跟著國際股市走

昨天台股大漲88點，上櫃指數更是大漲1%以上，很多人都說是謝票行情，但我一直提醒大家，台股就是跟著國際盤在走，昨晚美股又再創高，不少大家耳熟能詳的個股也創下歷史天價，台積電ADR創下六十元以上的歷史新高，台積電是否就能過345的前波高點，在台積電法說前，外資又紛紛看好台積電的未來，已經連續買超四天，甚至傳出目標價四百元的共識，台積電這護國神山，只要過了新高，台股一定不會寂寞。至於昨天大漲的金融股，我認為只是落後的輪動，雖然金融股都已經公布去年獲利，本益比真的不高，但很難扮演主流的角色，不必過於追價。
當然美國不只台積電ADR再漲，蘋果更是不斷創高，在第一季可能就要推出SE2的利多刺激，加上AIRPODS的持續熱賣，蘋概股在台積電的良性示範下，有機會進行比價。此外休息一下的特斯拉昨天又發威了，再度大漲創下歷史新高，電動車是未來的趨勢，供應鏈也會重新洗牌，台灣供應鏈也有機會休息後再上。就連FB也創下歷史新高，可以看到美國股市已經是遍地開花，台股自然是跟著國際的趨勢走，特別是上櫃的小型股，之前因為有跌到季線，有些公司出現了比較大的回檔，都有開始輪動反彈的機會。

中國也漲科技股
而中國股市也是科技股掛帥，而且主要分為兩大區塊，一個就是IC類股，一個則是PCB這個領域，IC部分聯發科轉投資的匯鼎(603160)，已經連續兩天漲停，創下260.27的天價，市值更是驚人，NOR FLASH的兆億創新(603986)兩天大漲16%，也以264.88再創歷史新高，一樣創歷史新高的還有買下豪威的韋爾(603501)，也收上170元的天價，去年第一妖股卓勝微(300782)也站上450的整數關卡，要挑戰478的高點，大家請注意兩件事，第一件事就是剛剛寫的價格都是人民幣，這樣一換算你就知道中國IC的股價有多高了，第二這些都是中國去美化的受益者，所以台股受惠去美化的IC設計當然不容小覷。
我們連續說的IC設計股王矽力-KY(6415)，昨天大漲近8%又創下歷史新高，股后信驊(5274)昨天也一度登上千元大關，我說過將帶動比價，昨天祥碩(5269)也攻上漲停723的天價，這就是良性的比價。昨天外資也大買1806張的世芯-KY(3661)，也是中國去美化的概念股，也有比價向上的機會。IC設計遍地開花將成為台股的新主流。

此外IC的台積電概念股，從上游的設備到供應鏈，也都表現得非常好，營收友創新高的崇越(5434)，本益比其實還不高，投信也連續買超，或是UPS系統的亞力外資也連買兩天。今天媒體又報導漢唐(2404)今年也有賺15元的實力，設備廠也蠢蠢欲動，週四法說前半導體是眾望所歸。

PCB上台股也跟上中國的進度，中國的深南(002916)昨天漲停板鎖住，創下160元的新高，軟板為主的東山(002384)昨天也直攻漲停，創下波段新高，全世界市值最高的PCB股鵬鼎(002938)，也一直維持在50元以上的高檔，楠梓電(2316)轉投資的滬士電子(002938)也在休息一陣子後，大漲了5%，而台灣PCB股也不甘示弱，由載板的南電(8046)與欣興(3037)領軍，而龍頭華通(2313)遇到季線反壓比較沉寂，但上游的銅箔基板，卻看到一點反撲的味道，聯茂(6213)投信已經連買六天，如果今天可以突破140以上的季線反壓，有機會展開反彈。台光電(2383)投信與外資昨天也出現買超出現長紅。如果中國的PCB股繼續氣勢如虹，台股將有機會持續比價。

大家早，先來跟大家分享昨天見健和興的 call memo

受惠於5G、車用客戶拉貨快速增加，2020年營收及獲利有機會創新高，故積極正向看待股價後勢。

訪談重點:

1.端子大廠，車用及5G應用漸增：
健和興成立於1978年，台灣廠區位於彰化彰濱、和美，大陸廠則位於蘇州，目前資本額15.6億元。主要產品包括主要產品為端子，應用端包括電工產品（4G、輸電、太陽能、鐵道等基礎建設）佔64.8%（去年64.2％）、3C/家電約佔18.4%（去年20.6％）、汽車端子16.8%（去年15.2％），成長動能主要來自電工產品中的5G應用、新能源車市場。

2.電動車端子2輪、4輪通吃：
健和興的車用產品近年來成長主要是新能源車端子，傳統車用成長較小。2輪客戶為國內電動機車知名品牌，該客戶1Q20將推更輕巧的第三款新車，前景看好；4輪客戶則包括日系、美系大廠，而出貨產品眾多，包括車內使用各式端子、充電槍（電動車及機車的旅充、壁充、公共充），故今年以來新能源車出貨成長達5成，由於公司產品已通過歐規、美規、陸規認證，我們預期2020年將可放量出貨，且因該產品毛利率較高、達35％以上，獲利貢獻度更大。

