❤️【疫情下 學收息】【第二篇】【配息詳解~FH富時不動產ETF(00712)】【文末轉發+抽書】
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❤️本篇針對配息細項/直接投資進行分析:請讀者務必閱讀
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FH富時不動產ETF(台股代碼00712)是目前台灣唯一一檔抵押權型REITs ETF，也是過去三年配息率最高的ETF，這篇文章帶領喜愛收息的讀者來認識這檔2020年配息率高達8.38% 的FH富時不動產ETF(台股代碼00712)*年度配息率：以當年度每單位配息金額除以當年度最後除息前交易日
❤️配息來源
FH富時不動產ETF屬於抵押型房貸REITs管理公司，這些公司主要是以不動產債券做為主要投資標的，由於旗下投資的不動產債券大部分由美國政府機構發行與擔保，違約風險較低，收益率也僅略高於政府公債，拿去借款其借款利率也低，這類抵押型房貸REITs會透過藉由將房債債券抵押給金融機構取得額外資金，並利用借入資金再投資的再融資操作再度抵押，借款出來槓桿投資，槓桿5-8倍以上賺取5-8倍數利差，簡單來說: 抵押型房貸REITs獲利來自於槓桿投資房貸債券扣除短期利率後的利差，並乘上倍數，這樣的結構也就是形成超高息的原因
❤️FH富時不動產ETF(台股代碼00712)歷史配息／配息頻率:第2季特別高
FH富時不動產ETF以每年2月5月8月11月結算三個月累計收息，並於每年3月6月9月12月發放當季配息，配息頻率為季配息
觀察一：　歷史各季配息金額變化
由於美國股利扣繳稅率達30%，FH富時不動產ETF的配息率會低於美股同類型抵押型REITs (美股代碼REM &MORT)，但由於ETF隔年會收到部分退稅，所以下表每年第2季配息金額會顯著高於其他各季配息金額(紅色配息金額)，觀察2020年度第2季配息金額為0.338元，顯著高於2020年第1季0.278元/第3季配息0.273元/第4季 0.173元，昨日公布2021年第2季配息金額0.218元 也高於2021年第1季0.173元

觀察二：　歷史股價之配息率
觀察配息當時股價換算之年配息率為0.31%-17.65%之間，由於配息有退稅因素，所以以4季加總平均配息率來觀察比較客觀，觀察下表累積4季加總平均配息率5.12%-10.16%，最近4季加總平均配息率7.89%也是目前台灣ETF最高配息率

讀者必須了解2020年其中兩次超過10%高配息率可能是因為當時股價處於低檔的緣故，目前股價已經漸漸回升，故我們觀察近幾年度配息金額，以目前股價換算才是讀者可以預期實際配息率*配息率：以各季度每單位配息金額除以各季度最後除息前交易日。資料來源:投信資料 MissQ整理

各期間報酬率(含息)
三個月 18.25%/六個月 42.13%/一年 63.85%/二年-10.78%/三年 1.25%
資料日期：2017/08/09–2021/04/30資料來源：投信月報 MissQ整理

觀察三：　歷史年度配息金額
觀察圖片三2018-2020年度每單位年度配息金額為1.783/0.941/1.062元，以2021/5/19股價14.20元換算年配息率12.56%/6.63%/7.48%，考量2020年後市場歷經疫情，抵押型REITs本身槓桿降低，以2019/2020配息金額來估計未來的配息是較為實際的，故讀者若在此時買進應該可以預期每單位配息接近0.941－1.062元，以2019/2020年配息金額，以2021/5/19股價14.20元換算年配息率分別6.63%/7.48%，但讀者必須注意:因為市場資金都在追尋高息資產，若未來股價持續走高，配息金額穩定的情況下，配息率將會下降

❤️配息相關稅負
由於FH富時不動產ETF配息是來自於海外標的屬於海外所得，若投資人海外所得低於100萬以下免稅且免併入綜所稅申報，海外配息相對台股股利在稅負上對高稅率投資人有很大的稅負誘因

