甚麼是效率市場假說？技術分析竟因不完美而生？
＊效率市場假說的定義
＊在效率市場下，技術分析會失效
＊效率市場假說的盲點

＊效率市場假說的定義
效率市場假說（英文是Efficient-market hypothesis，縮寫為EMH），有人亦會稱它為有效市場假說，由尤金•法馬（Eugene Fama）於1970年提出，法馬先生曾獲得諾貝爾經濟學獎，他專長於現代投資組合理論和研究風險與回報的關係，被稱為現代金融學之父。效率市場假說是金融學中重要的理念之一 。而有效市場的定義是：如果在一個資本市場中，價格可以完全反映所有可以獲得的信息，這樣的市場就稱為有效市場。
例如，施凌公司正在研究一款可樂，可以越飲越瘦，比市場上高糖份的汽水來得健康。公司認為這次研究可為公司帶來巨大的收入。股民願不願意繼續持有或者買入公司的股票？其中一個重要因素取決於公司是否第一間公司研發到這款可樂和這款可樂可不可以為公司帶來正現金流。假設相關消息在星期五早上，透過報紙，電視台，bloomberg公佈，在一個效率市埸內，消息一出，股價當日就會「立即」反映在股價上。投資者應該不能在星期五下午買入股票而等到下星期一賣出股票還可以賺錢。

＊在效率市場下，技術分析會失效
在效率市場假說，有三個條件可令技術分析失效。1) 假設了市場擁有良好的監管體系及有良好的流動性(簡稱完美市場)。出現有關信息後，投資者可自由在市場買賣，而價格也可自由變動。2) 有關的信息充分地在市場上披露和均勻地分佈，而每個投資者在同一時間內得到同一量質的信息。3) 投資者每個人都非常理性和會迅速有效地利用信息進行交易。符合以上三個條件，價格就能在市場上完美地反映，沒有人會再花時間，花金錢研究技術分析了。

＊效率市場假說的盲點
大家可能已經推理到部份的盲點，我們也為大家列了三個盲點。1) 並非每個投資者都是理性的，有人會對消息過度反應或者毫無反應，有人會過早反應或者後知後覺，2) 每個投資者對消息有不同的理解，例如有人會認為汽水會幫公司帶來收益，但是有人會認為不務正業，持有相反態度，股價可能會被高估也會被低估。3) 並非每一個投資者得到同量質的消息，有人會收到內幕消息，靠內幕消息獲利，而大部份人沒有相關資訊。

撰文︰邱澤峰

—施凌教學第一百七十三集

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大家有想過東西方或不同國家的思考模式為何會有不同嗎?

除了語言本身的不同，在表達事物的邏輯與認知上東西方好像都存在著不小的差異，今天來跟大家分享一下關於這個話題我的一些經驗以及一些研究，歡迎大家留言分享自己的想法喔！

00:00 開頭
00:07 “以發話者為導向”與”以聽眾為導向的”的語言比較
01:18 寫作時的中英文邏輯差異
03:23 “語言差異”會影響人們思考與感知事物的方式?
04:07 東西方的”認知差異”
06:57 結尾

💡這部影片的目的並非引起紛爭或造謠，主要是希望能與大家討論一個鮮少被拿來討論的話題，希望大家也能分享各自的經驗喔！

📌補充：有關 Sapir-Whorf 假說 (語言相對論) 的相關研究論文資料

📖https://www.asian-efl-journal.com/main-editions-new/taking-advantage-of-cognitive-difference-of-asians-and-westerners-in-the-teaching-of-english-2/
📖https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0010027796007846
📖https://www2.psych.ubc.ca/~ara/Manuscripts/CogSci2002.pdf



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#語言差異 #認知差異 #東西方

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臉書、推特、YouTube日前狂砍上百帳號，聲稱這些帳號以統一節奏發布涉港消息，是所謂「大陸官方控制的假新聞」。但究竟是哪裡假？說了半天也沒實例，只說「這些消息會為香港政治散布不和種子」、「擾亂香港政治秩序」。

哇！這不就是西方版的「河蟹」嗎？過去西方總笑大陸網路會審查言論、以「和諧」之名屏蔽資訊，如今這些美國社群網站，不就在做同樣的事嗎？更奇怪的是，如果疑似「假新聞」你們就要砍，現在彭文正天天在YouTube說蔡英文博士論文造假，蔡英文說這是假新聞，怎麼也沒看被砍？西方社群網站特別就只關心香港，真的好奇怪耶！

偏偏這些涉港帳號發布的，十之八九都是揭露亂港真相的真新聞！使香港社會不和的元凶，就是天天上演「變裝秀」的黑衣人！就以831太子站暴亂那天來說，車廂裡竟湧入一群男男女女脫衣，這是平常一般的乘客嗎？誰會這樣在地鐵車廂脫衣？原來就是先到地鐵搗亂的黑衣人，忙著變裝成普通乘客，再反過來「惡人先告狀」說警方「無差別打人」啊！

一幕幕怵目驚心的畫面：破壞地鐵、攻擊火車、街頭縱火、綑綁並圍毆大陸記者、攔阻乘客搭車......這些都是真新聞！倒是你們現在改去抗議美國領事館，終於踏出「正確」到第一步，應該繼續升高抗爭，占領美國領事館，要求川普出來面對，說清楚他為何指控你們是「暴動」(riots)，千萬不能只是做做秀就走了啊！