本文回顧2021九月綠角財經筆記的狀況。

2021九月，部落格最熱門的十篇文章分別是:

1. 綠角財經筆記總目錄

2. 台灣ETF完整列表與費用總整理(List of All ETFs in Taiwan，2021)

3. 《搞懂內分泌，練成你的易瘦體質》讀後感---真正直接而有效的減肥方法

4. 綠角開課計畫(Greenhorn’s Investment Class)

5. 美國為何如此在意匯率操縱國(Currency Intervention)

6. 台灣ETF業者近年新標的發展方向(Niche Funds or Solution Funds?)

7. 《謬誤與真相》(Economic Facts and Fallacies)讀後感2---窮國就是需要援助?

8. 《懂語感，無痛學好任一種外語》讀後感---學習外語的正確方式與明確地圖

9. 公債與公司債殖利率現況分析—2021年九月(Treasury and Corporate Yield Curve)

10. 《當代財經大師的守錢致富課》(The Little Book of Safe Money) 綠角推薦序—自以為安全不等於真正的安全

九月發表的兩篇非財經書籍讀後感，《搞懂內分泌，練成你的易瘦體質》讀後感---真正直接而有效的減肥方法與《懂語感，無痛學好任一種外語》讀後感---學習外語的正確方式與明確地圖都成為前十大熱門文章。

這兩本書有兩個共通點，第一，都是實用主題。前者講體態控制，後者講外語學習。都是現代人很需要的技能。第二，它們講的都是正確與有效的方法。前者講述體重控制的真正有效作法。後者講學習外文的正確方向。

我自己很高興可以看到這兩本好書。

討論台灣ETF業界發展狀況的台灣ETF業者近年新標的發展方向也成為前十大熱門文章。國內業者在核心資產類別的ETF的追蹤能力都還有很大改善空間時，就把精力跟資源放在推出一支又一支的熱門主題ETF，恐非良好的發展方向。

九月財經新書的推薦序，《當代財經大師的守錢致富課》(The Little Book of Safe Money) 綠角推薦序—自以為安全不等於真正的安全，也成為前十大熱門文章。

綠角全新課程"”從資產到現金流—退休資產管理”"
首發班，將於10月17日(星期六)於台北舉辦
(已經完全額滿，謝謝大家的支持。會再擇期加開。)

課程目的:

讓參加者知道如何將工作期間累積的資產，以穩健可行的方法，帶來退休期間的生活費現金流。

核心策略:

以總報酬投資法(Total Return Approach)，搭配合宜的提領比率與提領策略，來管理自己的退休投資組合。

不僅要成功的提供長達三、四十年的退休期間的生活費(有跟上通膨)。而且也知道遇到負面狀況時，譬如退休期間遇到市場大跌，或單年花費比率過高時的處理方法。

本課程共六節課

條列如下:

第一節課，退休投資該避免的三大誤區

第二節課，投資組合與提領比率

第三節課，ETF實例驗證

第四節課，保險與退休

第五節課，投資組合建構與提領策略

第六節課，投資組合監控與實務細節

以下是各節課重點綱要

第一節課，退休投資該避免的三大誤區。

討論管理退休投資組合，最直覺的三種想法。

第三種想法:”我就買高股息股票，高收益債，每年3%的股利，或是5%的債券配息，那就有每年3-5%的生活費。”

這個想法非常普遍，也是很多人心中預想的”退休現金流產生法”。

但把現金流來源侷限在股利、債息等收益，其實會扭曲投資組合，是一種在投資時的自我設限。

用一個股債搭配的資產配置投資組合，然後同時利用資本利得與配息來取得生活費的總報酬投資法，其實可以帶來更好的成果。

第二節課，投資組合與提領比率。

這節課會用美國股市與債市從1926到2019的報酬資料，計算與展現各個年度開始退休的成果。

不同的股債比成果如何，不同的提領比率成果如何。有多高的機會可以度過40年以上的退休期間，提領30年後，投資組合實質價值剩多少。課程中都有說明。

未來市場表現不會跟過去一樣。但這些模擬可以讓我們看到，怎樣的投資組合跟提領比率有比較高的機會可以度過歷史上的挑戰。

怎樣的市場狀況對退休有利，怎樣的市場發展是不利的狀況。這些原則，在未來仍是通用的。

第三節課，ETF實例驗證。

第二節課是美國的歷史經驗。那麼全球股債搭配的投資組合用於退休投資成果如何?

第三節課回答這個問題。

這節課會用美國當地具代表性的ETF組成的投資組合，驗證從2008年初開始退休提領會有怎樣的成果。

從2008開始計算理由才於，許多重要的ETF到近代才發行。從2008年初開始，也剛好經歷近50年最可怕的金融海嘯。對投資組合與提領比率，也是一個很好的壓力測試。

第四節課，保險與退休。

這節課主題是，可用於幫助退休的保險。討論兩種私人保險，兩種公家保險。

私人保險分別是年金險與長照險。

課程中會討論年金險的作用，並討論為什麼當代保險的發展反而可能讓年金險失去保障效果。

長照險會討論目前的長照選項，預期支出，與使用長照險的必要性。

兩種公家保險會討論”勞退新制退休金”與”勞保老年年金”。

課程中會解釋這些保險可以對退休生活費有多大的貢獻，它們財務狀況面臨的挑戰與可能的發展。

第五節課，投資組合建構與提領策略。

本節課會說明，如何依個人的退休生活費需求，製定一個合宜的股債比率與提領比率。並有ETF投資組合範例。

而且會說明，假如提領比率較高才能滿足生活費，可以加上怎樣的輔助提領策略。以避免過早提領殆盡的風險。

第六節課，投資組合監控與實務細節。

討論退休執行期間需注意的事項。重點就是投資組合出現怎樣的狀況時，代表可能在走下坡，會剩沒幾年就被提領殆盡與處理方法。

退休期間遇到市場大跌，心態上要如何調整。退休之後才出現意外的大筆支出。超長期(>50年)以上的退休要如何看待。本節課都有說明。

最後討論退休投資該避免的誘惑，譬如以”穩定高配息”做宣傳的詐騙，集中買單一公司債等。

課程附帶一個EXCEL試算表，會在課後Email寄送給參加的朋友。裡面的工作表，可以幫助投資朋友估算出心目中想要的退休生活費，需要多大的資產。以及從投資組合中進行提領時，如何同時進行再平衡。

希望這個課程，可以讓更多投資朋友瞭解總報酬投資法。懂得如何從自身資產，建立起穩健可靠的退休生活費來源。

今天看到有則讀者的問題，蠻有意思，分享如下:

讀者問題:"請教一下，若ETF成分股發生暫停交易的時候，是否也會連鎖讓ETF本身暫停交易？"

綠角:

不一定

假如是危機狀況，證券流動性枯竭
ETF反而可能是最後進行價格發現的工具
譬如2008金融海嘯期間公司債流動性變的很差
單張債券買賣幾乎停滯時
公司債市場到底還有多少價值
就可以透過債券ETF的報價得知

(但有人邏輯顛倒，把ETF在金融風暴中仍有交易量，變成市場交易量的主力，解釋為ETF引起暴跌。
譬如在某些國家央行的報告中，就可以看到這種邏輯顛倒。)

但假如是某些因素引起市場整個關閉
譬如埃及內亂期間埃及股市關閉
在美國掛牌的埃及股市ETF
最後也暫停交易

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