【持續增長的創科】

創科實業有限公司
TECHTRONIC INDUSTRIES CO. LTD.

股票代號：0669
市盈率：39倍
每股盈利：$3.39
市值：$2500億
業務類別：家居用品
集團主席：Horst Julius Pudwill
主要股東：Horst Julius Pudwill（20.0%）

5年業績
年度：2016／2017／2018／2019／2020
收益（億美元）：54.8／60.6／70.2／76.7／98.1
盈利（億美元）：4.09／4.70／5.52／6.15／8.01
每股盈利（港元）：1.73／2.00／2.36／2.63／3.39
每股股息（港元）：0.50／0.68／0.88／1.03／1.35
毛利率：36.2／36.7／37.2／37.7／38.3
ROE：17.9／18.3／19.1／19.1／21.9

--企業簡介--

創科實業主要業務為電動工具、戶外園藝工具及地板護理產品的設計、製造與銷售，客戶包括消費者、專業人士及工業用家。

簡單來說，產品提供家居裝修、維修、甚至建造類型。旗下擁有多個品牌，而部分為市場的領導品牌。

創科的財務數據十分理想，生意與盈利不斷，盈利不斷創新高，除了反映市場不斷增長外，創科本身的品牌價值都高。

從毛利率可見，多年來不斷上升，這是很少企業能做到這點，反映當企業生意增長，並不是由減價等因素帶動，而是市場有實質增長，以及產品真正受歡迎，令生意增長同時毛利率都能向上。

【圖1】--創科財務數據

【圖2】--創科毛利率保持增長

--業務分析--

營業額最大貢獻為電動工具、配件及手動工具，如電鑽、釘槍、剪草機、電鋸等，即是美國家庭一般有的家居DIY 設備，以及一些與裝修、建造有關的用具。

其餘的營業額則來自地板護理及器具（創科為全球最大的地板護理產品生產商）。

市場分區方面，美國佔7、8成，歐洲佔1、2成。因此，美國經濟的好壞將是影響生意的因素，而產品不少與家居、裝修有關，雖然有部分業務來自工業，但不少終端都與裝修、維修、保養等有關，故美國樓市市道將對公司有影響。

【圖3】--創科部分品牌及產品

--海嘯打擊美國樓--

在金融海嘯前，創科的盈利都有1 億美元以上，其後受海嘯打擊而跌至1 億以下，而近幾年遠超當年水平。

值得留意的是，美國樓市在金融海嘯後處數年的不景期，但這企業在不景期時段，已經回復正軌，可見其賺錢能力不差。

創科近年開發不少新產品，成為其增長動力。另一方面，創科近年實行成本控制計劃，於採購、供應鏈、價值工程、製造等去優化，從其每年均有上升的毛利率，看到成效是理想的。

--逆境反勝--

2009 年可說是行業環境困難的一年，而這時最能考驗一間企業的好與壞。翻查2009 年年報，發現有幾個創科處理的重點方向：

第一、令創科與眾不同，創新，以維持領先地位；
第二、擴展計劃如期進行；
第三、成本控制，優化基礎。

大部分企業面對不利環境時，都只會做成本控制，但會做到以上幾點的就不多。創科當時在面對不利環境時，都能保持擴展的決心及正確的定位，是造就今天好業績的重要因素。

此企業近5 年生意有效擴張，生意與盈利保持增長，並能創新高，相信都是源於企業有一定的遠見及面對困難的技巧。

當一間企業面對差的環境時都能採取正確策略，做到生意，又產生實質的盈利，相信環境好的時候更能看高一線，而這亦是優質股的其中一個條件。即是說，一間在冬天都能賣雪糕的企業，才是真正的優質企業。

--美國樓市復甦帶動--

美國樓市走出金融海嘯的不景後，已保持增長動力，可見在未來美國經濟向好下，創科的生意將繼續增加，行業有望開展一個不短時間的上升週期。

因為經濟、樓市經歷下挫後，當回復正軌時，必能有一段時間的上升期，而能成功過渡不利環境的企業，必定具有一定實力或獨特性，如不俗的品牌、開發新產品、成本控制、風險管理等，甚至在當時把握了機會擴大市場佔有率，而創科的部分品牌的確在這段時間增加了市佔率。

