景氣持續熱絡 美台復談TIFA

時序進入下半年，市場對於通膨的爭論不休，有人認為低估通膨，代表人物安聯首席經濟顧問埃里安(Mohamed El-Erian)，有人認為通膨上升是暫時性影響，代表人物聯準會主席包威爾，如新冠疫情緩解、供應鏈瓶頸消除，則通膨僅是暫時性攀升，明年有機會朝聯準會長期目標回落(附註1)。通膨的問題有兩點，第一、短期因素是否會變成長期因素，促使市場預期通膨變得不穩固，第二、就業市場是否回升到足以讓聯準會討論升息。即使我們認同包威爾的說法，這些問題都還要時間來驗證，但我們所能掌握的大原則，是即使開始縮減QE規模或升息，歐美央行政策都還是屬於寬鬆政策(accommodative stance of monetary policy)，景氣都還是屬於復甦階段(附註2)，若有黑天鵝事件造成股市的動盪，通常金融市場會產生金融緊縮，但到目前為止都沒有發生這種現象。撇除通膨的問題，接下來7月有幾點觀察事項，如7月初歐美將會公佈採購經理人指標，7月中美國企業將公佈財報，除此之外，美台將重啟貿易暨投資架構協定(TIFA)，因此，相關產業變化也是市場關注的焦點。

歐美企業信心調查結果經濟維持熱絡

美國製造業供應鏈管理協會(Institute for Supply Management,簡稱ISM)公佈全美採購經理人指標(Purchasing Managers'Index,簡稱PMI)，該協會每次的調查達400家以上的採購經理人，對於新訂單、生產、供應商交貨、就業、存貨等10項問題的看法，指標在50以上的製造業景氣屬於擴張期，若滑落到50以下則屬於收縮期，如圖1所示。而6月PMI指標為60.6，前期為61.2，若以PMI分項因子來看，10個構成項目因子當中，有3項指標走低，整體分析，市場需求強勁，新訂單、新出口訂單與生產維持擴張，雖然供應商交貨速度有改善，但市場原物料、勞動市場仍還是短缺，造成價格指標連續13個月上升，如表1所示。
歐元區經濟以德國為首，而德國IFO經濟研究機構(IFO是Information and Forschung的縮寫)每個月公佈商業氣候指數(IFO Business Climate Index)，每次調查涵蓋範圍相當廣泛包括製造業、零售業與建築行業等，且企業家數達7000家以上，調查當前與未來6個月經濟情勢的看法，每個月約在25日左右公佈調查結果，而受到經濟逐漸重啟效應，6月指數從99.2上升至101.8，顯示企業對於未來前景看好，如圖2所示。

若美台簽署TIFA有利於台灣OO產業出口

自2017年美國總統川普上台後，美國對全球戰略發生改變，美中關係由「戰略合作」轉向變成「戰略競爭」，並且發動美中貿易戰，原本市場預期台灣是這場美中貿易戰的受害者，但受益於美國的轉單與大陸強化對台灣半導體的下單，使台灣在這場美中貿易戰中反而是受益的，即使2020年全球受新冠疫情影響，中國GDP僅成長2.3%、美國GDP甚至負成長3.5%，2020年台灣出口值3,452億美元，其中對中國(含香港)出口1,514億美元，占比44.0%、成長14.6%，對美國出口506億美元，占比14.7%、成長9.3%，使2020年在新冠疫情期間，台灣GDP還是成長3.1%。如圖3、4所示。

以2020年台灣對美國出口505.5億美元分析，與貿易戰前2017年比較成長37.5%，其中電子相關(即機械及電機設備項目)金額約292.5億美元，占比約57.8%，與2017年比較成長59.7%、對美出口前六大傳統產業商品金額約176.8億美元，占比約35%，與2017年比較成長12.1%，如圖5所示。由於美中由「戰略合作」轉向變成「戰略競爭」，未來美國對於電子相關商品的安全性需求增加，如2020年台灣對美國「交換器與路由器」出口較2017年成長195%，加上美台將重啟貿易暨投資架構協定(TIFA)，台灣企業將陸續回台投資，2020年台灣資本形成較2017年成長20%，來到4.52兆台幣，創下歷史新高。

