［埃汾說買垃圾，於是便有了垃圾］雖然錢少，但好玩。真人show，唔造假。家庭觀眾切勿模仿。

TLDR：話咗買3000，就買3000。已買晒。十隻。係喎，擺明係click bait，你訂Patreon咪會知係邊十隻。幾錢買都話埋你知。

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1. 高盛的電梯話齋，Don't gamble if losing $100 is going to piss you off。我呢度3萬港紙，預輸晒。咁如果輸3萬蚊會令你叫救命，就唔好試了

2. 留意，「輸3萬蚊就叫救命」呢樣嘢本身冇乜好羞愧，冇咪冇。我都經歷過要兩個銀行戶口轉埋一齊先夠100蚊開飯嘅日子。咁如果你係呢個階段嘅，咪努力啲搵收入。本身呢樣嘢唔可恥，但你唔去面對佢，走去充大頭鬼，甚至妄想點樣「拿我唔貪心1 萬蚊本想一年炒上3萬」，就有問題了。

3. 講返社會實驗。一個字，言—出—必—行。「出黎行，最緊要就講口齒。我話左係冚家剷，就係冚家剷」（https://bit.ly/3yDVmgq）

4. 真喎，昨日同你講十隻白股。幾時買得？開市咪買得。就買咗啦。

5. 講明每隻3000港紙，就係每隻3000港紙。有圖為證

6. 仲有，咩叫言出必行？話星期一晚買，就星期一晚買。你見有一隻升咗10%，我照掃落去的。唔會話咩「等跌下先」，等等等等到幾時？你等美股跌10%，等咗一半年都未有。等5%都差不多一年都未有了。唔好咁縮骨，你以為慳，根本因小失大，錯失更多。

7. 況且，下星期即跌10%，我保證你一樣係唔敢買。拿，又要講啦，「舊年3月美股一個月跌30%」，好似見底前幾日，我質疑「真係大鑊得過金融海嘯？」，叫人可以開始諗買股票。結果？呢度啲友屌到我九彩，「嘩死緊好多人呀」（事實）「嘩百年一大災難呀」（事實）「你啲仆街財演仲叫人買股票有冇良心」（唔知係咪事實呢）

8. 實情我今次已好克制，因為寫Patreon一定四點美股收市後先瞓，又咁啱好早醒起要買垃圾。所以今次係擺盤，主要放mid，睇下打唔打中。咁半個鐘內10隻已經掃中9隻。剩返嗰隻唔生性打唔中，個幾鐘後我再放高個價，都係擺mid，好快握中埋。反正個市唔算特別強。

9. 應該聽過，我買股票，係從撚來都係 market order，見價就掃。講真，大家唔好咁啦，你買1億定5000萬港紙？以閣下嘅嘥屎，根本唔會推郁價。如果美股更唔使講，呢堆垃圾都絶大多數一日過億港紙成交。當然你話你買理文化工746就惡搞啲，有時一日得幾皮嘢成交（所以我從來冇買，唔係我在乎呢樣嘢，而係費事有人覺得我自己買完沽畀人）

10. 即係，我買親股票都係market價掃。我先唔撚會婆仔到仲要貪個bid ask，古惑仔烏鴉投長紅定阿仙奴雲加買蘇亞雷斯呀？我隨手望隻盈富基金，26.76 -26.80。0.1%嘅spread．如果美股更加低。

11. 咁除非你日日炒出炒入幾百次，否則點會理呢啲嘢？咁一係你係嗰啲買完升10%就走5%又止蝕嘅友咯。但本人係small dick, dream big．撚頭細細，諗頭大大（呢句抄人的）。買股票梗係望佢升一兩個開起碼，最低限度都四五成啦。咁我就唔會去理呢啲咩bid ask．

12. 對，even呢堆垃圾都係，3000蚊買，梗係望佢升幾倍啦。唔通升10%我沽走佢呀？當然，個市場唔會理你「望」乜，你話升幾倍就升幾倍咩。冇錯係可能一隻都冇得升，甚至全數都仆晒街。咪一早話咗預輸晒。