從其近年增長的業績看來，可見她能在逆境中站穩市場，這必能令其市場在行業中鞏固，為企業定下基礎，對將來發展更為有利。

另外，在股本回報率（ROE）中，可看出其增長不錯，再投資回報率理想，反映企業屬高質之列，同時賺錢能力十分強，如果有上過股票班的同學，計算這股的平均ROE，正是優質股的指標。

--技術帶領成行業領導--

【圖4】--產品技術提升

創科近年產品技術的提升，特別在充電技術方面，成為了其中一個重要的增長動力。因為過往的營業額，部分源於收購其他企業帶動，近年則源於內部增長。

創科近年改良了產品的技術，並在充電式技術方面有突破，推出新產品類別，令創科能領先競爭對手。

創科過往不斷投資於電池、馬達及電子技術的研發，在各充電式平台已在行業前列位置，部分技術更有突破性發展，將繼續成為往後的增長動力來源，前景正面。

--投資策略--

綜合而言，此股是一隻理想優質股，擁有不錯的品牌、面對不利環境時的能力、擴展得宜的業務、身處於向上的美國樓市、技術方面的提升，種種因素都令此股具有長期投資的價值，前景向好。

雖然此股優質，但市場的估值經常處不低水平，以創科的規模來說，增長未必是高速類（但可以有增長），因此有少少貴，就算投資者想投資，也不能大注，又或以月供模式慢慢進行。

現價略貴，以月供模式進行可以，若果以一手手模式買入，最好下跌1成以上才考慮。

若然是已經持有的長線投資者，此股可繼續持有作長期投資。另外，此股的股息不多，收息者不宜。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

蝦皮母公司冬海集團（Sea）董事長兼執行長李小冬，原籍中國大陸天津，大學就讀上海交通大學，赴美留學取得史丹福大學企管碩士，後來歸化為新加坡公民。

#新加坡首富 #蝦皮

【持續增長的創科】

創科實業有限公司
TECHTRONIC INDUSTRIES CO. LTD.

股票代號：0669
市盈率：39倍
每股盈利：$3.39
市值：$2500億
業務類別：家居用品
集團主席：Horst Julius Pudwill
主要股東：Horst Julius Pudwill（20.0%）

5年業績
年度：2016／2017／2018／2019／2020
收益（億美元）：54.8／60.6／70.2／76.7／98.1
盈利（億美元）：4.09／4.70／5.52／6.15／8.01
每股盈利（港元）：1.73／2.00／2.36／2.63／3.39
每股股息（港元）：0.50／0.68／0.88／1.03／1.35
毛利率：36.2／36.7／37.2／37.7／38.3
ROE：17.9／18.3／19.1／19.1／21.9

--企業簡介--

創科實業主要業務為電動工具、戶外園藝工具及地板護理產品的設計、製造與銷售，客戶包括消費者、專業人士及工業用家。

簡單來說，產品提供家居裝修、維修、甚至建造類型。旗下擁有多個品牌，而部分為市場的領導品牌。

創科的財務數據十分理想，生意與盈利不斷，盈利不斷創新高，除了反映市場不斷增長外，創科本身的品牌價值都高。

從毛利率可見，多年來不斷上升，這是很少企業能做到這點，反映當企業生意增長，並不是由減價等因素帶動，而是市場有實質增長，以及產品真正受歡迎，令生意增長同時毛利率都能向上。

