「我對於現在的市場是不確定的，説不上是個泡沫，但我認為是時候重回謹慎了。」這是橡樹資本聯合創始人兼聯席董事長霍華德·馬克斯（Howard Marks）近日接受騰訊財經獨家視頻專訪時表達的最新觀點。

他在專訪中表示，這幾年來，他一直非常謹慎。橡樹資本曾在三月和四月市場大跌之時都是大買家，但現在已經沒有什麼顯而易見的「便宜貨」了。美聯儲的行動是絕對必要的，但卻給價值投資者帶去了困難。對於現在的市場，他感到非常不確定，並認為是時候回到謹慎狀態了。

但不是説此時應該賣出。他表示，投資最大的錯誤是不買入具有長期發展前景的核心資產，更大的錯誤是賣出。

那麼，對於霍華德·馬克斯而言，他如何解讀疫情影響、美聯儲應對措施、股市及走向以及投資未來？在當下的市場環境下，他認為的合理投資策略應該是怎樣的？

以下為訪談內容：

騰訊財經：首先想請問您，今年上半年的市場和經濟狀況對橡樹資本的投資策略有何影響？

霍華德·馬克斯：這幾年，我們一直很謹慎。

疫情發生之前，我們就認為市場已經處於高位，經濟復甦已久，我們不知道接下來會發生什麼，但我們知道市場很容易受到外生因素的影響。今年初，我們依然保持謹慎的投資組合，隨後疫情就來了。

3月，市場大幅下跌，我們也沒有變得很激進，主要是大舉買入了從3月9日到23日的兩週時間裏價格大幅下跌的公募債券。我們撿了大便宜。然後，市場很快就轉頭向上了，我們就很難在市場上找到「便宜貨」了。

現在，我們再次回到謹慎的狀態。因為美聯儲和美國財政部的行動恢復了市場信心和流動性都，債券市場已經沒有什麼顯而易見的「便宜貨」了。

騰訊財經：由於新冠疫情的爆發，很多公司面臨現金流危機。您是否認為這是購買不良資產的黃金時期？不良資產也就是説，好的公司、但暫時表現糟糕的資產負債表。

霍華德·馬克斯：在投資中，我們通常採用逆週期的方法。也就是説，在週期向上、企業盈利表現良好、經濟強勁、市場情緒樂觀、物價上漲時，我們往往會保持謹慎。而在週期向下、經濟疲軟、企業盈利不佳、物價下跌、市場情緒低迷時，我們會變得更加激進。

一方面，不少企業面臨現金流困境，企業債價格大幅走低，我們也確實大量購買了那些我們認為可以生存下來並繁榮發展的公司的債券；但另一方面，美聯儲的行動導致債券價格上漲。結果是，大多數企業債（包括高收益債券和優先貸款）的價格並不低，甚至有些公司信用不佳但債券價格很高——這與我們尋找的投資標的正好相反——我們尋找的是信用好而價格低的債券，但我們遇到的是信用差而價格高的情況。

我們現在更關注私募債券。經常有急需流動資金的公司找到我們，我們也已經發放了幾筆大額救助貸款。我們不從二級市場買入債券，而是直接把錢投給有需要的公司。4月初以來，我們基本上都是這麼做的。

騰訊財經：如何評價美聯儲採取的刺激經濟措施，尤其是買入企業債的行為？是否有助於美國經濟復甦？又是否影響了以債券投資為主的橡樹資本的投資嗎？

霍華德·馬克斯：我更傾向於將美聯儲的行為稱作支持或救助，而非刺激。美聯儲的行動是美國經濟的「救命稻草」，是為了保持經濟「活着」，絕不僅僅是刺激。在我看來，美聯儲和美國財政部的行動是絕對正確且必要的。

一定要意識到這一點：某些事情可能產生負面後果，可能不完美，但不意味着它是錯誤的。

問題在於，美聯儲和美國財政部的行為推高了大多數資產（包括股票和債券）的價格，這給橡樹資本和其他試圖尋找「便宜貨」的投資者帶去了困難。

我們本可以以極低的價格買入一批企業債，但因為美聯儲和美國財政部的干預，低價不存在了。未來幾個月，很多企業可能將再次面臨流動性短缺的問題，它們的債券價格又將下跌，但美聯儲無法一直保持這種資產購買的速度——這就是為什麼我們現在必須保持謹慎、而非激進的原因。

