【#盛群(6202) 資訊更新】
　
◎ Q4、2019營運回顧：
盛群4Q19營收12.2億元，季增近9%、年增2.7%，在客戶庫存逐漸消化下，家電產品及健康量測的訂單需求回溫，其中在營收佔比78%的MCD（微控制器）中Flash MCD和Touch MCD的出貨量都創歷史新高，且較同期成長雙位數。另外，再加上部分產品降價出售，因此第四季營收來到全年高點；但同時受到匯率、產品降價及轉投資庫存去化的影響，毛利率下滑至48.1%；稅前淨利2.83億元，EPS 1.04元
　
2019年全年營收45.84億元，YoY-5.73%，著重中國市場的盛群受到中美貿易戰不確定性影響，整體營收表現較18年衰退；獲利方面，毛利率48.91%，也較2018年的49.5%下滑，主要原因是中國同業價格競爭激烈而有影響；稅前淨利10.68億元、EPS 4.04元，兩者都在營收和毛利衰退下較前一年下降。
　
◎ 肺炎疫情、Q1展望：
在新冠肺炎爆發下，受到大陸客戶復工影響、拉貨不確定性升高，但同時有耳溫槍急單挹注營收，目前訂單已超去年200萬顆，來到260萬顆；且醫療用MCU的出貨量也持續增溫，因此預估第一季營收有11億元以上，受到急單帶動營收可望優於去年同期表現，但仍為淡季因此較Q4衰退；獲利表現拚持穩，毛利率預期略增為48.6%，稅前淨利維持2億元以上水準。
　
◎ 未來預期：
展望2020年，各產品線分析：安防煙感器去年出貨1700萬顆，今年在客戶陸續取得證書後，訂單狀況佳，預計今年會有雙位數成長；健康量測應用MCU，19年出貨4000萬顆，今年預計同樣雙位數成長，並在肺炎爆發下，接到耳溫槍急單，使耳溫槍訂單全年有望成長五成以上；至於BLDC（直流無刷馬達）方面，應用在空氣清淨機、直立風扇等產品，去年出貨735萬顆，今年預期也有雙位數的年增率，且目標出貨達1000萬顆；最後32 bit MCU的部分，用於TWS（真無線藍牙耳機）充電盒，去年出貨530萬套，成功打入小米、華為等無線耳機供應鏈，預計20年能繼續成長至600萬套。
　
2020年盛群各產品線都有成長動能，整體營運回到成長軌道，因此預期今年營收可達到48億元以上，力拚恢復18年水準，營業利益有望回升至雙位數，而毛利率在中國價格競爭下，仍難達到去年49%的水準，預計在48%上下，但稅後淨利有望成長至11億元以上，EPS維持4元以上。
　
◎ 小結：由於肺炎疫情爆發，近期有耳溫槍急單挹注Q1營收；2020年受惠各產品線訂單成長放量，有望擺脫去年低迷表現，整體營運恢復成長態勢。
　
◎ 補充：
在豹投資PRO的個股頁面中有提供三種分析功能，財務、籌碼及技術分析，而從財務分析的股利概況圖可以發現，盛群近幾年來的盈餘幾乎都用於配發股利，近10年的現金殖利率都未低於5%，且大部分都在6%以上，展現出良好的配息能力。
　
◎ 最新消息：
→ 盛群旺宏報喜 搶進魅族藍牙耳機供應鏈
→ 盛群看好直流無刷馬達晶片 全年營收戰新高
→ 盛群防疫訂單有撐，全年拚回2018年水準
　
（補充其他財務數字在下圖，圖片來源：豹投資FREE、豹投資PRO）
　
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隨著科技的演進，真無線立體聲耳機不斷替代傳統的有線耳機市場，整個行業仍有數千億元的成長空間，市場前景頗為樂觀。
根據Gartner預測，在2022年耳戴式裝置將取而代之成為出貨量最高的穿戴式裝置類別，出貨量高達1.58億組，2019年出貨量0.46億組，YoY成長39%。無限藍牙耳機未來商機？有哪些相關供應鏈受惠？更精彩的內容在《非凡商業周刊》1168期
非凡商業周刊電話:02-27660800

#TWS #穿戴式產品 #藍牙耳機 #充電盒

7/24 股價沿著10日均線穩定走高。

7/19 新唐(4919)

新唐是華新集團子公司(華邦電持股61%)，以IC設計及晶圓代工為營運主軸，IC設計產品包含嵌入式特殊應用型及通用型MCU、影音IC及PC相關IC，營收比重為IC占80%、晶圓代工占20%，其中，MCU占比約35%、電腦相關IC佔35%、Audio IC約佔10%；公司擁有一座6吋晶圓製造廠，以提供晶圓代工服務。MCU分為通用性型及特殊應用型，主要以通用型MCU為主力，MCU應用五花八門，從最小的玩具等消費性電子、到大型的工業機器人或自動化設備，都需要用到MCU來協助運算，受惠於車用電子、智慧家電、物聯網等新應用帶動需求，今年成長性值得期待。

現今的智慧家電產品，大多具備觸控、語音及健康量測功能，都需要用到中高階的MCU產品，加上車用電子市場逐步火熱，同樣帶動MCU市場需求。展望2019年，雖然受到淡季與中美貿易戰影響，今年第一季比較辛苦，但新唐主要領域在個人電腦、伺服器與遊戲機等，所受影響應相對有限，也因市場定位佳，預期今年總營收仍可望比去年成長。此外，新唐的8位元MCU，近期搶下騰訊旗下音樂串流商酷狗音樂的無線藍牙耳機訂單，供應酷狗音樂的無線藍牙耳機充電盒內建充電控制及充放電保護用的晶片，成功躋身真無線藍牙耳機TWS供應鏈，後續成長動能強勁。