【圖1】--創科財務數據

【圖2】--創科毛利率保持增長

--業務分析--

營業額最大貢獻為電動工具、配件及手動工具，如電鑽、釘槍、剪草機、電鋸等，即是美國家庭一般有的家居DIY 設備，以及一些與裝修、建造有關的用具。

其餘的營業額則來自地板護理及器具（創科為全球最大的地板護理產品生產商）。

市場分區方面，美國佔7、8成，歐洲佔1、2成。因此，美國經濟的好壞將是影響生意的因素，而產品不少與家居、裝修有關，雖然有部分業務來自工業，但不少終端都與裝修、維修、保養等有關，故美國樓市市道將對公司有影響。

【圖3】--創科部分品牌及產品

--海嘯打擊美國樓--

在金融海嘯前，創科的盈利都有1 億美元以上，其後受海嘯打擊而跌至1 億以下，而近幾年遠超當年水平。

值得留意的是，美國樓市在金融海嘯後處數年的不景期，但這企業在不景期時段，已經回復正軌，可見其賺錢能力不差。

創科近年開發不少新產品，成為其增長動力。另一方面，創科近年實行成本控制計劃，於採購、供應鏈、價值工程、製造等去優化，從其每年均有上升的毛利率，看到成效是理想的。

--逆境反勝--

2009 年可說是行業環境困難的一年，而這時最能考驗一間企業的好與壞。翻查2009 年年報，發現有幾個創科處理的重點方向：

第一、令創科與眾不同，創新，以維持領先地位；
第二、擴展計劃如期進行；
第三、成本控制，優化基礎。

大部分企業面對不利環境時，都只會做成本控制，但會做到以上幾點的就不多。創科當時在面對不利環境時，都能保持擴展的決心及正確的定位，是造就今天好業績的重要因素。

此企業近5 年生意有效擴張，生意與盈利保持增長，並能創新高，相信都是源於企業有一定的遠見及面對困難的技巧。

當一間企業面對差的環境時都能採取正確策略，做到生意，又產生實質的盈利，相信環境好的時候更能看高一線，而這亦是優質股的其中一個條件。即是說，一間在冬天都能賣雪糕的企業，才是真正的優質企業。

--美國樓市復甦帶動--

美國樓市走出金融海嘯的不景後，已保持增長動力，可見在未來美國經濟向好下，創科的生意將繼續增加，行業有望開展一個不短時間的上升週期。

因為經濟、樓市經歷下挫後，當回復正軌時，必能有一段時間的上升期，而能成功過渡不利環境的企業，必定具有一定實力或獨特性，如不俗的品牌、開發新產品、成本控制、風險管理等，甚至在當時把握了機會擴大市場佔有率，而創科的部分品牌的確在這段時間增加了市佔率。

從其近年增長的業績看來，可見她能在逆境中站穩市場，這必能令其市場在行業中鞏固，為企業定下基礎，對將來發展更為有利。

另外，在股本回報率（ROE）中，可看出其增長不錯，再投資回報率理想，反映企業屬高質之列，同時賺錢能力十分強，如果有上過股票班的同學，計算這股的平均ROE，正是優質股的指標。

--技術帶領成行業領導--

【圖4】--產品技術提升

創科近年產品技術的提升，特別在充電技術方面，成為了其中一個重要的增長動力。因為過往的營業額，部分源於收購其他企業帶動，近年則源於內部增長。

創科近年改良了產品的技術，並在充電式技術方面有突破，推出新產品類別，令創科能領先競爭對手。

創科過往不斷投資於電池、馬達及電子技術的研發，在各充電式平台已在行業前列位置，部分技術更有突破性發展，將繼續成為往後的增長動力來源，前景正面。

--投資策略--

綜合而言，此股是一隻理想優質股，擁有不錯的品牌、面對不利環境時的能力、擴展得宜的業務、身處於向上的美國樓市、技術方面的提升，種種因素都令此股具有長期投資的價值，前景向好。

雖然此股優質，但市場的估值經常處不低水平，以創科的規模來說，增長未必是高速類（但可以有增長），因此有少少貴，就算投資者想投資，也不能大注，又或以月供模式慢慢進行。

現價略貴，以月供模式進行可以，若果以一手手模式買入，最好下跌1成以上才考慮。

若然是已經持有的長線投資者，此股可繼續持有作長期投資。另外，此股的股息不多，收息者不宜。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

