【@businessfocus_knowledge】金融界8件驚奇事！除左負油價、螞蟻上市失敗之外仲有咩？ . 2020年完結，今年受新冠肺炎疫情影響，全球經濟飽受重創，資本市場亦發生多項前所未見的大事，BusinessFocus為讀者盤點其中令人印象最深刻的8件大事。詳細分析：https://businessfocus.io/article/154605/ . 新冠疫情重創全球經濟 新冠疫情在年初開始毫無徵兆爆發，蔓延全球，成為2020年最大黑天鵝，至今仍有多個國家未解除封城措施，航空、郵輪、旅遊業成重災區，各城市內的人流管制措施亦令零售及餐飲業重挫，連鎖效應蔓延至地產及其他行業，市場形容今次危機是自二戰結束之後最嚴重的危機，影響已超越2008年的金融海嘯。 . 美股10天4熔斷 受疫情及國際原優價格暴跌影響，美股於3月9日暴跌，標指開盤後跌逾7%，觸發熔斷機制，暫停交易15分鐘；3月12日，標指再次跌到熔斷，道指亦跌2352點，創下1987年黑色星期一以來最大單日跌幅；3月16日，標指開盤再跌逾7%，觸發第三次熔斷；3月18日，標指再跌7%，觸發第四次熔斷，同日，道指跌破2萬點關口。 . 瑞幸自爆造假 中概股排隊「回家」 4月2日，瑞幸咖啡自殺式自爆財務造假，當晚瑞幸盤前暴跌85%，開盤之後經歷三次熔斷，蒸發350億元人民幣市值。事件甚至影響市場對其他中概股的信任，11月，美國SEC起草關於中概股退市的緊急計畫，而美國參眾兩願亦先後通過《外國公司問責法案》，任何一家外國公司若連續三年未能遵守美國當局的審計要求，將被禁止在美國上市融資。無獨有偶，今年多家中概股相繼「回港」上市，當中不乏巨無霸京東（9618）、網易（9999），相信未來陸續有來。 . 美國制裁華為 觸發「全民造芯」 中美貿易衝突不是今年才發生的事，但疫情令衝突白熱化，美國先後以國家安全為友針對華為提出多樣限制，包括禁止美國公司購買、安裝和使用華為的設備，又要求其他公司如果要向華為提供涉及美國技術的產品需要向美國申請，觸發中國有「芯片自給自足」的想法，國務院甚至說過中國芯片2025年自給率要達到70%，於是中國很多公司開始加入「造芯」行列，但由於技術人才配套不足，不少半導體園區最終爛尾收場。 . 驚現「負油價」 原油寶散戶中伏 雖然新冠疫情影響人們出行，石油需求嚴重下跌，但4月21日，市場誇張到發生了一宗前所未見的奇事，當日香港時間凌晨，紐約5月期油結算價收報負37.63美元，震驚全球。但更令人驚訝的事，當你以為原油期貨是大戶的事的時候，中國內地竟然爆出散戶中伏的新聞！中國銀行原油寶原本是國際貿易掛鉤高風險產品，但中行沒有將風險如實告知投資者，眾多散戶遭斬倉至血本無歸，後來經中國監管當局介入並對中行罰款，才平息事件。 . 螞蟻上市突遭煞停 被稱為「全球最大規模IPO」的螞蟻集團上市前夕卻突遭「暫緩」，引發市場震驚。上交所於11月3日晚間發布《關於暫緩螞蟻科技集團股份有限公司科創板上市的決定》，隨後香港交易所也發公告表示，螞蟻集團H股將不如預期於5日上市，並退還約萬億港元的申請股款。螞蟻集團暫緩上市被外界解讀為因為阿里巴巴（9988）創辦人馬雲在11月24日舉行的第二屆外灘金融峰會上，發表的言論與中國國家副主席王岐山的觀點有所衝突。王岐山指點中國金融發展時表示，中國已進入高質量發展階段，並呼籲中國金融業堅持金融服務於實體經濟，不能走投機賭博歪路。然而，馬雲卻提出了不同的看法，直言不諱的指出中國金融領域的各種問題，並從多個角度表達對金融監管的不滿。 . 中美各自反壟斷 中美兩國的互聯網巨頭，過去一年的日子都不大好過。12月初，美國聯邦貿易委員會（FTC）聯合幾乎所有州政府，對Facebook提請反壟斷訴訟，要求其永久剝離Instagram和Whatsapp業務；一旦成事，同樣體量龐大的Google、Apple恐怕也「難逃厄運」。而中國政府繼阻攔螞蟻金融集團上市後，中央政治局在12月亦召開經濟會議，定調「防止資本無序擴張」，隨後變向阿里巴巴和順豐發出罰款，金額雖小但警告意味濃厚。 . Tesla 升升升升升 儘管環球金融市場經歷多重打擊，但Tesla今年1月2日收報86.05美元，之後經歷高山低谷，一度高見695美元，至12月29日美股收市，仍報665.99美元。難怪連登網民說：「所有投資問題一律建議買Tesla」，不知道明年是否還會湊效？ . Text by BusinessFocus Editorial . #BF商業視野 . @businessfocus.io @businessfocus_knowledge 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】 金融界8件驚奇事！除左負油價、螞蟻上市失敗之外仲有咩？ . 2020年完結，今年受新冠肺炎疫情影響，全球經濟飽受重創，資本市場亦發生多項前所未見的大事，BusinessFocus為讀者盤點其中令人印象最深刻的8件大事。詳細分析：https://businessfocus.io/article/154605/ . 新冠疫情重創全球經濟 新冠疫情在年初開始毫無徵兆爆發，蔓延全球，成為2020年最大黑天鵝，至今仍有多個國家未解除封城措施，航空、郵輪、旅遊業成重災區，各城市內的人流管制措施亦令零售及餐飲業重挫，連鎖效應蔓延至地產及其他行業，市場形容今次危機是自二戰結束之後最嚴重的危機，影響已超越2008年的金融海嘯。 . 美股10天4熔斷 受疫情及國際原優價格暴跌影響，美股於3月9日暴跌，標指開盤後跌逾7%，觸發熔斷機制，暫停交易15分鐘；3月12日，標指再次跌到熔斷，道指亦跌2352點，創下1987年黑色星期一以來最大單日跌幅；3月16日，標指開盤再跌逾7%，觸發第三次熔斷；3月18日，標指再跌7%，觸發第四次熔斷，同日，道指跌破2萬點關口。 . 瑞幸自爆造假 中概股排隊「回家」 4月2日，瑞幸咖啡自殺式自爆財務造假，當晚瑞幸盤前暴跌85%，開盤之後經歷三次熔斷，蒸發350億元人民幣市值。事件甚至影響市場對其他中概股的信任，11月，美國SEC起草關於中概股退市的緊急計畫，而美國參眾兩願亦先後通過《外國公司問責法案》，任何一家外國公司若連續三年未能遵守美國當局的審計要求，將被禁止在美國上市融資。無獨有偶，今年多家中概股相繼「回港」上市，當中不乏巨無霸京東（9618）、網易（9999），相信未來陸續有來。 . 美國制裁華為 觸發「全民造芯」 中美貿易衝突不是今年才發生的事，但疫情令衝突白熱化，美國先後以國家安全為友針對華為提出多樣限制，包括禁止美國公司購買、安裝和使用華為的設備，又要求其他公司如果要向華為提供涉及美國技術的產品需要向美國申請，觸發中國有「芯片自給自足」的想法，國務院甚至說過中國芯片2025年自給率要達到70%，於是中國很多公司開始加入「造芯」行列，但由於技術人才配套不足，不少半導體園區最終爛尾收場。 . 驚現「負油價」 原油寶散戶中伏 雖然新冠疫情影響人們出行，石油需求嚴重下跌，但4月21日，市場誇張到發生了一宗前所未見的奇事，當日香港時間凌晨，紐約5月期油結算價收報負37.63美元，震驚全球。但更令人驚訝的事，當你以為原油期貨是大戶的事的時候，中國內地竟然爆出散戶中伏的新聞！中國銀行原油寶原本是國際貿易掛鉤高風險產品，但中行沒有將風險如實告知投資者，眾多散戶遭斬倉至血本無歸，後來經中國監管當局介入並對中行罰款，才平息事件。 . 螞蟻上市突遭煞停 被稱為「全球最大規模IPO」的螞蟻集團上市前夕卻突遭「暫緩」，引發市場震驚。上交所於11月3日晚間發布《關於暫緩螞蟻科技集團股份有限公司科創板上市的決定》，隨後香港交易所也發公告表示，螞蟻集團H股將不如預期於5日上市，並退還約萬億港元的申請股款。螞蟻集團暫緩上市被外界解讀為因為阿里巴巴（9988）創辦人馬雲在11月24日舉行的第二屆外灘金融峰會上，發表的言論與中國國家副主席王岐山的觀點有所衝突。王岐山指點中國金融發展時表示，中國已進入高質量發展階段，並呼籲中國金融業堅持金融服務於實體經濟，不能走投機賭博歪路。然而，馬雲卻提出了不同的看法，直言不諱的指出中國金融領域的各種問題，並從多個角度表達對金融監管的不滿。 . 中美各自反壟斷 中美兩國的互聯網巨頭，過去一年的日子都不大好過。12月初，美國聯邦貿易委員會（FTC）聯合幾乎所有州政府，對Facebook提請反壟斷訴訟，要求其永久剝離Instagram和Whatsapp業務；一旦成事，同樣體量龐大的Google、Apple恐怕也「難逃厄運」。而中國政府繼阻攔螞蟻金融集團上市後，中央政治局在12月亦召開經濟會議，定調「防止資本無序擴張」，隨後變向阿里巴巴和順豐發出罰款，金額雖小但警告意味濃厚。 . Tesla 升升升升升 儘管環球金融市場經歷多重打擊，但Tesla今年1月2日收報86.05美元，之後經歷高山低谷，一度高見695美元，至12月29日美股收市，仍報665.99美元。