譚新強：中國未能講好自己非常好的故事
文章日期：2021年7月9日

【明報專訊】過去兩周，我已詳細分析過美國現在最核心的影響力來自傳媒的近乎壟斷的優勢，正好體現數據年代的特性。非常可惜，亦非常危險地，中國似乎仍不太明白傳媒的重要，雖然經常說要講好中國的故事，但在行動上未必一致。

近日的互聯網監控風波，愈演愈烈，滴滴（美：DIDI）上市事件，是一場非常不好笑的鬧劇。真正實情，我非內幕人士，並不知曉，幸運地亦未有參與此交易。但從公開信息看到，最主要問題是滴滴竟然斗膽違命去美國上市。我同意中國重要企業不應去美國上市，但源頭問題是為何那麼多中國企業，尤其互聯網行業，喜歡到美國上市？似乎答案竟然是因為中國內地根本不喜歡、不批准他們在A股上市！主板上市條件較嚴謹，有盈利要求，所以很多增長型初創科技企業不符合要求，無可厚非。為解決此問題，因此兩年前，上海科創板應運而生，放鬆上市盈利要求，採取較靈活的註冊制，實屬明智之舉。不過，經螞蟻上市被叫停一役後，情况愈來愈明顯，原來監管者已作出一個頗令人驚訝的重要價值觀判斷，簡單來說，他們竟只認為硬件行業如半導體、再生能源和電動車等才算高科技！在他們眼中，互聯網服務行業，包括創新金融、共享經濟、新媒體等等，竟然根本不算是高科技，所以沒有資格在科創板上市！大家還記得數年前，什麼「互聯網+」概念，被捧上天的情景嗎？

滴滴和其他不少倚賴私募基金（private equity）投資的企業，都採用「可變利益實體（Variable Interest Entity，VIE）」架構，有在限時間內（一般7年）確有上市套現壓力，不少投資者為外資亦是事實，所以既然不能在中國內地上市，才會考慮去美國上市，可算是半被逼出來的困難決定。誰不知道VIE是長期灰色地帶？誰不知道中美鬥爭日趨激烈，在美國上市有隨時被制裁，被迫退市，甚至被凍結的風險？現在的說法是這些企業應選擇來香港上市，當然歡迎，但真的就可解決所有問題嗎？奇怪和不合理地，香港雖是中國一部分，但金融上仍屬境外，VIE架構問題仍然存在。內地資本帳仍受嚴控，基本上只有能進港股通名單的企業才稍有希望。當然，近年看到，連香港也逃避不了美國制裁的魔爪，老實講，甚至聯繫滙率頭上都有一把刀！

近日滴滴和其他多宗類似事件，再次引發新一輪國內外投資者恐慌，中概股和港股再次大瀉，中國股市繼續短期長期落後於美股。以我有限智慧，就無法理解此舉如何有助於講好中國本來真的很好的故事！

中國媒體力量微弱 對內外傷害巨大
中國媒體力量微弱，講不好自己的故事，對外對內（尤其香港）的傷害非常巨大，絕對不容忽視。

（1）全世界媒體被美國和西方壟斷，在新疆、香港、台灣、南海和疫情等等事件上，指鹿為馬難、隨意抹黑，嚴重增加不少國家和外國人對中國甚得民意的和平發展的誤解，反而產生嚴重偏見。如中國媒體（必須是民間獨立的才有公信力，香港仍有此空間）繼續缺乏任何話語權，不能化解誤會，無法替中國打造符合事實的好形象，那麼全球局勢必將變得愈來愈緊張，甚至逐漸走向間接或直接武裝衝突的邊緣。請緊記中美都是核武大國（雖然美國核彈數量是中國的20倍），後果堪虞！

（2）不止對外講不好自己故事，對內尤其在香港，亦有極不良後果。香港過去數年，除實質問題如房屋和經濟發展外，最重要的失敗當然正是傳媒和教育（其實也是媒體的一種）。中國內地不止經濟起飛、和平崛起，在超級大國來講，非常難得和罕有，值得表揚。近年肅貪、環保改善、人權的進步，以及整體人民素質的大幅度提升，但竟然在旁邊的香港，奇怪地很多人懵然不知，反而加深對中國的誤解。因此才會出現2019年的恐怖暴亂。

過去一年多，受到疫情影響，再加《港區國安法》和執法較嚴，整體社會總算回歸平靜，當然所謂深層次問題，仍然未曾解決，只是把不滿情緒壓得更深。7月1日的自殺式恐襲事件，當然非常恐怖，但其實不算意外。其後部分社會人士竟表達對恐怖主義的所謂同情甚至支持，當然令人更憂心，但亦是可預見之事。如不能馬上以道理、人性，以及有效教育和媒體來說服這些人，可能為數200萬以上，未來情况必變得更危險。近日被揭發的恐怖分子集團，首領竟是大學行政人員和中學教師，成員為未成年學生！看清楚教育和傳媒出了大錯的惡果了嗎？