聲演：徐漢光

預告:
[粵語郭文貴27] 王岐山孟建柱在亞非拉美攻習保王如何影響中國政變: 這才真是新角度, 專業記者若再視而不見, 就真是......大有文章了

敬請敬留意以上消息。
你亦可直接收看普通話版﹕
來源視頻
https://youtu.be/soFqPodi-MQ
頻道﹕
郭文贵
Published on Jan 25, 2019

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側記:
加拿大駐華大使
為中國軍企華為
干預司法獨立而被炒,
其背景及其他
[10/12 11:15] chingcheong: [郭文貴爆料] 孟晚舟被捕、張首晟之死與中國10大神祕軍企
信傳媒
鄭國強
2018年12月10日

郭文貴點出了華為等10家神秘的中國企業，和被加拿大逮捕的任正非的女兒孟晚舟之間的關係。（圖片來源/ 華為官網）

中國政府通緝在案的流亡富商郭文貴9日大爆料指出，習近平擔任國家主席後把國務院各部委、政治局給廢了，成立國家安全委員會，下面三大部門，負責所有國家金融對外合作對內合作的國金局，負責外交的國關局，還有負責海外軍事基地、情報、技術的國情局，「剛才我說的馬雲、張首晟、文成鋼、谷冬梅、張闖，海外兩萬個人，都歸國情局管。」

美國華裔科學家、史丹福大學物理系終身教授張首晟驚傳已於12月1日去世，震驚各界，對於他的死因一開始就傳出錯誤的消息，直到家人澄清是在舊金山過世，郭文貴則在9日爆料時指出，「前北大校長王恩哥要求張首晟回國，江綿恆要見他，勸了好幾次張都不回去。」

郭文貴證實，張首晟已經被美國聯邦調查局調查中，他擔心回國後變成海南航空CEO王健第二，王健的死對他衝擊很大，好朋友也勸他不要回去，結果他的紅顏知己飛來美國找張首晟，「她來之前見了很多領導，到美國對張首晟說了很多好聽的話，他也拒絕，在G20之前，張首晟就死了。」

張首晟是情報員，專門負責竊取技術

原來張首晟的死亡，和他神祕的身分有關，郭文貴透露，至少見過張首晟三次，有一次在釣魚台賓館秘密據聚會，令人訝異的是，當天黨政軍、政法、安全、情報等系統大老全面出席，並由當時副主席習近平親自頒發「國家一等功」獎，第一個被授獎就是鳳凰衛視劉長樂，第二個就是阿里巴巴的馬雲，第三個是騰訊的馬化騰，第四個是華為的任正非 ，第五個就是張首晟。

不但如此，還有發獎金，頒獎的人就是前北大校長王恩哥、江綿恆、還有社科院院長陳奎元，郭文貴說，「這個東西發給你就是國家免死令…你現在還能說張首晟只是一個普通人嗎？」

他還透露，張首晟在中國社科院有辦公室配24小時工作團隊，回中國坐的車子車牌掛A6的車子，是國家級待遇、常委待遇，保全配的是中央警衛局的警衛，他到京西賓館見大官穿的都是牛仔褲，郭文貴強調「他想要多少錢就能要多少錢，張首晟最大資金來源和最大聯絡人就是馬雲。」

張首晟為什麼那麼受到器重？郭文貴爆料說，張首晟在2006年就是中國有編號的軍工特務、科技間諜，他的上線就是江綿恆、王恩哥、安全部長許永躍，他的最上層給他提供保護的就是熊光楷，都是上海幫。

張首晟與江綿恆，千人計畫啟始人

量子電腦帶給中國要稱霸世界帶來一半的信心，打造一帶一路、人民幣擴張、建立海外軍事基地的根本基礎，張首晟的貢獻很大，「張首晟不只是參與千人計畫，王恩哥親口跟我說過，他和王恩哥、文小鋼、張闖、江綿恆，谷冬梅士共同創始人，是我們這個國家黨的脊樑。」

