謝謝你

龔成老師：

你最重要睇翻企業的長期業務發展與價值，唔好太著重中短期因素、中短期股價上落。

京都健康是潛力股，不過股價就較波動。

我20年前，都是短炒者，技術分析者，用左幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。

我好後悔當時浪費左幾年去學這些分析技術，我當時不斷睇書、上堂學短炒，但最後都是輸，好後悔，只怪我當時無知。

之後做銀行同證券行，見大部分輸錢的客，就是短炒的一群！這是我10年見到的情況，這是行內的秘密，根本大家都知短炒者一定輸，但業界一定唔會講！

另外，如果你分析全球真正賺錢的投資者、經金經理，佢地都無人短炒，都是長線投資的，巴菲特更講明反對短炒，反對技術分析。

只要我地細心少少去想，都會明短短炒根本賺唔到錢。長線先至係王道。

加油！保持學習與進步！

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Q19575：

老師，多謝你之前既解答。

本來手上持有的股好多都跌左唔少，不過最近舊經濟股升返，證明不理短期價格波動係啱既，但講就容易，面對跌價時真係好難控制自己既心理

希望可以慢慢訓練自己的心理質素，我好多時一見到股票跌左就對佢無信心，驚佢再跌

有時反而錯失左加注既機會，但我經驗唔夠，唔識睇股票既價值，又會驚如果隻股票已經前景唔樂觀，再加注只會倒錢落海，好矛盾。

好似京信通信2342，我3.25有一手，而家股價都跌左唔少，我應唔應該買多一手呢？

但5G設備股既高速增長期始乎已經過左，機站既興建速度應該會比之前慢，𣎴過我相信5G仍然有不少發展空間，所以唔知點算好

龔成老師：

最重要是建立一個平衡的組合，唔好著重股價，而是睇翻企業的業務、前景、價值。

你要克服心理因素，以「長期組合、配置、企業質素」為重點。

京信通信（2342）主要從事研究、開發、製造及銷售無線電訊網絡優化系統設備、提供相關工程服務，以及提供電信服務及相關增值服務。

現時5G的發展，都會對佢有利，但這股規模唔算好大，因此又未算最強之列。但由於規模細，當企業發展時，潛力較可較大。

質素都算有的，但就不算好強，整體上都有投資的價值。不過睇翻佢最近的業績，又唔算好勁。

此股唔值得太大比重，投資時要注意注碼。暫時唔建議你加注。

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Q19576：

龔成老師，你好。本人40歲。月入7萬。年前一場大病。自感體力大不如前，但又誤打誤撞在九龍塘區買了層一房新樓，月供2萬5。

以為可以即放租，幫補供樓洗費，但因我樓按借多過600萬，要先聲名自住，所以3年內也不能放租，令我大失預算。

現在現金只剩15萬，之前買落的股票（如附圖）又以為可以財息兼收，如煤氣（平均價：$15）滙豐（平均價：$60） 和建行（平均價：$6.1）怎料呢一年大縮水，而9988 高見$300又唔捨得放，依家又跌。。。唉，仲有其他零零星星，有排都好似返唔到家鄉。。

究竟我應該點調配我的投資組合才好？起碼平手唔使輸得咁甘。而那層樓我仲應唔應該長揸，定等三年後無論賺蝕都即放呢？

補充。每月平均有五千元投資，希望盡快供完層樓，減少負債

另外。把005換馬入吉利又是明智？現吉利買入又是否合理水平？

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

我地最重要是建立「長期的組合」。以你的年齡，其實應該投資較多平穩增長股，而你較多則在收息股，會出現配置上的問題。

你唔好太著重中短期股價，要睇整個組合長期的配置與回報。

其實你現時現金水平，比例不算多，可以留現金先，不用心急買貨。

你之後應慢慢投資平穩增長股，你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。吉利（0715）現時小小注仍可。

如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067）、分注投資，慢慢入（因為唔算平）。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19577：

阿sir 我1266有貨蝕緊，其實係咪應該沽出換貨？

因為佢連續兩年都派唔到前年的息，我擔心佢cashflow 有問題

龔成老師：

你最重要睇翻企業的長期發展，而買入價只是一個心理因素。

西王特鋼（1266）主要從事製造特鋼，產品包括主要用於建築及基建項目的普通鋼產品，以及特鋼產品，亦從事鐵礦粉、球團礦、鋼坯及焦炭等商品貿易，以及銷售鋼渣、蒸汽及電力等副產品。

業務有點波動，過往盈利的上落較大，有時會出現虧損，反映企業對成本較敏感，未能將成本有效轉嫁比買家。企業質素唔算高。

這股長遠的投資價值不高，你可以考慮先賣一部分，餘下就等全球經濟好轉後再賣。

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Q19578：

如果想長線持有d股票，但中途突然想用錢買樓，咁點呢

假話想呢2年買樓，但d股票要長線先有先賺，咁點算？

龔成老師：

買股票就是買入企業，原理就是「投入資金等企業成長」，而成長要較長時間，3年往往是基本的投資年期。

因此，如果你的資金打算2年內要買樓，最好持有現金。最多只能小部分投資股票。

因為優質股長期會向上，但中短期，可能只受市況影響，無人知到你買樓的一刻大市升與跌。

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Q19579：

龔sir你好！睇左你既5年買樓4步曲好有用!!! 想請教一下你：

1. 現時同屋企人租樓，住開將軍澳區，打算買樓自住，但亦想搵個升值潛力高既屋苑，將軍澳中心/ 維景灣畔/ 日出康城/ 新都城，你會比較建議邊個?

