💁‍♂️Z-score模型
衡量破產機率的財務指標
做為股東、投資人，
最怕遇到的狀況"不是"股票下跌，
而是下跌到下市櫃，甚至破產變壁紙，
因此如何提前看出企業破產的危機，
就是投資前的首要任務。
但到底該如何衡量企業破產 ?
現金壓力 ? 不夠多少才算 ?
債務壓力 ? 累積到多少才算 ?
營運惡化 ? 惡化到什麼層度才算 ?
此時有一個指標就派上了用場，
它就是 Z-Score。
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💁‍♂️Edward Altman 所提出
Z-Score 全名為 「阿特曼 Z 分數」
是評量公司健康程度與是否會破產的一個指標，
這項指標是由 Edward Altman 所提出，
愛德華·奧爾特曼 是紐約大學的金融教授
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💁‍♂️經過實務與學術驗證
Z - Score 經過大量的實證考察和分析研究，
從上市櫃公司的財務報表數據中，
計算出一組反映財務危機程度的比率，
然後根據這些比率對財務危機警示的解釋力，
給予大小不同的權重，
最後進行加權計算，得到一個綜合風險分數，
即 Z-Score，再將其與臨界值對比，
就可知公司財務危機的嚴重程度。
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💁‍♂️ 2 年內破產機會達 72%
根據研究，這項指標
預測公司在接下來 2 年內
破產機會的準確率高達 72%，
由於其有效性 與 學術成就，
Z-score 模型也在全球得到了廣泛的應用。
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💁‍♂️Z-Score 模型計算如下:
Z-score = 1.2 * V + 1.4 * W + 3.3 * X + 0.6 * Y + 1.0 * Z
　V：(流動資產 - 流動負債) / 資產總計
　W：保留盈餘 / 資產總計
　X：(稅前純益_最近四季合計 + 利息費用_最近四季合計) / 資產總計
　Y：總市值_季底 / 負債總計
　Z：營業收入淨額_最近四季合計 / 資產總計
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💁‍♂️奧特曼通過研究分析得出
Z 值 與公司發生財務危機的可能性成「反比」
Z 值越小-> 公司發生財務危機的可能行就越大
Z 值越大-> 公司發生財務危機的可能性就越小
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當 Z < 1.8時，企業屬於破產之列當時；
當 1.8 < Z < 2.99 時，企業屬於灰色區域，
當 Z > 2.99 時，公司財務狀況良好
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💁‍♂️哪裡查的到 Z -Score !?
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最近真的是警訊不斷呢！疫情再襲、國安不退、Z指標都出來指出現在有警訊。
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股市一直漲是很恐怖的事情😱，這不是說風涼話。股市一直漲會讓投資人失去警覺性，特別是最近三個月新開戶的投資人，根據統計以35歲以下的人居多。
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沒有跌倒過對風險管理的概念相對淡薄，大盤本益比也來到今年高點，資金潮讓這波行情都看不清楚了。要小心啊
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《學會有錢人的語言》

有錢人和沒錢人的差異就是他們講著不同的話，有錢人將「投資股票」這件事視為投資企業，要投資企業就必須認識企業的語言，而財務報表就是企業的語言，因此有錢人必須學會企業的語言，也就是看懂財務報表。

反之，沒錢人不願意學習企業的語言，他們覺得這個東西太難，寧可學一些他們覺得比較容易入手的方法。撰寫本書的目的，就是希望可以解除投資人對「財務數字」的恐懼，當你完全認識財務數字的意義及計算方式後，就可以掌握它，不會被它所騙，進而利用財報數字在股海中尋寶。事實上，股神巴菲特從年輕時就開始每天看500 頁的財務報表，並對即將畢業的大學畢業生說，這樣做一定會在股市投資成功，可見認識財務報表是投資致勝的不二法門。

我從事財務分析工作已經30 餘年，並致力於將複雜的財務報表，用簡單易懂的方式介紹給初學者，. 因為財務報表分析使得我可以在股票市場中投資成功，所以我也發願，要將這個專業知識分享與有緣人。

