第二劑高端疫苗，注射。

Medigen Vaccine (2nd dose) jabbed。

說到做到，我挺國產疫苗，我注國產疫苗。

說到做到，英文俗諺是 Put your money where your mouth is ，意思就是，用嘴巴講沒有用，真的去做才是支持。

前陣子，美國從阿富汗撤軍，國民黨與民眾黨人，譏諷台灣是下一個阿富汗。至多說一句，阿富汗撤軍的教訓，是要自立自強，不要只想靠他人的幫助。

沒錯，自立自強，很好。

有什麼比國產疫苗，更自立自強的？

有什麼比自己注射國產疫苗，更說到做到的？

國民黨對國產生技業的黑，不是一天兩天，早先以前，國民黨就是用這種抹黑的方式，把對全球生化醫學貢獻匪淺，全台灣最接近諾貝爾獎的男人，中研院翁啟惠院長，抹黑成一個無恥的小偷。

管你是多偉大的科學家、藝術家，只要不跟他同流合污，他就毀了你。

國民黨用像「宇昌」案一樣的手法，抹黑翁啟惠，指控他「技轉」、「炒股」，翁啟惠前院長蒙受不白之冤，辭去院長，在纏訟多年後，2019年，司法判決翁啟惠無罪，還他清白。

但台灣的生技業被國民黨凌遲、重挫。

生物科技產業到底是怎麼重挫？

浩鼎案發生在2016年，整個產業迅速冷凍、萎縮。

大學生不敢選讀生物科技相關科系、相關科系畢業的人才不敢投入、在海內外相關人才不敢回流台灣、相關實驗室不敢做技術轉移、各個投資案喊停、資本市場投資氣氛降到冰點，生技公司紛紛轉型、收攤。

台灣上櫃生技指數，在2016-2017兩年間，縮水了36%。等於整個資本被連根拔起。

所幸，還有相信台灣的人，還有台灣的科學家沒有放棄，像翁啟惠前院長這樣的大師，沒有放棄。他們更埋首研究，偉大的心靈不受到低級的政治追殺所污染。

今年九月初，翁啟惠前院長，得到號稱為諾爾化學獎前菜的「威爾許化學獎」（Welch Award in Chemistry），史上第一個獲得這個殊榮的台灣人。

翁啟惠前院長在醣分子領域的研究，與中研院基因體中心馬撤團隊研發的「廣效性流感疫苗」，研發出「單醣化棘蛋白（monoglycosylated spike protein）廣效疫苗」。

如果這個研究能成功，世界上就會有一支不怕病毒株變種的疫苗，管它武汉肺炎病毒株是變種成Alpha、Beta 還是 Omega，全部都不用再怕。

現在這個研究引起全世界產官學界的高度關注，不只威爾許化學獎委員會頒獎給翁前院長的研究，就連下一屆的諾貝爾化學獎，翁前院長都是呼聲很高的人選。

全世界科學界都肯定的大師翁啟惠前院長，全球的疫苗實驗室、藥廠，都高度關注的研究計畫。

全球都肯定，只有中國國民黨不肯定，全球都說好，只有中國國民黨說不好。

才不過幾年前的事，國民黨如何對翁前院長羞辱、嘲笑、抹黑、人格謀殺。

翁前院長自己說，如果沒有2016年浩鼎案對台灣生技產業的重創，這一次武汉肺炎爆發之際，台灣很有可能更早就能研發出優良的疫苗。翁前院長也肯定政府對高端、聯亞的疫苗研發的支持。

翁啟惠前院長在中研院擔任院長任內，鼓勵產學合作，設立生技研究園區，創造從基礎研究連結轉譯醫學的聚落以促進創新發展。甚至於，制定生技條例、修改科技基本法，建立國家生技研究園區，都是翁啟惠院長一手催生而成。

也埋下了日後台灣生技研究能在浩鼎案後，浴火重生的基礎。

台灣能在浩鼎案後的廢墟裡，仍然站起來，研發出國產疫苗，實屬不易。

注射國產疫苗，就是我對所有對台灣不離不棄，堅持為台灣付出的科學家們，最基本的肯定與溫暖。

台灣加油！

基隆市議員 張之豪

【中生製藥處合理水平】

中國生物製藥有限公司
SINO BIOPHARMACEUTICAL LTD.

