◎現金流量表－續
本篇想來補充分享一下，當YJ小編在看現金流量表中的「投資活動」、「籌資活動」兩部分時，除了會注意與前一年差異較大的部分之外，還會去注意的幾個點～

投資活動中，「不動產、廠房及設備」（以下簡稱PPE）的部分有「取得不動產、廠房及設備」和「處分不動產、廠房及設備」兩項。小編通常會注意一家公司是否有穩定在投資PPE，因為一般來說，這是公司的生財工具，有持續投資自家公司、更新生財器具，才較不會被同業超越。

但也要注意行業特性，若不是以PPE為主要生財來源（例如以人才、人力來提供服務之行業），那看這一項就不準。

小編也會注意「處分不動產、廠房及設備」部分的變動有沒有很大，若變動很大，可能要了解一下公司是否賣掉了什麼重要的資產，尤其若當期的獲利大多是來自變賣資產（可以看損益表），可能就會是個警訊。

除了PPE，有些行業也有重要的「無形資產」，例如專利權、商標權、特許權、執照等等。對某些行業來說，無形資產也是他們生財不可或缺的存在。比如買入某專利才能生產更有利潤更有市場的產品、標下5G頻譜才能在5G世代不落人後等等。對這些行業來說，這也是他們在行業競爭中存活下去的重要投資。

籌資活動中，小編會看公司的「短期借款」、「長期借款」、「公司債」等借款的部分，是增加還是減少、增減的量大不大。

若借款增加，就要了解可能的原因，是營運不好需借錢周轉、還是公司進行重大的開發或投資燒了不少錢等等。若是因營運不好，則要再看看是景氣循環使然、還是公司自己競爭力下降。若是公司進行重大投資導致日常營運需要周轉金，則需再了解公司的投資方向、計畫、未來性等。