2. 除左將軍澳以外，都有考慮觀塘區好似仲有升值潛力? 應該選擇藍籌麗港城，抑或較舊既淘大？

3. 又或者最近新樓(蔚藍東岸/ sea to sky)升值等揀唔抽唔抽得過? 謝謝你

龔成老師：

1）新都城會較正路，而日出康城的配置改善中，加上交通慢慢會改善，都是加分位，都可考慮的。

2）觀塘或九龍灣的質素會比將軍澳略好，始終更近市區，例如淘大是可以考慮的。不過，如果你本身住開將軍澳，其實都可以考慮將軍澳，始終配套改善中，不過供應多，人口密，是扣分位。

3）不是不可，但最重要是睇呎價，預期的租金回報率。唔好單單以「易上車」去衡量是否值得投資，要以質素及平貴去衡量。

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Q19580：

你好龔sir, 睇咗你 fb post 一段時間，有啲想問，我依家33歲，之前投資多數都是輸多

所以依家投資多數是定期外幣掛勾定期同一啲藍籌股例如中銀滙豐等，所以想問依家先學會吾會太遲而且應該點做？

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

以你的年齡，其實應該投資平穩增長股+潛力股，當然，你投資實力不強，潛力股不能太多。

要留意，我地不是炒賣，是建立一個長期的財富組合，你要從基本的知識開始學，並建立一個適合你的長期組合。你現時持有的銀行股，只是收息股，未必最適合你，另外，太集中在同一行業，會出現集中風險。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【戰國名將生死錄】孫臏：奉行詭道的無奈

有部以虛構歷史為背景的電視劇─琅琊榜，劇中的故事主角是一位閃爍著天縱英才的少年將軍，他遭人陷害後雖然僥倖逃出生天，卻身中劇毒導致容貌大變，體質也變得異常虛弱。之後，他為了復仇，率領麾下的能人異士加入朝堂政爭。
有一次，主角憑著智慧扳倒政敵後，正對著炭爐烤火。爐火雖旺，但主角虛弱的體質導致他仍發冷打顫，以至於他忍不住伸手碰了燒紅的木炭。可想而知，主角被燙傷，此時他悲涼地對身旁人說：「你知道我這雙手，以前也是挽過大弓，降過烈馬的。可是現在只能在這陰詭地獄裡，攪弄風雲了……」

雖然琅琊榜的背景是參考魏晉南北朝時代，但我看到以上場景時，卻認為：「這應該是最能具體呈現殘廢軍師─孫臏的場景了。」

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刑餘之人

孫臏，太史公司馬遷認為他的祖先是赫赫有名的孫武，也就是《孫子兵法》作者；他原本的名字則難以考證，會以「臏」為名，是來自昔日同窗─龐涓的背叛。

話說龐涓學成兵法後，在魏國擔任將軍，他認為孫臏的才能遠勝於己，為了扼殺未來可能的勁敵，龐涓先把孫臏請來魏國，隨即誣陷他，使孫臏被處以黥刑以及臏刑。
黥刑是指在受刑人臉上刺字或是圖案，主要目的在於讓眾人能夠認出受刑人的身份，好達到羞辱的效果。臏刑，在不同時代又有刖刑或斬趾的名稱，根據春秋戰國的古文物，這種刑法會斬斷受刑人的足部，而另一種說法則是挖掉名為臏骨的膝蓋骨，好破壞受刑人的行走能力。
龐涓的毒辣不只是奪走孫臏肉體的健全，更在於扼殺孫臏的社會地位，因為被處重刑之人基本上不可能擔任官職。同時孫臏還要承受巨大的精神折磨，因為他之後都被人稱為「臏」，一再被提醒……自己是個罪犯以及殘廢。

任何人被陷害，復仇通常是最直接的想法。但看孫臏當時的處境，除了終生殘廢，對手還擔任當時最強盛國家的軍職，如此地獄級難度，如果是一般人應該會選擇放棄對抗好苟延殘喘，可孫臏將用他接下來的行動證明：我非一般人！

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田忌賽馬

孫臏首先要做的，就是讓自己脫離險境，避免龐涓進一步的迫害。於是他秘密接觸到訪問魏國的齊國使者。為何會選擇齊國呢？因為孫臏的祖先─孫武就是齊國人。雖然不知道孫臏具體跟使者談了什麼，但最後使者被孫臏打動，願意帶他回到齊國。
接下來，孫臏開始尋找可以攀附的有權人士，於是他找上了齊國貴族─田忌。
從史料看田忌的言行舉止，此人一方面對人比較不設防，相較於其他高層人士會更願意接觸已經跌落社會底層的孫臏，另一方面田忌的思考模式頗為直率，若能獲得他的肯定，他會毫不掩藏的向人推薦，這就可以讓孫臏有機會接觸到更高權力之人，增加自己復仇的可行性。

跟隨田忌一段時間，孫臏知道他經常與齊國貴族們玩賽馬賭博，也發現田忌往往輸多贏少。於是有一天，孫臏對田忌說：「信不信我有方法包你贏。」
一聽有穩贏的方法，田忌催促孫臏趕緊講，孫臏說：「跑馬比賽會分為上、中、下三等，將軍的馬其實並不差，只是主公財力比你更雄厚，他每一個等級的馬自然都比你好。所以等一下比賽，你用下等馬對戰主公的上等馬、上等馬去對戰中等馬、中等馬去對戰下等馬。」
田忌按照孫臏的安排，結果首戰大敗，後兩場卻獲得勝利，兩勝一負的結果使田忌贏得齊威王的千金賭注，這也引起齊威王的懷疑：「你小子平常都以絲毫之差輸給我，怎麼今天先大敗，後又倒贏我兩場？」在田忌的解說後，齊威王認識孫臏並向他請教兵法，之後就讓孫臏擔任自己的兵法教師。

這場被後世稱為「田忌賽馬」的典故，不但成為後世玩對戰組合的一種謀略手段，我認為他最重大的意義，其實是孫臏在傳達一種思想，那就是：真正重要的是達成目標，所以規則可以拿來利用、觀念更要被打破。