總體看，我們現在對公募債券市場保持謹慎，在私募債券市場保持耐心、尋找機會。

騰訊財經：自3月底以來，全球許多國家的股市實現了一輪強勁反彈，但世界依然處於非常嚴重的公共衞生危機當中。您如何理解全球股市表現與疫情狀況之間的背離？市場的強勁反彈是理性的嗎？

霍華德·馬克斯：我認為是理性的。

一方面，我們遇到了這場疫情，面臨着80多年來最嚴重的經濟衰退；另一方面，美聯儲和美國財政部似乎有着用不完的政策彈藥。這幾股強大的力量相互碰撞。這次，美聯儲和美國財政部贏了。邏輯是，美聯儲和美國財政部提供流動性支持，企業得以維持下去，市場樂觀情緒重燃，資產價格被推高。

問題在於，這是理性的嗎？

我們需要關注到，利率正在持續走低，這就導致資產更容易有吸引力。比如，當基準利率為12%時，收益率8%的債券看起來沒什麼吸引力；當基準利率是5%時，收益率8%的債券看起來非常不錯；如果基準利率降至零，收益率8%的債券就像是中獎了；如果基準利率降到負值，收益率8%的債券就像是送錢。

美聯儲通過提供流動性和降低利率鼓勵了資產購買，這就推高了資產價格。所以，我們不能説市場的反彈是不理性的。

只不過，一個重要的區別在於，資產現在的高價格並不是由基本面支撐的——不是因為經濟強勁或公司經營良好，而是因為美聯儲和美國財政部通過貨幣和財政工具創造了需求。

騰訊財經：我們可以看到新冠疫情出現反覆。如果不幸出現大面積二次爆發，股市會不會二次觸底？

霍華德·馬克斯：這個問題很關鍵，但很難回答。

如上所述，資產現在的高價格不是因為經濟和企業基本面的強勁，而是由於美聯儲提供流動性和降低利率，那麼這表明，美聯儲需要加大購買力度、提供更多流動性、繼續降低利率，才能維持資產價格進一步走高。

但是，美聯儲可以一直這樣做嗎？如果不能，市場會在美聯儲停止行動的時候調整嗎？沒有人知道答案，沒有人知道美聯儲和美國財政部是否面臨寬鬆額度或債務上限、是否會被迫停止行動。

當然，美聯儲是獨立的，但美國財政部的行動有賴於其他政府部門。在我看來，政治因素正在產生越來越大的影響，有可能會限制財政部的行動。

騰訊財經：觸發市場回調的因素將會是什麼？美聯儲、美國大選、油價，還是其他？

霍華德·馬克斯：同樣，這是一個無法預測的問題。

可能因為美國政府無法就進一步的支持行動達成一致，可能因為疫情比所有人預期的更加嚴重，可能因為疫苗遲遲無法研製出來，也可能是其他原因。

我們永遠無法預測未來，就像我們從未預料到新冠疫情大流行一樣。會是什麼觸發市場下一次大跌？可能又是一個意外，我們無法預測。

有趣的是，如果回頭看，2019年12月甚至2020年2月的時候，還有很多人對我説，我知道市場不可能永遠這樣漲下去，但我想不出有什麼會讓它停下來。誰也想不到這場新冠疫情。

現在，我也預測不了股市是否會下跌，因為美聯儲還在儘可能地提供支持，我們也不知道這種支持能否一直持續下去。

騰訊財經：納斯達克和FAANG在今年上半年屢創新高。您如何看待今年下半年的價值股和成長股？哪一個表現會更好？

霍華德·馬克斯：哪些股票會更受歡迎，這依然是一個無法預測的問題。

即使是在疫情來臨、經濟疲軟的情況下，以FAANG為代表的科技股、成長股都依然是非常棒的公司，它們讓世界變得更有效率。目前看來，未來這些公司依然有望在世界發展中佔據主導地位。

一方面，科技公司的業務狀況表現很好；但另一方面，強勁的股價已經定價了它們未來的業績預期。我們再看週期股和價值股，它們業務狀況非常好，股價則處在歷史低位——看起來很有吸引力。但事實上，週期股和價值股多年來表現一直遜於成長股，我們很難説這種情況會不會逆轉。

投資不是容易的事，每一個投資決定都很難，對於每個人來説都是如此。市場的存在就在於讓投資決定變得困難。好東西貴，不好的東西便宜，兩者之間如何選擇？你寧願買處於高位的好公司股票，還是買處於低位的、經營也很好的公司的股票？這不是一個容易的決定。