13. 雖然講出嚟自己都笑，但啲venture capital 都係咁玩，「李嘉誠孫正義都係咁玩」。寫過的，你個個講李嘉誠買Zoom勁賺，但換著係普通人，你咪又可以抽鳩佢水話間乜鬼植物蛋公司total loss，「買埋啲廢嘢做水魚」。同樣地，孫正義一樣畀WeWork條大麻成敗晒佢啲錢，仲有啲咩機械人pizza都死晒咁滯。但，人地中嗰啲幾十倍，甚至幾百倍嘛！

14. 又，「蝕佣都蝕死你」。其實唔係，你估仲獅子銀行咁硬堀你咩。IB（睇個介面認到啦）收得平，呢度…..佣金3蚊有找，夾埋都唔使30蚊。港紙呀！

15. 係喎，擺明係click bait，你訂Patreon咪會知係邊十隻。幾錢買都話埋你知。「知咗又點？」。冇呀，得個知字，冇叫你跟。高風險玩意，唔好話啲公司我唔知做乜，絶大多數我連聽都未聽過！

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[上半年檢討]
消失好像有點久，因為WFH的關係，所以動起了升級電腦的念頭，升級完電腦後想了想也順便升級螢幕，主機和螢幕都升級了~怎能錯過音響!!既然全套都升級了怎能不找幾個遊戲來玩玩?!!

所以....最近就很糜爛的瘋狂打電動=D(想當初巫師3上市我剛好剛退伍，整整打了3個月才開始找工作)

前天為了準備財報狗的教材被迫拉回了現實，邊準備的同時也順便回想檢討一下上半年。

上半年也是贏了大盤，槓桿前基本上只輸all in能源，但Q2超慘，只有微薄的3%報酬，Q2真的是所有主動押注的想法全數炸裂。但不覺得決策上有什麼錯，有抓到資金轉科技的這波，但在風控的前題下認為最多只能拉到20%，所以整個投組報酬基本上持平。

真的比較大的錯誤決策應該有兩個，把美國開採全數轉去港股中海油。(能源從去年Q3就是我最大產業倉位)，一開始的想法很單純，中海油被制裁，強迫性賣壓下短期應該要有個反轉，油價如果再50元上下美國基本上fair price，但中海油仍是嚴重低估，再來去年年底很多人認為港股會表現不錯，歷史來看港股就是A股的外延市場，當A股估值超級高大家就會想起港股，數據來看北水也一直往南灌。

也就是說短期、長期資金流向看起來有機會，油價一路往上、估值明顯低估，這邊比較大的錯誤是沒有深入了解港股，做這筆交易的時候確實有去京東買了幾本講港股的書，但想說港股機構為主，應該跟美股一樣偏有效率，還真的沒預期到港股是這麼奇耙的市場…..，整體來說我還是拿著中海油，但因為美股那邊有找到被低估的開採，艙位最後降下來了。

另一個比較大的錯誤是在Gamestop之亂時，選擇架bear spread去空GSX，我認為在時點/金融工具/2隻腳的執行價&長度，都做得很漂亮，唯一的問題是我選了GSX去空。

當時想法很簡單，全部跟Gamestop一起瘋的股票看過去，就這支87%造假，要選一個空當然是空你，但忽略了就以前的經驗這支股票明顯有人在照顧的(後來發現是Bill Huang)，在IV爆炸高、時間非常重要的狀況下，找這種有人在照顧的股票是個很嚴重的問題。一開始GSX確實跟GME一起下跌，但過幾天走勢就完全脫鉤，最後選擇停損虧50%收場(有趣的是，如果我沒有在走勢脫勾後停損，拿到最後這筆交易應該會賺超過200% ，更慘的是這個idea我跟超多人分享，然後大家一起炸裂QQ 害我那陣子跟大家講話都超不好意思)

Update一下PSTH好了，我認為仍是低估，但預期的第一個催化已經發生但市場沒反應，在手上有其他標的的情況下，過幾天就先砍半了，剩下一半應該要等到真的分拆才會價值實現，因為這檔太小，大資金不太可能進來，對散戶來說這主題又太過複雜，太難處理。所以高概率要等半年執行後了，本質上是低風險/中度報酬的標的，主要是拿來分散投資風險和當類現金用，如果手上有好點子可以挪走。要說有什麼意外就是Bill Ackman比我想的還要安靜。