其實純以運動競賽的角度來看，孫臏的舉動破壞參賽者共識顯得挺不地道，但如果以贏賭金來看，孫臏的靈活思考無疑值得被高度肯定。
舉一個類似的例子，NBA國王隊的老闆是個富豪，這富豪的女兒喜歡打籃球，並且想要她所屬少年籃球隊拿冠軍，富豪老爸經過觀察後，為女兒的球隊制定一個戰術：全場緊迫盯人。
一般來說，A隊從己方籃框下的底線發球時，B隊會守在球場另一端的籃框進行防守，但全場緊迫盯人卻是不等A隊發球，B隊所有人就一對一的貼身防守隊方球員，好造成發球方極大的壓力。
富豪老爸於是讓女兒的隊伍勤練體能，使她們能負荷極需體力的緊迫盯人戰術，甚至還告訴隊員要不斷的吼叫、揮手以及貼身，讓敵方隊員在聽覺、視覺、觸覺全方位的感到壓力山大。結果這一招效果超群，把抗壓力還不成熟的青少年對手全給嚇傻了，最終富豪女兒的隊伍獲得冠軍。
但在晉級過程中，不斷有人抗議：在球場大呼小叫很不尊重對手、貼身打法及小動作極其骯髒、球賽進程不流暢完全破壞觀眾興致……面對抨擊，富豪的回答是：「我們照規則來呀，重點是……我們贏了！」

所以雖然只是娛樂性質的賭馬比賽，孫臏已經展現出能洞悉勝負的眼光，這對急於爭霸的齊威王來說，絕對是必要的助力。另外，對於需要攀附有權人士才能展開復仇的孫臏來說，這場賽馬比賽只怕是盤算已久的亮相機會。而今他也成為強國的軍事顧問，總算有資格站上能與仇人針鋒相對的舞台。

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桂陵之戰

前354年，趙國進攻魏國的盟國衛國，魏國於是派兵進攻趙國，而且很快包圍趙國首都邯鄲，展現出戰國首強的實力。眼見大勢不好的趙國趕緊派使者向齊、楚兩個大國求援。齊威王收到救援請求，很快決定出兵打擊魏國實力。於是命一路齊軍圍攻魏國的襄陵，另一路齊軍則去援助趙國。
本來齊威王打算讓孫臏擔任救趙軍隊的主將，但孫臏拒絕道：「我受過刑罰，沒有威望可以統領軍隊。」看著不良於行且破相的孫臏，齊威王了解將士的確很難在短時間對孫臏心悅臣服，所以任命田忌為主將、孫臏為軍師，前往趙國迎戰魏軍主力。
話說龐涓能當上魏國將軍的確有他的實力，當救趙的齊軍剛抵達齊魏兩國邊境，他已經攻破趙國首都邯鄲，並率軍進攻殘留在衛國的趙軍。眼看形勢越加危急，田忌準備下令：「立刻進入趙國，隨時預備與魏軍交戰。」

「不可！」孫臏說：「救趙不一定要去趙國。」

看到田忌滿頭問號，孫臏解釋：「當你看到兩個人鬥毆，如果直接跳入，非但不能隔開兩人，自己還要身受其害。現在直接進入趙國，必然遇到駐守魏軍的抵抗，姑且不論是否能成功救援，我們自己都要蒙受不小的損失。魏國長期攻打趙國，如今主力大軍都在外征戰，國內就剩老弱殘兵，所以我們應該避實擊虛，速攻防守空虛的魏國首都─大梁，這樣攻趙的魏軍一定會回國救援，而我們可以預先在交通要道設好埋伏，在以逸待勞的優勢下迎戰，如此既達成救趙的目的，還能確實打擊魏國的實力。」
當田忌聽到「圍魏救趙」這個突破性的思維，在震撼之餘當即表示：「全聽您的主意！」

於是當龐涓在衛國奮戰時，突然接到消息：「急報！齊國大軍向大梁快速進軍，主公發出告急書信！」
龐涓簡直氣瘋了，他可是即將大獲全勝，但齊軍卻輕而易舉地逼自己必須放棄所有戰果。但他很快鎮定下來，並詢問信使：「有齊軍進攻路線的消息嗎？」
信使回答：「齊軍目前主攻平陵。」
「哈！齊軍這是自找死路。」
龐涓對部下說：
「平陵城雖小，但這裡人口眾多，負責防守當地的大夫可以迅速組成軍隊抵抗入侵，齊軍豈能輕易攻克該地？況且平陵離衛國很近，我軍可以在回援路途中順便切斷齊軍後方糧道。如此看來，齊軍主帥根本是無能之徒，我們趕緊回軍，只要與本國守軍配合夾擊，定叫這批齊軍死無葬身之地！」

「先生，斥侯回報，魏軍已經折返回國。另外按您吩咐，先前派出臨淄、高唐兩城的大夫率軍進攻平陵，結果我軍被打的大敗而歸。」
聽到田忌的報告，孫臏冷靜地回應：
「之前我們選擇容易被包抄的路線進軍，如今又吃了敗仗，這下敵軍一定更加輕視我軍。現在再請將軍派少量部隊攻打大梁城附近地區，這樣魏軍會更急著回援，然後我們決定埋伏地點，等著兵疲馬困的魏軍自投羅網。」
「請問應該在何地設伏？」
仔細觀察地圖後，孫臏肯定的指向一個地方：
「桂陵。」

「再快一點！」
龐涓顧不得麾下的戰車劇烈搖晃，不停催促著車夫加速。日前他又收到大梁城告急的書信，要是他再不趕到，就算齊軍沒有攻下大梁，但日後免不了被主公責罰。所以當他率魏軍回國，並輕易就擊敗阻擊的齊軍，他就決定先率戰車、騎兵、輕甲步兵以最快速度先趕到大梁。這樣他能先給主公一個交代，之後在再指揮大部隊掃蕩齊軍……

殺！！！

瞬間爆出的殺聲，讓經歷數天強行趕路的魏軍錯愕，接下來他們看到齊國大隊人馬湧出，在懸殊的人數差距下，魏軍瞬間被擊破，龐涓也直接被俘虜。

「我中計了！齊軍主帥之前一直在示弱讓我輕敵，之後掌握好距離，在我軍氣力不繼的半途截殺我們。這世上有如此強者能如此精確計算心理及地理？」
驚愕莫名的龐涓被帶入齊軍主帳，他首先看到的，是相貌堂堂的主帥─田忌。
「就是他擊敗我的？」
看著龐涓心有不甘的眼神，田忌轉向身旁的人說：
「先生，想和您的故人敘舊嗎？」
小兵推動特別設置的車子，讓平日安座其中的軍師靠近龐涓，看見車上那張帶有刺青的面容，龐涓失聲叫道：「竟是你這豎子！」
孫臏則語帶深意的說：「久違了，龐將軍。」

