<影片> 波動性、懷疑論、機構與個人投資者

乾媽最新神諭，很大一部分在講他們的研究方法與觀點。
大部分內容我都是認同的，尤其是個人投資人，相對於機構，應該可以用更長時間的角度來看投資，畢竟沒有每年的績效壓力。

這大概就是最近的投資人會感到痛苦的原因，因為每天都在看損益。

不過，不是長期投資就一定會對，前提是你對於你投資的公司有多深入的研究。

但對公司有深入研究還不夠，像這次的風格轉換與修正，跟公司基本面沒啥直接關係，更多是總體經濟的變化，例如通膨、殖利率跟美國公債市場的結構問題。

大部分研究產業與公司的研究機構，根本不會知道這些東西會有影響。

我比較認同 Cathie Wood 的原因，是因為她是結合了總經與產業的分析方式，這跟我們是一樣的。

所以，我們都很清楚知道殖利率上升的影響。差別在於我們短暫的轉換到能源與金融，但 ARK 因為是科技為主，所以必須固守在科技領域。

我們雖然短暫持有能源與銀行，但 XLE 連 2020 年的高點都過不了，更不用說銀行業這個夕陽產業了。時間拉長來看，我們還是很看好 ARK，就像我們還是看好科技股一樣。

不過要注意的是，這次 ARK 都只講長期觀點與研究方法，又提到通膨會上升到 3%~4%，但只是 "短期現象"，這是否表示短期的波動還沒結束呢 ?

以下為影片摘要，( ) 內是我的補充，提到的相關報告會放在留言裡。

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1.過去兩週 ARK 對市場帶來的機會相當興奮（投資人可能不這麼想）

2.ARK 研究公司的標準是未來五年，年複合成長率 15% 以上，也就是五年翻倍。

3.ARK認為全球電動車市場未來五年，年複合成長率是 82% 以上。

4.大部分機構投資人並沒有認真研究項特斯這樣的公司，直到它被納入指數，但即便如此，還是沒有很多人認真研究這家公司。

5.因為這些投資機構都是由傳統車廠研究員在研究特斯拉，他們會尋找過去的標竿企業，但傳統汽車市場已經開始衰退，那是價值陷阱。電動車則是指數型成長，因為ARK看到電池組價格大幅下降 （這跟我們在 2019 年 3 月開始看好特斯拉的理由一樣）

6.大部分機構投資人比較短視，因為有績效壓力，但ARK 會用更長期的角度來看，就像個人投資人也應該有更多時間餘裕，而不是著眼於短期波動。

7.傳統研究機構的研究員只專注在單一產業或子產業，ARK 研究員則是跨領域與跨平台的研究方式。就像自駕車需要同時理解儲能、人工智慧與自動化。

8.過去幾週的股價修正，ARK的看法沒有任何改變，改變的是ARK加倉後，未來預期報酬率又更高了。

9.ARK 不認為我們正在泡沫當中，我們還處在這些新科技的萌芽階段，你看起來像泡沫，但最終就會有像亞馬遜這樣的公司，進入我們的生活。

10.S&P 500 公司中有一半會被破壞式創新摧毀，很多重視固定資產的公司會擱淺。

11.聯準會主席讓投資人失望了，因為他沒有明確地說出要控制殖利率，不過這件事從來也沒有成功過，為什麼投資人要失望呢？

12.殖利率上升會帶來衝擊，短短時間從 1% 上升到 1.5% 就像海嘯一樣，相當瘋狂。

13.由於基期因素，物價可能出現短暫的 3%~4% 的年增率（這跟我們報告中的看法一樣），但科技創新帶來的效率以及破壞，會讓長期通膨下降（可以參考我們最新的一篇報告）

14.越接近明年，傷害性的稅收政策通過機率越小，因為眾議院要改選了（意思就是共和黨可能拿回眾議院？）

15.市場認為長天期公債殖利率會維持在 4%~5%，反推合理本益比就是 20x~25x，但ARK不認為會如此。

16.成長股轉換到價值股在去年第四季就開始，兩個禮拜前 ARK 一度認為這兩個可以共存，雖然 ARK 本來認為不可能會這樣，結果真的是不可能。

17.股票市場已經被演算法掌控，能源與銀行成為最近的贏家（這跟我們最近報告中寫的一樣），這對於整體股市是好事，牛市就是大家一起漲。但能源與銀行業最後可能被科技破壞，小心價值陷阱。

[當歸與四物的迷思]

你知道當歸名字的由來嗎？
(在IG的精選限動還有更多當歸小故事）
聽說當歸會造成子宮肌瘤？真的是這樣嗎？
#歡迎留言你對四物湯的印象
IG傳送門： https://www.instagram.com/cminstitute/?hl=zh-tw

診間日常-
A:醫師，我看網路說喝四物湯可能會長子宮肌瘤耶!
B:醫生，你不要開當歸給我啦!聽說那個會長乳癌耶!

所長幫你整理，打破你對當歸與四物的迷思

#當歸 是在婦科經常使用的一味藥，它能夠活血補血、調經止痛，另外也有潤腸的作用。

當歸、四物湯為什麼會聯想到子宮肌瘤呢?
主要是以前有一篇paper提到當歸有類似植物性雌激素的作用，於是網路文章將這個類似雌激素的作用，連結到催生子宮肌瘤。而四物湯的組成當中就有當歸，於是...。

那麼當歸真的會造成子宮肌瘤或乳癌嗎?
來！所長整理查到的資料，讓你一目了然

#查不到能直接證明當歸與四物湯會造成子宮肌瘤的論文
所長自己也嘗試用dong qui, dang gui, danggui 加上 uterine cancer, Uterine Leiomyoma等方式去搜尋，真的找不到能直接證實的相關文獻。

#當歸只有微弱的類雌激素作用
而且， 植物性雌激素對於乳癌、子宮肌瘤的影響仍需更多研究

#當歸和乳癌的相關性是有爭議的
這個爭議主要也是由類雌激素作用而來，但是呢也是有相反結論的研究結果。甚至還有些論文認為當歸有抑制腫瘤的效果。(但不是叫你亂吃) 而且也有台灣的研究說明乳癌婦女在治療上合併使用當歸，得到子宮內膜癌的風險顯著下降。(不是叫你亂吃again)，所以將當歸連結到婦科癌症實在要更謹慎點!

