這篇文章模擬對Vanguard歐洲已開發市場ETF，Vanguard FTSE Europe ETF (美股代號:VGK)，定期定額投資的成果。

投入方式是從2007年1月到2020年12月為止，共十四年，分別在每年的一、四、七、十月，每季定期投入。

投入時間在該月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金，但因為ETF只能買進整數股的交易規則，所以有時投入金額會比600多一些，有時會少一些。

配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日當天，以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行十四年的定期買進

自有資金每季投入累積645股，配息再投入共得126.5616股。總共是771.5616股。

以2021的第一個營業日(2021一月4日)，VGK收盤淨值每股61.1計算，771.5616股，價值47142.41美金。

十四年投入的資金總額是33298.74美金。粗報酬率41.57%。

以XIRR函數計算內部報酬率則是4.73%(年化)。

定期投入了十幾年，只有四點多趴的報酬。這正好顯示了高風險資產並沒有保證高報酬的特點。

歐洲股票基金從金融海嘯前被認為是一個穩健獲利的選擇，到現在少人討論。過去績效，真的是許多投資人用來判斷是否值得投入的指標。

但這是一個正確的做法嗎?

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從2007年1月到2014年12月為止，共八年，在每年的一、四、七、十月，定期每季投入600美金到全美國股市ETF, VTI。

ETF的每季配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日(Payable date)當天，以ETF的收盤淨值再投入。

這樣八年下來，粗報酬率是69.84%。

以XIRR函數計算內部報酬率則是12.72%(年化)。

這個定期投資範例展示了投資時的良好狀況。

標的方面，使用的Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)是一個純粹的指數化投資工具。完全沒有進行什麼產業或公司財務研究，就是依市值大小，持有美國整體市場上的股票。

策略方面，定期定額是一個完全不選時機的方法。從來沒有看整體經濟趨勢，就定期的買進。(假如去看總體經濟趨勢，想抓高低點，通常帶來的是更差的成果。)

也就是說，我們在這篇文章看到的是，不選股也不擇時，就帶來了12.7%的年化報酬。幾乎可以說是什麼努力都不用，就有報酬。

這就是”投資時的良好狀況”。

這也是很多財經媒體、市場預測大師、選股大師最怕投資人發現的真相。

那就是，資本市場，其實你只要出錢就好，不必再做什麼努力，就有機會拿到報酬。

一旦投資人發現這個真相，它們的節目、言論和策略，就會失去市場，沒人要聽。

他們無不盡其所能，把投資世界塑造成一個”你要多努力，才會有好報酬”的地方。

真的嗎?

有人可能會說，”喔，那我再努力一點，應該很容易可以拿到比VTI還要高的報酬。”

那我建議你可以看一下"美國股市ETF(VTI)與美股基金績效比較"這篇文章，然後好好想想，你有什麼理由相信自己比那十幾支被VTI打敗的經理人還要厲害、還要聰明?

你要不要去應徵一下某個國際資產管理公司基金經理人的職位，看他們會不會收你?

有人也可能會說，”那是過去八年市場狀況好，才會有正報酬。假如市場是下跌的呢?我們投資人一定要努力研究市場動向，躲過負報酬啊!”

假如你有這種想法的話，那代表你還不太知道”投資風險”的真正意義，對於投資仍有太美麗的幻想。