3.5G基地台、UPS系統將有倍數成長：
公司自2G開是就是華為的端子主要供應商，今年華為5G基地台建置可達50萬套、較原先預期20萬套大幅成長，2020年更計畫達150萬套，故4Q19單季出貨金額已達1H19水準，預期華為佔公司今年營收比重可達5%，明年有機會倍數以上的成長；另外，公司開發UPS不斷電系統，用於5G基地台、Data center，也已通過認證，明年出貨量值得期待。

4.財務數字 :
1Q19、2Q19稅後EPS分別為0.62元、0.72元，毛利率皆為31.1％；3Q19營收8.83億元，QoQ+4.5%、YoY-5.6%，因產品組合轉佳、原材料價格趨穩，使得單季毛利率提升至31.8％，4Q19營收小幅衰退到持平。公司預期2020年營收雙位數成長，毛利率有機會keep持續向上；一季費用金額固定在4400-4500萬元，整體稅率約26-27％。

記了這麼多，最終重點還是要落在5G！

對於健和興(3003)，該觀察哪些主力分點，我們在課堂上有提到，同學自己留意即可。

今年健和興股價能走出W部，關鍵就是華為去美商安菲諾與泰科，增加健和興端子的比重，法說會釋出單季超過上半年，明年倍增的基地台訂單成長，下面法人數字就交給高階班的同學們參考：

公司上半年華為營收1500萬rmb ，2019下半年開始華為明顯成長，3Q華為出貨1000萬rmb(單月分為200、300、500萬rmb)，預估2019-4Q貢獻1700萬RMB。

2019 華為貢獻營收為4200萬RMB。預估2020成長至1.2億RMB YOY185% 。這個預估只計算目前有交貨基地台裡的電源類產品，而目前正在認證基地台通訊類產品，如果通過將帶來爆發性成長，想像空間極大。

3003這檔股票，技術線型W底完成大家都知道，這檔股票基本面就要計算華為基地台明年帶給他多少EPS，籌碼面要看三個彰化主力券商，分點跟基本面才是另外的關鍵。

高階班同學，我們在44元就提醒大家要研究了....功課作了沒？

大家早，先來跟大家分享昨天見健和興的 call memo

受惠於5G、車用客戶拉貨快速增加，2020年營收及獲利有機會創新高，故積極正向看待股價後勢。

訪談重點:

1.端子大廠，車用及5G應用漸增：
健和興成立於1978年，台灣廠區位於彰化彰濱、和美，大陸廠則位於蘇州，目前資本額15.6億元。主要產品包括主要產品為端子，應用端包括電工產品（4G、輸電、太陽能、鐵道等基礎建設）佔64.8%（去年64.2％）、3C/家電約佔18.4%（去年20.6％）、汽車端子16.8%（去年15.2％），成長動能主要來自電工產品中的5G應用、新能源車市場。

2.電動車端子2輪、4輪通吃：
健和興的車用產品近年來成長主要是新能源車端子，傳統車用成長較小。2輪客戶為國內電動機車知名品牌，該客戶1Q20將推更輕巧的第三款新車，前景看好；4輪客戶則包括日系、美系大廠，而出貨產品眾多，包括車內使用各式端子、充電槍（電動車及機車的旅充、壁充、公共充），故今年以來新能源車出貨成長達5成，由於公司產品已通過歐規、美規、陸規認證，我們預期2020年將可放量出貨，且因該產品毛利率較高、達35％以上，獲利貢獻度更大。

3.5G基地台、UPS系統將有倍數成長：
公司自2G開是就是華為的端子主要供應商，今年華為5G基地台建置可達50萬套、較原先預期20萬套大幅成長，2020年更計畫達150萬套，故4Q19單季出貨金額已達1H19水準，預期華為佔公司今年營收比重可達5%，明年有機會倍數以上的成長；另外，公司開發UPS不斷電系統，用於5G基地台、Data center，也已通過認證，明年出貨量值得期待。

4.財務數字 :
1Q19、2Q19稅後EPS分別為0.62元、0.72元，毛利率皆為31.1％；3Q19營收8.83億元，QoQ+4.5%、YoY-5.6%，因產品組合轉佳、原材料價格趨穩，使得單季毛利率提升至31.8％，4Q19營收小幅衰退到持平。公司預期2020年營收雙位數成長，毛利率有機會keep持續向上；一季費用金額固定在4400-4500萬元，整體稅率約26-27％。

記了這麼多，最終重點還是要落在5G！

對於健和興(3003)，該觀察哪些主力分點，我們在課堂上有提到，同學自己留意即可。

今年健和興股價能走出W部，關鍵就是華為去美商安菲諾與泰科，增加健和興端子的比重，法說會釋出單季超過上半年，明年倍增的基地台訂單成長，下面法人數字就交給高階班的同學們參考：

公司上半年華為營收1500萬rmb ，2019下半年開始華為明顯成長，3Q華為出貨1000萬rmb(單月分為200、300、500萬rmb)，預估2019-4Q貢獻1700萬RMB。