總之，就是要從財報的數字變動中，試著找出可能的解釋，並藉此判斷公司的經營狀況，以及是否為合適的投資標的。

以上是YJ小編的簡單分享，希望能讓大家對現流表有多一點想法～

大家可以到「公開資訊觀測站」找找自己有興趣公司的現金流量表來看看喔～

【辯論會後：統一回應讀者疑問】
　
前一篇筆記和評論辯論會的文章，引來許多川普支持者的攻擊（文章連結：https://pse.is/vta82）。雖然很多事情先前都講過了，但還是要再重覆一次。以下將會談到我們的立場，對川普及拜登的看法，對民主黨的看法，對台美關係的看法，還有做倡議的方式，再來重新整理一次回應。誠摯邀請各位來一起討論。
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1、
先來談華勒斯（Chris Wallace）
他是著名的「中間派」主播
他自陳投過民主黨人也投過共和黨人
他的聲譽卓著、獲獎無數
上次總統大選辯論會的主持人也有他, 會後也獲得兩黨一致好評
也因此被邀請再次主持2020總統大選辯論
事實上，他應該是Fox News最令人尊敬的主播了
.
美國的大選辯論
是由「總統辯論委員會」這個獨立的機構來承辦
該機構的共同主席包含兩黨前任主席
想想看，每次他們從眾多媒體人當中挑三位到四位來主持
這是要多麼不容易才會被挑中？
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「Chris Wallace是民主黨耶？」
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美國的政黨制度跟台灣的不一樣
美國是柔性的政黨（不是柯文哲講的那種）
選民可以在每次選舉的時候
在投票處登記自己是哪一個黨的選民
一個人可能這次登記民主黨，下次登記共和黨
「黨員」的概念，在美國跟在台灣是不一樣的
.
Chris Wallace住在華盛頓特區DC
一個民主黨支持度超過90%的地方
所以他登記成民主黨選民
目的是可以在民主黨初選當中投票
如果你沒投初選，初選完後那就等同於不用投票了，
因為民主黨初選出線的人通常就直接是大選勝利者
.
川普也曾經兩度（還是三度？）登記成民主黨人。
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2、
來談談辯論
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許多讀者好像可以接受一個候選人
在辯論當中不斷插話、打斷別人、無視於規則的存在？
要知道在辯論會之前
雙方陣營都是簽署聲明願意遵守辯論會規則
這個辯論會才得以舉辦的
.
川普中斷對手發言的行為，明顯違反規則
而且也是目前不分立場媒體討論的共識
這樣的行為，至少我們多數小編是不能接受的
就算是一些保守派媒體也在會後表達不能接受
.　
川普四年前跟希拉蕊辯論的時候
雖然風格強烈、常常插話，大抵上還是在規則內來玩
而也且也都針對辯論主題回應，甚至不時有跳脫框架思考的幽默
當時有一場辯論會的主持人也是Wallace
如果大家找影片出來看，就能看出和這次辯論會表現的差異
當時川普大致上是照著規則走
.　
而且說真的，
當時辯論最後的對川普來說的效果也非常好
不只打亂了希拉蕊的節奏，也展現川普的個人風格和自信
只是我們很不能理解，這次的辯論川普為什麼要走偏鋒到這種程度
這次的混亂程度實在太高
會後許多搖擺選民（尚未決定要投誰）focus group的評價
已經不是失望或是覺得無聊，而是憤怒！
.　
因為目前美國根本還沒從疫情中回復，百廢待舉
像是stimulus bill這類重要的民生議題，根本沒機會好好討論
外人若是抱著看好戲的心態觀賞這場辯論
或許會覺得戲劇張力十足
但對於已經死了207,000人（相當於911事件發生70次）的美國人來說
大家真的是覺得這是開哪門子的國際玩笑
.
講到國際
因為辯論會透過全球轉播和網路傳到世界各地
昨晚辯論會的混亂體驗不是美國人獨享而已
有日本網友就在推特上說，他是透過NHK的即時口譯轉播收看的
同一時間，拜登、川普、華勒斯，以及這三人的即時口譯人員加起來共六人在講話
就算翻譯講的是日語，一堆人根本聽不懂在講什麼
這場災難性的辯論，對美國的形象來說，傷害著實不小
.　
3、
為什麼主持人一直問川普個人問題？
首先，這辯論的設定就是 #由主持人問問題
大家不要用台灣的候選人辯論來看美國
台灣的主持人就單純是擺道具過場用的而已
.
再來，總統候選人個人稅務申報的議題是辯論會之前
就已經公告說會問的六大議題之一
這個事前就公告過了
.
身為媒體，質問執政者問題本來就是天職
更何況，川普的所得稅，還有他的四億元債務是現在全美的大新聞
若川普連任，其中三億多的負債將在他的第二任到期
國家元首個人積欠如此龐大且即將到期的債務
很值得在辯論會上向全國人民說清楚吧？
如果今天蔡英文總統申報財產然後上面寫說負債120億台幣
台灣新聞和輿論討論一定直接大爆炸
這個問題在總統辯論會上絕對是躲不掉的
.　
至於拜登家族的新聞
基本上就是共和黨國會議員們在參院出了一份調查報告
（報告全文是由國會公開的）
上面結論是拜登家族查無不法，至少在目前來看證據是不足的
國會報告都這樣說了　
Fox News也報導說共和黨人認為沒有什麼殺傷力
.
共和黨議員們認為殺傷力太小，以致於沒人想拿來用
共和黨議員們認為殺傷力太小，以致於沒人想拿來用
共和黨議員們認為殺傷力太小，以致於沒人想拿來用
.
如果還是有人要在那邊認為是媒體在黑、媒體都不報拜登
甚至乾脆開大絕說民主黨掌握了美國媒體
那我們真的也沒什麼辦法
.
我們並沒有說拜登家人有罪或無罪
我們講的是：有一分證據就說一分話
Fox News都說無殺傷力
國會報告的結論都說查無不法
我們不太理解一些讀者們斬釘截鐵說拜登家人有罪的證據是哪邊來的
是有比國會報告還要具權威性的來源嗎？
如果說這樣就叫做護航拜登
那麼Fox News也是在護航嗎？這道理是不通的吧
.
4、
整場辯論會上面，主持人也問了拜登很多問題
拜登明顯地回答不好、答非所問的地方也有至少兩次
（減稅計劃回答成刺激經濟計劃、綠能具體計劃回答成花了多少錢）
但是在這些川普明明就可以好好殺球的地方
他選擇亂插話、把話題帶走
後續當然就不會繼續在這些點上面追問了
這就是川普選擇的策略
使得我們也無法在這方面做更多討論
.
5、
大家要挺川普或挺拜登其實都很好
但是去出征那些不挺自己支持對象的動作