❤️如何投資-FH富時不動產ETF(台股代碼00712)
投資的途徑分為兩類
第1類：若買賣的單筆數量少於500張（亦即50萬股），可在次級市場以市價買賣，交易方式與一般台股相同，可以透過台股的網路下單軟體或營業員聯繫，次級市場手續費千分之1.425，賣出有千分之一的交易稅。

第2類：若買賣的單筆數量為500張（亦即50萬股，申贖基數）或其倍數，除在次級市場以市價買賣外，亦可以透過該ETF的參與券商（臺銀證券、合作金庫證券、KGI凱基證券、富邦綜合證券、元大證券、永豐金證券、群益金鼎證券、兆豐證券、國票綜合證券、台新證券、玉山綜合證券、國泰證券）以當天結算淨值申購贖回，申購贖回手續費僅千分之一另外加上每一申贖基數手續費5000元，將會低於在次級市場的手續費千分之1.425(換句話說不用券商手續費及證交稅)

❤️結論
FH富時不動產ETF(台股代碼00712)以2020年年配息率8.38%是目前最高的債券ETF，高配息一方面來受惠於低利環境，抵押權型REITs賺取借低利投資長期債券的槓桿利差，另一方面也來自於因2020年股價調整使配息率提高，原始FH富時不動產ETF發行價格為20元，因為疫情後股價目前2021/5/19調整為股價14.20元，尚未回到疫情前點位，所以在同樣的配息金額下，配息率就相對被提高了，喜愛收息的讀者可以考慮趁股價相對便宜的情況下，鎖住較低的投資成本，布局這檔高收息ETF參與收息，但要注意此ETF內含財務槓桿本質屬於積極型投資資產，會受整體金融市場流動性風險/不動產抵押債券市場行情的影響，造成追蹤標的指數波動，則基金的投資績效也會跟著波動，投資前讀者需要衡量本身風險承受度，再進行投資。

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富時不動產ETF (00712) 為台股掛牌的配息王, 索羅斯基金2020年也投入這ETF 旗下資產不動產抵押債券 除了收息今年以來更上漲超過14% 配息+收息 有機會達2位數的報酬!
💡1:04 MissQ觀察這檔ETF/投資時機
💡3:21富時不動產ETF (00712) 基本介紹
💡3:55配息率高的原因
💡5:06 影響富時不動產ETF 漲跌的因素
💡7:06如何配息? 哪一季配的比較多? 相關稅賦
💡8:29 2020 疫情下重挫的原因
💡9:56 索羅斯基金2020年也投入不動產抵押債券大賺

【雜誌精選】
位在台北市八德路上的「凱基松山」營業處，今年以來堪稱網路上各股市粉絲團、群組裡聲量最高的關鍵字。因為這裡出現了一位「凱基松山哥」，他在今年前四月的單點當沖下單量，很可能是全國第一名。

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▌工商書房雜誌精選：bit.ly/2XZGHJm
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【多家券商內控未落實遭開罰，
證交所主機共置管理全擺爛?
前門公平待客 後門大戶專屬
散戶權益視若無睹？】

🔥券商單日成交稱冠，
全因主機共置不公平
#1G高速寬頻建置後卻不用?

去年8月24日，凱基證券台北單點成交量高達308億元，一舉超過龍頭元大證券成交量稱冠。當外界民眾都在猜測是否為外資所為時，背後原因卻是凱基證券搶先各家券商，向證交所申請了1G高速寬頻的主機共置服務，打破證券業界抵制線路升級，以要求證交所降價的默契。嗣後證券同業協議全退回100M寬頻，不使用1G高速寬頻的主機服務。

證交所對於各券商與公會的寬頻需求真的了解嗎?為何能在花錢設主機共置機房後，才發覺設備、價格問題一堆，證券業公會也沒有達到一致使用的共識，而證交所自己也絲毫無任何使用規劃?

🔥主機共置服務施行已久，土地建置成本 證交所仍不願透露!

