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[爆卦]quantitative意思是什麼？優點缺點精華區懶人包

雖然這篇quantitative意思鄉民發文沒有被收入到精華區：在quantitative意思這個話題中，我們另外找到其它相關的精選爆讚文章

在 quantitative意思產品中有5篇Facebook貼文，粉絲數超過7萬的網紅譚蕙芸，也在其Facebook貼文中提到， ［知行合一］（六之四） 國安法第一審繼續就「光復香港。時代革命」八個字的意義，繼續進行討論。控方由嶺大學者劉智鵬以歷史學者身份，早前指出「光時」有分裂國家意思；而辯方的港大學者李詠怡 (Eliza)則已作供進入第三天。今天下午，和Eliza一起撰寫專家證人報告的另一位學者，中大新傳學院教授李立峯(...

　同時也有1部Youtube影片，追蹤數超過31萬的網紅Spark Liang 张开亮，也在其Youtube影片中提到，在2020年3月的時候， 為了緩解對市場流動性緊縮的擔憂， 美聯儲使用無限量化寬鬆的手段。 出乎意料的事， 股市竟然在這兩個月大漲了30%， 讓我們脫離了股災而轉向牛市。 所以這隻影片我將為大家分享 這次美聯儲救市的動作 到底怎樣影響我們 是否還有更大的危機正在等著我們 在影片中概括了 什麽是量化寬...

「quantitative意思」的推薦目錄
  • 譚蕙芸

    quantitative意思 在 譚蕙芸 Facebook 的精選貼文

    2021-07-13 20:49:54
    有 10,104 人按讚

    ［知行合一］（六之四）

    國安法第一審繼續就「光復香港。時代革命」八個字的意義，繼續進行討論。控方由嶺大學者劉智鵬以歷史學者身份，早前指出「光時」有分裂國家意思；而辯方的港大學者李詠怡 (Eliza)則已作供進入第三天。今天下午，和Eliza一起撰寫專家證人報告的另一位學者，中大新傳學院教授李立峯(Francis)開始作供。

    由於辯方兩位專家的姓氏同為「李」，「雙李」容易引起混淆。甫坐下，高個子的李立峯教授說，他想用Eliza稱呼李詠怡教授，獲法庭接納。

    李立峯解釋，Eliza專長政治學，故對政治選舉及相關理論熟悉。而Francis自己則是傳播學教授，辯方劉偉聰大狀在庭上先介紹Francis， 指出他畢業於史丹福大學，博士論文研究美國9.11事件中，比較報紙讀者來信和網上論壇的言論，專研範圍為「政治傳播學」。

    Francis曾出版學術著作，有講述雨傘運動與傳播關係，將出版另一本書，談及六四紀念活動的集體港人記憶現象，「我對香港近年的大型社會運動，有現代歷史脈絡的理解」。Francis亦曾於2017年成為香港法庭歷史上第一位以「民意研究專家」，為佔中九子案擔任專家證人。以往，香港法庭專家證人多為醫生及物理學家等。

    三位法官表示接納Francis的專家證人身份。今天在大狀袍下穿了條子花紋西裝褲的劉偉聰大狀，溫文向法官們道謝：「I am grateful」.

    Francis花了頗長時間，解釋社會科學中，量化研究（大型民調）和質化研究（焦點小組）的方法論及兩者作為理解社會現像的用途。

    由於過往香港法庭甚少傳召社會科學家作專家證人，三位法官發問了很多問題。唯一男性法官陳嘉信說：「我是laymen（普通人）有這些問題」；女法官杜麗冰亦在休庭前向主問劉偉聰說笑：「對不起我們打斷了你的發問。」

    休庭前，三位法官先後向Francis多次問及社科研究法的疑問。Francis越答越興起，語速快了。控方周天行說：「教授請說慢一點。」Francis說笑：「我教書時，學生經常說我說得太快。」此時法庭響起了輕鬆的笑聲。

    Francis說，他們進行了的量化研究，就是於2019年從連登討論區上，以電腦程式，抽取討論區上曾提及口號相關的帖子，抽取的口號分別為「光復香港」、「時代革命」、「香港獨立」、「港獨」、「五大訴求」。由於連登上的留言量可以數以百萬計，需要由懂寫電腦程式的學者作技術上協助，他再進行統計學分析。法官們沒有太多發問。

    Francis說：「看數字，以數量計，量化研究(quantitative research)就可以處理，但要看人們怎樣建構意義，那要進行質化研究，因為做簡單問卷，是不可以看到意義建構的過程。此時要靠質化研究(qualitative research)，我們做了焦點小組(focus group)。」

    七個焦點小組，每個有五至八人參加，三組是包含了不同年齡性別職業的市民，四組是參與者背景相近的小組，一組是社工，一組是老師，一組是年輕人。總共有40人參加焦點小組，都是在反修例運動期間，有參與示威或同情反修例運動的人。「因為我們要看示威者在想甚麼。」

    三位法官發問頗頻密，其中，陳嘉信問，焦點小組只有四十人那麼少，如何有代表性？Francis解釋，質化研究是找「意義成形的過程」，代表性則由量化研究補充：「所以我們用不同研究方法互補不足。」

    法官對社會現象的理解，和社科學者明顯有差別。

    陳官問道：「參加焦點小組的人，會不會心裡想一樣，答你說另一樣？好像美國選舉你問選民選誰，可能他因為尷尬告訴你一個答案，但去到票站就投另一個。」陳法官形容，這是一個「危險」(danger).

