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【永豐投顧】#永豐總經與產業月報2020年05月報
🔺美國截至5/3美國共有27州重啟經濟,占全美經濟產值39.3%,預估5月經濟將止跌回升。Fed 4/9再推2.3兆救市、4/29 FOMC暗示今年維持零利率/繼續QE,白宮通過4840億美元第四輪財政紓困,正在討論第五輪紓困,上看1兆美元;台灣2020/1Q GDP成長1.54%,創2016/2Q以來低,民間消費-0.97%,為海嘯以來首見;中國五一黃金週,民眾出遊與消費意願改善,加上專項債資金集中發行,仰賴內需對沖外需收縮壓力,然因企業產能大量閒置,2Q經濟至多保持低成長。
🔺若以台股評價來看,比對2015年較低價值位置,台股PBR介於1.35~1.73倍間,指數空間為9,166~11,746點,4Q站上11,746點的機率極高;美國1Q GDP衰退4.8%,WTI暴跌、美中衝突疑慮再起,美債GT10收紅,5月美歐陸續解封,預期美債偏空;美元流動性好轉,DXY反轉向下,歐元區PMI跌至11.7,歐元月跌0.7%,外資熱錢湧入,台幣升1.5%,中國經濟相對穩健,人民幣升0.3%,展望5月,市場風險情緒隨著歐美疫情趨緩而改善,預期DXY偏空。
🔺重點產業近、遠期趨勢評析—晶圓代工:近期展望:2Q20大廠處於新舊製程產品交替期,預期營收與1Q相當,先進製程產能供不應求。8吋產能則由驅動IC客戶需求所拉升,長期展望:台積電在7 nm以下先進製程市占率持續提升,且營收占比受惠於晶片中半導體含量增加所帶動,預期7nm系列營收2020年全年達到30%,5nm系列全年營收約10%。
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