「定期定額，選高低點會比較好嗎？」
市場先生時常收到一類問題是：「想開始定期定額，不過現在是高點怎麼辦？要不要等低點再開始？」「現在是高點，要不要先停扣等低點？」
想長期定期定額，但又怕買在高點、想等到低點再進場。
乍聽之下很合理：買在低點的報酬一定比買在高點好，對吧？

➡對這問題市場先生的答案是：「如果你的計劃是長期的定期投入，實際上不需要再考慮買點問題，因為只要定期投入的時間夠長期，買在高點、低點，成果差異並不大。」

例如，即使你每個月都非常幸運，剛好買在當月最低點，這樣的確報酬會比買在當月高點來的高，
但實際上，先不論你有沒有辦法真的每次都買在低點，
就算每次都買在低點，報酬並不會高出太多，只會高出一些，至少比想像中少很多。

同理，即使你每月都非常倒楣，買在當月最貴的高點，
但最終報酬也不至於落後太多。

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➡以下是用EXCEL測試投資S&P500 (用SPY ETF的報酬試算)，

分成3種條件，每月定期投入一樣的資金(假設1萬元)：
1. 幸運兒：剛好買在每月最低點 (當月最低價)
2. 平凡人：剛好買在每月收盤價 (最後一天)
3. 倒楣鬼：剛好買在每月最高點 (當月最高價)

➡用1995-2020年(共26年)每月固定金額投入美股S&P500做測試，結果如下圖，得到的結論是三者差異很小：

1. 幸運兒：總報酬率322%，年化報酬IRR 9.35%
2. 平凡人：總報酬率303%，年化報酬IRR 9.10%
3. 倒楣鬼：總報酬率292%，年化報酬IRR 8.93%

即使經過26年的複利累積，每次都買低點(幸運兒)和每次買高點(倒楣鬼)，年化報酬只有小數點後一位數的差異，誤差並不算太大，總報酬的差距也大概就一成左右。

資產累積的曲線圖(如下圖)畫出來也都是疊在一起，差異並不顯著。
(市場先生貼心提醒：歷史報酬不等於未來報酬)

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說到這也許你會想問：如果是買在一整年的最高點和最低點呢？

之前市場先生有分享過定期定額分批投入的問題，實際驗證結果是，無論分幾批投入(每月一次、每季一次、每年一次)，結果差異不大，並不會說分越多批就一定越好或越差。
(我把之前這篇連結放在留言)

一整年的高低點，差異的確會比一個月的高低點來的更大，我把試算結果也列出如下。

➡一年投入一次，每年定期投入一樣的資金，買在當年最高點、最低點：

1. 幸運兒：總報酬率380%，年化報酬IRR 9.10%
2. 平凡人：總報酬率280%，年化報酬IRR 8.57%
3. 倒楣鬼：總報酬率256%，年化報酬IRR 8.50%

如果都買在一整年最低點，的確總報酬會顯著高很多，但如果看年化報酬IRR，差異沒有很大，仍是小數點一位數的差距。
當然，每年的小差距，經過數年累積仍是產生巨大的差別，這就是長期投資與複利的影響。

同樣的問題是，沒人知道每年最低點是什麼時候，我們實際上也無法做到每年都剛好買在最低點，而即便買貴，最終差距仍沒有想像中的大。

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在投資中，每個人都希望自己是幸運兒，或具有某些買低賣高獨特的能力，沒人想當倒楣鬼。
但統計數字告訴我們，在長期定期持續投入的前提下，人們往往高估了選擇時機點帶來的影響，也低估了紀律對結果的影響。

我們直覺常常會覺得買在低點賺比較多。
但實際算出來的結果，即使你每月都買在當月最低價，的確報酬比較高，但並沒有高很多。

同理，許多人常常害怕買在高點，覺得買貴會少賺、多賠，但實際上在每月定期投入的情況下，即使每月都剛好很倒楣買在最貴的價位，報酬也沒有落後太多。

➡如果你已經決定要定期投入，那麼買的當下其實不要太怕買高，抓低點意義也不大，關鍵是長期紀律投入。

💡最重要的是，實際上沒人能預測當月高低點是月初還是月底，
也沒人知道未來一年高低點是發生在一月還是十二月，

無論你倒楣或幸運，絕大多數人整體仍是買在中間的價位，只要紀律投入即可得到中間的成果。

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現在銀行或券商都有定期定額功能，裡面可以讓你設定例如6號、16號、26號扣款，甚至自選哪一天扣款，
曾經有讀者問：選哪天扣款最好？