    作為社會科學學者，Francis這樣回應：「我不看成一種『危險』，因為人是複雜的動物，人的腦子裡不只有『單一的真相』，面對不同人，在不同處境，會影響人如何建構意義。從社會學及人類學角度，人們會在不同處境『管理自己的形像』，我會形容為因應處境而作出的『調整』，而不是在直白地說謊」。

    Francis繼續解釋，「而建構意義是一個過程，同一個人在不同時候，他的想法也有改變。像我們現在在討論『甚麼是焦點小組』，我們（他和法官們）也在集體參與意義建構的過程。」

    此時，Francis引述了焦點小組裡，其中一個焦點小組參與者，對「光時」口號的理解，隨時間而出現改變。

    Francis在庭上說，其中一個支持反修例運動的焦點小組參與者說：

    「最初我面對『光復香港。時代革命』這口號，我說不出口。為何呢？因為我最初認為這口號與『港獨』有關，好像要推翻政府，這不是我的目的，我不支持港獨的。但隨着反修例運動發展下，我理解這個運動是關於爭取普選，關於愛好自由，公義。漸漸我可以喊出口了。這個口號好像承載了一種精神。當我去到集會現場，我喊『光時』口號時，我會覺得和其他香港人連繫起來。」

    Francis解釋：「這是一個好例子，這個人最初覺得，『嘩，光時口號好激進』，但漸漸他覺得意義改變了。即使他不支持港獨，他也會嗌這口號。」

    「這例子正正示範了，口號的意義建構過程，可以如此複雜，豐富，充滿餘韻(nuances).」Francis說。

    Francis還引述了華盛頓大學政治學教授Lance Bennett對政治口號的見解 “Effective political themes and slogans invite people to bring their own meaning to a situation. Thus, an image is an impression anchored partly in symbolic suggestion and partly in the feelings and assumptions that people have in response to that suggestion.”

    (有效的政治口號邀請人們把他們自己的意義加諸其上。所以，一個影象像個錨，作為一個符號提示人們把自己的感受及假設投射到其中。)

    Francis亦說，焦點小組中發現，只有部份人認為「光時口號」與港獨有關，所以口號是開放式的。「總的來說，光時口號就是關於一些失去的東西，而人們覺得需要改變。至於失去了甚麼又如何改變，則因人而異。」

    法官們亦用法律用語詢問，焦點小組裡會否有「引導性問題」（leading question），即因為主持者主動提起「港獨」而引導被訪者去提及這個答案。這顯然是法庭常關注點。

    但Francis說，焦點小組做法是開放讓大家討論，「而進行焦點小組時間正好在2019年9月，那時基本上整個社會都在討論這句口號的意思，是否和港獨有關。所以在焦點小組裡不需要提示，就會自然進行討論。」

    法庭場境裡，引導性問題，會是法官關注的事。

    這天早上，李詠怡(Eliza)教授，繼續接受控方盤問。Eliza早前曾說過，為甚麼「光時」口號在7月21日於社會流行起來，其中一個原因是因為人們對「元朗襲擊」感到憤怒，需要一個口號去表達其情緒。

    然而代表律政司的署理刑事檢控專員周天行， 則挑戰Eliza，周專員多次指，7月21日口號最初出現於白天，當時中聯辦被示威者包圍，國徽被損毁，當時中聯辦外牆上更出現「光時」口號，周專員指，「光時」口號的意義，應該與中聯辦事件有關。

    控方的周專員說：「中聯辦外示威中，清楚反映拒絕中華人民共國和政府的意思，你為何不認為這些示威活動的意義，有助我們脈絡性地理解口號的意思？」周專員亦呈上了多張中聯辦被損毁的照片叫Eliza細看。

    Eliza指，她和研究伙伴，曾在7.21後，嘗試從數據了解為何當天之後，光時口號的使用明顯更普遍。於是她從兩張報紙裡，點算傳媒提及過的地區，發現「元朗」字眼出現的頻率，要比「西環」、「中聯辦」及「上環」高出很多。

    「媒體注意力反映公眾注意力，而焦點小組發現，7.21大家一致是關注警察暴力，而不是關注中聯辦。故此我們認為令到7.21口號普及化，元朗事件比中聯辦事件重要得多。」Eliza說。

    Eliza早前指，梁天琦在造勢晚會曾引述過美國黑人民權領袖Malcolm X說「the Ballot or the Bullet」意思，Eliza認為「子彈」只是比喻，並非像控方專家劉教授所說有「武器」的意思。控方更指控梁天琦有意推翻政權。Eliza當時更說，以她所知， Malcolm X不是「分裂國家主張者」(secessionist)。

    周專員今日呈上Malcolm X的1964年的演講，讀出部份內容，又追問Eliza知否Malcolm X被指為 “separatist”和知否Malcolm X曾經加入激進伊斯蘭組織。