一旦美台簽署TIFA，雖然電子相關產業受資訊科技協定(ITA)影響關稅趨於零，但由於未來美國對安全性產品需求增加，勢必持續會有轉單的效應，而TIFA對於台灣產業影響較大，如台灣對美國出口相關傳統產業前三大產品。

附註：

有關物價評論可參考「通膨攀升，聯準會為什麼不會「緊」張」一文。
有關復甦階段可參考「經濟循環與股市之關連」一文。

前次介紹的電動車與生技相關題材ETF表現很好，本期將介紹美國大型成長股ETF，該ETF挑選的成份股都是市場中大型企業，且基本面良好的個股。

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今晚直播目錄出爐囉～一樣，後面電磁波大攻擊，但依然精彩！

Part one 阿伯疫苗操作
3:14 本土暴增633例、 11人死亡創新高；型塑好恐怖數據，符合預測
-柯文哲嗆酈英傑：萊豬也吃了 所以才死11人不算多？
-處於中美貿易戰之，美國拋棄我們，阿共敞開雙臂疫苗擁抱之深海操作
9:35 綠網軍認知作戰IPO典型守門員論述
-可以談台灣有綠吱阿共陰謀自導自演；但不能說，病毒本身就是自導自演
-明明高虹安公佈謎底「白天推防毒軟體、晚上寫病毒、放病毒」
-為何這病毒，非新冠？
-來看看，什麼才是正港認知作戰：

14:52 Part two 臉書反疫苗鎮壓行動
-兩位臉書吹哨者爆料有「疫苗遲疑者鎮壓計畫」vaccine hesitancy
Suppression
可參考本網址：https://www.youtube.com/watch?v=Requt9zXN04&t=623s
--鼓勵打疫苗，多po「打疫苗了」文；製造好棒棒共識
-若有疫苗遲疑者Vh，會以Vh Score排序，然後圈出、打擊、排外、鎮壓；
-這些貼文在尚未顯示在好友動態上就被senesored；被丟到言論禁閉室
-靠北，難怪最近拎北觸及、讚數低到一個扯！
-限制人們討論疫苗的光譜；一旦超出莒光論述，就被鎮壓
-有趣的是，祖克伯明明去年說反對會更改DNA的疫苗；臉書卻搞「疫苗遲疑者鎮壓」；雙面人 Two-Facesbook
-言論自由my ass！
-這才是正港「認知作戰」，為何PTT鄉民從未踢爆？

33:51 小丑說的好，大家害怕未知，對每日死500人無感！
34:46 王大濕搞笑必聽，其實廁所比新冠更恐怖！雞排妹必找我

39:42 PArt three 財經議題
-紐約聯邦儲備銀行報告：2023年，Fed資產負債表達9兆美元風險
42:00 我說唬爛拉！目前就來到8兆（7.922兆）m1、2還蓋牌勒～
42:30 我說今年就破9兆！
42:39 耶～金價今天破1900惹，美元跌至89.5過；人民幣來到三年新高
44:38 債務佔GDP比需從130趴，降至75趴；才能升息、挹注貨幣至經濟體內，增加GDP
47:34 有一方式；「大貶值」認為將金價調到1萬可增3兆資產；
49:57 Luke Gromen、G Gammon、Mike Maloney認為5萬美元可增12兆資產，灌入實體經濟中；債務比可降至75趴；
-如此美元指數依然能夠有支撐，但對黃金會大貶值
-這就是大重整

57:32 然後在這姊又來蓋台

先進入 你斗內、我回答：
59:57 感謝斗內大德小道姊說：請大師複習裝配線式的教育與開悟型思考，暢銷書《奇蹟》作者吉兒泰勒在中風後所呈現的世界。連結左腦的神經因斷裂，她所看到的世界是完全由右腦所解構的景象。所有的疆域被抹平了，甚至達到一種天人合一的境界。
-就是這篇：
死腦筋所調製出的教育，最終產品還是死腦筋
https://accrcw75.pixnet.net/blog/post/57749169

感謝斗內大德Rocky You
感謝斗內大德豐奕
感謝斗內大德Tina
感謝斗內大德文其楊
感謝斗內大德美華說：謝謝大師精彩的分析，受益良多，純斗內啦！辛苦了！

1:09:34 Part Four 其它國內外議題
-好巧，沃草柳林瑋猥褻被判一年半；
-感覺太陽花運動，在蔡第二任，都在收網；是誰下的命令呢？
-六四到，好巧，又因新冠限聚令，不能晚會？
-台疫情傳上海、廈門
-西門町等多個派出所淪陷，要顛覆一個國家，可從這開始

