【@businessfocus.io】極端動盪始於馬斯克表示，特斯拉將不再使用比特幣作為其電動汽車的付款之後。上週五，中國再發警告，稱其打算打擊加密貨幣以此控制金融風險。加密貨幣投資者經歷一系列負面新聞，經歷了有史以來最艱難的一周，僅週三價格波動高達30％。面對一個又一個鞭打，而比特幣的極端波動一直...
【@businessfocus.io】極端動盪始於馬斯克表示，特斯拉將不再使用比特幣作為其電動汽車的付款之後。上週五，中國再發警告，稱其打算打擊加密貨幣以此控制金融風險。加密貨幣投資者經歷一系列負面新聞，經歷了有史以來最艱難的一周，僅週三價格波動高達30％。面對一個又一個鞭打，而比特幣的極端波動一直持續到週末。而根據Coindesk.com的數據，週日加密貨幣暴跌，狗狗幣下跌超過16％。以太坊曾刺穿1,750美元，比較上周高點3500多美元腰斬近半。而比特幣亦下跌多達18％,一度見31,248美元。週一加密貨幣逐漸回升，在香港中午時間，比特幣升到35133美元。以下將會有三大原因解釋，為何加密貨幣最近以及週末爆升爆跌。
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今年企業與政府在加密貨幣鬥爭中轉趨熱烈。在未來幾個月中，這種現象可能會加劇。週末早些時候，在馬斯克（Elon Musk）在twitter中表示，暗示與法定貨幣的鬥爭中支持加密貨幣，比特幣因此已上漲超過8％。而企業支持加密貨幣，並採用比特幣作為付款。最早出現在2月，當時馬斯克的特斯拉將部分現金投資比特幣，並且接受以比特幣為汽車付款。當時的確鼓勵其他公司效仿，並推高比特幣價格吸引更多投資者。而隨著非傳統的加密交易平台的繁榮發展，例如Coinbase在納斯達克的直接上市，更多的傳統經紀交易商亦希望通過投資者提供工具，在加密貨幣市場分一杯羹。現在加密貨幣經歷一系列負面新聞，投資者同樣經歷了有史以來最艱難的一周。有市場分析師表示比特幣存在兩大問題，其中包括永續投資（ESG）和中國對加密貨幣的打擊，這兩個問題都可能需要一段時間才能降決。
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1.監管加密貨幣 為國家數字貨幣開路。
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許多政府中央銀行仍然擔心加密貨幣對國家安全以及經濟和金融穩定構成的風險。包括中國和英國在內的一些國家，現在正在調查發行中央銀行數字貨幣或有人認為是中央加密貨幣。在這方面的進展越多，就必須通過對比特幣吸引力和可行性施加監管壓力，為自己國家的數字貨幣騰出空間。確實，這很可能是中國最近採取反比特幣行動的動機。德意志銀行分析師馬里恩•拉伯（Marion Laboure）在5月20日發表的報告中提出，隨著加密貨幣與法定貨幣和法定貨幣開始進行嚴重競爭，各國監管機構和政府將採取嚴厲行動。政府不會放棄其貨幣壟斷。在整個歷史中，政府一定首先進行監管貨幣，然後再取得貨幣權。
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2.害怕去中心化 中美對加密貨幣的監管加強
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北京方對加密貨幣的打壓亦不斷加強。上週，中國人民銀行宣布不允許金融機構接受加密貨幣付款。中國長期以來一直對比特幣和其他加密代幣，提供的去中心化以達到匿名表示不滿。而中國目前擁有大量的加密礦工，這些礦工每天使用大量的電腦運算能力來驗證區塊鏈上的交易。而美國財政部也在5月20日表示，將要求單筆等值1萬美元以上的加密貨幣交易上報至美國國稅局，這被視為拜登加強貨幣監管的一環 。