    Eliza語氣有點難以置信地反問：「我們是否要進入複雜的美國種族歷史？美國黑人民族主義(black nationalist)和非洲裔美國人那時的分離主義（separatism）, 尤其是於種族隔離(apartheid)的過去有多複雜?要研讀多少歷史脈絡？」

    周堅持追問：「那Malcolm X是不是分離主義者？」

    Eliza沒好氣答: 「若是說建立一個有主權的國家這個理解下，我認為不是。」

    周專員仍在要求Eliza看Malcolm X說話節錄。此時，彭官要求暫停提問，三位法官退後座椅商議一會，然後彭寶琴說，Malcolm X是否分離主義者，與本案案情「拉扯得太遠」（far far removed）, 彭官提醒周專員，Eliza一直不反對梁天琦在選舉演說中對港獨持正面看法。

    周專員另一處的追問，把梁天琦與Eliza拉得更近，問答更有火花。周專員引述去年夏天來自《眾新聞》的報導，報導中訪問了三位學者，表達學者們對泛民立法會議員在政府表示因疫情把選舉延期一年後，是否應該總辭。

    報導中，Eliza認為議員應該留任，訪問中提到議會是重要「抗爭陣地」「在威權政治下，策略上考慮比民主原則更重要……」周專員反問，梁天琦進入議會，會否也像她所說的一樣，「具策略意義，目的是去推翻政權」？

    Eliza罕見地光火起來：「你在引述我？你是否在說我和梁天琦是一伙？說我和他是同黨？(You suggest I am part of his cohort?)……好了，現在我被審訊，我要回答吧？ (I am the person on trial, I have to answer this……)」辯方劉大狀立即站起來抗議，指Eliza是來做證人的。

    此時彭寶琴語氣溫和地望着Eliza說：「不是的，妳是來作供，提供專家意見給法庭。請不要覺得來被審判，這不是原來的意思。」彭官打圓場道：「我想周先生要想問妳，會不會梁天琦進入立法會，覺得策略上可以作出改變，而不是留在結構以外。」

    Eliza鬆了一口氣，望着彭官說了幾聲：「感謝妳的澄清，感謝。」然後Eliza詳細解釋，她在泛民總辭上的看法，已經算是「溫和派」，因為當時社會上較激進的想法，是主張泛民議員一起總辭以表示對選舉延期的不滿。而Eliza說，我主張泛民留任，是希望有議員監察政府，希望加強政府問責性。

    現在仍身陷囹圄的梁天琦，始終成為庭上反覆被斟酌的客體。

    Eliza今日完成作供前，有機會詳細解釋，她作為政治學者，如何理解梁天琦為何要使用「光時」口號。Eliza解釋，2016年梁天琦參加的是新界東補選，和以往立法會選舉不同，選舉制度是「單議席單票制」，並非「比例代表制」。

    「比例代表制」之下，勝選者需要的票數不需很多，只拿取選票一成也可以拿到席位。然而補選的規則，則是誰多選票誰便勝出，故要爭取選票數量。

    Eliza說，回看2016新東補選中，參選者多達6人，當中梁天琦的對手，有知名度高的政黨領袖，梁天琦當時相比之下，是一個無人認識的小伙子，只有大學宿生會經驗，或參加過一些小型社會運動，但知名度不高。「他需要設計一個非常搶耳的口號，以拿得最多的票數。」

    Eliza指，一個知名度不夠的參選者，設計口號會有「不成比例地戲劇化」的情況(dramatizing out of proportion)，故此梁天琦即使說「選票就是子彈」是一種誇張的說法而已。

    Eliza進一步指出：「很多提倡港獨的政治組織，大部份沒有具體的行動計劃，只是口說『香港獨立』」。法官彭寶琴補充：「妳所說的沒有具體行動計劃，是在公眾知道的情況下沒有而已。」

    Eliza再補充：「究竟（這些組織主張的）是和平遊說，還是使用暴力或武裝力量？沒有看到這些（資訊）。」

    今次被告唐英傑的電單車上，插着旗幟的版本，除了有「光時」這個八字中文口號，亦有七字英文“Liberate Hong Kong, Revolution of our Times”，中英文版本均在法庭反覆被檢驗。辯方學者卻說，原來口號的出現，並非有明確的設計時刻，或單一設計者。

    彭官曾詢問，英語口號如何出現， “Liberate Hong Kong, Revolution of our Times”那裡來？彭官留意到梁天琦2016年造勢晚的佈景板已出現這七個英文字。

    但Eliza指出，她曾經從梁天琦遞交給選管會的個人簡介中，找到「光時」的英文版，卻是被譯成「Ignite Revolution to Reclaim Our Age.」對於造勢晚會和選管會的文宣為何有差異，Eliza說她不知道。

    而Eliza亦曾找遍不同資料，去嘗試看看梁天琦當初創作「光時」口號的原意，但發現他除了在晚會說過，口號不想專注「世代」差別，除此之外，她沒找到更多解釋。不過Eliza說，原來梁天琦最初創作了另一個八字口號，但她認為，梁天琦最初的口號不搶耳，不令人留下深刻印像。