看完上面的統計你會知道，
實際上結論就是：都差不多。

💡最終會讓結果產生巨大差異的，並不是買在高點與買在低點，
而是會差在有紀律與沒紀律、有照計畫執行與不照計畫想抓高低點。

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➡快速複習一下重要觀念總結：

1. 定期定額在長期持續投入的前提下，不需要去擔心現在是高點，或者想要等到低點才買，
實際上每月都買在最低價的幸運兒，和每月買在最貴的倒楣鬼，最終報酬並沒有差距太大。

2. 我們實際上並不知道未來的高低點在哪，大多時候你以為現在是高點，但後面可能還有更高，而你以為現在是低點，但後面可能還有低點。
我們也無法真的每次都買在最高點和每次都買在最低點，真正長期投入的成本大多都是介於中間。

3. 影響成果的關鍵不是選擇高低點，高低點帶來的差異其實很小，真正影響成果的關鍵是有沒有紀律的去執行定期投入。

#希望這篇幫你對定期定額的理解有更完整 😊

市場先生 2021.06

#覺得有收穫可以幫我留言
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美股新手日記：第一次參加當沖之繳學費

今天中午和新朋友（我們公司的客戶）一起吃飲茶，她提了愛馬仕的新鞋進來，我跟她說我老公奶爸在做代購，她突然跟我說「我剛剛才被offer一顆鉑金30金扣/內縫，但因為不是我喜歡的顏色，我Pass!」

我馬上說給我看照片，一看照片！不得了！美暈！

這個一顆在台灣配貨沒有花兩百萬以上是拿不到的，我馬上打給台灣夥伴，對方二話不說買下來，我趕緊請朋友跟SA說保留此包。轉眼間我吃頓飯就做了一筆生意（撒花），飯還是朋友請的。

朋友跟我討論了許多短租/長租/學生公寓的攻略，依照我在倫敦做民宿經營和現在在地產公司的經驗，幫她好好的分析了一下，她一聽就按照我的小建議去尋找適合的標的，當然佈局疫情後讓我和奶爸的物業管理公司來經營。

回到家，覺得心情很好，打開手機看了美股開盤，看了幾天的AMC， 七日狂漲113%，今天一日狂飆最高點將近50%。一開始不敢碰這種妖股的我，可能是拿了顆柏金包後心情大好，先丟個500鎊試水溫，馬上看app暴衝10%，同時私訊問股票同學會之學長精神科醫師爾尼，他人剛好在超市，就無法勸說我不要衝動。

奶爸在旁邊看到我五分鐘突然一隻帳面多了50幾鎊，我再度加碼再加碼，幾小時內加到看到上面200鎊的獲利，有了第一次的興奮劑，第一次的當沖交易趕緊賺了就跑賣掉。

沒想到，看到繼續往上漲，我再度把錢嘎回去，奶爸也因為我小投了幾百鎊，沒想到大紅棒一條條空降做空，空投多頭陷入膠著，我們心臟不夠大趕緊同時認賠殺出。

結果，悲劇來了！

因為我們用的是英國的App，而我們盯著電腦的奇摩股市上上下下，更新app每幾分鐘都是一百鎊上下的變動，原本以為賺到幾百鎊的我們，發現App交易有幾分鐘的時間差，最後我們兩個加起來賠了兩百多鎊。

結論就是，到底我再也不要用這個軟體做當沖，是該時候跟初學者軟體掰掰了。(咦？）還是乖乖繼續定期定額買S&P500基金即可，不要再搞什麼當沖飛機了。

圖為紀念一下：錢難賺，知道自己的盲點和賭徒個性太強之投資要謹慎啊！

🤪有沒有美股同學會的朋友要來相認啊？

#自從進公司後被同事影響都在討論股票
#明天繼續和我們建案最大房仲老闆喝下午茶聊合作
#五天連假第一天

🥰台英兩國註冊公司開立發票：樂購倫敦-嚴選英國代購
🤩我們這一家IG追起來：phd_backpacker

#股怪教授 #晨彥有約

【逢低搶ETF？看完這篇前別急著開始】

投資和交易大不同
基本上股市長期都是呈現上漲趨勢，因此3至5年以上的長期投資，定期定額買進指數型ETF是沒有進場時間點的問題，反而不建議進進出出的短線買賣。但如果是為了追逐短線價格變化，例如股市出現大幅修正或是短線反彈，會用到槓桿型或反向型的ETF，這類型的ETF就不適合長線持有。但這種偏向交易的操作，就需要花時間研究市場變化，進行較細緻的操作。