股票代號：1177
市盈率：38倍
每股盈利：$0.18
市值：$1300億
業務類別：保健護理用品
集團主席：謝其潤
主要股東：謝承潤(21.5%)

5年業績
年度：2016／2017／2018／2019／2020
收益（億人民幣）：135／148／209／242／237
毛利（億人民幣）：107／117／167／193／185
盈利（億人民幣）：16.4／21.7／90.5／27.6／27.7
每股盈利（港元）：0.26／0.35／0.83／0.16／0.18
每股股息（港元）：0.06／0.08／0.08／0.08／0.08
毛利率：79.2／79.1／79.9／79.7／78.1
ROE：22.7／25.4／47.1／12.5／17.5

--企業簡介--

中國生物製藥（中生製藥）是中國領先的創新研究和開發的醫藥集團，業務覆蓋醫藥各種研發平台、智能化生產和強大銷售體系全產業鏈。

其產品包括多種生物藥和化學藥，在腫瘤、肝病、心腦血管病、鎮痛、呼吸系統用藥、骨科疾病等多個極具潛力的治療領域處於優勢地位。

【圖1】--中生製藥的主要產品

【圖2】--中生製藥的主要產品

--行業風險與特性--

2018年由於收購北京泰德股構，在會計上產生特殊收益入賬，因此真正的盈利要有調整，若果調整相關因素，基本的盈利約為28億人民幣。

中生製藥就是從事研發與銷售各種藥物，而這類研發藥物的企業，都會有一些特性。首先是行業風險，成功的藥物當然可賺到高回報，但研發藥物需要投入大量的資金、人力、時間，最終更可能會失敗收場。若企業未能成功研發出藥物，或該藥物無法市場化，都會對企業造成不利的局面，因此這類研發藥物的企業，都存有一定風險。

另外，這類企業需要大量資金的投入，每年都會消耗大量現金，若果在研發中途已將現金耗盡，就會得不償失。因此，當投資者在選擇這類研發藥物企業投資時，就要有幾個要點。

--選穩健醫藥股要點--

首先是財務穩健，資金充裕，這可減低投資風險，另外就是宜選擇已有一定業務規模、已擁有現有產品，最好有多隻不同的成功產品，可減少集中風險，並且能持續產生現金流的企業。

因為研發所投入的資金是持續性，若企業本身已有成功的業務，能提供持續資金，就能避免資金鏈斷裂。而這就是選擇這類研發藥物企業的基本要點。

由於這類企業著重研發，需要資金，所以一般都派息不多，收息類以及低風險投資者都不適合。

--業務基礎不差--

中生製藥的業務基礎不差，藥品針對肝病、心腦血管、呼吸系統等較為大路的疾病，藥物有一定市場。

而中生製藥不少範疇都取得中國國家食品藥品監督管理局頒佈的生產質量管理（GMP）認證書，並擁有不少專利，當中所出產銷售的藥物有一定質素，加上品牌不差，不少藥物都有穩定的市場，整個業務不錯。

【圖3】--按治療領域劃分的營業額

若按治療領域劃分，肝病用藥就佔了三成多，是各範疇中最大，當中主要由保肝梅和抗肝炎病毒用藥兩大類構成，而當中藥物的品牌處中國領先水平。

在主要產品的銷售中，各產品都呈穩定增長，情況理想，。

中生製藥沒有過度集中在某一產品中，集中風險不大，因為太集中依靠某一隻藥，若果大環境改變，又或其他藥廠研發了其他更有效的藥，對其打擊就會很大，因此，中生製藥擁有多隻藥及多個範疇，是較穩健的模式。

--中生製藥處增長期--

【圖4】--中生製藥銷售網絡

中生製藥的銷售網絡遍布全國，覆蓋全國90%以上醫院，專業銷售人員超過12,000人。

過往中生製藥有不錯增長，營業額保持快速上升，多種產品銷售理想，並帶動盈利保持增長。這亦是此類藥物企業的特性，若成功研發出有功效、能市場化的藥物，銷路往往會快速增長，帶動企業有理想回報。而中生製藥每年投放約營業額一成的資金作研發，可說是全中國相關企業最高的，可見這企業十分重視研發，重前景多過這刻的情況。