#當歸只是四物湯的一份子。
所以不能因為當歸有類雌激素作用，就認為四物湯也會唷!有研究數據指出，#四物湯的植物性雌激素作用是比起單一使用當歸還要弱的，所以不用太驚慌，也不該把四物湯就直接連結到長肌瘤


好啦~所長將自己看的文章簡單(真的很簡單)地整理給大家思考看看。但是不是說鼓勵大家自己嘗試或者是補身體喔!若有什麼不舒服，想要服用這些藥物之前，還是要詢問中醫師唷!有興趣想要更深入了解的同學，也可以google底下所附的參考資料。

掰逼

參考資料：
* Is Danggui Safe to Be Taken by Breast Cancer Patients?-A Skepticism Finally Answered by Comprehensive Preclinical Evidence, Front. Pharmacol (2019)
* Anti-Tumor and Radiosensitization Effects of N-Butylidenephthalide on Human Breast Cancer Cells, Molecules (2018)
* 當歸對乳癌預後之影響：文獻回顧研究, J Chin Med (2017)
* The prescription pattern of Chinese herbal products that contain dang-qui and risk of endometrial cancer among tamoxifen-treated female breast cancer survivors in Taiwan: a population-based study. PLoS One (2014)
* 吳建東, 四物湯與子宮肌瘤的實證文獻(?)
* 王凱平, 當歸、四物湯催生子宮肌瘤？研究文獻說明可能過度解讀
* 藥用植物的故事50則

#母湯是閩南語不行的意思
#四物湯 #四物 #子宮肌瘤 #乳癌 #養生 #食補 #中藥 #中藥調理 #迷思 #婦科病 #中醫迷思 #荷爾蒙 #雌激素 #植物性雌激素 #藥膳 #調經 #燉補 #婦科 #chinesemedicine #四物湯母湯

#EZTALK #你不知道的美國大小事
#wheat #oat #grain

Food Idioms—Grain
美國生活用語：榖物篇

在進入用語之前，大家知道oat是什麼嗎？

1⃣ separate the wheat from the chaff.
2⃣ to feel one’s oats
3⃣ a grain of truth
4⃣ take something with a grain of salt

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Last time we talked about bread, so this time let’s talk about the stuff it’s of. Yes, I’m talking about grain, usually wheat. Let’s start with an old expression: 1⃣ “separate the wheat from the chaff.” What is “chaff”? you may ask. Chaff is the husks of wheat, oats and other grain. Before grain can be eaten, the husks must be removed, and so “separate the wheat from the chaff” means to sort the valuable from the worthless. Ex: The first round of job interviews is about separating the wheat from the chaff.
上次我們談到麵包，這次我們聊聊麵包的原料。沒錯，我說的就是榖物（grain），最主要的就是小麥（wheat）。先介紹一個俗語：separate the wheat from the chaff（去蕪存菁）。你或許會問，chaff是什麼，其實它是指小麥、燕麥等榖物的糠。要先去糠，榖物才能吃。因此這個俗語就是指，將有用與無用之物分開。如：The first round of job interviews is about separating the wheat from the chaff.（第一輪面試就是要先去蕪存菁。）

Moving on from wheat to oats, we have the expression 2⃣ “to feel one’s oats,” which means “to act frisky or lively, or to feel one’s power or importance.” What does this have to do with oats? Horses love oats, and after they eat them they often become livlier. Ex: What’s up with Brian? He looks like he’s feeling his oats today.
接下來我們改聊燕麥，跟燕麥有關的俗語有：to feel one’s oats，指的是「舉止興高采烈，自命不凡」這個意思怎麼會跟燕麥有關呢？馬兒愛燕麥，每當馬兒吃了燕麥，牠們總是變得更有活力。如：What’s up with Brian? He looks like he’s feeling his oats today.（布萊恩怎麼啦？今天看起來特別精神奕奕。）

Since grain is small, can you guess what 3⃣ “a grain of truth” means? It means a small amount of truth or insight in something that is otherwise false or meaningless. Ex: Is the story completely fake, or is there a grain of truth in it?
既然穀子很小，你能猜到a grain of truth「一顆真相」的意思嗎？指的是藏在看似不真實或無意義的事情之中的一絲真理或洞察。如：Is the story completely fake, or is there a grain of truth in it?（這個報導全是假的，還是裡面其實有一絲真相？）

Grain has also come to mean small, hard pieces of other substances, like salt. This usage can be seen in the expression, 4⃣ “take something with a grain of salt,” which means to view something with a degree of skepticism. Why? Because food is easier to swallow if it’s flavored with salt. Ex: John likes to exaggerate, so I take everything he says with a grain of salt.
grain 也有「細粒、顆粒」的意思，就像鹽巴，相關的用語：take something with a grain of salt指的是「對事物抱持半信半疑或保留態度」。怎麼說呢？因為食物加了鹽巴會比較有味道。如：John likes to exaggerate, so I take everything he says with a grain of salt.（約翰喜歡誇大，所以我對他的話都抱留保持態度。）

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