所謂的千人計畫從2008年開始，用5到10年，在中國國家重點創新項目、重點學科和重點實驗室、中央企業和國有商業金融機構等，引進帶動新興學科的戰略科學家和領軍人才回中國創新創業。

「千人計畫到底多少人參與各位知道嗎？在海外至少有2萬人。」郭文貴還說「阿里巴巴的大數據幫中東國家提高油產量20%，但全部都是來自美國的核心技術，靠千人計畫偷來的技術。」

郭文貴說，張首晟是一個基督教徒，對佛教充滿興趣，他的量子螺旋理論很多都來自於佛教、中國的儒學、道家的觀念，這個人很注重修行、健康，「我親自聽他說過幾次，人類最愚蠢的就是殺人和自殺，我斷言他絕對不是自殺，是誰殺我不知道，但全世界99％的人自殺，張首晟也絕對不會自殺。」

張首晟的死，卻也揭露了中國物理研究的重大秘密人物，他的恩師，前北大校長王恩哥。

王恩哥來自上海幫，是科技間諜頭子

史丹佛大學物理研究院、包括英國最牛物理研究所，其中有一個人物自始至終幾十年都跟著研究量子，直到今天為止，中國 社科院、北京大學這兩個物理研究院的主要負責人，還是美國物理研究會iupar裡面的董事、 也是英國物理研究會的理事，這個人就是王恩哥。

然而郭文貴爆出王恩哥的另外一種身分說，他是中國共產黨派到海外最成功三重身分間諜，第一 知識分子界藍金黃（收買與威脅特定對象）的代表。第二偷竊西方技術，叫做技術間諜。 第三打入美國政治經濟內部。

王恩哥和江綿恆是生死之交，父親是副司令，和太太谷冬梅（中國物理學會）的爸爸都是江澤民父親的手下，大家聽過千人計畫，卻沒聽過百人計畫，王恩哥自1995年起就是百人計畫的一員，但背後是上海幫的江澤民家族。

江家控制了上海科技大學， 江綿恆是創始校長，江綿恆是中國衛星發射、登月計畫重要的領導人，同樣的是是量子研究重要推動人，是中國晶片發展投入最多的、關鍵的決策人，數以萬億的錢投進去，郭文貴強調，「其中，中美之間競爭的核心技術之一，就是量子研究，美國人徹底輸給中國人，任何4G時代的加密技術在量子運算的強大威力下都沒有秘密可言，中國要靠這個稱霸全世界。」

圍繞著上海幫，也帶出了華為等10家神秘的中國企業，和被加拿大逮捕的任正非的女兒孟晚舟之間的關係。

孟晚舟有特工編號，來自神祕中國十大軍企

阿里巴巴、騰訊、華為、北方工業、中國兵器、保利集團、平安集團、鳳凰衛視、海航集團等10大企業都是軍企，「這些跟習近平有啥關係？啥關係都沒有，很多企業開始的時候，那個時候還沒有習近平呢，這10家企業中有9家都是和江澤民家族有關系，唯一江家當時沒有控制的，就是胡錦濤的兒子胡海峰搞出來的、世界上最大作監控設備的中國威視。」

「有個朋友說這些企業是和解放軍有關係的企業、西方講的什麼商業企業有國營背景或者和軍方合作背景，錯了，他們就是中國軍企，包括馬雲的大數據、微信就是軍企。」他說。

郭文貴指，像華為的孟晚舟這些企業所有領導和站在前台的人，存在三個身分，第一，在軍隊裡面他是有編號，而且受到軍隊行政級別待遇，在國家安全部同樣存在代號。第二條，這些人是中國金融界重點扶植和保護的對象。第三條，在外交上要百分之百享受國家權力，「要不然孟晚舟一出事情中國外交部就出面要人，你看中國其他企業家外交部有出面的嗎？」