2019 華為貢獻營收為4200萬RMB。預估2020成長至1.2億RMB YOY185% 。這個預估只計算目前有交貨基地台裡的電源類產品，而目前正在認證基地台通訊類產品，如果通過將帶來爆發性成長，想像空間極大。

3003這檔股票，技術線型W底完成大家都知道，這檔股票基本面就要計算華為基地台明年帶給他多少EPS，籌碼面要看三個彰化主力券商，分點跟基本面才是另外的關鍵。

高階班同學，我們在44元就提醒大家要研究了....功課作了沒？

電子權值股漲跌互見，股王大立光 (3008) 經過前日恐慌性殺盤之後，昨日已經回穩，在買盤力挺下重新站回2500元，先前「摩根大通證券調降大立光投資評等，由摩根士丹利證券出面力挺」的戲碼，昨日再度上演，摩根士丹利證券針對「產業競爭」、「雙照相鏡頭」、「實際銷售」等3項議題辯論，捍衛大立光投資價值，帶動股價上漲1.83％收在2,510元。不過繼股王大立光被外資降評後，股后漢微科（3658）也被亞系、歐系外資點名唱衰，外資擔心來自競爭對手應材推出低價電子束設備的壓力，及極紫外光（EUV）週期遞延影響，讓漢微科成長出現雜音，因此陸續調降目標價，最低已降至千元以下。漢微科昨日重挫7.69％收1,200元。台積電 (2330) 也開平收高，不過聯發科 (2454) 則受到高通與展訊價格戰波及，遭外資看衰並下修目標價，繼跌破月線之後,昨天又失守季線和短期均線；中小型強勢股仍然成為盤面焦點，智邦 (2345) 瞄準大數據、雲端趨勢，並布局高階交換器市場，相關效應在下半年開始逐漸顯現發威，股價自7月底一路狂飆，昨天又帶量攻頂衝破前波爆量換手高點。精誠（6214）受惠轉投資公司中國大陸四方精創近期的股價走揚，精誠昨日以60元作收，漲2.5元，單日漲幅4.35％。太陽能族群近期表現也相當凸出，矽晶圓、電池及模組報價緩步上揚，Q4獲利相對樂觀，帶動碩禾 (3691) 力撐在高檔、綠能 (3519) 更是亮燈漲停以19.8元的價位寫下半年多新高，綠能第三季每股虧損1.37元，尚未轉虧為盈，累計前三季每股更虧掉3.69元，但因為第三季的主要虧損來自於美元負債所產生的匯損。單就本業來看，第三季毛利率雖仍是負，但幅度已經縮減到-1％，預期第四季的毛利率就會翻正。三大法人已連12天買超，昨日買超張數更高達5,884張。國碩 (2406) 、茂迪 (6244) 同步收漲。傳產股還是生醫股擔綱多頭要角，類股股王浩鼎 (4174) 再衝出新天價595元，而蜜月行情發燙的中裕 (4147)是愛滋用藥市場新星，昨天再大漲15%登上200元， 續創掛牌新高202元，磐亞（4707）因營運調整，獲利動能復甦、改善，昨日在特定買盤進駐拉抬下，以9.48元作收，漲幅7.97％，成交張數3,478張，比前一交易日增加67％。安克 (4188) 、東洋 (4105) 、晟德 (4123) 合力上攻，支撐櫃買指數強守在平盤之上。
台股通過廢除證所稅後，市場大戶不但沒進場，大盤更是價跌量縮，而少數能逆勢上揚的族群像生技和太陽能，走的是「有夢最美」的轉機題材，現階段虧損越慘漲勢越猛。所幸，盤面上仍有少數「業績股」強勢演出，尤其不斷電系統（UPS）當中的旭隼（6409）和碩天（3617）堪稱其中代表。旭隼昨日盤中一度衝上515元、締造掛牌後新高價位，終場收在509元，躋身台股第六高價股，漲幅為3.04％，同樣也創歷史收盤新高，以僅7.44億元的股本來看，市值已來到378.47億元水準。從籌碼面看，三大法人在上上周買超950張之後，上周又加碼455張，本周的3個交易日還是天天小買、合計買了132張，三大法人持股比重已達49.3％、正式逼近5成大關。反觀，代表散戶的融資竟然只有171張，顯示籌碼幾乎都跑到董監事和法人手中，籌碼的集中度越來越高。至於碩天，走的則是自有品牌之路，在北美市場的表現尤其亮眼，碩天自從公布今年第三季EPS高達3.66元、累計前三季為5.62元之後，買盤就持續進駐，本周一寫下131.5元的近4年新高，昨日則收在123.5元。碩天以往曾被市場主力鎖定，最後演變為炒股案，儘管事實證明經營階層完全沒涉入，但股價卻也因此沈寂多時，直到近期才甩開陰霾。
傳產龍頭中鋼 (2002) 明年1~2月份內銷盤價今日要開出，市場預期恐怕將調降各項產品價格，昨日下挫1.9%。而陸股回穩，滬深2X (00637L) 、上証2X (00633L) 雙雙勁揚2%以上。金融股(TSE28)表現虎頭蛇尾，富邦金 (2881) 下挫逾1%成為領跌指標。

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