美瘋狂抹黑華詭計 或已得逞
（3）講不好中國的故事，經濟上的損失就更加明顯了。貿易上，近年經常被美國和西方誣衊，偷、搶、抄襲、劣質、蝕本傾銷、操控貨幣、竊聽、危害國家安全，你想得出及想不出的都有。中國無法自辯，結果是貨物被無理徵收關稅，都是違反世貿（WTO）規則的，美國不是整天在講什麼國際秩序和遊戲規則的嗎？不止貿易的關稅（中國也被迫需要報復），對中國的嚴重誤解而帶來的歧視，更嚴重影響中國對外投資、收購科技企業、擴展國際市場，甚至採購重要原材料等等。

中國的融資成本亦大大提升。中國中央政府的負債率不到30%，美國已超過了100%，但不公平地，美國信貸評級仍為Aaa（穆迪）及AA+（標普），中國反而只有A1及A+。因此，美國10年債息只有1.3厘，中國CDS（信貸違約掉期）反而高美國近40點子。中國企業債的融資成本，比美國企業高更多了。股市融資成本的差距就簡直到了極端的地步，標普500指數的市盈率高達30倍，恒指只有「可憐」的12倍左右，即使較佳的滬深300指數亦只有約18倍。意思是如中國企業需要配股融資，成本近乎雙倍！融資成本高企，亦當然嚴重影響在科研方面的規模，和整個中國科技進步的速度。另一方面，中國投資者亦因此賺少很多錢，甚至蒙受巨大損失。

（4）除以上傷害外，其實我最憂心的是，美國瘋狂抹黑中國的詭計，不幸可能已得逞。美國極可能故意激怒中國，鼓起國家主義和民粹，變得不止排外，加上因疫情長期封關，已逐漸墮進圍城受困心態，甚至有點偏執狂（paranoid）。

科網龍頭企業確需要監管，防止壟斷，個人數據私隱權和國家安全當然重要，防止外資過度操控重要企業運作，影響國家利益亦有一定道理。但與如何幫助中國企業打進超重要的國際市場，不斷發展和加長賽道，增加相對美國FAAMNG之類超巨型科技企業的競爭力等考慮，作出一個最佳平衡，也是非常重要的。數年前，騰訊（0700）和阿里巴巴（9988）的市值，與Google和Amazon（美：AMZN）等，叮噹馬頭，至今連facebook（美：FB）市值都曾超過1萬億美元，已遠遠拋離所有中國企業。市值是可隨時化作收購合併、投資科研和招募人才的彈藥，互聯網各行業的網路效應極強，此全球競賽猶如600年前的航海探險年代，如再次讓西方勝出，這些行業，包括最重要的傳媒話語權，或將被這些美國資訊科技龍頭再壟斷數十年！

華勿每事與美對着幹 鬥氣墮圈套
即使中國加倍努力，要逆轉此劣勢已很不容易，但痛心的是見到內地近月最流行的所謂「內卷」和「躺平」文化。面對激烈競爭，個人層面上的放棄已非常悲哀和無奈，若出現在國家層面上，就更加要不得。中國怎可以放棄全球互聯網業務的重要國際競爭，反而只集中精神在內鬥！我明白把餅分得較平均的重要性，但絕不可以因此而忘記把餅先弄大更重要！怎可能因一棵樹而放棄整個森林？

雖然美國確實非常針對中國，但不等如美國做的每一件事都是錯的，中國更不應墮入圈套，故意鬥氣，每件事都跟美國對着幹。美國QE確帶來嚴重貧富懸殊問題，但如在2019年COVID疫情時，和2008年全球金融危機後，美國採取相反貨幣緊縮政策，後果極可能更差，有如1930年代的大蕭條，或1997年亞洲金融風暴後的通縮和大量國家破產和人民自殺甚至被屠殺的慘况。美國的確是雙重標準，令人氣憤，但不等如中國應過早收水，可以導致信貸危機。

美國放縱互聯網龍頭，facebook和Twitter（美：TWTR）等散播大量fake news，確罪孶深重，搞亂社會，甚至累死很多人，美國政府也知道，也在考慮監管，但他們亦知道這些企業對美國霸權，不止經濟，尤其控制傳媒話語權的超重要性，所以絕不會輕舉妄動。所以如中國明白此點，何堪過度打壓中國的互聯網龍頭企業？