當然，投資者不是賭該企業的藥物成功與否，而是投資本身營運模式不錯的企業，即是該企業過往的藥物多數能取得市場認同，而這些藥物都能帶給企業盈利，並且有持續的現金流。

而企業會持續做研發，保持發展，但企業的命脈並非依靠這些新藥，亦不會依靠某一隻藥。而中生製藥的業務情況，就是擁多隻已成功藥物，業務保持增長，藥物都有一定質素，加上擁有現金逾$100億，負債不算多，可說是行業中較可取的企業。

中生製藥的賺錢能力不錯，毛利率保持約7、8成的水平，不止穩定，更是處高毛利狀態。而股本回報率（ROE）平均處理想水平的回報率，反映藥物本身是賺錢的行業，而已建立一套良好營運與研發模式的中生製藥，能平衡相關風險，賺錢能力就不錯。

--政策因素危與機--

政府醫改旨在促進醫藥供給升級、提升高治療價值產品的普及性，以及淘汰重複落後的產能，這一定會令行業進行整合，雖然有機會令行業的賺錢能力減弱，但大型企業受到的影響相對較少。

未來國家醫保目錄動態，調整以及多項鼓勵創新、加快創新藥審評審批，以及新藥政策，會給中生製藥這類較有優勢的，重研發新藥的企業，創造更大的市場空間和發展機會。

因此，對這企業雖然會有中短期的不利影響，但長遠來說，反而更加有利。

--投資策略--

綜合來說，中生製藥有不錯的營運與研發模式，並有一定的賺錢能力，而且旗下藥物有市場與質素，因此可說是不錯的企業，擁一定投資價值。

中生製藥產品已建立一定的市場，因此能帶來持續的生意，不止能減少企業風險，更有利於研發方面的持續發展，令中生製藥處於增長狀態。

不過，藥物行業不是完全向好的，中國藥物行業正處於競爭加劇以及加快整合的情況，加上之前較快的增長，加上監管因素，都令行業進入增長放緩的時期。

這是中短期的情況，而在長遠而言，隨著醫改不斷推進、人民生活質素提升、人口老化、人們更關注健康等因素下，將帶動行業的增長，對這類較有優勢的企業，較為有利。

雖然這股有一定的增長潛力，但始終存有風險，所以投資者不宜將過多資金集中投資這股。

至於估值方面，此企業本質不錯，擁有一定的潛力，但存有的風險，加上近年醫藥股上落大。現價處合理區中間至中上位置，投資者不宜一次過大注投資，最好用分注買入或月供的模式投資，會較為穩健，買入後長線持有，但中短期可能會波動。

（本人為證券業持牌人士，持有上述股票）

上次教書的事情說到哪？

其實我要說的，大概就是總體而言，教育吃經驗，沒別的。一種米養百樣人，你累積了上千樣本，各式各樣的學生都會碰過，就會抓到上下限，自然會比較清楚大方向怎樣最好。

對新進教師的建議喔，我個人是沒辦法給太深入，當代理也就這樣，但如果你想要在教育界打下一片天地，請多跟主任、校長聊天。

不是要你去諂媚，是去了解整體教育的狀況，這些老前輩都一樣，經驗多才會跟你講實話。我常去跟前輩聊天，還要丟話題出去，像是教改會第幾屆，那個誰弄了什麼，然後教育部不同意……素養教育的XX科，是國教院的誰誰誰主導…

教育的主體是人，當你有這些經歷，前輩才會曉得你「踏進那扇門」，開始當你是對等的對象抬槓，你才會打開新世界。

這個新世界就跟產業界一樣，你努力夠多夠深，才會知道產線上哪個是關鍵，哪個人才厲害，老闆為何去買了那鬼東西。

不付出努力，只覺得世界都在卡我，就會憤世嫉俗，最後變成都資本家的錯、都李遠哲的錯。

你是普通人就算了，身為教育界的對這些還不清楚就很糟糕。雖然糟糕也是可以當個好老師，但你就是個體，茫茫師海中的一份子，不求功也不求過，但求問心無愧到退休，這也可以。