雖然齊軍在桂陵之戰取得戰術性勝利，但魏軍主力尚存，之後還將另一路攻擊襄陵的齊軍打的大敗。齊國只能聯合楚國向魏國提出休戰，為表和談誠意，齊國釋放被俘的龐涓。
在返國的路上，龐涓心中暗道：「孫臏，你會贏我，是因為你在暗而我在明，如今你我據知雙方底細，日後再戰，定叫你這豎子死無葬身之地！」
聽到龐涓被釋放的消息，孫臏顯得很淡然，反倒是知曉兩人過往恩怨的旁人忍不住問：「先生，您這樣就甘心了？」
孫臏依舊淡然地回道：「還不到時候。」

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馬陵之戰

西元前342年，魏國攻打韓國，抵擋不住的韓國向齊國求救。齊威王一樣派田忌為主將、孫臏為軍師，率軍援助韓國。開戰之初，孫臏再次使用襲擊大梁的戰術，這消息很快傳到攻韓的龐涓耳中。

「豎子你技窮矣！同樣的招數對我施展第二次是沒有用的！」

早有防備的龐涓迅速回軍，但方向卻不是大梁，反而是前往齊魏邊境。
「將軍，我們為何不直接救援大梁？只要回到都城，就可先確保萬無一失呀。」
面對軍隊名義主帥的魏國太子提問，龐涓說：
「齊人欺我太甚，我們應該搶在他們進軍的中途就與他們開戰。齊軍士卒一向怯戰，而我國的魏武卒卻是訓練精良，所以雙方交戰，我軍定能大獲全勝！」

同一時間，田忌詢問孫臏：
「先生，圍魏救趙雖然是妙計，但上次能成功是攻擊不備，這次重複用還能奏效嗎？」
孫臏自信的回答：
「管用的招數值得重複使用，而且還可以變招。齊軍向來以怯戰聞名，龐涓曾敗於我手，一定自恃魏軍精良而急於向我復仇，所以他會對我們展開追擊。現在請將軍下令，讓齊軍向著本國後撤，當魏軍接近我們時，在第一天設置10萬個做飯的灶，第二天則減為5萬個，讓士兵合灶吃飯，第三天再減為3萬個。」

於是當龐涓追擊齊軍時，他觀察到齊軍每天都在減灶，不禁樂道：「我本來就曉得齊軍懦弱，可沒想到才過三天，他們就逃跑一大半。現在本將親率騎兵追擊，定叫齊軍死在異地無法歸國。」

馬陵，孫臏為龐涓設下的伏擊圈。田忌向孫臏回報：
「軍師，按您吩咐，已在官道兩旁設下萬名弓弩手埋伏。」
孫臏呼了一口氣，昔日夙怨將在今日完結。
「我估計龐涓今夜會趕到，此地兩旁多是峻隘險，所以他必走官道。請將軍削掉路旁大樹的樹皮，在露出的白木上刻字，龐涓必然會點火觀看，那時就讓埋伏的士卒放箭齊射。」
聽完孫臏的吩咐，田忌問：「請問樹上要寫什麼？」

夜晚，馬陵道。
龐涓率兵疾馳，但越走心中越是不安，因為此地太適合埋伏，自己是否先暫停好做觀察……
「將軍，我們發現前方樹木似乎有刻字。」
「莫非是齊軍有留下什麼記號？」
為了解決疑惑，龐涓命令部下點燃火把好觀看。隨著火光燃起，龐涓看見眼前上幕上的刻字……「龐涓死於此樹之下」。

嗖嗖嗖！
「啊~~~」

先是箭矢破空之聲，再來就是魏軍此起彼落的嚎叫。埋伏的齊軍萬箭齊發，眼看魏軍全盤崩潰，龐涓屈辱地拔出配劍抵在自己的咽喉，他羞憤地喊出最後一句話：「遂成豎子之名！」隨即手往脖子一抹，之後頹然倒下。
齊軍埋伏成功後，乘勢攻擊留在後頭的魏軍，此戰斬殺10萬魏軍及魏國太子。魏國元氣大傷蹦一蹶不振，齊國則開始稱霸東方。

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其後

馬陵之戰結束後，孫臏對田忌說：「將軍有意做一番大事嗎？」
田忌說：「我們不是已經完成一番大事了？」
孫臏說：「真正的大事，現在才開始。將軍與在國內主政的鄒忌一向不和，如今的勝仗，必然讓鄒忌趕到威脅，所以他一定會對你下手。因此將軍最好不要解除武裝返回齊國，而是讓安排老弱士卒把守主地。主地道路狹窄，就算只是讓老弱士卒防守，倚靠地形優勢仍可以一當十的守住。然後將軍背靠泰山、左靠濟水、右靠高唐的佔有根據地，接下來用輕車戰馬直衝齊國首都臨淄；那時鄒忌必定出逃，齊國大權就由將軍掌握決定了。否則，將軍有可能無法安全返回齊國。」

田忌瞪大眼睛看著孫臏，之後……

「先生，您是否多慮了？田忌雖與鄒忌不和，但若因爭權而擅自用兵威逼，也絕非我所願。況且我對主上向來忠心，形勢魏必如先生說得如此險惡呀。」
聽到田忌的回應，孫臏想著：
「真是光明磊落，曾幾何時，我也跟你一樣。正因如此，你跟我當初一樣沒能了解人心可以有多麼的陰險黑暗。」