字節跳動未來發展 具重要啟發性
似乎有些人甚至有點懷疑某些企業的忠誠度。的確差不多所有重要互聯網企業，都有不少外資參與，整體來說，這是好事，國際間互相投資和貿易，正是加深文化和經濟交流的好方法，對保持世界和平亦有很大幫助。國家安全當然非常重要，但相信大部分國際投資者的出發點純粹是賺錢，並無政治目的。流行說法是西方商界已不再如10年前般支持中國（主要是中國已成為競爭對手），但非常肯定的是華爾街仍然非常支持中國，毋須過於捕風捉影。

現在處境最尷尬，為最重要企業之一但仍未上市的字節跳動。抖音加TikTok的每月活躍用戶（MAU）多達19億，估計市值高達4500億美元，是最具潛力的中國新媒體企業。它的未來發展，對中國媒體的國際發展方向和資本市場發展，都有重要啟發性，希望能走上正確之路。

（中環資產擁有騰訊、阿里、facebook、 Apple、Amazon、Microsoft、Netflix和Alphabet的財務權益）

中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]

歷史性的一刻 ! 🎉
法國參議院以304:0 票無異議支持台灣加入國際組織 !

是TAIWAN 喔! 順利拉票成功~🎊

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以下快速翻譯決議案, (有錯請糾正)

Le Sénat,
參議院。
Vu l’article 34-1 de la Constitution,
鑒於《憲法》第34-1條
Vu le chapitre XVI du Règlement du Sénat,
鑒於《參議院議事規則》第十六章。
Vu l’article 7 de la Convention-cadre du 09 mai 1992 des Nations Unies sur les changements climatiques (CCNUCC),
鑒於1992年5月9日《聯合國氣候變遷綱要公約》（UNFCCC）第7條
Vu la règle 5 du Règlement intérieur permanent de l’Assemblée de l’Organisation de l’aviation civile internationale (OACI),
鑒於國際民用航空組織（ICAO）大會《常設議事規則》第5條之規定
Vu l’article 4 du statut de l’Organisation internationale de police criminelle (Interpol),
鑒於《國際刑事員警組織（刑警組織）章程》第4條之規定
Vu l’article 8 et le h de l’article 18 de la Constitution de l’Organisation mondiale de la santé (OMS),
鑒於《世界衛生組織（WHO）章程》第8條和第18(h)條，
Considérant que la France place le multilatéralisme au centre de sa politique étrangère et de la défense de ses intérêts ;
鑒於多邊主義為法國外交政策和維護國家利益之核心;
Considérant que la contribution de Taïwan à l’économie et aux échanges mondiaux de toute nature s’est amplement développée au cours des dernières décennies ;
鑒於近幾十年來，臺灣對世界經濟和世界各類貿易的貢獻大幅增加。
Considérant que Taïwan observe de manière constante une attitude pacifique et coopérative à l’échelle mondiale et que ce territoire a développé une vie démocratique pluraliste reconnue ;
而臺灣在全球架構中始終保持著和平與合作的態度，並發展了公認的多元化民主生活。
Considérant que les statuts de l’OMS, de la CCNUCC, d’Interpol et de l’OACI offrent aux entités dépourvues de statut étatique des possibilités de participation ne portant pas atteinte aux droits des États membres ;
鑒於世衛組織、《氣候公約》、國際刑警組織和國際民航組織的章程為不具有國家地位的實體提供了參與的機會，但不侵犯成員國的權利。
Considérant que Taïwan a bénéficié de ces modalités de participation à plusieurs reprises ;
鑒於臺灣已多次從這些參與安排中受益;
Considérant que la participation de Taïwan à l’OMS, à la CCNUCC, à Interpol et à l’OACI présente une utilité majeure au bénéfice de la coopération d’intérêt mondial que ces organisations soutiennent et que cette utilité est particulièrement confirmée à l’Assemblée mondiale de la santé de l’OMS ;
鑒於臺灣參與世衛組織、氣候公約、國際刑警組織和國際民航組織，對全球合作有重大好處，並得到世衛組織世界衛生大會特別確認；
Souhaite la poursuite des démarches diplomatiques engagées par la France depuis plusieurs années en faveur de la participation de Taïwan à l’Assemblée mondiale de la santé de l’OMS et à l’OACI, ainsi que leur élargissement à la CCNUCC et à Interpol, selon les modalités que prévoient leurs règles respectives ;
呼籲繼續法國多年來採取的外交步驟，支援臺灣參加世衛組織世界衛生大會和國際民航組織，並根據各自的規則將其擴大到聯合國氣候變遷綱要公約和國際刑警組織。
Constate que cette démarche constructive est rigoureusement conforme à la position constante de la France au regard des relations qu’elle entretient avec la République populaire de Chine depuis 1964 ;

鑒於這一建設性的做法完全符合法國自1964年以來與中華人民共和國關係的一貫立場。
Observe avec satisfaction que ce souhait est partagé par de très nombreux États membres des organisations précitées
滿意地注意到上述組織的許多成員國都有這種願望。