尤其是華為，每支手機都有監聽，美國調查華為多年了，華為和孟晚舟本身的問題是竊取技術的詐欺，郭文貴氣憤的說，「她們幹的事情就是監聽美國，監聽我們的同胞，包括我郭文貴的家人和員工，但我們中國老百姓有惹你嗎？你馬雲幫助江家、朱家從大數據找出股票，你敢說沒有？你到美國法院告我，我跟你見。」

郭文貴表示，他希望孟晚舟、華為、張首晟的家人對他提起訴訟，這樣就能釐清事情真相，「我也願意把今天講的話翻譯成英文，願意到美國司法部、國會作證，我要負法律責任。」
[10/12 11:18] chingcheong: 以上☝是郭文贵12月9日爆张首晟的特殊身份，非常有参考价值。他将近两个小时的讲话我全部听了，正好有行家把最关键部分整理出来放在网上，现在下载供大家参考。

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［注釋 1 - 13］見
https://youtu.be/Vb3CqsIXhPk
[粤語郭文貴26a]世界更魔幻,盜國賊玩完﹕傀儡習翻身變皇帝再變神；犯了十誡之首惹怒耶穌教；王孟在非洲的金庫影片；中美貿易戰之中共總戰略；法治基金主席班農讀王陽明

［注釋14］Bloomberg - Michael Bloomberg, 彭博, 又名布倫伯格, 傳媒大享, 億萬富翁, 慈善家,曾任紐約市市長。郭文貴說他將競選美國總統。曾在去年新加坡一國際會議盛讚王歧山。

［注釋15］Jho Low 劉特佐 - 馬來西亞人，涉馬來西亞國家基金1MDB巨大貪污案，其中一年前連任敗選的馬來西亞總理Najib即將受審。劉特佐已被多國通緝，包括馬來西亞、美國等。郭文貴說他是二號盜國賊孟建柱的私生子，在全面控制馬來西亞的陰謀中角色巨大，曾匿藏上海、港澳，最近可能轉往中東國家。

［注釋16］FT, Financial Times, 金融時報 -英國老牌知名大報，世界發行。本集視頻中提到的有關劉特佐的報導是﹕
https://www.ft.com/content/b0e4e7ec-2...

［注釋17］孟建柱、孫力軍 - 孟建柱是前任政法委書記，孫力軍是現任公安部長。是郭文貴爆料中的二、三號盜國賊。見
https://youtu.be/jXCe-Q9z5gM
[粵語郭文貴4] 江家透過政法委，一直控制著習，而變局才剛剛開始。
其中輯錄了對孟建柱和孫力軍的腐敗指控。

［注釋18］班農 - Steve Bannon, 班農曾任特朗普的選戰團隊的首席策劃師，後成為白官幕僚。2018年中辭任後，同郭文貴友好，同情中國。亦見[粤語郭文貴26a]之［注釋1］和［注釋4］。[粤語郭文貴26a] 在:
https://youtu.be/Vb3CqsIXhPk

［注釋19］吳征 - Bruno Wu, 大騙子, 美籍, 撈到風生水起。郭文貴說他是盜國賊們在外國的主要間碟、打手之一，曾促成澳門永利賭業大享利Wynn向特朗普遞交冒簽習近平的信，要求遣返郭文貴，可能企圖過暗殺郭文貴。

［注釋20］吴征妻找鎖匙 - 吴征妻是中國著名電視紅人楊瀾，大美人。郭文貴說她常常色誘中外重要人物，是為盜國賊「藍金黃」他們，達到收買和要脅的目的之一。找鎖匙，是到男人的家採訪或談生意之後，一人回去敲門，說遺失鎖匙要找，弓身到沙化底找，短裙之內真空。

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本集[粤語郭文貴26b上]
之
來源視頻
https://youtu.be/qWfUTqS-5fI
2019年1月20日王岐山，孟建柱．是如何执行南普陀计划！美国人是如何看待……对待！中国新的发誓我这一系列的奇怪的事情！(普通話)
頻道﹕
郭文贵


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