這樣並沒有辦法幫到自己支持的候選人的忙
.　　
我們要再強調一次（先前講過很多遍了，聽到耳朵長繭的朋友，不好意思）
美國政治不是用親中反中在區分的
那是台灣的分法，或是用台灣視角看美國政治
若真的要理解美國政治，去多認識一些兩黨的人物吧
尤其，過去四十年來美國跟中國是準同盟的關係
政壇跨黨派中，友中的政治人物非常多
中美之間的部份脫勾，其實是很最近的事情
Pompeo代表的強硬派，在政策圈當中其實是非常少數的
改變需要時間
川普成功地改變人們對中國的想法，但美中之間的經濟互賴太深了
真的需要時間來實現各種改變的政策
.
6、
我們美國台灣觀測站，或者任何一個團體都一樣
觀點就是代表團體自己
沒有想要、也不可能去代表全部的台灣人
我們覺得不太能理解，為什麼有些人一直講說不可以自稱台灣人
難道只有挺川的是台灣人，沒有表達挺川的就不能自稱台灣人？
這樣的講法也是說不通的
另外要講一下，我們是一個團隊，團隊內部採用共識決
所以沒有任何一個個人可以代表整個團隊
.
7、
現在是資訊爆炸的時代
大家很容易可以自行選擇資訊
覺得不開心的話不要看就行了
沒人可以逼迫誰
但如果連立場最中間的媒體人（例如Wallace，而且是Fox News）都可以嫌
我們是不太了解大家的資訊來源是什麼
.
如果批評川普就等於左膠川黑
那恐怕全世界沒幾個媒體可以看了
在過去
就算是Fox News也曾在川普做出不尊重新聞記者行為時
跟自由派媒體一起發聲明譴責川普
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8、
本站小編們在每篇文章當中和podcast當中
幾乎每件事情都會表達立場和意見
從來都沒有打算要追求中立這件事
寫評論就是這樣
作者告訴大家自己立場並給出理由
大家可以判斷這個立場和理由好不好
我們很不能理解，許多人拚命罵我們「假中立」
但其實我們從來不認為這世界上有中立的事情
我們也從來沒有隱藏過說我們小編群比較偏向自由派
.
平權、綠能、社會福利、全民健保
這些都是我們認可、且近年來台灣不斷追求
並拿來向世界展現的價值
不太確定川普本人對台灣瞭解多少
但現在台灣的狀態，其實就是他一直以來在抨擊的「社會主義國家」
（括號起來是因為他對社會主義國家的定義，和世界其他國家的主流不同 …）
台灣能夠在這次疫情中表現亮眼，
很大程度也來自於我們「社會主義國家」的許多特質
（我們抗疫的Taiwan model其實是很難在美國複製的）
.
反綠能反風電、反性教育、反LGBTQ、反少數族群、反全民健保這些立場
如果大家覺得OK，我們其實也都很尊重的
只是，如果罵這些自由派立場是左膠
豈不就是連蔡英文政府也罵進去了嗎？
.
不知道許多來大罵左膠的
在台灣的話都是支持哪一個政黨呢？
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9、
先前我們講過滿多次了，目前表態支持拜登的人當中
有近七成是因為討厭川普，只有三分之一是真的喜歡拜登
事實上，身為一個自由派，要喜歡拜登還滿不容易的
因為根據過去的國會投票紀錄（538分析）
他是最中間派的中間派
比四成多的同事保守，比四成多的同事自由
簡單來說就是多數派
哪邊多支持就投哪邊，沒有什麼特定的立場
一點都不progressive
.
他在性別和種族議題上面的立場
更是典型的白人菁英思維
對RBG大法官來說
奮鬥了一生
最後迎來兩位如此雷同的候選人
實在情何以堪
.
我們在之前一集的podcast（https://pse.is/qlhnt）中，
就有分析過川普為什麼這麼受歡迎，以及為什麼美國人認同他，
如果我們是川黑，那為什麼還要談川普為什麼受歡迎？
來出征的各位是不是搞錯了什麼？
該集podcast裡有提到一點：
「自由派政治菁英，背棄了自己的選民而去，不再追求整個體系的平等價值」
這也造就川普以及類似型態的政治人物崛起
這是Michael Sandel這樣的政治哲學大師最近在講的論點
（就是寫《正義：一場思辯之旅》那位哈佛教授）
基本上我們都滿贊同的
.
10、
對台灣來說，替台灣交到多一點朋友，是每個人都可以做的事情
美國目前兩大黨對台灣議題是有高度共識
法案都是無異議通過或接近無異議通過
這是長期下來的累積成果
而且不只是外交人員的努力，還有台美人社團的努力
.
朋友真的沒有在嫌多的（我們過去大概講這個論點講了幾十次了吧）
在各級政府（例：州政府、州議會）上
台灣人交朋友從來沒在分黨派的
但現在好像有很多人在提倡完全不用跟某一黨的人交流
這是很錯誤的觀點
就以最簡單最簡單的思考方式來看好了
美國是民主國家，難道都不會政黨輪替的嗎？
.
大家知不知道
前一次發生我國政府在美國大選當中，完全單押一個黨，後來發生什麼事？
1948年的杜威vs杜魯門，這段歷史大家可以去找來看看
目前我們政府推動外交的方式
從來就不是像國民黨常常在批評的什麼單押共和黨
如果單靠一個政黨，國會裡面會像現在跨黨派的支持台灣議案嗎？
.
最後再真心的奉勸一下
如果各位想要幫台灣多做點事
尤其，如果想要幫台灣抵抗中共入侵
了解台美關係和美國政治是非常必要的功課
因為台美關係就是我們最重要的外交關係
甚至，幫助美國人了解台灣和了解中國，也是很重要的事
用親中反中二分法來看美國，是最反效果也最偷懶的一種方式
.
再舉個例子好了
最近關於戰略模糊的討論正盛（參考這篇：https://pse.is/psdtm）
但大家知道嗎？
這些大力辯論要改變戰略模糊的人當中，有一大堆都是自由派智庫或學者
那麼，我們該做的事情是直接去罵他們都是親中反川
還是想辦法加入他們的討論，表達說戰略模糊真的該改了？
.　
本站成員最近除了寫了幾篇關於戰略模糊的專欄文章
也和朋友組隊投書外交國關專業雜誌（https://pse.is/twp99）
試圖說服美國政策界的人再多考慮一下，#把戰略模糊改成戰略清晰
.
國家利益是要爭取來的，不會從天上掉下來
如果各位都不想要跟美國政界的人來往（只因為對方不喜歡川普）
大家覺得戰略模糊自己就會改、台美關係自己就會好、台灣自然而然就會受歡迎？
.　
本站成立到現在最主要的目的就是跟大家一起來學習美國政治
小編群們之間也是這樣互相討論和學習的
守備範圍也才會漸漸從國會擴展到行政部門擴展到台美關係
我們誠摯邀請大家一同來討論與切磋
讓自己更了解美中台關係
也嘗試看看有什麼向美國做倡議的可能性
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【一艘上了就下不了的船】