在我看來，投資是反直覺的，看起來明顯的東西可能是錯的。每個人都應該用足夠的謹慎對待投資決定，而且，成長股和價值股之間的選擇是其中一個最困難的決定。

騰訊財經：關於負利率。從歐洲和日本過去的經驗來看，負利率會對資產價格產生什麼影響？美國會進入負利率嗎？

霍華德·馬克斯：如前所述，利率越低，金融資產就越值錢。負利率的一個直接影響是，會推高股票等證券資產價格。

歐洲和日本實行負利率已經有一段時間了。理論上，負利率能鼓勵銀行放貸和居民消費，從而刺激經濟。但問題是，目前還沒有跡象表明負利率政策的有效性。

我不認為負利率適合美國。首先，我和一些地方聯儲主席和理事交談過，他們都説美聯儲不會採用負利率；再者，美國經濟依然比其他大多數國家都要強勁，而負利率是應對經濟疲軟的政策。

騰訊財經：經濟復甦將呈現哪種形態？U型、V型、W型、耐克勾型、鋸齒形、還是最悲觀的L型？

霍華德·馬克斯：我不認為會是V型。在我聽來，V型意味着對稱，也就是説，經濟上升和下降的速度是相同的。經濟已經開始恢復了，但我不認為會以與下降時一樣的速度恢復，我認為會逐步地、緩慢地恢復。

大多數人都認為，經濟要到2021年四季度才能恢復到疫情前的水平。我也覺得是這樣。這意味着，三個月的下跌，需要18個月的時間才能恢復。所以我不會稱之為「V型」，我稱之為「勾型」：急劇下降，然後逐步緩慢上升。

騰訊財經：理解市場週期是您最重要的投資理念之一。我們現在處於市場週期的哪個階段？與您經歷過的以往情況相比，當前週期有何相似和不同之處？我們應該如何為即將到來的週期下一階段做準備？

霍華德·馬克斯：首先，我要説明的是，2020年所發生的一切並不是我們通常所説的週期。

我是研究週期的，2018年我出了一本書叫做《週期》（Mastering The Cycle）。我們通常所説的週期是這樣的：市場脱離低谷、經濟變得強勁、公司經營漸佳、股價開始上漲、市場情緒好轉、直至觸頂，隨後，經濟開始疲軟、企業盈利欠佳、股價開始下跌、市場情緒低迷、直至觸底。這是一個上上下下的過程：上行過度，然後回調，下行過度，然後反彈——這是我們通常所説的週期。

但這次不是週期，這次是原本非常健康的經濟受到了外生衝擊，這就像是突然被一顆從外太空飛來的流星撞擊，意料之外，和週期沒有任何關係。

此外，還有一個不同尋常之處在於，通常當經濟處於低谷時，股票價格也處於低點。但由於美聯儲和美國財政部的行動，現在顯然不是這樣，資產價格處於非常高的位置。所以，再強調一次，這不是我們通常所説的週期，這也是當前階段與過往我們經歷過的週期的一個巨大差別——經濟疲軟，但資產價格高企。

另一個不同之處在於，當前所發生的並不是經濟活動的正常波動，而是一次性的外生衝擊造成的。眼下是一場公共衞生危機，而不是一場金融危機，所以這一次，單靠美聯儲和美國財政部解決不了這場危機——他們可以刺激經濟，他們可以推高資產價格，但他們解決不了最根本的問題，也就是新冠病毒——只有醫學和疫苗才能解決這個問題。

騰訊財經：在4月6日發表的題為「校準」的投資備忘錄中，您寫道，「現在是時候，謹慎的投資者可以減少過分重視防禦，朝着更中立的立場甚至朝着進攻的方向邁進。」這是您是在市場底部的時候做出的判斷。

三個月後，市場又回到了歷史高點。您在最新的備忘錄中寫道，您對5、6月的市場漲幅持懷疑態度。現在，對於是該防禦還是該激進，您的最新觀點是什麼？

霍華德·馬克斯：當資產價格相對於基本面處於低位時，投資者應該更加激進；三月和四月初的時候就是如此。而當資產價格相對於基本面已充分定價或定價過高時，投資者應該持謹慎和防禦的態度；現在就是如此。

