#同欣電（6271）
隊長長期追蹤與推薦的同欣電今天表現出色，法人目標價也上修至300元！隊長不是要大家追高，而是希望大家能夠靜下心來重新看報告，當你滿手有信心的好標的時，還怕沒有股價拉回進場的機會嗎？

同欣電
1.國巨（2327）集團（17.09%），全球最大LED陶瓷散熱基板廠，市占8成。
2.產品與客戶：
(1)LED陶瓷散熱基板：Philip、Cree、Lumileds、Osram。
(2)RF高頻無線通訊模組：Anadigics、Skyworks、Inphi、SpaceX。
(3)混合積體電路模組
(4)CIS影像感測器：OmniVision、安森美、Soyn、ST Micron。
3.產品用於：車燈、手機用閃光燈、5G基地台用、工業用雷射。
4.獲超音波感測器模組代工訂單，由於客戶搭配品牌手機銷售反應不錯，且應用範圍從專業醫療人員拓展至一般急救、臨時救護需求。
5.用於電動車充電器和馬達驅動器的車用DBC（直接覆銅）基板，進行客戶驗證中。
6.低軌道衛星收發模組產品打入SpaceX供應鏈。
7.受惠車用及手機多鏡頭趨勢，CIS廠豪威提高對台積電（2330）投片量，並釋出至後段封測廠，目前產能滿載。
8.去年EPS為7.88元；今年第1季EPS為2.68元。

🏆法人報告
研究部維持同欣電買進投資建議，並上修目標價至300元，係因：
✔️Q2營收優於預期，在產品組合轉佳下毛利率回升，EPS 3.1元。
✔️車市需求強勁帶動車用CIS產能滿載，新產能陸續開出營運動能可望提升。
✔️下半年進入消費性產品旺季，手機CIS稼動率將逐季回升。
✔️Hybrid業務隨疫情緩和，美系大客戶拉或動能回升。

展望2021年，同欣電3大產品線：CIS、Ceramic、Hybrid 今年都將維持成長，研究部上修同欣電2021年營收140億5,000萬元，年增38.1%，毛利率28.9%，年增0.4pt，稅後淨利23億6,100萬元，年增62.78%，EPS 13.21元，參考過往本益比（PER）區間15倍～25倍，考量公司資本支出持續擴大，長期營運動能趨勢明確，且車用營收佔比近4成有利評價提升，上修目標價至300元（約當22.5X 2021 PER），投資建議維持買進。

重點摘要
1️⃣2021年Q2營收優於預期，預期產品組合轉佳帶動毛利率回升，EPS 3.1元
同欣電6月營收11億6,600萬元，月增0.89%、年增48.58%，Q2營收34億3,500萬元，季增9.34、年增66.51%，優於研究部預期，雖手機CIS適逢淡季，不過在車用需求強勁與一期產能擴充下，營收連3月成長。展望2021年Q2，研究部預估產品組合轉佳帶動毛利率季增1.96pt至28.5%，主要來自於：(1)車用CIS占比提升、(2)陶瓷基板（Ceramic）產品組合轉佳，LED車頭燈滲透率提升與植物照明等新應用下，稼動率有所提升，陶瓷基板為公司過往毛利率最差之產品，預期在封存產能開出與產品組合轉佳下，毛利率可望持續改善。綜上所述，研究部預估同欣電2021年Q2稅後淨利5億5,500萬元，季增12.8%、年增86.3%，EPS 3.1元。

2️⃣新產能持續開出，消費性產品旺季，Q3獲利再攀峰，EPS 3.89元
展望2021年Q3，進入手機新品拉貨旺季，同時缺料問題緩解，預期手機CIS稼動率將較上季增加；車用CIS方面：隨著全球逐步解封與車用晶片缺料問題緩解，帶動整體車市回溫，同時ADAS升級與車用鏡頭數增加帶動車用CIS供不應求，目前公司車用CIS封裝產能滿載，2期產能再擴充10%，有助公司營運動能持續提升。綜上所述，研究部預估同欣電2021年Q3營收38億元，季增10.53、年增32% ， 稅後淨利6億9,600萬元，季增25.42、年增78.41%，EPS 3.89元。

3️⃣2021年3大產品線維持成長，獲利將顯著提升，EPS 13.2元
展望2021年，同欣電3大產品線：CIS、Ceramic、Hybrid今年都將維持成長：(1)CIS：目前CIS貢獻營收逾五成為公司主要業務，隨著ADAS與自動駕駛趨勢明確，車用鏡頭數量提升，帶動公司在CIS封裝與RW晶圓重組需求提升，新產能自2021年Q1開出並逐季提升，同時手機下半年將進入消費旺季，拉貨動能可望回溫，預期帶動CIS業務逐季提升；(2) Ceramic：目前最大需求為LED基板，受惠於電動車多採用LED車頭燈帶動需求提升，同時熱電交換器與工業用Laser等產品放量出貨，價漲量增下，營收可望維持近年新高水準；(3)Hybrid：主要供應美國超音波感測頭客戶，受到疫情影響訂單趨緩，預期狀況於下半年好轉，綜上所述，研究部上修同欣電2021年營收140億5,000萬元，年增38.1%，毛利率28.9%，年增0.4pt，稅後淨利23億6,100萬元，年增62.78%，EPS 13.21元。