下半年來看，個人認為最明顯的機會應該是中概股，其它低估值板塊很難去反駁壓抑估值的原因，中概股只要政治壓力消失空方論述就直接沒了，其它手上有機會的基本上都是特殊時機，不太像是一個板塊的機會。

就醬，下半年多多指教了。

數字貨幣，美國縮量寬，貨幣戰爭

前一周的本欄中，本欄以「而小龍仍留下兩個預測(1)七年之內有全新金融模式或貨幣，及(2)美國會用財政政策去慢慢取代QE。而這兩項分析，對現的機會愈來愈大。」作為開頭。而金管局近日公布「金融科技2025」策略及開展研究在本港零售層面應用發行數碼港元（e-HKD）的可行性。這正好對應了小龍所講「七年之內有全新金融模式或貨幣」這分析。

「七年之內有全新金融模式或貨幣」小龍在2018年開始提出，而2018年加上7年正好是2025年。大家應該要問的是為什麼不是2022，2023，2024，2026，2027等，而是「金融科技2025」，這正正是周期而應運而生。而歐美亦準備研究及考慮推出數字貨幣。正如江恩所講「時間到了，成交量推動價格運行」。

當然世界很多人仍不以為然，或者到今天大家不得不承認世界準備來一個大變革。而在數字貨幣在最基本的層面的影響是交易的模式，或者在二戰以來訂立的貨幣秩序都很可能會改變，例如SWIFT會否改變等。但是小龍的判斷這只是表面的一層分析，而這是為了後量寬時間的部署，及更重要的是，為疫情及債務去埋單。而世界將會經歷一次最重要世界秩序確立的變化。而且美國將會跟全世界開打貨幣戰。
全文請按下面文章

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0:00●前言
今天要介紹的是時間價差
也被稱為水平價差
這名字其實也蠻有趣的
在之前我們曾經介紹過垂直價差
垂直價差是一買一賣做在同個契約裡面，但是做不同的履約價
那水平價差呢？
就是一買一賣做相同的履約價，但是做不同的契約(近月遠月)
所以一個叫垂直一個叫水平

1:11●買進時間價差(賣近月，買遠月)

使用時機
預期指數盤整，近月結算漲跌不大

優點
1.比起賣出跨式，這樣的做法保證金需求比較小
2.知道最大風險

缺點
1.遠月契約的成交量不大，可能會有流動性問題
2.如果遇到價格大幅度偏離，缺點1的問題會更嚴重(但這個問題在這邊還好，因為你是買遠月，但在下面的賣出時間價差，這個問題會有危險)
3.這個策略因為是跨合約，所以正價差逆價差的變化也會有影響，但逆價差是否會轉正，或正價差是否會轉逆，這不太是一個能夠預期的問題，所以這個策略的困難度也比其他策略高

9:44●賣出時間價差(買近月，賣遠月)

使用時機
預期市場小漲小跌

優點
我覺得這個策略弊大於利

缺點
1.比起買進跨式，這樣的做法需要的資金較高，期交所規定這種買近月賣遠月的做法，保證金計算是單一部位方式計算，所以等於是收取裸賣一口遠月選擇權的保證金，後面我會帶大家看一次保證金的計算
2.在前面有提到，會有流動性風險，遠月契約的成交量原本就比較低了，再加上如果行情大幅上漲或下跌，雖然你的帳面獲利目前是賺錢的，但是近月契約接下來要結算了，如果近月是獲利遠月是虧損，也就代表著為了這口虧損的遠月契約，你的帳戶內需要大量的保證金，雖然近月契約結算也是帶來大量的獲利，但這等同於你的獲利不能出金，因為如果接下來行情發展對你不利，你的錢如果不夠你的部位就會被強制斷頭
3.為了避免上述事情發生，所以會在近月契約結算之前先平倉，但還是同樣的問題，如果已經大幅上漲或下跌，你若是想要平倉你的部位，會因為流動性的關係而平倉在爛價格

其實上述講的問題，是要在很極端的情況下才會發生
大部分的時間其實不太會遇到，但如果遇到了怎麼辦，所以還是要小心啦
不過這其實也不是沒有解決方法
近月契約如果結算了
就在遠月契約這邊去做一個買方部位，讓他去合成變垂直價差
這樣風險就會鎖起來了
但這樣搞來搞去真的很麻煩，我寧可用別的策略來處理同樣的情況