如孫臏預料，鄒忌果真出手抹黑田忌。他派人假裝成田忌部下並大動作找人占卜：「田忌將軍三戰三勝，現在名震天下後欲圖大事，是否占卜一下好觀看吉凶？」之後立刻逮捕占卜師，讓占卜師在齊威王面前說出以上言論。
接到被抹黑的消息，田忌大為恐慌，只好出奔到楚國尋求庇護，孫臏也隨田忌來到楚國。
「老師，田忌將軍雖受厚待，但楚王仍提防他。現今我們無事可做，又該如何呢？」
自從桂陵之戰揚名後，孫臏接納一些願意學習的門徒，聽到學生的疑惑，孫臏回道：「怎麼會沒事情做呢？你們該學會等待時機，等待時則要學會自處。先前為師事務眾多，如今清閒，我打算整理自己的用兵心得，你們也來幫忙並從中參詳思考吧。」
在弟子的協助下，孫臏回憶起他的過往，並總結他在其中的心得。他是如何協助田忌、又是如何與齊威王應答、又是如何在戰場上施展謀略擊敗他的宿敵……隨著內容累積，一部兵法書正逐漸成形。孫臏不無感慨地說：「我的祖先孫武，以戰場上的勝利名震一時，但真正讓後人都紀念他的，卻是他退隱後寫成的兵法；如今我同樣為當世人所知，那讓後人知曉我的，或許也正是這部兵法呢？」

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餘緒

作為著名的軍事家，孫臏的下場卻是不明。有人說，後來隨著田忌的誣陷被澄清，孫臏隨著田忌回國並繼續出謀劃策，之後頤養天年。也有人說，孫臏不得善終。甚至之後有人質疑司馬遷的記載，認為孫武跟孫臏應該是同一個人。
西元1972年，在山東臨沂銀雀山漢墓出土了竹簡本的《孫子兵法》和《孫臏兵法》，打破眾人對孫臏存在與否的質疑。

我最初聽孫臏的故事，對於他復仇成功而且切中要害的詭道奇謀感到著迷。但這一次我試著帶入孫臏處境好描述故事時，我才意識到：他的一生大多在後天的殘廢中度過。
雖然經歷非人的身心創傷後，激發孫臏潛藏的智慧，可如果我是孫臏，我會喜歡這樣的交換嗎？
因此在我代入孫臏時，我猜孫臏是否不只一次想著：「我以往天真無知可雙足健全的活著，如今洞悉世間卻雙足俱殘。那些過去且失去的美好，我忘不了可也無法挽回。如今所能做的，無非是善用過去不曾得過的眼界及經驗，完成自己現在認為最理想的目標。只是有時，對那幻滅的憧憬，仍是無法言語的悔恨……」

圖片：三國志14中的孫臏
我其實蠻喜歡光榮的孫臏，因為他們有呈現刺青的面貌。不像我們華人拍的影視作品，孫臏的臉都光滑潔白，唉~~~真是越看越火大，純歲是現代人的意淫嘛，一點考證都沒有。

【龔成問答信箱】（Q17181-Q17200）

Q17181：

龔成老師，我從17歲番暑期工就開始成為你嘅讀者，到而家18歲，經過左一年我好努力咁儲錢，同時累積資產，就係以老師你為目標

但係呢一年，我不斷俾人打擊，離唔開就係話而家應該好好讀書

投資就將來投身社會先做，同輩、長輩都不斷睇低，但其實我都只不過係想趁年輕盡早累積財富，並不是賭博。我擁有老師五本書，上車路途、大學空閒時間，一得閒就翻睇，深受老師文字嘅啟發。

我正正就係因為我好想追求自己理想嘅生活，亦都唔怕辛苦付出。

我成日都向身邊嘅人推薦老師作品，分享老師嘅背景，但係換來就係不斷俾人貶低，認為自己永遠都不能像你般成功，甚至乎我解釋只是幸運。

但我心知不是靠運氣，是靠着不斷努力、不斷嘗試。我從一個永遠都不會儲蓄，有錢就花光，戶口永遠都不會有超過三位數字，到今天用了一年時間累積至六位數字的資產，我想喺度多謝你啟發左我，影響左我一生。

［可是，究竟我應該如何改變身邊人的思想，令他們明白我，心很累... ］

另外我都一直儲緊錢，希望能夠上老師的堂，只希望疫情盡快過去，家庭的負擔少些，這樣我就能利用我日常兼職所賺取的金錢，去上老師堂... 雖然我年齡細，但我都好希望能夠勉勵所有人，有心一定能成事！

龔成老師：

你要明白，改變一個人的思維，是一件好困難的事，你這樣做其實「吃力不討好」。

我在20年前，都好似你這樣，好想將財富的真相，正確的發展方向，同身邊人分享，但我發現，完全無用。最後，我選擇唔講，我自己向目標去行，當我完成一個又一個目標後，身邊人就開始聽我講。

所以，你「講」是無用的，你唔好花力氣游說身邊人，你這刻要做的，就是做好自己，當你完成目標後，佢地自然會認同你。

讀書，是較大路的方法，但不是對財富最有影響的方法，由於讀書是投身社會的基礎，所以，你仍是最好讀書，等自己有基本的學歷，但同時要並行學習及發展投資及自己真正的事業。

簡單來說，我唔建議放棄讀書（除非你超強，如FB創辦人），否則，一邊讀書，一邊發展投資與生意，是最好的方法。

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Q17182：

你好。
看了你幾本作品。
現在看到倍升股。
1980 現時你的看法有變？

因為看到2018 和2019 年收益和毛利有向下。
是否可以昨長線投資？

或企業已變質了？
由今年5月才認識你

龔成老師：

天鴿互動（1980）的質素，的確有少少下跌，不過這類股，業務變化一向好大，可能潛力好強，又可能忽然轉差，這是這類股的特性。

這股投資價值略減，但不是完全無投資價值，但就一定唔會太注投資。同時考慮到佢最新的情況，現價只是合理，未到平。

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Q17183：

龔sir, 請問你對買保險有咩意見，保險產品咁多款，應該點揀好，特別係保障醫療健康方面，你認為應該買咩產品好？謝謝！

龔成老師：

其實保險是好個人化的項目，你按自己需要去買就得，保險的原理，就是將你某些不想承受的風險，轉嫁比保險公司。

在理財中，我地應該攻守兼備，保險是防守性產品，有購買的需要，我自己都有買，但買那些，就要視乎你那些風險可承受，那些想轉嫁。

另外，保險不用買得太多，足夠就得。

因為做好防守後，就應該將資金，用作進攻。

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Q17184：

龔sir,你好，我已在銀行app set 了下個月開始月供2800($2000)及0823($2000)。

但我見0823的每股盈利是-8 是甚麼意思？

龔成老師：

這兩股都是有質素的，你可以長期月供，如果日後有較多資金，你可以加大盈富（2800）的金額。

每股盈利，就是將佢當年的盈利，除以發行的股數，每一股計算是賺錢還是蝕錢。這代表領展（0823）出現虧損。

不過你不用擔心，因為領展上年度在「營運上」是賺錢的，只是因為「物業重估」的會計數，出現了虧損，所以令每股盈利有負數。這不會影響企業的實際價值，也不會影響派息，只是會計因素。

