價值投資者投資秘訣：5個經濟護城河  ⭐️什麼是經濟護城河? 📍由華倫·巴菲特提出 📍一間公司長期對抗同業競爭的能力 📍有經濟護城河的公司長期的再投資報酬較高 下面開始介紹足以涵蓋大部分企業擁有的五種經濟護城河  ⭐️無形資產 📍客戶願意品牌支付更高價格 **消費者通常重視性價比而不是品牌 **願意為品牌買單表示具備護城河 ex 珠寶公司蒂芬妮(Tiffany & Company)  📍專利 **產品受到法律保障完全排除同業競爭 **專利眾多且不斷更新 ex 知名大藥廠默克(Merck)  📍特許經營權 **業者有能力像獨佔一樣自行定價 ex 信評機構穆迪(Moody's Corporation) **不要在我家後院行業 ex 垃圾處理廠、砂石場  ⭐️轉換成本 📍客戶不易改換成其他廠商 **例如企業換軟體系統 **資料逐步比對進行搬移，還有資料遺失風險 **使用者花時間重新熟悉軟體 **轉換成本高，不如不要換 ex Adobe, 甲骨文Oracle  ⭐️網路效應 📍企業提供的產品/服務的價值，隨著使用者的增加而提升。 📍大多是資訊分享或是連接使用者的產業 **連接點越多，形成的網路越有價值 ex 美國運動、ebay、微軟  ⭐️成本優勢 📍生產程序 **相較同業用低成本方式提供產品/服務 ex 戴爾電腦  📍地理優勢 **在產地附近銷售 **低單價高運輸成本的產業 ex 韓國國營事業浦項鋼鐵(Posco)  📍特有資源 **開採成本低廉的天然資源 **原料生長速度特快 ex 巴西紙漿廠  ⭐️規模優勢 📍大型經銷網路 **業務量足以cover固定成本的企業 **需要運輸網路配合的事業 ex 優比速(UPS)  📍製造規模 **每件產品分攤固定成本越小 ex 艾克森美孚(Exxon Mobil)的煉油化學  📍利基市場 **每件產品分攤固定成本越小 ex 固瑞克公司(Graco, Inc.)專注生產幫浦和噴漆  ⭐️最後推薦護城河投資優勢這本書 書中完整陳述經濟護城河的概念 是一本學習護城河概念的絕佳工具書  ⭐️結語：想要知道某家企業是否具備經濟護城河，首先需要由過去財報得知公司是否賺錢！若財報本身表現已經不理想，代表企業缺乏競爭優勢，投資就要慎重考慮囉！  ❤️如果喜歡我的內容， 收藏、留言、分享到你的限動，和我一起學習成長 - 👉🏻更多文章內容在我的主頁 “平凡暄誓” ————————————— #投資理財 #股票 #價值投資 #長期投資 #美股 #台股 #護城河 #投資護城河 #今日暄誓 #暄聊投資 #個人理財 #賺錢 #生活美股 #美股投資 #經濟護城河 #moat #economicmoat #investmoat #buffett #financialfreedom #investment

#八百回合經濟談 〔#有借有還再借不難 #公司債的類型〕  今天要跟壯士們介紹的是：企業除了股票以外的第二種籌資管道——公司債！   ▌ 為什麼要介紹公司債呢？  在這一波紓困計劃中，政經八百已經跟大家分享過聯準會、以及其他央行開始採行的 QE 政策。  但隨著疫情惡化，央行購買的債券範圍已經不侷限於公債了，除了 MBS（房貸抵押證券）以外，公司債也在央行們所定的範圍內喔！  不免俗還是要提到，債券的基礎知識在之前的 #債券市場101 就提過了，歡迎壯士們一再複習！今天我們直接切入重點——公司債！   ▌ 公司債的概念  當投資人買入債券的時候，其實是變相「借錢」給發債公司，並透過每期領「利息」，以及債券到期時的「本金」來獲取報酬。  那麼，為什麽公司 A 發的公司債只有 5% 的票面利息，公司 B 卻每年付給投資人 10% 的年息呢？   ▌ 答案在於——信用風險！  公司 A 是一間很棒的公司，經營穩定，財務狀況也很良好。  投資人認為公司 A 突然不配息，或是不還本金的可能性低，因此不會要求太高的報酬。  相反地，公司 B 的商業模式風險大，現金流也不穩定。如果買入 B 的公司債，可能會有違約與本金還不出來的可能。  這就是信用風險的差異，這時 5% 已經不能滿足投資人了。   ▌ 我們如何判讀公司債的信用風險呢？  一般來說，有專門的信用評估機構針對各家債券進行分析，並給予不同的信用評等。  其中全球最大的三家信評機構，分別為標準普爾、惠譽以及 Moody's。   ▌ 公司債的類型  依據獲得的信評，公司債大致可以分為「投資等級債」以及「高收益債」。  投資等級債是信用風險較低，且由體質優質的企業所發行的債券，票面利率較低，也是近期 Fed 主要購買的公司債類型！  而高收益債又稱「垃圾債」，指信用風險較高的債券。  為了補償投資人承受的額外風險，這種債券有較高的固定配息。  而「墮落天使」則是因為經營狀況惡化以及財務面出現問題而遭到降評的債券。   ▌ 所以票面利息高=信用風險高？  所以根據我們前面所說，票面利息高的債券一定是信用風險比較高囉？這句話也不完全正確。  投資債券要面臨的不只是信用風險，還有利率風險、通膨風險、再投資風險等等，更別說其他像是浮動利率債券、無擔保債券、可轉債、附買回債券等不同結構和類型的債券。  而票面風險也不是評估債券的唯一指標，別忘了在之前提過的 #殖利率！   ▌ 結語  這次政經八百分享了公司債到底是什麼，有興趣的壯士可以注意：各家央行提出的寬鬆政策中是否除了投資等級債，也把高收益債納入購債的範圍呢？  今天的內容就到這邊，壯士們別忘了分享+儲存貼文。如果對這次分享的公司債有任何疑問的話，也歡迎在留言處提出喔！   #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟學 #政經八百 #總經 #2020 #economics #肺炎 #COVID19 #coronavirus #新冠肺炎 #疫情 #投資 #交易 #懶人包 #政治 #股票 #債券 #現金 #fed #政府 #公司債 #賺錢