我認為現在的資產價格已經充分定價——並非過高，並非瘋狂的泡沫，而是已經充分定價。所以，我覺得是時候重回謹慎狀態了。

但我並不是説此時應該賣出。經濟可能會復甦，美聯儲和美國財政部可能繼續提供支持。

我想對所有讀者説的是，你們應該能感受到，我對於現在的市場是不確定的。如果我不確定，你們也應該不確定。

騰訊財經：作為價值投資者，您一直強調尋找「便宜貨」的重要性。全球範圍來看，現在市場上還有哪些「便宜貨」？如何判斷一項資產是否足夠便宜，您有什麼標準或指標嗎？

霍華德·馬克斯：正如我之前提到的，投資並非易事，對於大多數人來説，不應該期望自己能夠在投資這件事上做的多麼的好，因為投資是需要專業知識和技能的。

而且，大多數時候，市場都沒有明顯的「便宜貨」可買：好的資產總是很貴，而便宜的資產總有明顯的缺陷。

今天的市場也是這樣的情況。美國：美股價格並不便宜，不過企業經營狀況良好，經濟正在復甦當中；歐洲：沒有美國那麼好，但價格更便宜些；日本：價格也便宜，但增長相當緩慢；新興市場：價格更低，但受到的衝擊更大。

騰訊財經：「核心資產」是近年來中國市場上非常流行的一個説法。在全球範圍內，您認為「核心資產」有哪些？

霍華德·馬克斯：有着長遠發展前景的好公司或者好國家，就是核心資產。

你應該買入並長期持有它們——核心資產不是用來頻繁交易的，不要犯買進賣出的錯誤，這會讓你錯過它們的長期發展。亞馬遜、騰訊這樣的公司都是很好的例子。

像我這樣的價值投資者，有時我會買入一些股票和債券，我買它們是因為它們看起來很便宜，但我未必會長期持有它們，一旦它們充分定價或者高估了，我就賣出了。

好公司和好國家的資產是可以持有20年之久的，對於這些資產，最大的錯誤是不買入，更大的錯誤是賣出。

騰訊財經：疫情期間，橡樹資本子公司落户北京。您如何看待中國不良貸款市場以及其他人民幣資產的投資機會？

霍華德·馬克斯：我們活躍於中國的不良貸款市場已經五年了，我們獲得了很多經驗和專業知識，也取得了很好的結果。我們也持有大量中國股票，淨值表現還不錯。我相信我們將繼續投資中國。

現階段，每個經濟體都面臨艱難的挑戰，中國也是如此。我們不知道短期會發生什麼，但我們對中國的長期前景是樂觀的。

訪談影片：
https://v.qq.com/x/page/p31303tkded.html

📕讀書心得📕 《有限理性》：行為經濟學入門首選 (上)

✅ 人是理性的嗎❓

傳統經濟學家以人都是理性的條件做為前提，來推斷人是怎麼做決策的。但是，現在有很多實際的案例告訴我們，誰說人是理性的❓

這也是行為經濟學變成顯學的主要原因之一，太多無法用理論去解釋的人類行為發生，與我們原本的認知產生矛盾。

《有限理性》這本書給了我們一個最佳答案：每個人，其實都存在「有限理性」，在某些時候，我們可以保持理性，但在某些時候，我們必須向理性說不！

本書的作者友野典男是日本明治大學的教授，專長為行為經濟學與個體經濟學。個體經濟學就是在探討廠商理論，研究企業的發展、競爭與決策等議題。

商業世界變化快速莫測，如同我們在《競合策略》這本書中所述，整個產業鏈形成一張價值網，其垂直的兩端分別是公司的顧客與供應商，水平的兩端是競爭者與互補者，必須考慮到全盤大局的互補交換。

過去我們曾介紹過許多與行為經濟學相關的書籍，但是作者認為在日本，行為經濟學並未受到重視。研究者不能只去思考理論的建構，而是應該探討如何將理論實際運用，這時行為經濟學便可派上用場，發揮最大功能。

本書目的就是以「從無情算計，到有血有肉有情緒」做為貫穿本書的主題來介紹行為經濟學這門科學。

✅ 什麼是有限理性？

在某一種情況下，人會是完全理性的，就是你所知的已是全部，可以依靠所取得的所有資訊來進行最佳選擇。假定一件事情的因果關係是固定的，並且只有單一的結果，那不管在什麼狀態下，我們都會依照理性來進行決策。不過，這種情況很少發生！

✅ 在更多的時候，我們都是處在不確定性的環境下

我們獲取的資訊不足、我們面對資訊不對稱的狀態，以至於我們只能用部分的資訊來做選擇，這個時候即便我們想要依據理性來做決策，但是還是會加入其他考量因素，所以，我們是「有限理性」的。

