【成長型投資人該怎麼判斷公司的成長性？怎麼看待一家公司的潛在市場規模 (TAM)？】

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🔖 Gamma 相對於處在 S 形採用率曲線晚期的公司，絕對更喜歡去分析研究並投資在那些處在 S 型採用率曲線早期的公司。但我們不認為用「營收 ÷ TAM」能幫助我們判斷一間公司是不是正處於投資的甜蜜點上。

🔖 試著想想看一個情況，當有一間新創公司剛發布一個新產品，且該產品在 product market fit 上也有著不錯的正面信號，比如說該產品有很好的客戶留存率、很高的 NPS 分數等。但因為公司尚在早期，該司 「營收 ÷ TAM」在這個時間點當然很小 (根本沒什麼營收)。所以這代表這間新創公司會是一個好的投資嗎？如果答案是因為 營收 ÷ TAM 很低所以將其認定為好的投資項目，那用這種評斷方式每個早期階段的新創公司都應該可以被評為買入的，但看到這裡想必大家也都知道，事情當然沒這麼簡單，不是每間新創都是 strong buy。

🔖 新創是一個「去風險」再「掌握資源」的過程。沒有一個商業模式可以藉由一個商業決策後，立馬從價值為 0 的市場規模轉變成全球性的大企業。當一間新創公司一開始還很小的時候，它們會聚焦在透過極為有限的資源來找出並定義它們可以解決的問題。隨著一間新創公司先在一個小領域上獲得成功，它們會再透過募資或先前所創造的現金流，將資源投入在他們能夠解決問題的相近領域或小眾利基的市場上，但沒有人能夠保證這樣的規模擴張一定會成功。儘管新創公司在擴展到第一個利基市場時獲得了成功，但它如果無法擴展到下一個新的市場，成長率就很可能會因此停滯。

🔖 讓我們再來看另一個例子：Peloton。$PTON 正確地找出大家都遇到的問題：「人們都想要維持運動的習慣，但因為覺得運動太無聊和缺乏社會壓力而沒辦法維持。」Peloton 透過增加社交功能到內容中來解決這樣的問題，並且提供有最高 engagement (參與度) 的內容來讓使用者保持運動習慣。雖然 $PTON 一開始是從較富裕的受眾開始經營，這些受眾不論有沒有 Peloton 的解決方案都可能會規律運動，但是該司透過這樣的方法先開發出更多的內容，再利用這些迭代好的內容擴展到更廣大的受眾，並取得成功。

🔖 當 go-to-market 策略有用的時候，這代表服務/產品的價值能夠在客戶間產生共鳴，這樣的公司就處在「Product market fit」的狀態。通常我們會說 Product market fit 就是「當你看到，你就知道了你有」的現象（沒有實際的指標和數值來定義）。在 Product market fit 的最早期階段，客戶通常是來自口碑推薦 (word of mouth)，而不是靠大量投入的行銷資源所驅動的。

🔖 一但公司找到 product market fit，它往往可以吸引成長的資本來進行大規模的行銷 (一般而言是透過 Google 和 Facebook 來做主動式的行銷，也就是廣告投放)。線上行銷需要不斷的迭代和調整，來最大化其 ROAS (廣告投資報酬率)，特別是當 CPM 需要持續與其他廣告主競標的情況下 (CPM 會因為競標而越來越貴)。

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【本消息稿由潮網科技提供】

面對數位產業與廣告投放的巨大變化，如 cookieless 的趨勢、iOS14 的 ATT 政策，廣告主受到全面性的影響，不僅數據更加難以追蹤，廣告成效也不再像以往表現的傑出，而仰賴並精算數位廣告ROI、ROAS等轉換指標的電商快消產業更是已經感受到這股海嘯般的衝擊。

因應這樣的廣告巨變，潮網攜手臉書舉辦了一場內容精彩豐富的進階 Facebook 廣告攻略講座，透過分享 Facebook 廣告心法、iOS隱私權政策應對措施，以及介紹各種發現式商務的行銷策略與廣告產品，望能在這段陣痛期間，給予客戶最大的幫助。


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【電商 or SaaS 必看領先指標】

禮拜天收心操，看點有內容的好文章來持續精進自己，身邊朋友也有不少是電商的創業者，算是小有規模，所以這些指標也常常從他們口中說出來。

雖然標題是寫「創業者」要看的重要指標，但我覺得投資人如果關注的是 #電商 或 #SaaS 相關的股票，那麼這篇也是你可以深深研讀的一篇好文。

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在這些重要指標裡面，像是文中提到的 AOV 是電商常用的，意指平均每筆訂單的貢獻金額，若 AOV 越高，對電商來說通常是好事，運費、裝箱耗材、人力等成本費用都會被攤提，且廣告效果相較來說會更好，廣告投資報酬率（ROAS）會拉高。

而若把這指標拿來放在 Saas 公司，那麼就要換個說法，財報裡面比較常看到的是 ARPU 或 ARPPU，相信一些常常看財報的人都不陌生。

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為什麼這些指標會重要呢？

因為這些指標往往可以從中看出一些營銷的端倪，可以稱為「先行指標」。

以 CAC 客戶獲取成本為例，即使營業額每月創高，但如果 CAC 也是每月都在成長，那麼領導者這時候就得特別留意，是不是會隨著營業額拉高，獲客成本升高，導致利潤也跟著降低？

如果是的話那就危險了，代表你努力做大營業額，可能會讓公司變得更不賺錢，甚至變成負債，所以必須在觀察到此情形時，就要來理解獲客成本如此高的原因。（當然若是那種用燒錢的方式搶佔市場，就不完全能算在內，因為當市占率提高某個程度，獲客成本就會因此降低很多）

這時候會再多問幾個問題，藉此拆解出為何獲客成本節節升高，以及對公司是否有傷害：

1. 獲客成本如此高是因為廣告邊際效應遞減嗎？隨著廣告費支出提高，雖然讓營業額變高，但是不是每位客戶的獲取成本都在拉高？
2. 如果是的話，那廣告費能透過哪些方法降低嗎？
3. 如果無法降低，那麼還能如何透過哪些管道去行銷？內容行銷是不是個好選擇？是否有機會在未來讓廣告占比不要如此高？
4. KOL 行銷成效會更好嗎？
等 ...

其實後面還有很多可以思索的問題，但這取決於你的產業而有所不同，我就不加以贅述了。

P.S. 若你也是電商創業者，也有投放臉書廣告，那你對上述情境想必不陌生，七月底到八月初聽電商朋友說非常難投放，因為 iOS 的追蹤問題，讓臉書廣告成效大受影響，連臉書廣告專員也無法給出好建議，還得從他那邊獲取廣告投放樣本 ＸＤ

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說了那麼多，我只是想表達這些指標之所以重要，不是他的字面本身，而是你是否能活用這些指標，用這些指標提前找到病症加以解決！

相信我們的粉絲內也有很多神人，都有一套自己的指標來查看自己的公司，或是透過這些指標來選股！

#看到這想必大家都累了
#不免俗的給大家祝福
#父親節快樂

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1. 營業額 = 流量 X 轉換率 X 客單價
2. ROI 投資回報率 VS ROAS 廣告投資報酬率

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