壹週刊：《千年妖股大翻身》 -渾水

渾水今次想寫千年妖股——蒙古礦業（1166）。這隻股票引起渾水興趣，是來自最近一次「根據一般性授權所做的配售新股」消息。這次配售找了專做細價股融資的「金仔」金利豐做代理，不論配售價折讓幅度和配售的新股比例，都是逼近20%的一般性授權上限。換言之，蒙古礦業是以最平的價錢印了最多的股份。大概市場上有一種憧憬，覺得這手股票是印給幕後人炒作，股價也事有湊巧由$0.211急增至$0.305，單日升幅達44.5%。

這兒先講一講礦務公司和金融市場的背景。大約在金融海嘯爆發前後，礦業公司是個比較盛行和當炒的概念。整個橋段很簡單，首先財技人先在山旮旯地方找一個礦注入公司。這個礦不一定是銅呀、金呀之類，也可以是天然氣、稀土等，只要當炒就可以了。然後，就是找一位「獨立」第三方幫這個項目做個天大估值。公司就可藉此製造一個平價買靚貨的假象，股價就有炒高散貨的理由了。市場傳聞有酷似朗拿度、精通風水，現在身陷囹圄的軟飯王也着了此道。

由於這些礦務公司太不濟及太猖狂，結果有關當局只好從《上市規則》下手。因此，現在一般礦業公司除要符合《上市規則》第八章的規定，還要符合第十八章的規定，要求比一般上市公司更嚴謹。

說回蒙古礦業的故事。這間公司也乘着這一波礦股炒作熱潮，賺過一筆大錢。公司的前大股東劉勇，在二○一○年曾減持至不足5%，另一股東Samdan Soyol於二○一二年也曾減持至不足5%。當這兩名前股東減持後，公司基本上已找不了佔5%以上的大股東，處於「無王管」狀態。當然在這段時間，董事局也不是白𢭃人工，他們還是很盡責地瘋狂配股，幫公司籌集資金。

公司的變身契機出現在二○一四年一月的一次供股。這次是一供五，供股價折讓66%，屬大比例大折讓供股。當然，也是找了金仔做包銷商和財務顧問。這次供股結果只有22份有效接納，佔公開發售項下、可供認購之發售股份總數約60.62%。這變相有620,142,534股份認購不足，包銷商就啃下了這一手大貨。

一不離二，隔了一年多，蒙古礦業在二○一五年也做了一次股本重組、供股以及增加每手股數單位。這次股本重組包括十合一、削減股本、股份拆細和進賬繳入盈餘賬。今次股東重組的目的有幾個。第一，改善累計虧損。第二，合一合股可以令股票更乾身。第三，可以增大未發行股本數量，方便供股。然後，就繼續是一供五，折讓69%的大比例大折讓供股。當然，也是找了金仔做包銷商。

今次的結果也是認購不足，有26.6%即301,670,485股落入了包銷商手上。另一方面，公司的新股東羅山東在三月增加持股，現已達10.05%，即190,000,000股。

公司兩次供股都不足認購，新主正手增持，然後又有最近的配售動作跟尾。看來，這間公司的股權大洗牌變身後，似有後着。

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（逢星期三于壹周刊《壹本萬利》中刊出）