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Q17185：

你好老師，今年開始追看你出的投資書藉，本人和先生也是41歲，月入一共十萬，有兩個小孩，只有一個屋苑車位資產自用，住在家人自置物業

手上有少許股票，但以往不懂投資，錯失年青時黃金機會，現在想計劃五年後供兩個子女到外國升學，約需90萬港幣一年

請問我們應該如何在這五年內有效地投資有較大的回報？買股票還是買樓好？應否按車位來借貸投資？謝謝

龔成老師：

以5年期的投資來說，你應該投資流動性較好的項目，物業並不適合。

所以，你可以考慮股票，而一些「穩健、平穩增長股」，相信是較適合你的情況與年期。

你可以每月投資$12000-$14000，利用月供股票或自行分注投資，本金加上基本的增長，能滾存到你所需的目標數目。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17186：

你好，很喜歡看你的書，我32歲，現在有現金二十多萬，十多萬現金儲備。

需要時用來買平股票，每月可以儲蓄3到4萬用來投資/租房子/買樓。投資經驗不多，現在持有以下的組合

公用
2 $77 @ 500 合理偏低買入價位，偏保守
6 $44 - 56 @ 1500 買入價位 偏貴 ，投資保守
3 $ 12.25 -13.7 @ 6000 13.7 買入價位偏貴

內地公路
0548 $ 8.1-2 @ 6000
0576 $8.9 @ 2000
1576 $1.5 @ 10000

能源
0386 $3.9 @ 10000

科技
2013 $ 8.8 @ 3000 現價估值偏高 需要時候賣出
1211 $48 @ 500 現價估值偏高
1347 $ 16.7 @ 1000 現價估值 偏高。
9988 $ 198-199 @ 700
9999 IPO @ 100
0268 $14.5 @ 1000 現價估值偏高，必要時換其他潛力股
0788 $1.7 @ 2000 小注

工業
0175 $11.5 @ 1000 短期波動，長遠增長
1093 $21.25 @ 2200 $13.9 @2000 買入價位偏高

銀行 金融
3918 $9.8 @ 2000
3988 $3.54 @ 20000
1398 $ 5.1 @ 6000 合理偏低買入價位
2318 $78 @ 500

一九年買過一些股票，之後沒有再買，最近再次留意，買入價位沒有關係，根據你的分析，我自己也做出調整。

總結經驗：

1）未來需要衡量更低買入價位，比面波動帶來的損

2）習慣經常檢查價位，尋找買入時機，但是發覺會影響正常工作 我計算過我值得花多少時間研究投資六十到八十萬資產

一年如果回報大概為四萬到六萬，相等於出了花紅，仍然沒有計算未來加入資產的現金

每個小時機會成本大概為 600-800 元，相等於一百小時，即每個星期花兩小時研究

如果上班時間為四十小時，每個星期應該花4-5小時研究投資 所以不可以買太多種類的股票，以免顧此失彼

3）未來一兩年，經濟短期會下滑，減少保守的投資，增加資金增值的機會

4） 花時間為工作增值，增加收入

5）過程中看過雜誌有大量的投資選擇：基金 (Mutual) ，指數基金，債券基金，不保本的外幣高息定存，貴金屬以及其基金。

記得你說過，產品和資產是兩個不同概念。所以我決定出了指數基金/ REIT 之外，不沾手其他產品，包括結構性產品。因為購買過程不會增加任何知識，對個人投資知識沒有增長。

6） 投資策略

- 短期 1-3年 增值 潛力 （個人資產兩百萬）

- 中期 5 年 平穩增值 穩定 現金流 （個人資產）

- 長期 10 年 個人資產 （十年之後，計算通脹 投資收益，價值為五百萬，現在價值為二百到三百萬的資產）
- 超級長期 - 退休 現金流3-4萬一個月 （保險 股票 物業）

問題

1）以上分析如何？選擇如何？錯是犯了，可是我每個月幾萬，一年幾十萬，仍然有很多的投資機會，想有進步！

2）需要更多潛力股嗎？？

3）選擇賣出哪些股票比較妥當 0386? 3988?

4）感興趣 買入 1088 1044 3331 定期月供/按時買入穩定增長股票，後兩者現價比較高

5) 如果我專心達成財務自由，就可以理性享受人生，但是如果再認識新的男朋友，他的收入比我低的機會大，若要成家立室，我就會有更大風險。關於這個風險，我不懂用數字衡量。

意思就是，如果我專心花時間研究投資，一定有回報，生老病死，就很難掌握。謝謝你。

龔成老師：

1）你的分析方向大致正確。但在投資目標上，短期唔好太急進，長期就可以定一些較高的目標。

我地花時間去研究投資是一定要的，當你的財富愈來愈大，這個作用就會更加明顯。

當然，如果你本身不是全職投資者，要花時間會較難。我會建議你，首先，每星期花2小時去增加知識，這是你永遠的資產，另外，花4小時去研究股票，對你長遠的財富會有好大影響。

2）以你的年齡，你預潛力股，應該佔你股票組合的30%-60%，如果你投資實力較弱，就30%，如較強，例如有企業估值的能力，就60%。

因為潛力股的分析要求你有較多的技巧。

3）你現時的組合有點散，應該賣出一些質素較一般，增長力較少的股。

中國石油化工（0386）、工行（1398）、中行（3988）都可以考慮賣出。

4）其實唔建議你再入其他股，你的組合開始散。你不如整理好原本的組先。

5）這個問題不用想太多，你這刻做好自己先。

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Q17187：

龔sir您好，多謝您寫左咁多書啟發我既投資興趣，作為我嘅人生啟蒙，想請教下您。

我今年30歲，做左空少6年，因為肺炎而停工，但仍有底薪大約$12000，近3個月睇左您其中9本書，現時面對以下人生同投資既處境，希望龔sir可以俾啲意見同建議我：