▌事情是這樣的
阿阮是某上櫃公司的董事長夫人，但這家公司因為之前侵害別人的智慧財產權，法院判必須賠償對方 15 億，宣判的當下大家趕快打電話給董事長。

此事影響了公司後續的營運計畫，所以董事長得知敗訴後就開始發出嗡嗡嗡的聲音，化身成忙碌小蜜蜂聯絡公司幹部，想要召開臨時董事會處理，但他不知道的是，此時他老婆阿阮在聽牆角。
「老公的公司好像要賠很多錢這樣股價一定會跌，我不要啦QQ」於是阿阮嗡嗡嗡的飛到電腦前。

然後他就偷偷先把自己手上的股票賣掉了。
跟他一樣的還有董事長的秘書，董事長本人不知道做何感想。

▌內線交易，認證！
內線交易規定在 #證券交易法第157條之1，簡單說就是知道了小道消息，然後偷跑。乍聽之下範圍很大，但法律上的要求可是很謹慎的，每個要件都有更細緻的定義。

首先，規範的對象並不限於在公司裡工作的人，所以即使是董事長夫人，如果從董事長講電話得知消息也可能犯此罪，秘書雖非公司的負責人，但他基於 #職業關係 得到消息偷跑也會有問題。

接著，小道消息必須是 #重大影響股價的消息，無論是讓股價上漲或下跌都算，因為金融上套利的方法太多，就是要遏止特定人 #利用資訊不對等 的情況賺大家的錢啦！這間公司實收資本才 9 億，因官司敗訴賠 15 億當然會重大影響股價囉～

▌怎樣叫作偷跑？
這就要看消息什麼時候公開囉，大部分會以公司把消息輸入 #公開資訊觀測站 的時間點為主（ps.上面不能查天氣），但也有召開記者會公開消息的。在 #未公開前 或 #公開後18小時內，有小道消息的人都不能進行買賣，不然就叫作偷跑。

其實這有點違反人性對吧？假如小編是公司的員工，明明知道公司得到一大筆訂單，之後股票一定暴漲，絕對暴漲，但還是必須含淚不出手，否則就是含淚牢裡蹲。如果是公司出了很大條的事情也一樣，明明知道不跳就來不及了，手上股票都變廢紙，但還是要禍福與共，待在船上。

知道消息後，不能偷跑的除了股票，還包含像可轉債這種有股權性質的商品，因為都是可以利用股價變動去套利的喔～

最後，阿阮跟秘書因偷跑而多拿到的錢都依 #證券交易法第171條第7項 被沒收了。
要乖乖呦^_^

▌更多內線交易GOGO！
黃建智｜怎樣算是內線交易？路過聽到也算？
https://buff.ly/34ZOsmb
江鎬佑｜買在消息渾沌時！談談柯文昌內線交易案
https://buff.ly/38yoasJ
楊貴智｜為什麼要處罰內線交易－以胖達人內線交易案為例
https://buff.ly/2PWbipJ

附上截圖新聞網址：https://buff.ly/3cGbHXi
判決字號：臺灣臺中地方法院 108 年金重訴字第 1914 號刑事判決