雖然最終還是要獲得各國反壟斷部門批准，AMD 和賽靈思合併一事才得以成立，不過現在兩邊股東都已表決通過，也算有大進展了。

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【永豐投顧】#永豐總經與產業週報03082021

🔺歐美日三大央行準備行動，穩定債券殖利率上揚。預期ECB 3/11宣布加快購債，Fed 3/17可能延長SLR，OT與YCC待命，BOJ 3/19宣布維持10年券利率上限0.2%(YCC)，將有助於減緩美債殖利率上揚的速度，有利風險性資產反彈；紓困案估增資金活水1700億，有利美股；Powell避談殖利率，市場OT預期落空，美債GT10盤中彈至1.62%，展望本週，預期美債維持偏空格局；利差主導匯市，美債殖利率飆升導致非美貨幣承壓，DXY突破92大關，展望本週，預期DXY震盪偏空，歐元偏多。

🔺台灣1月景氣對策信號綜合判斷分數增加至37分，創2010/10以來高，連續2個月呈現黃紅燈，景氣領先、同時指標同步上升，反映國內經濟持續增溫；預期美股跌勢進入尾聲，靜待紓困案及台股上市櫃公司公布股利資訊等利多訊息。電子股籌碼已見混亂，傳產股則具有籌碼乾淨優勢，預期指數空間15,800～16,100；全球經濟數據持續好轉，台灣亦連續2個月亮出代表景氣趨熱的黃紅燈，國際原物料價格上揚推升通膨預期，國際債市氣氛偏空，台債5年券殖利率創10個月高0.385%，預期台債殖利率隨美債殖利率偏空震盪；壽險業投資海外債券ETF贖回款項匯回，加上外資熱錢匯入以及出口商持續拋匯激勵台幣3/3盤中最高漲至27.760元的23年半高。

🔺美國國會快馬加鞭推進1.9兆紓困案，Fed對通膨處之泰然，以美國為首的西方國疫苗施打進展加快，以及外需仍有超越預期的成長空間，兩會定調今年政策”寬財政、穩貨幣、緊信用”，刺激內需成長，全球經濟攜手共同復甦與中美政策利多將協助陸股過渡痛苦的結構調整。

🔺2020年半導體併購風潮再起，單年度併購金額預期達到1,171億美元(主要由nVidia-ARM、AMD-Xilinx、Marvell-Inphi、Analog-Maxim等案件所帶動)，顯示國際大廠的策略已從單打獨鬥開始轉向聯手突圍，藉由收購來取得相關技術，且被併公司是產業具有代表性的廠商，強強聯手成為大廠為確保未來成長性的手段。除Fabless的整併潮外，台灣的半導體產業近年由於前段製程和後段封裝微縮技術產生落差，為了持續留住客戶並為自家晶圓提供額外附加價值，自2016年便開始向下佈局先進封裝市場。

#島讀回顧 #英特爾 ＃AMD

本週二的文章提到，英特爾正面臨晶片的分拆與強化整合的抉擇，並承受來自台積電、三星、蘋果與 AMD 各方壓力。

在 PC 市場，AMD 經過幾番波折終於迎頭趕上英特爾，成為不容小覷的競爭對手。

原本被英特爾狠狠甩在後面的 AMD 是如何逆勢成長？
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PC 的 CPU 與 GPU 市場競爭激烈，AMD 是長年的老二。

更糟的是製造規模追不上英特爾，又被台積電趕過。製程延誤拖累產品推出，導致 AMD 搖搖欲墜。

直到蘇姿丰於 2014 年接任 CEO，大力整頓。

她裁員、賣掉辦公大樓、舉債，又壯士斷腕，賠錢切割格羅方德，轉交台積電代工。

另一方面，AMD 捨棄誘人的行動裝置市場，回頭鞏固其在個人電腦、筆電與伺服器的傳統優勢。

在「瘦身」與「專注」雙管齊下後，AMD 穩定下來。隨著雲服務興起，AMD 更順勢切入資料庫中心，擴大業務。

股價在 6 年之內持續成長，從 $3 美金來到 $100 美金，本益比（price/earning ratio）一度高達 159，超過亞馬遜！

本益比高，代表投資人的期待高。不過可能高到連 AMD 自己看了都心虛了。因此這次併購是一次聰明的「套現」，用高價的股票換取有用的資產，也就是 Xilinx。

有趣的是，蘇姿丰與 Xilinx 執行長 Victor Peng（彭文迪）都是台裔美國人。
再加上 NVIDIA 創辦人黃仁勳、台積電創辦人張忠謀，可說台裔美國人已掌握了半導體業的半壁江山。

不過 Xilinx 的主要產品 FPGA 與 AMD 的主力產品 CPU 與 GPU 相當不同。
蘇姿丰看中 Xilinx 什麼地方？

繼續了解什麽是FPGA，以及Xilinx如何為AMD帶來助力：
👉原文閱讀：AMD 併購 Xilinx｜什麼是 FPGA｜從切入市場到整合晶片（會員限定）
https://bit.ly/3j285Ch
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