我有筆資金$10萬，計算過之後買埋份醫保後剩6個月備用現金（之前玩左6年，用哂啲錢...)，有份保誠儲蓄保險（Year 1買，後來發現唔保本，每月$650供到55歲，不過保證每年可攞錢最多一半，覺得取消份野會蝕所以繼續）

由於我份工復工無期（平時收入大約$30000），同時諗唔能夠做得長，同埋一直想做有意義既安老服務，所以想讀2年物理治療碩士轉行（可申請資助，算係唔使錢攞到個牌

但因為個program好密集所以一定要quit左份工讀），之後人工大約$25000，會不斷加薪。讀書時諗住搵parttime做。而家每月最少還$4200卡數（未計其他支出）

仲有一年半還完（係由於上年俾一間聲稱買賣bitcoin既外國公司呃，試過向銀行追討但失敗，冇報警因為上網搵過似冇香港人咁做過，故事太複雜唔講住）

想問龔sir，假如我轉行係梗，若果係您，您會建議我再做住份工儲多啲錢還哂啲錢先，定今年報讀碩士下年頭開學？

而保誠份儲蓄保，您會建議我賣左去，定繼續供到55歲攞錢？

同埋我屋企人唔識投資，阿媽冇做野，行動不便，有大約$20-30萬可投資，想幫佢理財，您會建議我高息時買收息股，低息買債劵嗎？

而有關您既著作，我想問下預計市盈率係基於咩去計算？

我諗緊既係，若果要計算下年盈利，係咪將持續有盈利項目數目，加上下年將會產生既盈利數目？咁股價上升的比率可否用5年平均股價升幅推算？

多謝您睇哂成篇文兼解答呀！

龔成老師：

首先，如果你過往多年無突破，而你對新行業有興趣，在你後生時，可以一試。加上你轉工對收入減少未算是巨大，所以博得過。

因為現時疫情，反正你收入都唔多，如果你本身的儲備足，不如這刻快手D去讀你想讀的方向，這會更加好。

有時呢個世界好有趣，你這刻面對困難，疫情令收入大減，但可能是天上比一個突破的機會你，所以，你可以去試。

至於儲蓄保，其實金額唔算大，可以作為理財中，防守的部分，因此，是可以繼續的。

至於你阿媽，可以部分買收息股，部分留有現金，這已經是一個不差的組合，現時收息股基本上股價合理，可以投資。

你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

預測市盈率，就是分析下年度的盈利，然後以現時的股價除，得出市盈率。當然，背後仍有好多分析的，上堂會有更多的講述。

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Q17188：

Sir, 6185 每年虧損沒有現金流（難以估值）, 即係市場推高佢股價, 根本唔值咁高。。對嗎？

龔成老師：

企業估值有好多方法，利用過往的盈利，是最穩健的計算基礎，不過，這不代表無盈利的企業無價值，因為市場著重以「將來」計算。

不過，將來存有好大的不確定性，所以真正價值多少，就十分難計。

我唔能夠話康希諾生物（6185）一定唔值這個價，只能話現時市場對佢的估值基礎不足。

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Q17189：

成哥，想問下你揸左邊d股份，金沙 比亞迪 仲有？ 因為見你推介好多隻優質股你都係冇持有，同埋見12,16平左都冇持有

睇番仲有 中生製藥 1448 小米 想問下小米你唔怕雷軍d財技嗎？

想知多d你既組合，等我可以有改善，只從睇完你fb 我贏多輸小，同埋長線，也開始明白財富，運作。

謝謝你，但未能上你的班對不起

龔成老師：

比亞迪（1211）同金沙（1928）都有貨，而恆基（0012）、新地（0016）就無持有。

小米（1810）有質素的，長遠仍有增長力，但就唔好理佢中短期，因為中短期仍會波動，但長遠會慢慢改善。

你見我如果持有一些優質股，有增長力的，如中生製藥（1177）這類，就算升左1、2倍，我都仍會持有，這就是長線投資的理念，優質股長線持有，唔好理中短期的股價上落。

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Q17190：

老師你好,我想問如果淨係諗住退休後收息（現在已55歲）,匯豐值得買嗎？如值得,現價可入嗎？麻煩晒

龔成老師：

如果你打算退休收息，就應該持有一些較穩健，低風險，有股息的股票。你可以建立一個收息股的組合。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

匯豐（0005）你都可以加入，雖然質素未算好高，但現價都有投資值博率，如果作為組合其中一員，可以，但不能太過集中。

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Q17191：

龔Sir想問，我宜家諗住加潛力股到我組合。
如上述所講(0788), (1211), (1177), (9988)都係我想加。

請問佢地既合理區及平宜分別係幾多呢？

龔成老師：

中國鐵塔（0788）大約$1.3，比亞迪（1211）$40。現價處合理區。

至於中生製藥（1177）同阿里（9988），由於現價有少少貴，所以，要大跌3、4成以上，才有機會稱為平。現價跌1、2成，就算是合理區。

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Q17192：

龔sir你好，上年曾請教你關於月供股票問題

我現時月薪仍然是$22000，上年年中開始月供港鐵及銀娛各$1000，另外於$10.86買左1117一手（送股前），現時現金大約有$46000

其實想請教的是：之前見你曾認同另一位網友，可把mpf 100%投放於盈富基金，於是我亦將自己的100%都投放到盈富基金，想請教現時是否應繼續運行？還是應轉到其他組合？謝謝