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這是為新房子的「個人」視聽室準備的小物。
為什麼是個人？
因為林太太怕吵，所以我一直以來都不能有正當理由買好一點的音響🤷🏼‍♂️
但新房子我有給自己留一個隔音超好的視聽室，當然就可以好好用它來享受一下「個人式家庭電影院」的爽感了🍺

而且我發現，就算是悠閒的爵士、瑜伽的冥想音樂、健身舞曲、甚至是自然音樂，這台中低音的表現都很到位！
非常爽感的迷你360°全音域真空管藍芽音響🔊

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❤️美國Lanchiya訂製混合真空管❤️
媲美音響專業家所擁有的藝術品，重磅打造全音域音頻揚聲器，使聲音更加均衡、柔美。

❤️360度真實環繞音場❤️
融合古典與現代技術，創造優秀的音頻性能，使高低音變得溫暖、柔滑、細膩。完美擴大聆聽音樂的最佳區域，讓聲音穿透整個空間。
可以從古典樂、搖滾樂中，聽到強勁的樂器震響；從流行月中，感受高低音的悅耳動人，彷彿置身現場。

❤️清晰悅耳，無可挑剔❤️
經由獨家™IESP系統調校，不受腔體外殼而犧牲低音水準，當隔膜產生聲波時，無源輻射器的紙錐可以產生更強的線性振動，當低音單元的紙盆、無源散熱器的紙錐反向振動時，可強化低音聽感。

❤️結構原理❤️
根據小體積、大動態的要求而設計，發揮真空管放大器的極限性能，呈現出柔滑又豐富的自然聲調。
延伸低音到高音的頻寬，擴大聲音的潛深度，即使提高音量也不失真。

❤️智能心理聲學iEAI™技術❤️
集合電子與聲學，揚聲器驅動器和結構相互對應。利用HI-FI聲音技術單元，無論在高頻、中頻、低頻皆擁有強大的均衡輸出，
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真實展現高保真的高端音質，支持全頻喇叭驅動器，優化氣流與頻率，透過兩個高音質單體輸出40W功率，讓你享受美聲過程~

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可以讓你的追劇人生、遊戲更投入😊

❤️承襲傳統精緻工藝❤️
採用高規格真空管，左右搭配旋風式懸掛邊緣支撐喇叭，將單體音色發揮淋漓盡致。

❤️情境LED燈❤️

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▪️商品型號：SS-36
▪️商品尺寸：280x120x130mm
▪️商品淨重：1KG
▪️材質：ABS
▪️響應頻率：70Hz-20KHz
▪️喇叭輸出：40W(RMS)
▪️電壓輸出：16V3A
▪️阻抗：4ohm
▪️信噪比：≥75dB
▪️失真率：≤1%
▪️無線範圍：7-10M(22-23ft.)
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▪️藍芽頻率：2.402Ghz-2.480Ghz
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▪️NCC認證：CCAP18LP4480T7
▪️BSMI認證：R51434
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🔴商品配件：使用說明書、電源適配器、音源線(3.5mm)、保固卡