    「選舉口號要搶耳，要令人容易記起這個參選人，而原來梁天琦最初設計的口號很悶蛋，孩子氣得像大學活動口號一樣。」

    原來，於社會掀起沸沸揚揚的談論，在2019年反修例運動中被廣泛流傳過，今天被法庭研究是否違反國安法的八個字口號，並不是梁天琦最初的構思。

    此時，Eliza翻查文件找到了紀錄，並以廣東話在高等法院朗讀出，梁天琦最初曾經構思，但最後放棄了的意念。這個被埋葬了的口號，原來一樣是八個大字：「知行合一，世代革新」。

    如果歷史有如果，假若「光時」沒有出現過，今日香港的光景又會如何？

    ＊＊＊
    國安法首審專家證人系列（六之一）：［Regime & Redeem］
    7月2日控方專家劉智鵬作供
    https://www.facebook.com/wwviviantam/photos/a.1435553239866430/4210137115741348/

    國安法首審專家證人系列（六之二）：［Just Do it］
    7月9日辯方專家李詠怡作供
    https://www.facebook.com/wwviviantam/photos/a.1435553239866430/4229321820489544/

    國安法首審專家證人系列（六之三）：［過去與未來］
    7月12日辯方專家李詠怡作供
    https://www.facebook.com/wwviviantam/photos/a.1435553239866430/4237523026336090/

    國安法首審專家證人系列（六之四）：［知行合一］
    7月13日辯方專家李詠怡及李立峯作供
    https://www.facebook.com/wwviviantam/photos/a.1435553239866430/4240215429400183/

    國安法首審專家證人系列（六之五）：［沒有誰比誰高貴］
    7月14日辯方專家李立峯作供
    https://www.facebook.com/wwviviantam/photos/a.1435553239866430/4243328702422189/

    國安法首審專家證人系列（六之六）：［選櫻桃的人］
    7月15日辯方專家李立峯作供
    https://www.facebook.com/wwviviantam/photos/a.1435553239866430/4245860505502342/

    （圖為辯方第二位專家證人，中大新傳學院教授李立峯離開高院，明天他會繼續作供）

  • 有錢人想的都一樣

    quantitative意思 在 有錢人想的都一樣 Facebook 的精選貼文

    2020-08-10 16:24:45
    有 531 人按讚

    為何猶太人死也不會去考公務員？

    美國70%的財富都掌握在3%猶太人的手裡，在每個人財產都縮水的年代，只有猶太人能繼續創造財富，你只有學會猶太富豪的不景氣生財術，才有可能擺脫一輩子窮忙到老死的命運！

    面對不景氣，猶太人和你想得不一樣

    《塔木德》是1000多年來由2000多位猶太學者集體編撰而成的，是一部集宗教、律法、處世和經商法則的偉大經典。猶太人的致富聖經《塔木德》中有句格言：「上帝把錢作為禮物送給我們，目的是讓我們購買這世間的歡樂，而不是讓我們攢起來還給祂。」

    猶太人認為光靠勞務報酬，做一輩子的守財奴，永遠不可能成為大富翁。他們不做死命存錢的事，因為鈔票對他們來說，不僅僅是「錢」，它的價值也不僅止於面額上的數字，他們將鈔票作為一種工具，一種能讓錢持續源源不絕流進口袋的生財器具，因此他們仔細權衡每一筆支出，他們用錢買的不會是當下的需求，而是買進未來、買進可以取之不盡，用之不竭的財富。

    很多人討厭猶太人，說他們是一個視錢如命的民族，為了賺錢，什麼事都做得出來，不過，與其說他們喜歡錢，不如說他們是「喜歡賺錢」，他們靠自己深謀遠慮的精明腦袋，逆轉了自己的命運，賺進令你瞠目結舌、多到數不清的財富權勢，並且樂此不疲。

    猶太人擅長從困苦的日子中翻身致富，回頭看看台灣薪貧族的處境，不僅經濟市場哀鴻遍野，還要面對高失業率和高物價指數的衝擊，我們擁有的資產總額卻只比零多一點點。若是能從猶太人那兒擷取一些與眾不同的「賺錢」智慧，仿效他們「喜歡賺錢」的心態，轉換思維，或許就會發現經濟不景氣，其實沒有那麼糟糕，畢竟有人的地方就有消費，只要懂得敏銳觀察、逆勢操作，賺錢的機會仍然無所不在。

    為何猶太富翁死也不會去考公務員？

    當經濟不景氣的時候，很多人都會為了追求穩定的生活和福利而去考公務員，為什麼猶太人死都不會去考公務員？猶太人雖然是全球最富有的民族，卻也是一直在流浪沒有自己國家的民族，這樣的危機感使他們一年三百六十五天都在一個警覺而奮進的狀態，也使得他們掌握了更多方式來抵禦風險。

    對於猶太人來說，考公務員依然無法達到真正的財務自由，這是另一種當螺絲釘的選擇，只不過這台機器從私人公司換成國家，然而，國家這台機器真的有如此穩固而萬無一失嗎？在歐債危機爆發之後，希臘和西班牙首先削減了公務員的薪水和福利，而加拿大和古巴各國紛紛裁減了數萬名的公務員，大環境的不景氣影響下，公務員優厚的福利會拖垮一個國家的財政，當這把隨時會開鍘的刀有可能伸往你的脖子，你還會往公務員這個坑裡跳嗎？