✅ 另外一種情況，我們可以理性，但是我就是不想要理性！

舉例來說，當你自認做出了充足的研究買入了一檔股票，但是買入後股價反而朝反向發展，遲遲未看到反轉跡象。這時候，可能也會有與公司相關的負面新聞傳出，公司基本面可能發生改變，你應該怎麼做？

合理的進行評估後你應該將股票賣出，但是你可能會因為許多原因而不願意停損了結，你認為股價可能還有希望反彈讓你至少不要虧錢，結果卻不如預期。當股價不斷下跌到某個程度，你突然想開了，把手上的持股賣出，結果剛好賣在最低點。這也是「有限理性」，因為心理偏誤而限制了你的理性。

✅ 還有一種情況，我們可以理性，但是不得不理性！

就是群體與社會文化的影響下被迫做出一些看似非理性的決策。舉例來說，你獲得1000元，被要求分一些錢給陌生人。你可以選擇全額保留，也可以將一部分分給對方，但是對方也有權利拒絕。如果他接受，就會按照你提的金額分配，如果他拒絕，則兩個人都拿不到錢。你會怎麼分配？

真正的經濟人追求利益極大化，當然是自己可以拿到的錢愈多愈好，對方可以拿到的錢愈少愈好。但是，面對這樣的情況，你還必須考慮到對方的心理層面，你要求給對方的錢太少，對方有可能覺得遭受屈辱而拒絕，這樣你也拿不到錢。但是給的太多，你也會覺得受到損失。

✅ 人類不只是理性，而且追求私利
追求私利是行為的目的，理性是為了達成目的的手段，而結果卻可以分類為「理性且利他」、「不理性且追求私利」、「不理性且利他」這幾種組合。行為經濟學想要探討的是選擇的過程和方法，也就是「程序理性」，在探究人類的決策行為時，不可忽視情緒的影響力。

也因為如此，人類雖然並非完全理性，但理性決策能力還算可以；就這個意義上，用「有限理性」來形容人類應該是最恰當的。

那你知道，造成人類「有限理性」，使得理性決策變得困難的原因有哪些呢❓

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#讀書心得 #有限理性 #行為經濟學

公理自在人心

【歡迎分享】感謝各位對奧運謝淑薇&詹詠然那張比較圖的認同與分享。世大運落幕了，國體法於昨天通過了，然而在網球場上發生的一些事，我想全體國民會很想要一個交代。

避免落落長的文章讓人讀到暈眩棄讀搭機逃跑，我參閱各大媒體與球員教練等說法，看看網民們的疑問，再以QA的方式嘗試分析我的想法。必須先說明，這是我今年看過最完美的一齣戲一部劇本，開放式的結局，永遠找不到謎底答案。

【故事大綱】世大運網球項目中的混雙賽事，男子選手為謝政鵬，女子選手為詹詠然。然而混雙若打進金牌戰將在8/29舉行，而美國網球公開賽的雙打首輪賽事有可能在8/30開打。事先放棄美網的A鵬，擔心賽程與詠然的美網衝突，詢問總教練是否將混雙女子名額改搭也已先放棄美網的張凱貞，以免後顧之憂（反正謝詹兩家不合也算是公開的秘密）。總教練李春秋也擔心此事，直到參賽名單送出前，再三跟詹家確認，詹家拍胸脯承諾，絕對會將賽事打完。詹詠然也曾在訪問中說，已先告知雙打搭檔辛吉絲會先回國參賽再趕赴美國。

8/28，確定搶下女雙與女子團體金牌的詹詠然，以中暑與暈眩症為由，宣布混雙準決賽棄賽，李春秋教練拜託阿鵬去請求詹詠然將賽事打完，阿鵬進去探望詢問。然而，詹詠然最終依然選擇棄賽，甚至連站上球場也沒有，由A鵬獨自一人向全體國人鞠躬致歉，詹詠然就此神隱。

護弟心切的謝淑薇在臉書丟下一顆炸彈掀起陰謀論，李春秋教練也罕見地在除了詹家以外的台灣隊球員陪同下，開記者會說：「今天這樣的結果，我也不能接受。我每天問詹家、每天確認、像個僕人一樣窩囊。我不願多作想像，寧願相信選手傷病都是真的。公道自在人心，有天海水會退，誰沒穿褲子就知道了。」