去年3月逐筆交易上路後，交易所與券商下單系統的交易網路傳輸速度的問題隨之而來，綜觀全球各國現行的主要交易所，皆提供主機共置服務，而我國證交所也於2017年12月起提供主機共置服務，提供 100M 與 1G 兩種頻寬，就主機共置設備之建置經費，嘉瑜也在事件發生之後，向證期局、證交所發文多次詢問主機建置成本，證交所皆未完整揭露!

尤其在土地成本、機房設備維護費、應用系統成本費用分別為多少?證交所皆避而不答!嘉瑜不懂為何這些建置成本屬於機密?無法公開?

🔥主機共置黑盒子專為大戶下單 專案查核後不只一家券商有缺失!

證交所主機共置爭議不只一樁，康和證券就發生主機專門供大戶下單而不符內部規定，事實上康和證符合櫃買中心大戶資格的有17位客戶，但卻只提供3人使用，根本將公平待客原則視為無物，不但先後遭櫃買中心、金管會開罰，而嘉瑜在去年10月財政委員會質詢時，早提出質疑認為康和證的主機設置，如何通過證交所的申請?到事後僅有3位重要VIP客戶使用的主機情況下，如何通過查核？

嘉瑜在去年多次發文詢問、公開質詢，質疑金管會及證交所主機共置管理方式，存在著重大而明顯的瑕疵!果不其然，昨日(4日)金管會對有使用主機共置服務的10家券商做出裁罰，受裁罰之對象不乏是富邦、日盛、凱基證、元大、康和等國內大型券商公司，竟仍發生多起未完整留存投資人委託時間紀錄、對交易程式與數量無法具體掌控、廠商可遠端連線到交易主機、連線未建立防火牆等重大缺失!

這10家券商各處以24萬至144萬元罰鍰不等，但若不是嘉瑜發文、多次質詢追根究柢要求金管會專案檢查，證交所、櫃買中心根本擺爛，未盡到管理之責、也未確認各券商實際使用主機用戶的情況!!

🔥公平待客早就有 證交所應主動查核、增加查核頻率

證交所近期公布修正後的主機共置服務辦法，根本換湯不換藥，尤其是修正內容只是重申券商需公平待客外，也明文載明主機共置設備等內稽內控與管理制度。嘉瑜多次發函向金管會、證交所詢問建置主機共置服務成本，設置主機共置的資格及何謂公平帶客原則等問題，全都是證交所早就該施行的規則與管理辦法!

但可惜的是，證交所每次給嘉瑜與團隊的回覆，全都避重就輕!都不願正面回答嘉瑜的質疑!

👉本次修正辦法，證交所沒有提及、沒有說明的事:
1. 證交所要求證券商應循公平原則，並應依法設立完整內控機制及查核程序，卻隻字未提證交所如何主動查核?證交所是否能主動查核?

2.證交所如何查核主機共置的使用情形、查核頻率?

🔥證交所黑盒子事件，金管會未盡到主管機關監督之責，也錯判違法違規的情節，竟想以60萬裁罰輕輕放過康和證券，未擴大查核所有券商，導致事後發現不只一家券商有重大內控缺失?!如果嘉瑜沒有追根究柢查下去，金管會是否就不了了之?

嘉瑜呼籲金管會、證交所在處理主機共置事件時，若仍以不痛不癢、事不關己的態度，全以股市大戶權益為依歸，將小股民的權益視若無睹，無論事後如何亡羊補牢，但在股民心中早就沒有任何信賴可言了!

相關質詢、新聞回顧:
👉2020.10.15財政委員會質詢【證交所成券商大靠山 交易秩序破壞者！】
https://reurl.cc/WEkdWL
👉2020.12.14財政委員會質詢【勞動基金炒股弊案 金管會豈能置身事外？權證當機坑殺小股民 證交所爭議不斷誰負責?】
https://reurl.cc/V3j6Qn
👉【VIP飆速下單、散戶龜速？機房黑盒子事件驚動證交所】https://reurl.cc/a5dakX
👉 【為大戶藏黑盒子搶股 金管會開罰10券商合計552萬罰鍰】https://reurl.cc/OXrEer

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