財報分析不是只看財務比率，例如大於15% 就是好，小於50% 就不好，還必須知道為什麼這樣分析，如果對某個比率有疑慮，要如何進一步分析確認？如果這個比率不錯，也必須再進一步檢查複核，避免被1 個或2 個漂亮的比率數字給沖昏頭，而做出錯誤的投資決策。

同時，分析有一定的順序，先做營收分析，然後進行損益表的獲利能力分析，再來才是資產負債表的償債能力分析，然後再看一下資產的變現品質，進而做ROE的細部分析，確定是不錯的公司後，最後就是用現金流量表與Z 值分析做最後的掃雷檢查，然後你就可以挑出物超所值的好股票，讓你在買進時先立於不敗之地，而且進可攻、退可守。

如果很幸運，你有機會用便宜的股價買進成長股，你的投資獲利可能就是以倍數計算了。這本書與其他財報書籍最大的不同在於，除了在「觀念解析篇」教你如何看懂財報外，在「Excel 實作篇」還教你如何快速取得財務分析的資訊，讓你輕鬆做投資決策。為何本書說1 分鐘可以找出好股票？因為你看完書中的分析過程與分析邏輯後，可以立刻用Excel 的教學範例，將所有財務分析的內容抓下來，只要輸入股票代號，可以立刻判斷一家公司財務體質是否健全，挑出值得買進的好股票。

2009 年1 月，我們出了一本財務分析與Excel 實作分析的書，那本書大受歡迎，賣了1 萬本以上，因為該書已經絕版，IFRS（國際財務報導準則）實施後，我和Tivo168 決定針對IFRS 實施修正後，加上最近的投資案例與投資心得，再度推出教大家看財報選好股的書。

出書的目的是希望能夠給予投資大眾釣竿，教投資人自己去釣魚，投資之路才能走得長久，《看財報不抓狂1 分鐘找出好股票》絕對是值得你好好珍藏、細細品味的一本書。

finance168

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Samsung 一直希望可以為 Galaxy S 同 Galaxy Note 系列嘅用戶增值，兩年前就推出咗 Dex 服務，只要將手機放落指定嘅 Dex 底座，就可以在喺外置屏幕上面有接近桌面電腦嘅體驗。不過要帶埋個底座出 Trip 先用到就好似有啲唔方便，所以近嚟 Samsung 又加推咗呢條 Dex Cable 取代底座。今日就同大家試吓！

呢條 Samsung Dex Cable 一邊係接駁手機嘅 USB-C 頭，另一邊就係用作接駁電視嘅 Full Size HDMI 頭。兩邊都分別插好手機同埋電視之後，電視就會見到手機畫面，而喺手機上面作確認要啟動 Dex 模式之後，電視就會出現一個同 Windows 相似嘅介面，除咗可以配對藍牙滑鼠同埋鍵盤使用之外，你嘅電話本身亦都可以用作 Touchpad 同埋鍵盤輸入用。

等我開個 app 試吓先，如果有關嘅手機應用程式好似 Chrome 咁，已經對 Dex 進行咗優化，你就會見到程式開啟嘅時候會變成正常嘅視窗模式，等我開 Meeee:P More 嘅網頁睇吓，你會見到排列同用桌面電腦冇分別，開個 video 睇吓，仲可以睇到全螢幕嘅模式，如果用一般嘅畫面鏡象線，絕對做唔到呢個效果。

不過唔係每個手機應用程式都有進行 Dex 優化嘅。等我打開無綫新聞應用程式，出嚟嘅效果就變咗同一般用手機畫面睇冇分別，想全螢幕睇新聞呀？暫時喺呢個模式就做唔到喇！

好！等我試吓開埋 Microsoft Word 同埋 Excel 先！手機版做唔到或者顯示唔到嘅效果通過 Dex 桌面，就變咗用電腦一樣，都算方便。好可惜呀，有做優化嘅程式唔係咁多，距離全功能電腦嘅體驗，相信仲有一段漫長嘅道路。

《Z世代達人》
麥卓華