8/31凌晨，網友目擊詹詠然精神奕奕地在美網場地練球。
整齣戲最令人質疑的，當然是（一）傷病的真實性、（二）詹詠然的賽程安排，究竟有沒有可能打完混雙金牌戰後再赴美打美網？

Q：中暑+暈眩症有可能是真的啊！天氣真的很熱！李亞軒李冠毅張凱貞莊吉生也都曾有中暑跡象或受傷啊。

A：先說我認為去質疑選手是否詐傷，是一件很嚴重的事，如同李教練所說：「我寧願相信是真的。」同時我們也看見詹詠然在女雙金牌戰時彷彿耗盡生命的模樣。那為什麼還會有這麼多質疑的聲音？

(1)有打網球的人都知道，單打跟雙打體力消耗程度天差地遠。(2)詹詠然是個征戰世界各地的名將，她的經驗跟亞軒冠毅是不同等級的，什麼樣的氣候沒經歷過，會回到家鄉就病倒？(3)詹爸詹媽以往不是最愛吹噓，詹詠然每天都跑操場100圈，還受邀到法國網球學校進行體能訓練？最高強度鍛鍊出來的名將打幾場世大運等級的比賽就受不了？（別忘了前幾場全都直落二輕鬆獲勝喔）(4)暈眩症？詹詠然一年四季征戰各大比賽，你有聽說她因為暈眩而退掉哪一場比賽嗎？真是來的早不如來的巧呢！

別忘了，詹詠然是世界排名第六的名將，平時和她對打的都是世界高手，你認為她的身體素質承受不了在家鄉舉辦的大學生比賽嗎？這就像是費德勒在他家附近的公園跟大學生打比賽，結果被打得暈頭轉向半死不活，可能嗎？

(5)退賽之後，詹詠然就此神隱，詹家人不曾出來說明病況，不曾接受媒體訪問，也不曾在臉書發布任何動態（這些都是平時詹家的最愛不是嗎？），過兩天就出現在美網，不讓人猜疑嗎？她放棄的可是國家人民寄與厚望的賽事耶，難道沒有義務主動說明交代嗎？

(6)如果你有看電視轉播的比賽跟賽後記者會。
你會看見，當李冠毅熱衰竭苦撐在場上甚至倒地時，
姊姊李亞軒跟叔叔李春秋眼中的心疼，與淚水。
你會看見，當李亞軒忍受傷痛將比賽逼進第三盤時，
弟弟李冠毅跟叔叔李春秋臉上的不捨，與擔憂。
你更會看見，詹皓晴在女雙金牌賽後記者會上說：「姊姊應該是身體上有不適，但因為我剛剛也有很多事要處理，所以我不太清楚」

然後，她在笑。

如果妳姊姊的身體狀況嚴重到需要退賽，嚴重到無法站上球場向國人說明情況，妳不會先去關心她的情況嗎？妳還笑得出來嗎？況且妳們才剛一起打完比賽耶！是女雙金牌比妳姊身體重要，還是妳姊的身體根本不嚴重？

Q：但是詠然在女雙金牌戰看起來真的很痛苦。

A：「我寧願相信是真的。」但話說回來，戲當然要演好演滿，之後的續集才能延續，前面不演慘兮兮，後面怎麼趕飛機（押韻）？在全體國人面前，用一種燃燒生命的神情，扮演費盡千辛萬苦終於搶下金牌的國家英雄角色，多煽情，多受人愛戴！

Q：混雙再打兩場就可奪金牌，怎麼可能放棄？

A：最重要專屬於詹家的女雙金牌已經到手了，女子團體金牌也到手了，混雙至少也有銅牌了。你還會讓你的世仇死對頭在你的協助搭檔下得到一塊金牌一起留名青史嗎？

Q：李教練有爆料說詹爸詹元良不斷要求喬賽程，希望把原本排在最後一天的混雙金牌戰提前一天到女雙之前，讓詹詠然接下來的美網行程不會這麼趕。顯示他們原本真的有想把混雙打完的決心。

A：我認為這是真的，我也認為詹家一開始真的有打算把賽程打完，但是在賽程"喬得動"的前提之下。詹爸既然會這麼努力喬賽程，就表示他們更重視的是美網啊，喬不動，我就飛走啊。

Q：詹詠然的行程，真的不可能打完混雙決賽再飛美國嗎？

A：這問題網路上已有神人回答：
https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1504143158.A.932.html
依據詹家釋放出來的消息，經過情形大概是這樣（以下均為台灣時間）：
8/28 15:25　抱病奪得女雙金牌
8/28 17:00　因病退出混雙準決賽
8/28 21:00　半夜去醫院吊點滴
8/29 早上　 經醫生評估身體無礙（天生神力？）
8/29 神奇時間 訂好機位（本來要參加混雙賽事，不可能事先訂好）
8/29 中午 搭機赴美（不知道哪家航空公司）
8/30 清晨 抵達紐約（直飛班機約需14小時50分）
8/31 凌晨1點 出現在球場練球（眩暈症都好了！）

信不信由你。然而，如果不是因為今年美網因雨延賽，到底趕不趕得及，我不知道。

Q：詹詠然真的不可能選擇世大運放棄美網嗎？

A：當然不可能。先說對職業選手而言大滿貫才是最高殿堂。再者，詠然今年跟瑞士公主辛吉絲搭檔，已經奪下六冠，本次美網名列大會第二種子，最強組合之一的豹紋沙發組Mattek-Sands又傷退，這是奪得大滿貫的最好時機。同時按照辛公主的慣例，搭檔一整年拿不下一座大滿貫的話，就是時候拆夥了，美網已是最後一次機會，怎可能不好好把握？

Q：詠然特地從辛辛那堤趕回來打世大運，又匆匆回美國打美網，舟車勞頓調時差，真的很辛苦、很愛國，為何還要批評選手！

A：我認為身為一個職業選手，妳本來就應該妥善地安排好自己的賽程，從賽事的銜接、交通時間、體力的恢復都該考量到。尤其是國家比賽，妳一人的疲勞與行程耽擱，都有可能會拖累整個團隊。

Q：職業選手較注重自己的職業生涯本來就很正常。

A：你說的對。但是當其他選手選擇為了國家放棄美網時，妳又何必魚與熊掌兩者想兼得？把混雙這一項讓給其他選手不行嗎？要知道世大運本來就是世界各大學之間的體育競賽與聯誼活動，妳已經是世界最高層級的職業選手了，讓給年輕新秀來參戰給她們機會在家鄉父老面前奮戰，不好嗎？

Q：詹家不是最愛國最為國爭光的嗎？

A：那為何層級低的世大運跟亞運搶著打，層級難度高的聯邦盃不聞不問？到底是為國爭光還是為爭國光？

Q：詹家真的有這麼糟嗎？會不會都是誤會？

A：身為國家代表隊，你看張凱貞莊吉生李冠毅李亞軒謝正鵬彭賢尹在場上奮戰時，其他成員一定在觀眾席大聲加油吶喊（凱貞後來住院吊點滴，但阿鵬也有去關心），你也會在球員臉書上看見他們一起開心合照。請問你有看過詹家的身影在裡面嗎？

Q：詹家真的都不會出來說明一切嗎？

A：我認為這就是最高明的地方。沒發現嗎？詹家可以高調宴請記者，拜會各政府官員首長，上節目專訪談從921受災戶到網壇名將的心路歷程。但每每遇到國家比賽或資源補助的爭議問題，詹家人就神隱，就算臉書被網民灌爆，也繼續冷處理。讓網協官員親上火線跟球員對尬，此時身為既得利益者的詹家人，徹底消失避風頭，等議題過去後，又是風平浪靜拍照打卡。抓準台灣人新聞流動快也忘得快的特性，非常聰明。

Q：看A鵬與詠然打混雙，媒體也報導他們盡釋前嫌，還以為真的有機會和好。

A：我不是他們本人無法回答，但就我從無名小站時期看著他們的網誌上面所說過的事，再到後來的仁川亞運、里約奧運。我不認為事情有這麼簡單就能過去。如果有人在眾人面前直接把你趕下練習場；在妳重回家鄉團聚、重返球場比賽時，告訴妳爸說：「全世界都等著看妳女兒笑話！」妳會輕易原諒他嗎？妳亞運釋出善意想跟她搭檔，被潑冷水拒絕、奧運教練被她搶走、世大運又低頭請她上場還是被拒絕，你會想和好嗎？

Q：看凱貞跟亞軒的狀態，根本不可能兼顧雙打啊。

A：我認為用結果論來討論是不適宜的，因為你已經知道比賽結果了。如果以此同樣的邏輯，那也一樣不可能讓中暑暈眩又落跑的詹詠然打混雙啊。也不是因為賽後有奪牌，就可以說賽前那些爭議是不存在的。