    精明的猶太人認為，公務員的存在是為了節省交易費用，而無法創造出真正的價值，私人的財富可以透過更多的投資行為創造更多未來的財富，一個公務員所提供的服務，實際上並沒有那麼高的價值獲得如此高的收入。他們也不會浪費時間和精力在通過公務考試上，這對猶太人來說反而是生產力低下的行為。

    公務員的職涯向上發展性和向外發展性差，環境安逸會讓人缺乏危機意識，也無法培養能力，在目前的經濟環境體制之下，就算是穩定收入的公務員，同樣逃不過高通膨把資產吃掉的命運，卻會因為政府財政日益困難，現有福利逐漸削減，當人力精簡，公務人員的工作量也會有越來越大的趨勢，當景氣越來越差，政府財政收入降低，公職環境更是看不到任何未來發展的機會。

    猶太人會怎麼選擇？

    猶太人的思惟受到宗教影響非常深遠，猶太教向來鼓勵人應該全力發展自己的能力，拒絕抹殺個性，他們主張用自己的力量去改變他們認為不合理的東西，甚至認為個人的力量是可以影響世界的。

    《塔木德》裡會勸告猶太人應該擁有抱負和雄心：「凡是胸懷大志的人，最後總是會有所成就的。」從猶太教的觀點來說，猶太人是上帝的特選之民，是上帝挑選出來的，因而具有極高的素質，擁有一般人所不具有的能力，他們對自己打從心底有很高的期望，希望自己能夠超越其他民族的人，在這樣的民族性之下，他們不會選擇當一顆安逸被動等待命運的螺絲釘，景氣越糟，他們越要在危機中創造屬於自己的財富。

    英國猶太人詹姆士年輕時把父親給他的一筆財產花光，他才覺醒要努力奮鬥，決心從頭做起。他從哥哥那裡借來一點錢，自己開辦一間小藥廠。他親自在廠裡組織生產和銷售工作，從早到晚每天工作十八個小時，把工廠賺到的一點錢積蓄下來擴大再生產。幾年後，他的藥廠辦得有點規模了，每年有幾十萬美元的盈利。

    但靈敏的詹姆士經過市場調查和分析研究後，覺得當時藥物市場的發展前景不大，又了解到食品市場前途光明。世界上有幾十億人口，每天要消耗大量的各式各樣的食物。經過深思熟慮後，他毅然出讓了自己的藥廠，又向銀行貸得一些錢，買下「加雲食品公司」的控股權。

    這家公司專門製造糖果、餅乾及各種零食，同時經營煙草，雖然規模不大，但經營類別不少。詹姆士掌控該公司後，在經營管理和行銷策略上進行了一番改革。他首先將產品的規格和式樣進行了擴展延伸，如把糖果延伸到巧克力等多個品種；餅乾除了增加品種，細分兒童、成人、老人餅乾外，還向蛋糕、蛋捲等發展。這樣就使公司的銷售額迅速增長。接著，詹姆士在市場領域上下功夫，他除了在法國巴黎經營外，還在其他城市設立分店，後來還在歐洲眾多國家開設分店，形成了廣闊的連鎖銷售網。隨著業務的增多，資金變得雄厚起來，詹姆士又隨機應變，把英國、荷蘭的一些食品公司收購下來，使其形成大集團，名聲鵲起。詹姆士的成功，正是得益於他當初對小藥廠經營前途不佳的理智分析，及時捨棄，從而轉向食品行業。可見，適時放棄也是商業經營中的一種高級智慧。

    這就是猶太人。他們思想開放，崇尚自由，反對一切守舊的東西，更不會為一些僵化的觀念和傳統的做法所拘束。猶太人的性格不會被傳統的背景和勢力所嚇住，年老的拉比總是鼓勵年輕人按自己的意願去做事，不要害怕去嘗試新鮮的事物，即使是冒險也是值得的。

    他相信的是自己的能力，相信自己可以改變自己的不利處境，他要做的就是推翻前人帶給後人的影響，而創建一個由自己主宰的國度。猶太人的思想是開放的，他們甚至沒有國家、種族和地域等等的限制。他們為了自己能夠生存和發展，走遍了世界的各個角落，這些便是現代商人的原型。

    當機運到來的時候，猶太人就利用自己的技能，在沒有資本，沒有工具，也沒有錢的情況下，沿著社會階梯向上攀登。不考薪資優渥的公務員是暫時地放棄眼前的利益，但是猶太人著眼的永遠是為了未來得到更多的利益。當機會來臨時，不敢冒險的人永遠只是平庸之輩。

    即使只能領死薪水，還是要先買房？

    每個月固定領死薪水的上班族，心中都有一個疑問：「現在景氣這麼差，老闆不賺錢，我也沒錢賺，物價又那麼高，薪水都不夠用，不負債就偷笑了，怎麼可能擠出第一桶金？」

    當你這麼質疑的時候，翻翻報紙、看看商業雜誌，就會發現，事實上，和你條件相當，卻成功賺到第一桶金的也是大有人在，但是為什麼那個人不是你？

    因為你一直嚷嚷著不可能，同時卻不去檢討自己的收支和資產分配狀況，不改變消費習慣，不肯花精力做功課學習投資，還是讓每個月的薪水四處流散，你當然一輩子都不可能擁有第一桶金。

    猶太人相當重視理財的概念，猶太父母在孩子很小的時候，就透過各種方式來教育他們要謹慎使用自己的資源；例如，每個孩子都會有一個自己專屬的糖罐子，每個禮拜一，父母會發給他們固定、每個人都相同的糖，做為一個禮拜的用量，要怎麼分配使用，由孩子自己決定，如果一下子就吃完了，那別人在喝著加了糖的咖啡時，你就只能喝苦咖啡，別人有甜食當零嘴時，你就只能舔手指乾瞪眼，不然就要向父母或其他兄弟姊妹提出協議，用自己的勞力或任何東西去換取更多的糖。

    猶太人常說：「賺錢不難，用錢不易。」意思是說，每一筆花費都要仔細衡量，如果花出去的一塊錢，不能幫你賺進兩塊錢，那你就不該花這筆錢，這就是為什麼他們總是能把小錢變成大錢的原因。對於金錢的使用，要積極的規畫，徹底執行，才有可能迎接第一桶金，然後生出第二桶金，甚至變成不斷有金錢冒出匯集的聚寶盆。

    擁有保值商品，才能對抗通貨膨脹

    現在全球經濟處於頹勢，各個國家為了刺激經濟，會採取「量化貨幣寬鬆」政策（Quantitative Easing，QE），中央銀行開始狂印鈔票注入市場，使得你我手上的現金開始貶值，資產大縮水，連帶消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）年年飆升，開始通貨膨脹，薪資卻一直沒有跟著成長，換句話說，就是用你的薪水，可以買到的東西愈來愈少，手裡雖然捧著鈔票，但是你將會愈來愈窮。

    面對眼前的經濟局勢，感覺投資什麼都會慘賠，所以多數人無可奈何地選擇安份的守住現金，認為至少還有利息可以賺，但是不要忘記了，這同時也是「負利率」愈來愈嚴重的時期，通貨膨脹率高過銀行存款利率，錢只會愈存愈薄，你的資產可能放著放著就蒸發掉了。

    所以，要把現金換成可以保值的商品，像是土地、房產、黃金、鑽石，或是古董等等，其中，猶太人認為土地又比房子來得有價值，因為買了一間房子，只是和別人共同擁有房屋所在的土地，而且土地不會變動，屋子則會變舊損毀。黃金、鑽石雖然也有買賣價差的波動，但是幅度相對來說還是小的，而古董商品，因為藝術層面的價值，當然是時間愈久愈珍貴。

    猶太富翁在經濟蕭條時，仍然可以繼續累積財富，就是因為他們讓資產彈性流動，從長遠來看，全球的景氣有一個循環週期，現在的景氣確實很低迷，但是將來反彈回來，中間仍有利潤，而且即使現在的企業普遍表現不佳，卻有在不景氣中依然火紅的產業，也就是說，如果你很認真地把現在的兩塊錢放在對的標的上，就有機會變成三塊錢，但是如果你把這兩塊錢緊緊的縮死在保險箱裡，那它就是兩塊錢，以後甚至變成不到一塊錢，當你驚覺自己居然一毛錢都沒享受到，就變窮了，到時候想後悔也來不及了。

    猶太人會選擇到到國外打工嗎？

    當景氣寒冬到來，失業率節節高升，每個人的所得薪資倒退回十多年前的水準時，越來越多年輕人選擇到國外打工，以當屠夫或是到農場採草莓付出勞力的方式賺取他們人生的「第一桶金」。對他們來說，在國外一個星期同樣是工作五天，每天可以朝九晚五準時下班，一個星期就可以賺到兩萬二，為什麼還要留在台灣領一個月兩萬二這樣讓人無法生存的低薪？

    在台灣，很多年輕人一畢業以後就失業，經歷一段時間好不容易才找到工作，找到的工作，也未必是符合自己興趣的工作，大家都在為了五斗米折腰，「上班打卡、下班責任，假日做到死」，一個月才領兩萬二，這是目前「窮忙族」的生活寫照，就像是一部巨大機器裡的一顆卑微螺絲釘，無法支配自己的命運，只能勞勞碌碌混日子，當零件老舊破損，只能等著被汰換。

    在這種普遍悲觀的氛圍底下，國外的自由悠閒生活和較高的待遇變成了年輕人心中一個美麗的憧憬，有些人是為了夢想而去國外，有些人是為了賺更多的錢，但是到異鄉討生活，不見得比台灣輕鬆。以到澳洲打工為例，景氣不好，澳洲的狀況也一樣差，尤其在歐債危機爆發之後，各國的失業率變高，許多年輕人也成為背包客到澳洲打工。當地規定，外來打工者不可以在同一個雇主下工作超過六個月，所以一段時間之後就要找新工作，若沒辦法找到，就只是從在台灣的失業族，變成在澳洲的失業族而已。

    飛往國外打工一邊度假一邊賺錢的夢想就像是十九世紀中葉美國的淘金夢，當時發現金礦的消息從美國加州傳來，許多人認為這個機會千載難逢，於是紛紛奔赴加州。淘金夢的確很美，做這種夢的人也比比皆是，有越來越多的人湧進這座城市，當時加州遍地都是淘金者，而金子自然不能盡如淘金者的意願，變得越來越難淘。不但金子難淘，因為僧多粥少，生活也變得越來越艱苦。當地氣候乾燥，水源奇缺，許多不幸的淘金者不但沒有一圓致富夢，反而喪身此處。

    目前會選擇到國外打工的年輕人分成兩種，一種是憑藉著自己的勞力，瘋狂賺錢，只想要存錢帶回台灣；另一種是打工度假的背包客，存了一筆旅費就去旅行，認識不同的朋友，體會當地的異國文化。每個人固然有權利選擇自己想要的生活方式，但是對於想要靠著到國外打工度假同時存到第一桶金就此翻身致富的人，擅長創造財富猶太人的想法顯然和你不同。

    猶太人如何致富？

    美國作家索爾貝婁曾經說過一句名言：「對猶太人來說金錢是唯一的陽光，它照到哪裡，哪裡就亮。」最開始的時候，猶太人跟每個人都一樣，沒有金錢、沒有地位，甚至沒有國家。在這個世界上流浪的猶太商人是怎樣成為有錢人的呢？他們會用行動積極創造出自己的財富。

    被譽為這個世界上最精明的猶太人會選擇到國外去打工嗎？他們不會。對於精明的猶太人來說，到國外打工只是賺錢的其中一種方式，絕對不是他們致富的選項。在他們的想法裡面，會認為到國外出賣勞力打工只不過是讓自己從一顆螺絲釘換到另一個地方當螺絲釘而已，他們不會只重視眼前微小的利益，因為一個人不可能一輩子都靠勞力賺錢。

    有一個台灣的留學生在國外大學畢業後到澳洲工作，進入金融業從普通文書開始做起，他的第一份薪水大約是十萬台幣，後來他考到當地的金融證照，作衍生性金融商品交易，加薪二萬，每個月是業績而定還有一至二萬不等的分紅，年終獎金另計，年假二十天。做了三年之後，他卻決定回台灣發展。

    每個人都認為他做了一個錯誤的選擇，台灣的薪資環境比澳洲低那麼多，福利也有差，不繼續留在澳洲過著愜意的白領生活真是個笨蛋！但是他卻認為自己在澳洲頂多只是一個高薪勞工，雖然目前台灣大部分企業所提供的薪資、福利缺乏競爭力，但是為了累積經驗，他還是選擇回台灣充電，在台灣本土的金融業他可以學到好幾倍的經驗。

    尤其是當金融風暴來襲，台灣政策更是鎖國封閉，種種不利的因素，會成為他發展的良機。他決定在台灣邊工作邊考國際金融證照，之後去新加坡或香港，而不會選擇再回到澳洲，因為他了解在同樣都是亞洲背景之下，在國外工作過的外語能力和經驗就變成他的優勢，這就是運用了猶太人的思惟，在最糟糕的環境中乘勢向上發展。

    當初那個留學生繼續留在澳洲，也許會有不錯的發展，但是卻不會有亞洲金融業的經驗，能夠提供給公司的附加價值就少了一些。如果再過十年，他對公司來說依然只是一個外國人，沒有什麼發展空間，也不具有競爭力，只是住在國外的一顆螺絲釘，和一般時下的窮忙族本質上沒有不同。

    猶太人雖然是視錢如命的一個民族，但是真正讓他們致富的思惟，不是你能夠在短時間之內掙了多少錢，不是靠著打工去賺人生的「第一桶金」，而是要看你能留下多少錢，把錢留住多久，以及你的「第一桶金」是否能夠幫助你生出未來的「一百桶金」。

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    2019-03-30 22:56:58
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    孳息曲線倒掛的真正訊號

    最近，市場上越來越多人拿孳息曲線倒掛(Inverted Yield Curve)來大做文章，講到像是孳息曲線倒掛的出現就意味著世界末日一樣。在恐慌之前，大家宜先了解清楚何謂孳息曲線，以及甚麼因素會導致孳息曲線倒掛才是關鍵。投資，切忌迷信，人云亦云。

    孳息曲線(Yield Curve)又名收益曲線，是債券到期收益(yield to maturity)的曲線。孳息曲線描述的是，在風險相同的情況下，債券的收益率與期限的關係，反映了市場對不同期限債券的供求關係，利率和收益率就代表了市場流動性的價格。正常的孳息曲線是向上(upward sloping)的，意味著短債息率比長債息率低，原因是短債的流動性較高，投資者願意接受較低的收益率來換取流動性；相反，長債較高的收益率是對流動性的一種補償。我經常說的一句說話「流動性有價」就是這個意思。

    所謂的孳息曲線倒掛，意思是長債息率反比短債息率低，孳息曲線呈現向下(\)的情況，反映市場投資者寧願以較低的收益率投資較長年期的債券。傳統而言，主要原因是反映債券投資者對短期經濟缺乏信心，預期短期內經濟放緩，利率和投資收益率將會於短期內下降，投資者為了鎖定收益率，會先行沽短債，買入較長期債券。這動作抽高了短債息，同時壓低了長債孳息率。簡單而言，這是一種投資者預期市場變化而作出的反應和行為。因此，傳統經濟學家普遍認為，孳息曲線倒掛是預視經濟將會出現衰退的一個訊號。

    然而，大家在悲觀之前，請先了解一下近年孳息曲線趨平坦，甚至近日出現倒掛的主要成因。單純相信孳息曲線倒掛必然是經濟衰退的先兆是一種不求甚解和「迷信」的投資態度。

    自2008年金融海嘯後，聯儲局共啟動了三次量化寬鬆政策(QE, Quantitative Easing)，頭兩次(QE1和QE2)分別向市場注入1.59兆美元和5880億美元。在頭兩次的QE，聯儲局通過市場公開操作(OMO, “Open Market Operation”) 在市場大量購買美國國債和按揭抵押證券(MBS , “Mortgage-backed security”)，「量化」了總體貨幣供應，從而使市場利率降至接近零息水平。該操作主要是壓低了短期利率，直接將整條孳息曲線壓下來，即短、中、長期的美國國債利率均同步下降。

    而值得留意的是第三次QE，聯儲局採用扭曲操作(OT, “Operation Twist”)，出售剩餘期限3年以下合共4000億美元中短期美國國債，同時購買相同數量的剩餘期限為6至30年的中長期美國國債。所謂的扭曲操作是透過聯儲局「沽短債、買長債」，讓長期利率向短期利率靠攏，鼓勵銀行業加強向急需資金的中小企放貸，而非一味購入長債，藉以刺激經濟。聯儲局強行「沽短債、買長債」的扭曲操作使兩年期和十年期債券息差即時收窄1%，令整條孳息曲線變得平坦。

    另一方面，自2015年底開始，聯儲局在經濟未有過熱的跡象，通脹率未及2%指標的情況下強行重啟加息，而事實上美國的經濟基本面根本沒有加息的條件和需要。一直以來，我稱之為利率正常化的過程，但市場卻理解為加息週期的開始，兩者的分別可參考較早前的文章。

    而最值得關注的是，聯儲局自2015年底開始所謂的「加息」，加的是額外存款準備金利率(interest on excess reserves, IOER)，目的是透過提升同業拆借利率達至收緊銀行體系流動性的目的，但此舉卻只會抽高短息，使短債息率與長債息率之差進一步收窄。有關IOER的加息操作詳見較早前的文章《認清何謂「加息」》。

    最後，直至去年底，聯儲局因美國本身經濟情況(經濟基本面根本沒有加息的條件和需要)需要面對現實，宣布將會停止加息和縮表。市場的加息預期迅即幻滅，甚至預期短期內會減息，投資者因而「沽短債，買長債」鎖定收益率，成為最後一根稻草，造成近日的孳息曲線倒掛。

    從以上所見，08年一場席捲全球的金融海嘯，美國為挽救經濟推出三次史無前例的大規模量化寬鬆，以及為正常化貨幣政策強行「加息」，完全扭曲了整個美國國債市場的生態。聯儲局已成為美國國債市場的最大莊家，國債投資市場已不如金融海嘯前由市場投資者主導。因此，目前債券孳息率曲線的形狀，事實上只反映債券投資者預測聯儲局的政策性舉動，多於對未來經濟狀況的預測。

    總的來說，在現今的經濟環境下，孳息曲線倒掛只是減息或低息環境長期持續的訊號，而非經濟衰退的訊號，而低息環境持續並不等如經濟衰退。

    三輪QE造成市場海量的流動性，資產負債表規模一度高達45000億美元。而2017年縮表至今，資產負債表規模只縮減了3.1%，聯儲局近月也直言，資產負債表規模在可見的將來也不可能降至金融海嘯前的水平。目前的經濟環境是一種L形經濟，意味著低經濟增長、低通脹、低利率的環境將會持續，而在這種充斥著海量資金，同時又長期低息的經濟環境下，資產價格與經濟環境並不一定掛鉤，甚至更有可能會出現背離的情況。這個結論，與「爆煲論」/「現金為王」信眾的預期剛剛相反，他們沽售所有資產，繼續持有現金一直等待，而財富將會進一步落入一小撮人手上。自己迷信問題不大，但切勿導人迷信，因為一個決定，將會影響其他人一生。

    孳息曲線倒掛的出現，作為投資者不應感到恐慌，對我而言反而是一個清淅明確的信號，告訴我應該如何作出相應的投資部署。在經濟前景未明朗下，但同時市場又確立了低息環境將會持續(短期內甚至會減息)，這是一個再次投資債券的良佳時機，這是為何我最近也研究重新配置債券資產，債券投資在這種環境下將會是一種進可攻、退可守的投資策略。

    綜上所述，目前的市場較以前複雜，孳息率曲線和經濟趨勢之間的關係也變得模糊，孳息率曲線或失去以往預示經濟衰退或復甦的效用。前聯邦儲備局主席格林斯潘也曾表示，短期和長期債券孳息率形成的孳息率曲線已經不能準確地預示經濟趨勢。

    我經常說，目前的經濟環境是一種新經濟常態，傳統的經濟理論或貨幣理論在新經濟常態下已未必適用。作為投資者，如只會一本通書看到老，盲目迷信一些經濟數據/現象，不加以思索和了解，最後發現真相時可能已經為時已晚。貧富差距拉闊，我們不願見到，但在亂世之中，我們首要做的是「自保」。

    全文：http://starnman84.blogspot.com/2019/03/blog-post.html?m=1

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