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【大銀飆漲的秘密】
2021/2/8(一)
大家好，我是 LEO 😁
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想必很多人都想知道為什麼(4576)大銀會這麼的噴，這麼的兇悍，為什麼股民當家團隊可以在起漲前一個月佈局，短短幾天的時間就飆漲獲利逼近 60%，封關日還創新高，到底這家公司厲害在哪裡？
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其實 LEO在去年12/24盤後分析影片，【明年會爆發翻倍的兩大產業】⤵
https://youtu.be/GzxvA-CgFZw 已經偷偷暗示過了。
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當時團隊手中的凱美已經賺 66%，金居賺21%，現在你們再看看凱美、金居又繼續噴漲多少，就知道 LEO 在產業分析研究上真的很用心、很深入。
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2021/1/28日的理財周刊邀稿直接公開分享，大銀飆漲的秘密，今天就直接把原文貼出來吧⤵
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【大銀飆漲的秘密】正文開始
■走過 2020年低潮
工具機產業去年走過美中貿易大戰，新冠肺炎疫情，又經歷台幣升值產業遭受三重打擊，體質不夠強悍，財務實力不夠雄厚，恐怕都要傷筋動骨。
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2021年是全新的機會，工具機與零組件業者準備進行升級轉型，朝向高值化、智慧化，特別是在半導體設備國產化這一塊，原本只能望著國際大廠興嘆，整塊肥肉被叼走，台灣連分杯羹的機會都很少，關鍵在於技術實力，特別是工具機精密度的等級差距，微米與奈米等級是千倍的差距，誰能掌握奈米級的精度，就能掌握半導體設備訂單。
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■半導體設備商機龐大
2020年全球OEM半導體設備銷售金額預估將達689億美元，較2019年成長16%。SEMI預估，未來2021到2022年5G和高效能運算等新應用支持，會帶動半導體設備持續走強。
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台灣在全球半導體產業扮演領頭羊的角色，半導體是國家核心戰略產業，一檔台積電掌握全世界半導體晶片的命脈，它所需要的半導體設備是工具機業者最想搶進的新市場，為什麼台積電的印鈔機---EUV光刻機只能跟愛斯摩爾ASML買，因為只有它能滿足10奈米以下晶圓製造先進製程，而且可以往下延伸到5奈米、3奈米、1奈米，一台售價約1.48億歐元，約當台幣 50億，目前台積電已經採購 30~35台，到2021年底將會持續加碼到 50台，而三星到目前為止擁有不到 20台，大家可以算一算 50台價值多少錢？越高階的一台遠遠超過50億！
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■機會
工具機是「機械之母」，生產製造業設備的母機，要切入高精密半導體製程，難度很高，半導體前段製程所用的設備都是採用「奈米級」，「定位系統」用的是直接傳動的線性馬達，根本不可能用微米等級的「滾珠螺桿」。至於像日月光等做半導體後段封測才會用到滾珠螺桿或線性滑軌。
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■產業升級-大銀微系統
上銀集團旗下大銀微系統(4576)，就是生產線性馬達、力矩馬達、伺服馬達、驅動器等精密運動與控制元件為主，產品都是微米與奈米級定位系統，全球前三大半導體設備製造商都是客戶。
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■世界級的技術
上銀董座卓永財 20多年前就預見未來，果斷執行開發全新的技術並成立大銀微系統(4576)，當時就知道直接傳動的「線性馬達」將會取代「間接傳動」的滾珠螺桿，也就是上銀的主力產品滾珠螺桿有可能被這項新技術取代！線性馬達只需兩個零件，滾珠螺桿卻要十七個！
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成立大銀微(4576)，就是專攻線性馬達，與力矩馬達，兩者都能在小空間產生巨大力矩，屬於客製化頂級的市場，在定位與速度上，線性馬達是奈米級！大銀微(4576)是亞洲唯二有能力生產力矩馬達的公司，日本三菱是策略合作夥伴，全世界三大半導體設備製造商都是它的客戶。
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■打進半導體供應商
半導體奈米製程中的曝光機、高階掃描檢測等應用為例，大銀微(4576)提供馬達與驅動控制技術，上銀(2049)提供高精度、高真空的線性滑軌，整合兩者技術達奈米級運動控制。

日本-發那科(6954)株式會社，與大銀微(4576)是亞洲唯二有能力生產力矩馬達的公司，發那科只賣力矩馬達，而大銀微(4576)做整組系統整合是亞洲唯一，更有日本公司接洽，想經銷大銀微的產品，可知其實力連工具機大國日本都肯定。
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其晶圓機器人及晶圓系統也已經打入三星等大廠，訂單爆滿，其中上銀生產的迴轉工作平台已打入日本前三大工具機廠，未來在包括五軸的精密工具機，及半導體和5G等領域，都有很大成長空間。
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■過年加班訂單爆滿又漲價
大銀微(4576) 受惠於半導體產業復甦、Mini LED檢測設備需求帶動，去年Q4營收逐月升溫，去年Q4合併營收來到6.42億元、創近九季新高，目前半導體相關訂單能見度已達6個月。
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上銀及大銀兩公司是全球三大半導體設備商的供應商，更積極佈局電動車，未來電動車伺服控制要改採用滾珠螺桿及齒條，上銀向德國購入齒條機，預計二月運抵台灣裝機，上銀已成為年產50萬台電動車廠的第二供應商。
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訂單塞爆，決定擴大國內外投資建廠計畫，在台灣雲科三期、嘉義大埔美二期建新廠，義大利新廠近期將發包，預計2022年完工，日本神戶廠房規劃今年將發包，2023年初全面完工啟用，大陸蘇州二期新廠預計今年6、7月啟用。
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■優秀的財務操作
去年台幣強升約6~7%，許多工具機廠獲利被大幅侵蝕，但是卓永財董事長表示，上銀透過匯率風險管理，將資產轉為強勢貨幣，負債變成弱勢貨幣，去年非但沒有匯兌損失，還有匯兌收益！
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■展望未來
上銀加速布局電動車剎車與轉向系統的專用智慧型滾珠螺桿，預估今年下半年小量試產，2022年開始量產，客戶包括歐系、美系及中國大陸Tier1供應商。大銀微(4576)在母公司全力支援下，是亞洲唯二生產力矩馬達的公司，與奈米等級的線性馬達，打入半導體關鍵設備商，將來線性馬達取代滾珠螺桿，大銀微(4576)超越上銀只是遲早的事。
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