16:43●注意事項

買進時間價差的保證金計算
1.收取10%大台的保證金
2.兩個部位的權利金差額x契約乘數(50元)x2
3.1或2看哪個金額高，高的那個就是你需要繳交的保證金

賣出時間價差的保證金計算
1.收取賣出部位的保證金

這兩者之所以會有差別，是因為遠月的天數大於近月，所以遠月可以cover近月的風險
買進時間價差是買遠賣近，因此賣近月的風險會被買遠月cover
很久以前甚至是不用保證金，不過後來期交所還是改成收保證金
畢竟這個市場白目太多

而賣出時間價差是買近賣遠，賣遠月沒辦法被買近月cover(都先結算掉了是要怎麼cover)
所以直接把賣遠月當作是單一部位向你收取保證金

買權或賣權做是有差的
雖然不論是用買權做還是賣權做
只要你是買近賣遠就是同樣的效果，或者買遠賣近也是
但損益卻是有所不同的
這個原因在以前也有提過，這邊在跟大家複習一下
主要的話就是你要把買權跟賣權想像成是不同市場
即使他們都是選擇權，但各自有各自的報價
更何況現在這個策略是不同的月份契約
也因此大家在做之前要記得先比較看看
用買權做比較有利還是賣權做比較有利喔

29:47●總結
這個策略的難度真的比較高，不適合散戶去操作
這個策略要考量到的因素其實蠻多的
要考慮正逆價差的問題
還要思考目前市場波動對於兩個不同契約的影響
以及履約價的選擇
它的難度其實比其他策略都來的高，而好處卻也沒有好到哪去

不過你若是有在用程式去抓目前市場上哪邊被高估哪邊被低估
也許你會有機會剛好去做到這樣的策略
例如可能近月契約的權利金被高估，而遠月契約的權利金被低估
那就會變成是賣近買遠的情況，反之亦然

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0:00●前言
嗨大家好，我是凱文
之前介紹過看多價差
現在我們要來介紹看空價差
其實聰明的你應該能夠舉一反三
所以前面的介紹可以快速看過就好
但是後面總結的部分我要帶一些不同的觀念給大家思考
所以後面還是要停下來看一下仔細吸收一下

●買權看空價差
0:27◆買權看空價差使用時機:
1.看空指數，但認為跌幅有限
1:40◆買權看空價差優點:
1.風險有限，不會像是賣方那樣有未知的風險
2.所需要的成本比賣方低，勝率比買方高(若以同履約價來相比，其實也可以說成本比買方低)
3.可自行調整履約價，選擇自己想要的賺賠比(履約價的調整以後的單元詳細介紹)
2:31◆買權看空價差缺點:
1.大跌沒你的份，無法以小博大
2.通常要到接近結算日才比較能表現出獲利

●賣權看空價差
3:02◆賣權看空價差使用時機:
1.看空指數，但認為跌幅有限
3:57◆賣權看空價差優點:
1.風險有限，不會像是賣方那樣有未知的風險
2.所需要的成本比賣方低，勝率比買方高(若以同履約價來相比，其實也可以說成本比買方低)
3.可自行調整履約價，選擇自己想要的賺賠比(履約價的調整以後的單元詳細介紹)
4:30◆賣權看空價差缺點:
1.大跌沒你的份，無法以小博大
2.通常要到接近結算日才比較能表現出獲利

4:36小小複習

6:36●進階補充
以前我們有提過，走勢通常會是緩漲急跌
所以一般情況下，看多價差使用的頻率會比看空價差來的多
但這代表看空價差就不好用嗎？並不是唷
選擇權有分周選與月選
周選就是以一周為單位的契約，只存續一個星期
月選的存續時間則比較長，從契約開出來開始算至少會存續三個月以上
(不過通常大家會做近月以及周選，比較少做遠月)
但我們先不要那麼複雜去想近遠月的問題
單純就拿周選與近月月選來說
周選比較短，月選比較長
而我們知道指數的走勢如果拉長來看，其實都是緩慢上升的
偶爾則是會遇到短期的修正
這也就代表，我們可以利用選擇權的月選來做看多價差
並在指數有可能遇到短期修正時，在周選做看空價差(或買進賣權)
(短期修正我們可以簡單定義:下跌跌破五日均線)
這樣做的好處是:全方位的分散風險