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因全球通訊、電子產業高速發展，晶片幾乎無所不在，而以台積電為代表的半導體產業，為台灣經濟的領航者。

而外媒又是怎麼看台積電的呢？

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#張忠謀 #晶片 #台積電 #半導體 #韓國三星 #晶圓代工 #護國神山 #中美貿易戰 #台中美關係 #中美科技戰 #矽盾 #中芯科技

「台灣的市場小，都要靠外銷，所以我們到東協剛好藉由人家的土地來長出我們的大樹。東協有六億人口，他們不只可以突破關稅壁壘，當然他們的內需市場也是滿龐大的，而且需求很暢旺，所以對於台商、製造業，整個企業的開拓來講都有很大的幫助。」

2010年，中國與東協自由貿易區CAFTA正式上路，涵蓋近19億人口，佔世界人口三分之一、全球產值九分之一、全球貿易額的13.3%，規模僅次於歐盟和北美自由貿易區。而東協十國充足的勞動力、規模龐大的消費市場，吸引全球企業都來到這裡投資。

曾派駐越南多年的中鋼董事長翁朝棟說：「越南與很多國家簽署FTA，包括歐盟、俄羅斯，所以歐盟最大的受益者居然是越南，越南很多製造的東西不管是機器、鋼品都銷到歐洲去，獲利最大。另外，越南是CPTPP跨太平洋貿易夥伴其中一個國家，也是區域全面經濟夥伴關係協定RCEP的一個國家，交叉很多的貿易體，它都參與在裡面，所以我們唯有藉由越南當作一個跳板，才能有台灣面對關稅障礙的一個突破點。」

台灣鄰近東協十國，從李登輝總統到現在，對台商投資東南亞都是正向鼓勵的態度，包括制定南向政策、新南向政策、發展多元夥伴關係，而在中美貿易戰後，東南亞對台商而言更具有戰略性的角色。近來中、日、韓與東協十國逐步整合，尤其RCEP在去年簽署完成後，台灣明顯被迫靠邊站，我們該如何突破被邊緣化的困境？為什麼台灣企業必須提早在東協佈局？台灣人才前往東南亞投資建廠、經營管理，又有哪些應該留意的事情？

主持人：涂豐恩
與談者：中鋼董事長 翁朝棟

#東協 #新南向 #CAFTA #中鋼 #翁朝棟

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曾派駐越南多年的中鋼董事長翁朝棟說：「越南與很多國家簽署FTA，包括歐盟、俄羅斯，所以歐盟最大的受益者居然是越南，越南很多製造的東西不管是機器、鋼品都銷到歐洲去，獲利最大。另外，越南是CPTPP跨太平洋貿易夥伴其中一個國家，也是區域全面經濟夥伴關係協定RCEP的一個國家，交叉很多的貿易體，它都參與在裡面，所以我們唯有藉由越南當作一個跳板，才能有台灣面對關稅障礙的一個突破點。」

台灣鄰近東協十國，從李登輝總統到現在，對台商投資東南亞都是正向鼓勵的態度，包括制定南向政策、新南向政策、發展多元夥伴關係，而在中美貿易戰後，東南亞對台商而言更具有戰略性的角色。近來中、日、韓與東協十國逐步整合，尤其RCEP在去年簽署完成後，台灣明顯被迫靠邊站，我們該如何突破被邊緣化的困境？為什麼台灣企業必須提早在東協佈局？台灣人才前往東南亞投資建廠、經營管理，又有哪些應該留意的事情？

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5:29 打招呼、開場說明
10:15【張院長看法】這次阿富汗撤軍事件!
23:30【張院長說明】美中貿易戰 台灣是受益者還是受害者?
40:25【進入主題】「護國神山」台積電下一步全球佈局是?
59:11【張院長說明】中、美未來晶片發展的走向!
1:07:44【進入主題】中美科技大戰！美國能繼續箝制中國芯片發展嗎?
1:10:45 張院長主題總結
1:14:37【進入主題】鳳姊新職「數位發廣部」長!?
1:27:10【張院長看法】鳳姐沒那麼糟?政府糟蹋人才?
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