難怪連登網民說：「所有投資問題一律建議買Tesla」，不知道明年是否還會湊效？ . Text by BusinessFocus Editorial . #BF商業視野 . @businessfocus.io @businessfocus_knowledge 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】半年後再上市有多困難？監管新規打殘螞蟻盈利能力 . 螞蟻集團（6688）AH股上市遭緊急煞停，根據內地相關規例，螞蟻重新上市的時間最快都要推遲半年。然而，半年後重新上市可能只是最樂觀的情況，因為監管當局新推出的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》，明顯是為螞蟻「度身訂造」。細看新規，螞蟻重新上路之時，可能已經面目全非，到時公司要用哪個業務再上市，以及能否再用金融科技名義上市等都是未知之數。 . 信貸規模引監管當局注意 . 螞蟻集團靠支付寶起家，但目前微貸科技業務的收入佔比，已經超過支付服務業務，貢獻集團4成收入。螞蟻的代表性信貸產品有「花唄」、「借唄」，分別於2014年及2015年推出，主要服務消費信貸及小微經營者信貸需求，由於螞蟻近年大力推廣兩項產品，截至今年6月底，螞蟻促成的消費信貸餘額為1.7萬億元，小微經營者信貸餘額為0.4萬億元，規模之大，本來就已經引起監管當局的注意。 . 監管新規專為螞蟻而設 . 再加上在阿里巴巴（9988）創辦人馬雲在上月24日舉行的第二屆外灘金融峰會上，發表出位言論，除了指中國金融沒有系統之外，更大膽批評中國金融監管。外界一致認為馬雲的惹火言論促使中國監管當局專門招呼螞蟻，而推出《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》（下稱新規）。 . 壓低槓桿率斷螞蟻財路！ . 新規中特別提到的一點是，小貸公司開展助貸或聯合貸款業務，在單筆聯合貸款中，小貸公司出資比例不得低於30%。 . 螞蟻的「花唄」及「借唄」，正正就是以聯合貸款業務模式，與金融機構（銀行、信託）共同出資發放貸款。在現時聯合貸的模式下，螞蟻只需出1-2%的資金，其他資金由銀行等機構出，因此槓桿率遠高於小貸牌照只有兩三倍左右的槓桿率。 . 新規規定，小貸公司出資比例不得低於30%，實際上只是將網絡小貸牌照通過聯合貸款模式而「發大」的槓桿率，壓回到三倍左右水平。不過，這就意味螞蟻以後需要為借出去的貸款大額注資，消耗自有資本，未來經營模式可能需要由輕資產轉為重資產。 . 以螞蟻集團目前1.8萬億元人民幣的聯合貸款規模計算，表內貸款至少要達到5400億元人民幣，如果按3倍槓桿率水平計算，即是螞蟻自家投入的資本至少要達到1400億元人民幣。即使螞蟻有本事維持這個規模，未來要再極速增長的話，就需要持續補充資金。 . 莊太量：難再支撐高估值 . 香港中文大學經濟系副教授莊太量指，螞蟻與淘寶加起上來有足夠的壟斷能力，因為電商加支付的模式，外國的Amazon和Paypal都未能做到，因此理所當然會惹起中國當局關注。 . 至於去到最後一刻才煞停上市，就明顯與馬雲與中國國家副主席王岐山在同一個場合發表不同立場的言論有關，如果純粹是「政治問題」，只要螞蟻同意國家的政策方向的話，將來要重新上市應該不難，但是是繼續以金融科技名義上市，還是以舊經濟金融股的名義上市，就要看監管當局說了算。不過，往後螞蟻的盈利能力就依定沒有以往「冇監管」的情況下所賺得多，因此估計該公司到時難再支撐高估值。 . 譚朗蔚：投資者「幻想空間」收窄 . 此外，富昌證券聯席董事譚朗蔚表示，內地監管機構推出上述新規，明顯是有針對性，如果按上述出資比例不得低於30%的規定發展，將來投資者對螞蟻的「幻想空間」會收窄，而將來螞蟻要重新上市的話，可能要花時間重新評估將旗下哪些公司拿出來上市會比較有利，再加上要看中央是否開綠燈，因此不認為螞蟻可以半年後就即刻重新上路。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF投資焦點 · @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 · #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert