【#Podcast更新了】
#菜雞變司機
EP3：為什麼不該拿學校教的東西來投資？你只要學會這些就不用花大錢去上 ___ 了！(會計篇)
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✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/RlQonteyuo9mfv8Lxd2Y

🔖 各位投資人要謹記於心的是，會計學、金融、稅務等知識都只是投資的基礎，投資有 99% 的時間都應該花在了解一間公司的商業本質、產業狀況和了解自己在公開市場中參與的賽局（誰是你與你對做的對手，為什麼你比對方更有優勢）。這些知識都只是基礎中的基礎，了解這些知識後並不會給你任何投資上的優勢（因為公開市場上的投資人都知道這些基礎知識了）。

🔖 會計學 (Accounting)：在學校，你會學到複式簿記 (Double bookkeeping)、損益表 (Income Statement)、資產負債表 (Balance Sheet)、現金流量表 (Cash Flow Statement) 和成本會計 (Cost accounting)，也可能會在更進階的課程中學到移轉訂價 (Transfer Pricing)。
成本會計和移轉訂價只對那些在大公司會計部門工作的人是重要的，負責這些工作的人會獲得他們應得的報酬。但是對於一般公司投資人而言，這兩個可以說是最沒有用處的知識。

🔖 1. 資產項目 (Assets)
－現金與約當現金 (Cash & Cash Equivalents)：有價證券 (Marketable Securities，市場流動性高的證券) 與現金沒有任何差別，所以有價證券被當成現金與約當現金。

－應收帳款 (Account Receivable)：應收賬款是指企業因銷售商品、提供勞務等業務，應向購買單位收取的款項。應收帳款可以透過 Factoring 來改善現金部位。

－存貨：有許多方法可以來計算存貨，比如說先進先出法 (First In, First Out - FIFO)、後進先出法 (Last In, First Out - LIFO) 和移動平均法，這是一個非常有趣的項目。但你如果你不是從事不良資產投資的話，那麼不用去在意這些不同的方法。

－淨土地、廠房和設備 (Net PPnE)：資本支出 (Capex) 花出去後就會變成這個項目。這個項目可以被質押來獲得優惠利率的有擔保借款。

－無形資產 (Intangibles)：這可以是從軟體資本化得到的商譽 (Goodwill) 或是來自併購行為的商譽。當資產負債表上有這個項目，攤銷 (被當做支出) 不會影響到現金流，所以當你發現一間公司有很龐大的無形資產和攤銷項目時，你應該要去觀察這家公司的 EBITDA 或是 EBITA (因為兩者都是計算攤銷前盈餘)，把這兩個當成產生現金流能力的替代指標會是更好的觀察方式。

🔖 2. 負債項目 (Liabilities)
－應付帳款 (Account Payable)：需要付出去的款項。

－債務 (Debt)：這個項目是從銀行借來的資金或是透過公司發行公司債所獲得的資金。這個項目在計算淨負債時很重要。

－財務租賃 / 營運租賃 (Financial Leases / Operating Leases) ：這兩個項目是否該被歸類成負債是有爭議的。但 Gamma 通常只要這兩個項目出現在資產負債表，就會把這兩個項目當成負債。

－遞延營收 (Deferred Revenue)：這個項目對於 SaaS 公司而言通常是很重要的指標，可以當成在滿足客戶需求前，客戶所做出的訂單，並當成未來的債務。這是一個營收的領先指標，所以追蹤一家公司的遞延營收在預測未來的營收上是很重要的。

🔖 3. 權益項目 (Equity)
－少數股東權益 (Minority Interest)：這是由少數股東所持有的股東權益，這大部分是由母公司所持有。

－股東權益 (Shareholder equity)：這個項目只對一些很看重資產負債表的商業模式才重要（例如：金融機構就需要去注意的數字），因為他們被規定必須要維持一些資本項目上要求。除非你正計算一間公司在清算的情況下會如何 (商業價值是負的)，不然這個項目其實不是很重要。

🔖 你只需要搞懂這些損益表的項目
－營收：每間公司對營收的定義都不同。當你使用一些會用到營收的指標，比如說 EV / Sales 並拿來比較多間公司，你會想要確保這些公司對於營收的定義都是一樣的。打個比方，$ADYEN vs $SQ vs $PTPL 或 $TTD vs $APPS 這兩種比較組合中，它們對於營收的定義是不一樣的，所以在兩個例子中，直接拿 EV / Sales 不會是一個估值的好指標。

#更多內容於全文中

義隆電(2458)2日公布第二季財報，稅後純益13.2億元，創歷史新高，季增兩成，每股純益4.53元，累計上半年每股純益8.3元。法人預估全年義隆EPS可望達17元，以目前股價水準，本益比僅有10倍左右。

義隆受惠於疫情帶動遠距辦公及教學，NB 及 Chrome book 等需仍求持續，觸控晶片供貨大幅成長，保持高市占，目前義隆在觸控IC全球市占率66%，全球第一。展望下半年，因為原產品市佔率已見高點，營收量高的嚇人，但是也代表銷量將會更難成長，為了延續相同營收動能，積極開發新產品，指紋辨識為公司積極推動的新產品之一，相關應用在NB裝置上已見成效。

【義隆基本面分析】
．觀察義隆電自由現金流
現金流越發充足，表示公司帳上現金夠，短期是絕對活得下去，且能做新投資案，為公司未來增加營收動能。觀察現金流的重要性在於，不少公司會計期間內賺錢，但是帳上現金不夠導致需要負擔高利率的短期負債支付周轉，甚至是會籌不出錢應付各項費用，通常自由現金流為負的公司有財報無法準時揭露，引起市場恐慌之風險。

．觀察本業收入比
收入有分業內業外，業內收入具備延續性質，有一就容易有二，今年業內賺10元水準，明年賺10元才有可能；業外收入是一次性認列，今年能賺業外收入，明年能不能也賺業外誰也說不清。也就是說，本業比高的公司，獲利來源比較穩定，比較不會徒增太多不確定性。義隆本業比長年保持高檔，偶有業外注入，替公司增加經濟效益，偶有賠錢業外(本業比>100%)，近年在義隆公司身上時常發生。

．觀察應付帳款
應付帳款(Account Payable)增加，潛在意義：供應鏈看好義隆發展，願意讓義隆延遲付貨款，也有一說法，應付帳款越遲付的一方，越具備議價能力。普遍狀況，對於甲方乙方企業，都是應收款越早拿到越好，應付款越晚付越好。

．觀察保留盈餘
保留盈餘趨勢是期待公司未來獲利能力的指標，也是市場對公司未來股價估值的主要因子之一。保留盈餘成長，是成長股必備的條件。義隆近年保留盈餘趨勢成長，在累積股東權益及股利分紅上，是容易受期待的。

#義隆

【頭號粉絲】陳奕迅（Eason）舉行「Live is so much better with Music Eason Chan Charity Concert」（日出日落）慈善音樂會

「 Live is so much better with Music Eason Chan Charity Concert網上慈善音樂會」為本協會成立後的首個活動，演出是為「香港現場演出及制作行業協會」的「香港演制抗疫基金」進行籌款， 幫助疫情期間受影響的業內人士。

是次慈善音樂會將破天荒分日出和日落兩個時段，在兩個不同的地方進行，萬勿錯過!

「香港現場演出及制作行業協會」主辦［Live is so much better with Music Eason Chan Charity Concert］慈善音樂會得到仁濟醫院全力支持，仁濟醫院並以義務性質支援由協會成立之「香港演制抗疫基金」，並代協會收取及發放基金內之善款，幫助受疫情影響而沒有工作和收入的該協會會員，請透過以下途徑捐贈善款。

捐款日期
2020年7月9日至8月10日

➢ 捐款辦法
PayPal網上捐款
http://www.paypal.me/yanchaihospital

銀行捐款
可利用轉數快(FPS) / 自動櫃員機或親臨滙豐銀行各分行將善款直接存入仁濟醫院帳戶：

銀行名稱：滙豐銀行
銀行編號：004
帳戶號碼：0017220088
帳戶名稱：Yan Chai Hospital Controlling Account

劃線支票捐款
劃線支票抬頭為「仁濟醫院」，支票背後需備註「香港演制抗疫基金」，以茲識別。支票可郵寄或親身交往荃灣仁濟街7至11號仁濟醫院C座10樓董事局會計部。

備註:
如需索取捐款收據（只限郵寄香港地區），請將PayPal交易編號 / 銀行轉帳憑證 / 銀行入數紙 / 自動櫃員機捐款存根連同＜收據姓名＞及＜回郵地址＞寄回仁濟醫院以便跟進: 荃灣仁濟街7至11號仁濟醫院C座10樓董事局會計部。

演制抗疫基金捐款查詢電話：2452 9569
傳真：2412 0245
電郵：board@yanchai.org.hk
地址：荃灣仁濟街7至11號仁濟醫院C座10樓董事局會計部
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其他查詢：3584 7880

「 Live is so much better with Music Eason Chan Charity Concert」is the ever first event of 「Hong Kong Live Performance and Production Industry Association Limited」. The aim of this event is raising fund and helping for those related industries whom have been suffering from COVID-19.

This charity concert will be shown in two separate part, Sunrise and Sunset . Both parts are performing in different places. Do not miss out and stay tuned!

Donations made for the “Live is so much better with Music Eason Chan Charity Concert" will be contributed to the 「HKLP Anti-Epidemic Fund」administered by Yan Chai Hospital and used to help members of the Concert organizer, Hong Kong Live Performance and Production Industry Association Limited, who have been affected by the pandemic. To make a donation, please submit your payment in any of the following methods:

Donation Date
From 9 Jul 2020 to 10 Aug 2020

➢ Donation Methods
Online Donation by PayPal
Through PayPal at www.paypal.me/yanchaihospital

Donation by Bank
By using Fast Payment System (FPS) / HSBC account through ATM machine or any HSBC bank branches.

Bank Name：The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited (HSBC)
Bank Code：004
Bank A/C No.：0017220088
Account Name：Yan Chai Hospital Controlling Account

Donation by Cheque
Please mark your crossed cheque payable to “Yan Chai Hospital" and state the remark 「HKLP Anti-epidemic Fund」on the reverse side of your cheque. If sending by mail or in person, please send to “Accounts Department, Yan Chai Hospital Board Office, 10/F., Block C, Yan Chai Hospital, 7-11 Yan Chai Street, Tsuen Wan, N.T., Hong Kong”.

Remarks:
For donation receipt (applicable to Hong Kong local mail only), please send the PayPal Payment reference number / Transaction slip / Bank-in slip /ATM transfer advice slip and mail together with name and correspondence address of donor to Account Department, Yan Chai Hospital Board Office, 10/F., Block C, Yan Chai Hospital, 7-11 Yan Chai Street, Tsuen Wan, N.T., Hong Kong.

Donation Hotline：2452 9569
Fax：2412 0245
Email：board@yanchai.org.hk
Address：Account Department, Yan Chai Hospital Board Office, 10/F., Block C, Yan Chai Hospital, 7-11 Yan Chai Street, Tsuen Wan, N.T., Hong Kong.
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Enquiry: 3584 7880