🌻本周做的閱讀與功課:
https://makingsenseofusastocks.blogspot.com/2021/08/blog-post_26.html

這周的功課有些落後. 之後可能會補東西進去. 不過重點就是這兩天的Jackson Hole 會議, 以及下周的非農.

🌻近期整理好的一些財報電話會議內容, 我會陸續放到部落格那邊. 請有興趣的讀者自行去找找. 如果還沒放上, 那就是還在進行中.

🌻Snowflake (SNOW) earnings analysis by Morgan Stanley
這家的熱度很高, 不過我沒有在follow. 下面是Morgan Stanley對於SNOW這次的財報, 所給予的評價. 供有興趣的讀者參考.

Snowflake Delivers a Solid Raise to Go Along With the Beat, as Visibility into Customer Expansion Improves. Another quarter of triple-digit product revenue growth (103% vs. 110% in 1Q22), came in 6% ahead of consensus, enabled by a set of underlying business metrics that remain best-in-class in enterprise software, including: 1) 169% net-revenue retention, which improved from 168% in Q1, 2) 60% YoY growth in total customers and 3) 107% YoY growth in customers spending in excess of $1 million in product revenue. More importantly, for the first time as a public company, management raised guidance in excess of the quarterly beat and ahead of consensus with the high end 3Q/FY22 product revenue guidance coming 5%/3% ahead of consensus. This reflects management's greater visibility into the consumption patterns of large customers – a fact underscored by CFO Mike Scarpelli reiterating expectations for 160%+ net revenue retention for the balance of the year. Furthermore, the company appears to be advancing its position beyond a cloud data warehouse, as evidenced by early traction in new areas including SnowPark (modern data pipelines), security analytics, machine learning and data exchange. The one area of controversy coming out of Q2 results was the sharp deceleration in RPO, which slowed to 122% YoY from 206% the prior quarter. However, we note that RPO growth was negatively impacted by the lapping of longer contract durations and a tough compare from the ~$100 million, 3-year deal with a large customer in the year ago period. Management noted that growth in new annualized contract value accelerated versus 2Q21. Overall, we are encouraged by Snowflake's meaningful beat and raise, and take our PT to $295. However, with shares trading 54x revenue (0.67x rev growth-adjusted), we look for a pull back to generate a better risk/reward profile.

🌻美國很有名的一位"farm-influencer", 鄉村部落客, 專門描述農村&田園的部落客: https://www.instagram.com/hcneeleman/

WSJ前幾天有篇文章, 是講現在的一個美國次文化(鄉村/農村文化farm culture). 加上疫情後, 很多人搬到鄉村或是郊區, 讓這樣的文化更盛行了起來. 相關個股是連鎖零售店Tractor Supply (TSCO)以及鞋店Boot Barn (BOOT).

https://www.wsj.com/articles/instagram-stars-make-farm-life-look-delightfulminus-the-manure-11629733123

Pictures: Tractor Supply內部照片

昨天的偶發性工商按讚數竟然比平常美股文還多
廣大讀者的留言迴響差點讓我失了方向
乾脆直接棄暗投明
轉型當美妝部落客算了🤣

話說愈接近周五傑克森洞
雖然大盤仍創了新高
10年國債收益率上升至1.34%左右
盤面的波動縮小 盤中時間的高低點落差也不大

除了一些股性較活潑 或是公布財報的持股
開盤時會有較大反應
像昨天體育零售Dick's(DKS)也是開盤大漲10%起跳
營收與獲利皆優於市場預期
在近期實體零售的財報中皆表示
對於實體店面人潮回溫的發展樂觀
這樣在電商渠道的趨緩下仍可有營收支撐
電子商務相比於2019也成長一倍
公司同店銷售額成長19%大幅優於預期
提高全年獲利指引
昨天盤後的Ulta(ULTA)也是維持強勢
不過當然也有表現較差的JWN跟URBN

轉個話題 大家對於零售可能還是興趣缺缺
昨天盤後的Snowflake(SNOW)跟Salesforce(CRM)等成長股
應該還是大家比較關注的重點
先講一下SNOW
上禮拜在IG問答有說是我現在較重的持股
原因當然是過去幾季的財報看來成長依舊
但股價沒有過多表現 所以分批買了上來

在財報公布前幾天 有一天莫名下跌10%以上
當天查了一下沒什麼消息資訊
有讀者也持有這檔股票 互相了解一下
覺得在這樣的情況下也沒必要改變原本的想法
而這季財報出來確實還是不錯

營收成長104%至2.72億美元，優於市場預期
每股虧損0.64美元
公司目前擁有4990個客戶
本季RPO為 15億美元，年成長122%
淨保留率169%，仍維持在高水準

在產業需求仍旺的情況下，公司也對下一季展望樂觀
認為可維持89-92%的營收年增率，可提高獲利能力下
激勵股價盤後上漲近4%

相關連結放留言

Snowflake Q2財報繼續營收年增104%優於預期，虧損則小於預期持續收窄。年營收貢獻超過一百萬的客戶年成長翻倍，毛利率提升，銷售行銷與研發支出佔比也持續下降中，是個健康的增長狀態。

公司Q3展望2.85億年增92%低於市場預期的2.92億，全年指引10.7億年增93%，也低於市場預期的11.2億。

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疫情慢慢恢復正常，這禮拜北美很多學校都要開學了。大部分北美的大學跟高等教育決定是還要繼續線上課程，在旅遊方面仍是以國內陸地旅遊為主，航空旅遊仍是疫情前的33%。整個娛樂產業也正慢慢復甦，天能在勞動節長週末票房超過兩千零二十萬美元，將近六億台幣。雖然這個數字只有達到他們的預估低標，但在疫情之下華納兄弟影業表示對這樣的成績已經非常滿意，因為到目前為止仍有將近30%的電影院都還無法正常營業。就業方面，目前許多科技公司都傾向在家上班，可能會延到明年夏天甚至更久，但像金融業而言，從昨天開始，JP Morgan有50%的Banker已經要回到紐約或倫敦的辦公室上班了。

LuluLemon的第二季財報成績不錯，都有擊敗分析師的預測。目前在Athleisure 的競爭中較其他品牌像Athletica/ Under Armour或是Nike 佔有領先的地位。


另一家要分享的公司，Snowflake，在8月底就向納斯達克遞交了IPO申請，由高盛跟Morgan Stanley 一起執行這項任務。本來目標是今年夏季上市，但疫情影響，IPO可能要延到明年。Snowflake今天公佈了他們的起始股價範圍，目標在75到85塊美金一股，這也會讓Snowflake的估值來到200億到230億美金，這次的 IPO會為這間新創公司帶來將近27億的現金。



根據他的S1 filing內容，剛加入道瓊工業指數的Salesforce會購買價值2億五千萬美元的Snowflake Class A股票，而巴菲特的波克夏也會購入價值2億五千萬美元的Snowflake Class A股票，而且波克夏還同意要用IPO的價格購買Snowflake某位股東的4百萬股Class A股票，代表著波克夏想要加深他們在snowflake中的持股，預估購買成本會超過5億美金。這家公司公司成立於2015年，不同於其他傳統Computing Basic的Three Delivery Models，Saas, Paas 以及 Iaas，Snowflake提出DaaS（data-warehouse-as-a-service）概念，提供基於雲端的數據倉庫的SaaS服務，允許用戶分析跨多個平台的數據。




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