Merci Sénat

Merci Taïwan en France
Merci @吳志中
與每一位散發正能量的台灣人

【矽谷中國資金退潮 台灣搶灘機不可失】

近期我因史丹佛訪問學者的身份，在全球高科技中心矽谷停留較長的時間，矽谷此時的投資環境，因為中美貿易戰、華為事件，與中國關係大幅改變，矽谷開始對中國投資說No。我認為此時非常有利台灣，台灣應該要更積極與矽谷建立更緊密的關係，為台灣奠定新世代人才與新經濟產業的基礎。

過去幾年，中國在矽谷大舉投資、買進新創公司，因為美國的先端高科技技術多在新創公司裡，中國特別在無人車產業、AI等高科技佈局。中國在矽谷的資金氾濫、大力買進，為了能打進矽谷的創投圈，中國風投對新創的估值都比平常高出數倍，也打亂了矽谷投資的正常行情。

然而因中美貿易戰的關係，美國擴大了審查敏感地區的外國投資計畫，對中國資金非常謹慎，特別是中國資金對矽谷高科技新創的投資，把關嚴謹。就算中國資金是用VIE架構或是設在海外租稅天堂，投資的時候都要一層層往上報，中資的身分跟本藏不了。一旦高科技新創的資金有中資的影子，連在矽谷募資都變得困難。

華為事件，更絕非單一事件，而是中美高科技霸權間的"技術戰爭"，喚醒矽谷高科技公司對中國資金的寒意。現在矽谷的中國資金大大的衰退，連以前中國案子接不完的矽谷新創律師都感受到這股寒流。根據標準普爾全球市場情報部門的福布斯報導，2018年，中國企業向美國科技公司投資超過20億美元，但比前一年下降了近80％ 。

矽谷中國資金的潮水消退，知名學府史丹佛等也降低中國學生的名額，對台灣來說，卻是最好的機會，填補這些真空。過去台灣高科技崛起的原因，就是人才與資金跟矽谷緊密結合。因此，我認為台灣應該把握時機，大刀闊斧加強與矽谷的合作，不能因循過去的做法，以下幾點是我的看法：

1. 積極整合台灣資金，投資矽谷高科技新創公司，做全球佈局。過去中國拉高新創公司的估值，打亂市場行情。如今矽谷中資退潮，台灣更有機會插旗，透過投資打進國際新經濟的產業鏈。

2. 整合台灣政府在矽谷的單位與資源，提高官方層級，視矽谷為全球高科技的重鎮，而非只是美國的一個城市，以「科技外交」打進矽谷高科技社群。拉高官方層級，讓各種訊息能快速掌握，快速反應。

3. 人才的培育應降低年齡與擴大面向。目前科技部有許多計畫送台灣博士人才到矽谷，但台灣教育還是非常僵化的工業思維，限制了人才的思考能力，唸到博士才出去有點慢了，如能降低年齡，多一些計畫從大學就送到矽谷培養，台灣的人才會有更多發展的潛力。

目前台灣送到矽谷的人才，多偏向理工人才，學的是技術。但是美國是市場，新經濟是消費者導向，剛好台灣最缺的是銷售與行銷，唯有掌握市場，才能創造更高的價值，訓練銷售與行銷的人才也不可少。

4. 建立新創與科技人才庫與社群。過去海外僑務，多是在經營僑團，然而僑胞老化；僑胞的二代、甚至三代都已經美國化，對台灣沒有認同；中國積極籠絡與分化海外僑團，台灣必需建立矽谷台灣年輕一代的人才庫，思考如何與這群散落在蘋果、Google、創業者⋯的人才建立連結，善用他們的知識能量，帶動台灣產業結構轉型。

我談的，不是把這些人才當成celebrities，邀請回台給幾個演講、拍拍照而已，而是瞭解他們需要什麼？能夠貢獻什麼？具體規劃讓人才可以連結、落地台灣的計畫。

也可邀請史丹佛等創新名校規劃專案，幫忙訓練台灣人才，甚至邀請史丹佛來台灣設立中心，以媒體、醫療科技與政府三大支柱來鞏固台灣的民主與科技的區域戰略地位。

最後，台灣要成為美國高科技的可靠夥伴，最重要的就是對於高科技營業秘密的保護要加強，不能再發生美國因美光機密外洩、起訴聯電的事件。

台灣非常需要高科技與新創來驅動經濟轉型，但國際競爭很激烈，非常多的國家，都在搶灘下一世代的產業，因此我們更需要有戰略的眼光與計畫取得國際的ㄧ席之地。過去矽谷在中國舖天蓋地的戰略下，台灣沒有好的機會，如今世局改變，希望台灣千萬不要錯過轉眼即逝的機會。

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