Q：為什麼每次謝淑薇都要出來搗亂分裂台灣網壇？

A：基本上在我記憶中，從王思婷李慧芝到盧彥勳王宇佐陳迪莊佳容謝淑薇，這些時期的台灣網壇，雖然也是彼此競爭各自努力，但從沒感覺到是分裂的。但自從某家人出現之後就....你知道的。好歹謝淑薇在奧運跟莊佳容鬧翻之前也是好姊妹，她們倆人也常常提起年輕一代的晚輩或是一起合作。請問你有看過某家人這麼做過嗎？我從盧王謝莊還是青少年時期就看他們打球了，等了好多年，終於出現一個詹詠然，年紀輕輕竄升到單打前50名。當時身為球迷的我們多興奮呀！台灣終於有一個未來新星誕生。結果呢？為什麼這家人一出現，台灣網壇就變成這樣？

Q：詹詠然是現在排名最高的選手，制度上當然是由她來選搭檔啊！

A：要討論制度當然可以，我們先來看看網協以往的制度：

仁川亞運謝淑薇單雙打台灣第一，
雙打世界第一，兩座大滿貫冠軍，一座年終賽冠軍，
靠雙打資格入圍。
她要選女雙搭檔=>不行。
她要打混雙=>不行。

北京奧運盧彥勳單打台灣第一，
他要選奧運教練=>不行。

里約奧運謝淑薇單打第一，唯一單雙打皆入圍，
替台灣多爭取一張教練證，
她要選奧運教練=>不行。

仁川亞運詹詠然以單打資格入圍，
她不打單打=>可以。
她要選女雙搭檔=>可以。
她要打混雙=>可以。

北京奧運里約奧運，
詹家要當總教練=>可以

現在詹詠然因為雙打排名高，所以比謝政鵬更有資格選人，那為何其他人排名高要選人，卻都不可以？請問這邏輯到底在哪裡？制度為何總會隨特地的人而轉彎？

Q：謝淑薇當時可以退奧運，詹詠然當然也可以退世大運！

A：我想我們應該先搞清楚事情脈絡。首先謝淑薇當時原本並沒有要報雙打，但是網協擅自幫她報名；謝淑薇奮戰一整年將單打與雙打都拚進奧運資格，多爭取到一張教練證，是台灣唯一一人，但是網協連一個教練都不給她，還抹黑她、辱罵她，因此她憤而退出國家隊。

請問詹詠然今天退賽是為了什麼呢？嗯，相信大家一路看下來都很清楚了。

Q：台灣會發生這種事，一定都是制度的問題，制度不齊全、資源太少，才會讓選手搶破頭吃向難看。如果制度健全，沒有人願意去跟別人搶，每個選手都得有自己的生存方式。

A：制度永遠很難有真正完備的一天，尤其台灣本來就是個不重視體育的國家。但就因為制度不完善資源不足，人的心就容許有缺陷嗎？世界就應該變成飢餓遊戲嗎？手腕高明者就能理直氣壯地搶奪利益嗎？弱勢者就應該自認倒楣嗎？

如果是這樣，在國際體制上，台灣從來不是一個國家，中國來侵占你，你是不是也只能乖乖承受？

Q：制度還沒完善前，鬥倒一個詹家又如何？未來還會有很多個詹家。

A：家裡還沒打掃乾淨前，出現一隻大蟑螂，你就不殺牠了嗎？體制還沒完善前就出現一隻怪獸，你是要慢慢把體制修訂好，還是在其他人都被咬死之前，先趕緊處理一下怪獸呢？

制度是制度，人心是人心。
踩著別人屍體往上爬的，拿別人的血來暖自己的，
我身為一個人，摸著我的良心，真的支持不下去。

補充：
真的非常抱歉我熬夜寫完文章，忘了將每張照片的網址附上。原本都有寫在我的檔名裡。也謝謝這些辛苦為我們拍照留下選手打球英姿的媒體大哥。

謝政鵬：https://www.sportsv.net/articles/18423
張凱貞：https://udn.com/news/story/7005/2666506
詹詠然：https://tinyurl.com/y8awzdxu
李亞軒：http://news.cnyes.com/news/id/3904289
莊吉生：https://www.nownews.com/news/20170829/2602815
彭賢尹：http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/…/20160429/849847/
團體合照：https://tinyurl.com/y72wl4nm