若你想要改變教育，領導這個業界，那就去考主任、校長，沒站在那個起跑線，誰會鳥你？為何今天要聽一個菜鳥領導全國教育？

前幾篇提過，好的老師知道學生人生就這一次，所以教書會很保守，採取安全路線，至少不要教壞。你提出的改變，如果不基於現狀，只是照著書本跟國外案例，就覺得非改不可，那絕對行不通。

我年輕時以為是所有教師跟從業者在阻擋，後來才曉得阻擋的是系統本身，系統看的是整體會不會崩潰，如果改革的代價會有高機率崩潰，那麼就不會讓你改。

教改有沒有讓系統崩潰？沒有，因為實際上教改就不是某個人幹的，是整個系統運作的結果，只是被政治拿去宣傳，用來嚇你騙你，說選他才會教育好。上一個想要撥鐘向後的叫做馬英九，教育界有誰鳥他恢復聯考？

就算要恢復聯合考試的制度，也必定是基於現狀，逐步去改變改回去。當初聯考要修掉，是因為不合現實，當年的環境已經需要改變考招制度，所以就改。今天你要怎樣扭回去？看的是個人還是整體？請多想想。

講多了也煩，我希望年輕朋友可以理解，經驗無比寶貴這句話，不要動不動就覺得「我們走錯了，應該要扭回正途」。你的正途是什麼？這必須要嚴謹定義，我見過太多認為社會應該要那樣這樣、這樣那樣。

為何？為何你說的是對的？可不可以給一個理由？

答不出來，其實我知道為何，當過老師後，看自己學生從那個天真無邪可愛純真（？！），上大學後開始接受社會教育，就知道為何了。

大多都是教授告訴你，媒體告訴你，同儕告訴你。

但教授不會跟你說，他自己也沒去工廠手動線做過兩天，媒體不會說他們有意識形態，同儕也不會承認自己比你還蠢。

請年輕朋友記得，現狀的運作是存在，那麼這就是真實，而且必定是有效。只是，為了這個有效，要付出多少代價，威權年代是我們外省人佔據優勢，在經濟、社會文化資本上容易累積，所以這個有效建立在族群的不公平上。

打掉重練，一定有得利者跟損失者，但你要怎樣確定，既得利益跟蒙受損失者，必定哪一方正確或錯誤？所以絕對不要站在雞蛋那邊，也不要認定高牆那邊就是錯的。

任何事情都要成本，只是成本是金錢還是時間，有形還是無形。

不需要代價的改革一定是騙人的，都是別人承擔損失的改革必定有鬼。因為社會是連動的，在民主國家中，社會是一個有機體，不可能有單單某人某族群損失，其他人都獲利這回事，怎樣評估損益，這就是現代政治。

高喊正義是很廉價的，分析成本是很麻煩的，這才是人人愛高喊正義的原因，所以我們才會得到一堆說幹話的政治人物。

總之，回到教育上，我是希望不管家長或是老師，都多想想。

為何到最後，我們都會說
「每天寫一點，每天讀一點，持之以恆，養成習慣」

因為這就是真理，你不需要為反而反。

讀書沒有捷徑，凡事都需要成本。

那些用奴性貶低紀律者，通常自己就是秩序的破壞者，以吸食物體崩潰爆炸時外擴的能量為食。

克蘇魯邪神？你說對了。

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#中国

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株式会社ONESTO（オネスト）
代表取締役　道下麻比（みちしたまなみ）

■経歴
ベンチャー企業が展開するFC事業の大手フィットネスクラブでメーター兼マネジャーとして活動。

新店舗の立ち上げでは２度日本一になる。
その他、

・店舗立て直し
・営業支援
・セールス支援
・採用活動
・人材育成

などのマネジメント業務に従事。

徹底的なノウハウを学び、メンバー様への指導実績は2000人以上。
新規顧客獲得率とセールス成約率は90%以上。
独自世界認定のメンター資格も取得。
人材育成においては、社内トップの退職率の低さを叩きだす。

■現在の業績
資本金100万円から仮設足場会社をスタート。
例年売り上げと利益を更新中。
優良黒字企業の平均利益率を継続中。

また、中小零細企業に特化した長期経営を可能にするコンサルティング、研修、セミナーも開催中。

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代表取締役　道下麻比（みちしたまなみ）

■経歴
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新店舗の立ち上げでは２度日本一になる。
その他、

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