8:52●總結
各位也知道，垂直價差其實就是利用買方部位與賣方部位
兩者之間的截長補短所組合出來的中庸之道
但在同個契約內做，其實只能算是平面的中庸
在不同的契約時間內做垂直價差，便能做到立體的中庸

現在提這個其實算是有點進度超前
畢竟我們都還沒提兀鷹以及水平價差
現在算是先跟大家提一下
以後講完兀鷹與水平價差，我們可以再回頭來提這個概念


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0:00前言
嗨大家好，我是凱文
前面我們介紹完單腳策略
接下來就要進入到組合式的策略
先從很多人在用的策略開始介紹
垂直價差
也就是在同一個契約，在買權(或賣權)，在不同的履約價做買方與賣方

●買權看多價差(Bull Call Spread)
0:40◆買權看多價差使用時機:
看多指數，但認為漲幅有限
2:08◆買權看多價差優點:
1.風險有限，不會像是賣方那樣有未知的風險
2.所需要的成本比賣方低，勝率比買方高(若以同履約價來相比，其實也可以說成本比買方低)
3.可自行調整履約價，選擇自己想要的賺賠比(履約價的調整以後的單元詳細介紹)
2:51◆買權看多價差缺點:
1.大漲上去沒你的份，無法以小博大
2.通常要到接近結算日才比較能表現出獲利(賣方就比較明顯可以感受到每天都有獲利)

●賣權看多價差(Bull Put Spread)
3:17◆賣權看多價差使用時機:
看多指數，但認為漲幅有限
4:39◆賣權看多價差優點:
1.風險有限，不會像是賣方那樣有未知的風險
2.所需要的成本比賣方低，勝率比買方高
3.可自行調整履約價，選擇自己想要的賺賠比(履約價的調整以後的單元詳細介紹)
4:43◆賣權看多價差缺點:
1.大漲上去沒你的份，無法以小博大
2.通常要到接近結算日才比較能表現出獲利

●相同與相異之處
4:46◆相同之處:
理論上來說，他們兩者算是相同的策略
有些書籍介紹會把買權看多價差跟買權看空價差擺在一起介紹
但實際上兩者有很大的差異
反而是買權看多價差與賣權看多價差才比較適合擺在一起介紹

在完全效率市場的情況下，用買權與賣權組出來的看多價差
會是同樣的最大獲利與最大虧損，並且有同樣的損益兩平點
不過通常不會是完全效率啦，而且買權與賣權雖然都是選擇權
但你可以把它們想成是不同的商品，這樣會更好理解一點
所以損益多多少少還是會有些不同

因此各位在建立新的價差組合時
不妨去比較看看，用買權組與賣權組，哪個對你來說比較有利
(通常賺賠比小的用賣權組看多價差比較有利
反之，賺賠比大的用買權組看多價差比較有利)

另外這裡也提一下
一個簡單的記法去記你做的價差是看多還是看空
買低履約價 + 賣高履約價 = 看多價差
買高履約價 + 賣低履約價 = 看空價差
(不論買權或賣權都通用喔!)

7:35◆相異之處:
買權看多價差因為是淨支出(付出去的多，收進來的少)
所以不需要保證金，因此你做一組所需要的錢也會是你的最大虧損

賣權看多價差因為是淨收入(付出去的少，收進來的多)
會像是賣方一樣需要保證金
但不需要像賣方那樣動用到數萬元
通常只需要幾千元(兩個履約價相差乘以50)

買權看多價差如果參與結算時是獲利的狀態
需要付出手續費
賣權看多價差如果參與結算時是獲利的狀態
則不需要手續費(因為權利金歸零不履約)

10:37●總結
前面在優點的地方我們有提到履約價的問題我們要放到以後來談
因為如果把履約價這個變因加進來討論，會改變很多事情
例如用買權跟賣權來做看多價差
雖然理論上兩者應該要一樣
到考量到不同的履約價，對一方是價外，另一方是價內
就會有交易量的問題
以及後續因應走勢的變化
用買權做的優缺點與用賣權做的優缺點也會不盡相同
所以請大家要關注之後的介紹喔！


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