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3. 加密貨幣 週末波動更激
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這種波動可能是由以下因素引起的，市場依舊處於高度分散的狀態，數十個平台在不同的標準下運行。加密貨幣缺乏類似於傳統資產較為集中的市場結構，小批量交易的周六日，價格波動更容易放大。因此，週末對於加密資產而言尤其容易波動，與大多數傳統資產不同，加密資產在全年都晝夜不停地交易。引述彭博資料，今年比特幣在周六和周日的平均波動為5.14％。上週比特幣的價格浮動在30,000美元至44,000美元之間，同反映上週加密貨幣的波動持續。
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加密貨幣波動 可使投資環境更複雜
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現時越來越多的人開始懷疑，這會否給股票和債券等其他金融資產帶來麻煩。在金融資產市場中，它加密貨幣的波動可能會使環境變得更加複雜，尤其是目前已經越來越多大型金融機構進軍加密貨幣。不過Chainalysis, Inc.的經濟學家亦提到，現在的風險比過去高得多。本週的價格下跌，許多投資者現在可能處於虧損狀態。對於新加入的投資者來說，這無疑是一個嚴峻的考驗，但亦是一個動機使加密貨幣成為更加成熟的資產。尤其市場會不斷加快淘汰不成熟的投資者。
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Text by BusinessFocus Editorial
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債券價格下跌的原因 在 基金教母－蕭碧燕 Facebook 的最佳解答
2020.04.21 PO過這篇文章，近期許多人問相關問題，請你再複習一次
債券基金配息問題
很重要，請不要再有錯誤認知！
有學員在其他版看到熱心人士貼了篇文章(節錄其中文章如下)，問我這樣對嗎？過去在相關的文章中有提過多次(也節錄在這一本書中『蕭碧燕教你，每次投資都要獲利出場』)，新生肯定沒看到，舊生恐已忘光光。
節錄其中文章：
1.兩隻債基的配息金額都是逐年遞減的！為什麼？因為“配息配到了部份的本金造成淨值普遍下跌！
2.要再強調一次：“配息率並不等於獲利率“，不要以為債基每年配15%，所以你“每年都可以賺15%“，不是這樣子的，你是一直拿到15%的錢，但是你並沒辦法一直拿到15萬，配息金額往往是會隨債基的淨值下跌而縮水的
這位貼文章的網友出於善心，提醒總是借錢投資高配息基金的人，我一向也非常不建議借錢投資，還投資高配息的基金，只是他文章中有些觀念不正確，想必很多人都有這樣錯誤認知。
在節錄中1.「兩隻債基的配息金額都是逐年遞減的！為什麼？因為“配息配到了部份的本金造成淨值普遍下跌！」，及2.「...配息金額往往是會隨債基的淨值下跌而縮水的」這二段話是不正確的，每每只要淨值下跌，只要配息下跌就會賴到這二個因素上，其實配息下跌的原因是：
1.不要硬跟淨值扯上關係：債券基金的配息主要來自三大部分：
(1)票面利息：此部分為債券基金最主要的配息來源，基金經理人從持有到賣出(或到期)，該票面利息是固定不會變的，自然與淨值漲跌無關，除非買到違約的債，但淨值下跌大都不是違約造成的(違約只是偶而碰到)，難不成今天看到台積電的公司債下跌，就說台積電違約嗎？近日所有的債券基本上都跌了一大波(連美國公債也跌了)但至目前為止到底已發生了多少債是違約的？(也許嗣後會有違約潮發生，但也要看你買的基金有沒有買到啊)因此大部分債券價格下跌的原因並非違約，但價格下跌當然影響了淨值下跌。然只要發債公司未違約，該給的利息照給(並未減少)，那配給投資人的利息又怎麼會因淨值下跌而減少呢？