（現時每月人工扣掉各開支後，只餘$2000投資到月供股票，沒有餘額應作儲蓄）

龔成老師：

首先，你現時月供股票的部分，可以保持進行，如果之後有較多資金，就可以加入其他股，中生製（1177）可以長線持有。

現金方面，由於唔算好多，所以應繼續持有。如果大市出現下跌就動用。

至於強積金方面，其實配置唔需要太複雜，只要按你的人生階段進行就得，年輕時進取，中年就平穩，年長保守。你可以強積金100%恆指，可以的。

你唔需要因為市況波動而有所改變，保持進行就得，如果日後年齡漸大，才改變組合都得。

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Q17193：

你好老師，幾我年前買了8349、1.1入的，買了9萬股，現在跌到0.48，你可以給些意見嗎？

之前75.5買了01211，46放了，買了6000股，現在輸的怕怕了，現在的股價低，想贏番少少，不用那麼慘，謝謝老師

老師如果我月供股票，應該挑選那幾只呢？謝謝老師

龔成老師︰

美固科技控股（8349）從事多種玻璃鋼產品的研發、生產及銷售，主要產品包括玻璃鋼格柵產品、ＵＳＣＧ認證酚醛格柵產品、玻璃鋼地鐵疏散平台產品及環氧楔形條產品。

此股上市不久，規模很細，你見佢每年都係賺好少錢。2019年只有純利不足350萬，但佢市值去到成2億，好明顯係貴。

整體而言，佢質素只係一般。長線建議你換碼至其他優質股，對你會更有利。

另外，比亞迪（1211）係有質素，只你買入價明顯偏貴。明顯你對股票定平貴能力不足，用月供去投資，會對你較理想。

我地投資會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，較後期則應投資較多保守類項目。所以係分配投資項目時，會因應番你的人生階段。如果你年青，可以"平穏增長股"+"潛力股"，但你已近退休之年，就應集中在"收息股"去創造平穏現金流。

平穏增值股︰盈富（2800）、港鐵（0066）、金沙（1928）、煤氣（0003）、恆基（0012）、中銀香港（2388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）
潛力股︰比亞迪（1211）、中生（1177）或福壽園（1448）
收息股︰港燈（2638）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548）

由於現時大市只在合理區底部，你用每月儲到資金一半做月供。餘下一半先儲起，待大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

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Q17194：

老師，你好！我在0.41元買入1636中國金屬資源利用，請問能否繼續持有？該股是否老千股？謝謝解答！

龔成老師：

中國金屬利用（1636）盈利波動，本身有業務風險，而之前的股價十分波動，有可能是問題股。另外，佢的核數師報告，有一年出現了修定情況，這反映財務數據，有機會有古怪。

這股的確有可能有問題。如果從企業質素去分析，本身都是無乜價值。賣出會較好。

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Q17195：

老師，有無啲有質素既二三線股？

另外（2013）微盟質素點？

龔成老師：

天能動力（0819）、必瘦站（1830）都是一些二線股，但你會見到我在《50優質潛力股》都有推介。

我地選股最重要是睇質素，這兩隻都是有質素的公司，雖然並不是規模好大，市場最認識的公司，但從業務與財務數據去分析，就會見到這兩股是唔差的。

至於微盟集團（2013）集團主要在中國從事提供軟件即服務產品及營銷服務。

佢的產品分為「商業雲」解決方案、「營銷雲」解決方案及「銷售雲」解決方案三類。

「商業雲」可助商戶開設線上業務並助彼等提升顧客參與度、轉化率、收益及忠誠度。「營銷雲」通過大數據分析能力及ＡＩ技術為商戶提供智能營銷服務。

這些都是將來發展的大趨勢，從業務潛力上，的確是有的，見佢財務數據的增長都強勁。但在估值上都唔平，所以，如果投資，這刻小注好了。

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Q17196：

龔sir，依家物管股入面邊間企業最為優質，而最有值博率又係邊間？

龔成老師：

物管企業由於業務穩定，現金流強，同時行業有增長，因此不少都是有質素，但估值都唔平，始終市場較有期望。

暫時睇值博率，雅生活服務（3319）較好。但現價不是大注時候，小注分注仍可。

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Q17197：

老師你好, 初接觸到你的專頁, 認識到月供股票, 想向你請教

看見你會提議投資新手月供盈富, 明白月供能分散風險, 並看重長期的價值, 但不明白其實當中我們可預期的回報是, 如我月供盈富$5000, 期望的是5年-10年後會有怎樣的回報? 能達至 某%回報 ? 能至少對抗通脹或貨幣貶值 ?

另外, 想閱讀老師你的著作, 有沒有甚麼觀看順序
謝謝

龔成老師：

盈富（2800）就是追蹤恆生指數，恆指在過往50年，連股息的複息增長，每年平均有約14%。

當然，近年中國與香港的經濟減慢，將來的增長不會這樣強，可以連股息只有8%-10%，這只是一個預測，真實情況要到時先會知，由於恆指成份股都是大型及有代表性的股票，所以可利用長遠經濟作分析。

如果你每月投資$5000，假設回報率為10%，10年後，就會滾存到約$100萬。

如果你想提高回報，就唔能夠單投資盈富，要同時自己選股，投資較有增長力的股票，以及利用適當的買賣時機去配置。

至於我的書你可首先睇：

《80後百萬富翁》
《股票勝經》
《財務自由行》

之後再睇其他。

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Q17198：

龔先生，如果我想將蟹貨570中國中藥（買入價$5.86）轉去788（現價1.51）或1093（現價13.78）。那一個比較值博？

龔成老師：

中國中藥（0570）的質素，的確不及這兩股，你轉是可以的。如果想較穩陣，就中國鐵塔（0788），如果想增長力較強，就石藥集團（1093）。

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Q17199：

龔先生你好！我手持幾十萬人民幣，一直做定期。是幾年前兌換時的價位，所以實際是資產貶值了。我可以怎樣利用這筆錢為我增值？

龔成老師：

長期持有貨幣只會貶值，你最好轉人民幣轉為港幣，然後作出投資，最簡單可投資盈富（2800），如果有選股能力，就投資優質股。

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Q17200：

老師，你好，剛剛加入你個page唔耐！但覺得你好正面，更想請教一下2128適合中長線投資嗎？

我睇左你近期嘅介紹，都會建議供盈富，25蚊，適合入手嗎？thanks

龔成老師：

中國聯塑（2128）有質素的，這股可以中長線投資，但由於這股比一年前已上升了幾倍，擔心股價會有潛在波動，所以在現價水平，唔建議這刻太大注。

至於盈富（2800），可以作為財富配置的一部分，有平衡風險的作用。$25是合理價，只要分注投資，同時留有現金，就可以。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。