別成為追高的羊群
為了追逐某個熱門產業、族群的股票，容易發生資金大量進出導致助漲與助跌的現象。因為你想追，其他人也想追，而基金公司為了競爭也會發行同類型的ETF，結果組成的股票有7、8成都相同，結果導致資金過度集中在某幾檔特定股票。市場一頭熱時大家一起買，就容易導致價格超漲；等行情變壞時，又容易出現所有人一起賣的超跌現象。因此，在投資產業型的ETF時，更不建議做短線價格的追逐。

擇時布局的重要性
回過頭來討論，產業前景是好的例如5G、新經濟的大趨勢很明顯。因為各國的政策都在大力推動相關產業發展，甚至形成一種互競的局勢，更能帶動整體發展動能，但該怎麼投資？由政策所推動的產業，成長週期性都是5年起跳，當然適合做長線的定期定額布局。既然要放長線釣大魚，短線的價格波動就不是我們要關心的，甚至趁著議題還沒什麼人在討論時就先進去卡位更好。如果又遇到股市修正期間，當然是不用怕，維持原訂的計劃一路做下去，反而能將成本攤平提高未來收割時的收益。

卡位低基期的市場
5G、新經濟概念諸如美國、中國、歐盟甚至台灣政府都在推，如果可以都投資，那只要做好資金分配就解決了。但是如果資金有限只能擇一，那麼以長線投資的角度來看，當然是基期低的較有優勢。快速比較台股、美股和港股來看，台股4月時本益比約22倍，雖然台股近期面臨修正但還是相對高。美股的S&P500則是超過30倍，反而更貴。但A股的本益比只有11倍，這樣一比較自然就能看出哪個市場相對較便宜。

#MSCIChinaFree50
#華爾街見聞Podcast #EP228

金管會將開放可以定期定額買美股，如果你想前進美股一定要留意5件事！
#專業操盤手JOE 用10分鐘告訴你怎麼避開 #買美股 的地雷，少走冤枉路。

⁉️ 投資朋友你是用那家券商 #下單美股 呢？有推薦的嗎？ 歡迎在影片下方留言分享喲～
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0:58 #投資美股 一定要留意的5件事
1:17 #買美股 跟 #買台股，除了一個用美金，一個用台幣，還有什麼差別？
1:37 用 #海外券商 下單的優缺點？
2:16 用 #複委託 下單的優點之一可以避掉 #遺產稅？
4:12 買美股賺錢，多久匯款回台灣較划算
5:13 資金大跟資金小的投資人可以怎麼避遺產稅
8:02 什麼是 #美股熔斷機制? 未來有機會再遇到嗎?
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追蹤美股三大指數的ETF那個報酬最高？美股三大指數 S&P500、道瓊、那斯達克適合什麼樣的投資朋友？為什麼 #專業操盤手JOE 說交易手續費不該在意？

0:52 什麼是 #SP500？它的前10大持股
2:14 什麼是 #道瓊？它的前10大持股
3:24 什麼是 #那斯達克？它的前10大持股
4:14 追蹤S&P500 指數ETF有那些？為什麼你不該在意 #費用率?
5:39 #投資ETF 你該在意的是什麼
6:51 追蹤 #SP500指數ETF 以及報酬表現
7:58 追蹤 #道瓊指數ETF
8:20 追蹤 #那斯達克指數ETF
8:45 追蹤美股三大指數ETF，報酬最高的是⋯⋯
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主持人：淡江大學財務金融學系副教授 段昌文博士
主題：想投資美國ETF？台美ETF比一比
節目首播時間：週三 19點
本集播出日期：2020.12.16

⏭ 章節：
00:00 頻道片頭
00:07 節目片頭
00:15 開場，歡迎按讚、分享，開啟小鈴鐺
00:40 全球ETF掛牌數量
01:50 台、美ETF差異
04:02 台、美兩地最具規模成立最久的ETF
06:20 台、美兩地追蹤相同指數的ETF
09:01 00646 vs. VOO
10:12 台、美ETF績效
11:00 如何投資美國的ETF？
13:21 重點整理
16:26 頻道片尾


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