另外原本基金所持有的某債券到期了，而其票面利率是5%，因為到期拿回本金後經理人再買新的債，但因降息的原因，市場的債券只有4%的，此後自然也會影響配息金額。
(2)資本利得：就是要有賺到價差，這基本上要在債券價格跌很多，基金經理人買進，待未來價格上漲，賺取的部分就可以慢慢的配給投資人，在前一波2008年~2014年大概可以感受此部分帶來多點的配息，但2014年後之前賺到的資本利得已所剩無幾，因此配息就只剩下「票面利息」這個大宗了，當時投資人就已經感受到配息少一點了。
若你的配息基金是有買股票的，那麼此部分占比可能就高了，最近股票跌成這樣，哪來資本利得，配息金額能不降嗎？
(3)對沖帶來的利差：有些基金會操作對沖避險，如美元與澳幣、美元與南非幣、美元與歐元(相關文登於2020.02.29~2020.03.01「選哪一個計價級別，困擾你嗎？(上)(下)」，以美元與歐元對沖為例，原本是可賺取美元與歐元利率之差，但現今美元都降到0利率了，對沖所帶來的利差沒有了，配息當然會變少。
(4)最後一個與投資人選擇的計價幣別有關：選美元計價，那麼每月匯入你台幣帳戶的當然會受到美元與台幣兌換的匯率影響，以此類推自然就懂得選澳幣計價的、南非幣價計的，當然都會受到該幣別兌換台幣的匯率影響，除非你是直接用外幣申購，那就『暫時』不受匯率的影響。
(5)淨值跌真的不影響配息？有些基金公司會把「淨值跌」此因素加入配息的公式中，如該月淨值跌超過多少時，就會稍微影響當月每單位配息的金額，把從債券面利率領到的息先貼補一點淨值的下跌，說穿了投資人也沒損失啊，雖然沒有配給你，但放入淨值中了。
(6)該網友文中所說『配息配到了部份的本金造成淨值普遍下跌』，配本金是一個老到不能老的問題，我PO過無數文章解釋這件事，當然也收錄在書中，詳細內容請去看過去的文章或書，我只說一句簡單的話：此本金並非 = 你的原始申購金額，因此不要動不動就說配本金。
2.以上大約是影響配息的主要原因，但還有以下幾點也希望大家要認知正確：
(1)每月公布的配息率：配息率 = 當月配息金額 / 基準日的淨值，對於已經買的人這個數字對你的意義很小，對於想買的人就是個參考數字，因為你也不一定買到基準日的淨值。
(2)已經買的人該參考甚麼？你該參考的是每月每單位配息金額，長期觀察該數字，若發現此金額很穩定，波動起伏不大，那該基金配息算較穩定。
(3)配息是依據單位數：既然依據的是單位數，那單位數於申購當下就已經確定了(申購金額 / 申購的淨值)，不會變動的，除非你是選擇配單位數的(目前幾乎看不到有這款基金)，那自然每月的單位數會逐步增加，否則每月所能拿到的配息金額 = 每單位配息金額 * 所買單位數，因此影響你配息金額大小的絕不是淨值的漲跌，而是每月公布的每單位配息金額，而這個金額會大？會小？就取決於上述影響債券基金配息的三大原因。
債券價格下跌的原因 在 基金教母－蕭碧燕 Facebook 的精選貼文
債券基金配息問題
很重要，請不要再有錯誤認知！
有學員在其他版看到熱心人士貼了篇文章(節錄其中文章如下)，問我這樣對嗎？過去在相關的文章中有提過多次(也節錄在這一本書中『蕭碧燕教你，每次投資都要獲利出場』)，新生肯定沒看到，舊生恐已忘光光。
節錄其中文章：
1.兩隻債基的配息金額都是逐年遞減的！為什麼？因為“配息配到了部份的本金造成淨值普遍下跌！
2.要再強調一次：“配息率並不等於獲利率“，不要以為債基每年配15%，所以你“每年都可以賺15%“，不是這樣子的，你是一直拿到15%的錢，但是你並沒辦法一直拿到15萬，配息金額往往是會隨債基的淨值下跌而縮水的
這位貼文章的網友出於善心，提醒總是借錢投資高配息基金的人，我一向也非常不建議借錢投資，還投資高配息的基金，只是他文章中有些觀念不正確，想必很多人都有這樣錯誤認知。
