物管股棄舊迎新留意新力軍

　　10月28日，多雲有幾陣雨，間中風勢強勁，早晚稍涼。隔晚美股個別發展，道指跟標指繼續下跌，分別跌222點及10點，納指則反彈72點。距離美國大選只有一星期，目前超過6000萬美國人完成投票，市場擔心選舉結果未能如期確定，投資者態度審慎。除咗大選結果不明朗或為市場帶嚟震盪外，疫情反彈及刺激經濟方案遲遲未能達成協議，都令美股近日表現唔多精神。

　　不過古天后相信無論大選結果如何，反而喺結果塵埃落定明朗化後，投資者或能鬆一口氣而令美股回升，至於刺激經濟方案即使喺國會跟白宮可持己見下，最終仍會達成協議，只係規模或有所不同而已。嚟緊呢個星期，大市出現震盪，係趁低吸納優質股嘅好機會，好在古天后早於8月底已呼籲減倉，輕倉上路等機會，就係為咗11月初嘅震盪撈貨有備而戰。

　　美股個別發展，但港股夜期跟ADR均見進帳，主要喺騰訊(00700) 股價及相關新聞 跟阿里(09988) 股價及相關新聞 做好，前者股價直逼600元大關，後者則再創新高。大笨象(00005) 股價及相關新聞 反而喺ADR見回吐，古天后多次表示，大笨象即使反彈，40元樓上蟹貨仲當造過陽澄湖大閘蟹，有貨在手都唔好太過老定，以為大笨象銅獅重見天日，大笨象可以翻身。大笨象後市表現，取決於派息與否，亦跟中美關係息息相關。

　　全球經濟表現喺疫情變化之下，存在極大不明朗因素，而美國大選後嘅貨幣政策亦決定全球銀行業命運，至於中美關係會否惡化，大笨象會否再成為磨心，凡此種種都影響住大笨象今後命運。另一市場焦點當然係螞蟻集團(06688) 股價及相關新聞 招股，雖然有缸邊友擔心，螞蟻集團都係美國關注嘅制裁目標，只係暫時未有行動，不過螞蟻集團係中國政府全力支持中國企業，有別於大笨象呢個隨時失去內地支持嘅米字旗國註冊企業，如果二選一，古天后諗都唔使諗會揀新經濟產業嘅螞蟻集團。

　　講開新股周五上市嘅合景悠活(03913) 股價及相關新聞 似乎冇乜聲氣，主要係近日物管股表現較為憔悴。不過古天后反而認為係已上市嘅物管股累積升幅驚人，現價估值偏高，投資者沽貨套現，轉移目前去認購新上市嘅物管股新丁好合理，而並非唔睇好行業前景而沽貨。

　　* 合景悠活基石陣容星光熠熠 *

　　睇番合景悠活引入多名實力雄厚嘅基石投資者，按IPO價一共認購共1.2億美元股份，鑽石基石投資者陣容鼎盛，計有Gaoling Fund, LP及YHG Investment, LP(「Hillhouse Funds」)，Orchid China Master Fund Limited及LMA SPC，嘉實國際投資，Snow Lake China Master Fund, Ltd，The Valliance Fund，中國聯塑集團控股，奧陸資本和Aspex Master Fund，其中Hillhouse Funds認購約5000萬美元，其餘投資者各認購1000萬美元。

　　至於合景悠活本身質地當然好，主要係母公司合景泰富(01813) 股價及相關新聞 本來就係實力雄厚嘅內房股，集團豐厚嘅土地儲備及持續拓展住宅及商業物業組合，為合景悠活可持續發展奠定穩固基礎，並帶來重大增長機遇。而合景悠活專注大灣區發展，並已建立穩固業務基礎。集團重點布局中國經濟發達嘅四大核心區域：粵港澳大灣區、長三角地區、環渤海經濟圈、中西部地區及海南。

　　合景悠活亦透過策略投資及收購擴展業務，進一步多元化其服務組合及拓展業務版圖，包括於2019年收購罡昱企業，令集團喺管建築面積及收益均有所增長，亦加強集團對外擴展業務能力。相對同業合景悠活毛利率增長穩定，亦較同業為高，集團未來一方面將進一步開拓多元化增值服務，積極發展毛利率較高嘅社區增值服務；另一方面持續升級集團嘅智能系統，以進一步提升營運效率及成本控制，前景值得睇高一線。

　　古天后

　　(徐狄怡，證監會持牌人)
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