在節錄中1.「兩隻債基的配息金額都是逐年遞減的！為什麼？因為“配息配到了部份的本金造成淨值普遍下跌！」，及2.「...配息金額往往是會隨債基的淨值下跌而縮水的」這二段話是不正確的，每每只要淨值下跌，只要配息下跌就會賴到這二個因素上，其實配息下跌的原因是：
1.不要硬跟淨值扯上關係：債券基金的配息主要來自三大部分：
(1)票面利息：此部分為債券基金最主要的配息來源，基金經理人從持有到賣出(或到期)，該票面利息是固定不會變的，自然與淨值漲跌無關，除非買到違約的債，但淨值下跌大都不是違約造成的(違約只是偶而碰到)，難不成今天看到台積電的公司債下跌，就說台積電違約嗎？近日所有的債券基本上都跌了一大波(連美國公債也跌了)但至目前為止到底已發生了多少債是違約的？(也許嗣後會有違約潮發生，但也要看你買的基金有沒有買到啊)因此大部分債券價格下跌的原因並非違約，但價格下跌當然影響了淨值下跌。然只要發債公司未違約，該給的利息照給(並未減少)，那配給投資人的利息又怎麼會因淨值下跌而減少呢？
另外原本基金所持有的某債券到期了，而其票面利率是5%，因為到期拿回本金後經理人再買新的債，但因降息的原因，市場的債券只有4%的，此後自然也會影響配息金額。
(2)資本利得：就是要有賺到價差，這基本上要在債券價格跌很多，基金經理人買進，待未來價格上漲，賺取的部分就可以慢慢的配給投資人，在前一波2008年~2014年大概可以感受此部分帶來多點的配息，但2014年後之前賺到的資本利得已所剩無幾，因此配息就只剩下「票面利息」這個大宗了，當時投資人就已經感受到配息少一點了。
若你的配息基金是有買股票的，那麼此部分占比可能就高了，最近股票跌成這樣，哪來資本利得，配息金額能不降嗎？
(3)對沖帶來的利差：有些基金會操作對沖避險，如美元與澳幣、美元與南非幣、美元與歐元(相關文登於2020.02.29~2020.03.01「選哪一個計價級別，困擾你嗎？(上)(下)」，以美元與歐元對沖為例，原本是可賺取美元與歐元利率之差，但現今美元都降到0利率了，對沖所帶來的利差沒有了，配息當然會變少。
(4)最後一個與投資人選擇的計價幣別有關：選美元計價，那麼每月匯入你台幣帳戶的當然會受到美元與台幣兌換的匯率影響，以此類推自然就懂得選澳幣計價的、南非幣價計的，當然都會受到該幣別兌換台幣的匯率影響，除非你是直接用外幣申購，那就『暫時』不受匯率的影響。
(5)淨值跌真的不影響配息？有些基金公司會把「淨值跌」此因素加入配息的公式中，如該月淨值跌超過多少時，就會稍微影響當月每單位配息的金額，把從債券面利率領到的息先貼補一點淨值的下跌，說穿了投資人也沒損失啊，雖然沒有配給你，但放入淨值中了。
(6)該網友文中所說『配息配到了部份的本金造成淨值普遍下跌』，配本金是一個老到不能老的問題，我PO過無數文章解釋這件事，當然也收錄在書中，詳細內容請去看過去的文章或書，我只說一句簡單的話：此本金並非 = 你的原始申購金額，因此不要動不動就說配本金。
2.以上大約是影響配息的主要原因，但還有以下幾點也希望大家要認知正確：
(1)每月公布的配息率：配息率 = 當月配息金額 / 基準日的淨值，對於已經買的人這個數字對你的意義很小，對於想買的人就是個參考數字，因為你也不一定買到基準日的淨值。
(2)已經買的人該參考甚麼？你該參考的是每月每單位配息金額，長期觀察該數字，若發現此金額很穩定，波動起伏不大，那該基金配息算較穩定。
(3)配息是依據單位數：既然依據的是單位數，那單位數於申購當下就已經確定了(申購金額 / 申購的淨值)，不會變動的，除非你是選擇配單位數的(目前幾乎看不到有這款基金)，那自然每月的單位數會逐步增加，否則每月所能拿到的配息金額 = 每單位配息金額 * 所買單位數，因此影響你配息金額大小的絕不是淨值的漲跌，而是每月公布的每單位配息金額，而這個金額會大？會小？就取決於上述影響債券基金配息的三大原因。