［今日寫呢啲］已經從善如流，改善咗個影音版模式。由今日開始每篇都會有埋聲音版同埋影片版（錄住手機讀）

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星期六寫咗篇Domino’s Pizza跑贏Google嘅啟示，個人認為不錯。除此以外，大市都幾悶，但我鍾意悶嘅市。又唔係聽日退休，咁快升晒點掂？最好梗係我買齊晒貨先升。「咁股災你咪好開心？」，又唔係喎，跌市真令人懷疑人生的，所都係悶悶地嘅市好。

唯獨要講，兩隻港股通北水新貴，心通醫療2160同醫渡科技2158，星期一都比較弱。Patreon文有教你點處理。

宏觀嘅，唔怕話埋你知，我個睇法係，通脹必然嚟，但股市繼續升。另外分享咗PIMCO前CEOEl-Erian嘅文，此人之前都幾燈下，一路講爆煲，講咗好耐。但呢篇還不錯，你見近期通脹明顯升溫，通脹預期又升溫，公司又請唔到人，即係人工應該會升。但點解債息反而唔升？睇埋最新耶倫講嘅嘢，你可能都明：就係投資者都知道通脹會升，但睇死聯儲局會忍，根本唔會加息或縮表。詳請文中有講

個股嘅，咩Black Rock愛馬士 Nvidia嗰啲又新高就不講。但有幾隻得意啲，首先係DropBox，少人講的，但我地Patreon舊年已經話係賣盤對象，星期一晚又新高。

另外隻三星房託3187都新高，不過呢啲你唔好期望個價會升得好勁，加租空間應該唔大，特別係寫字樓有排都未返到以前，成個模式都唔同咗。

得意嘅係Facebook，明明又話個個杯葛冇人用，但股價又新高。上次業績其實好強，但3月底已經升，到4月出業績反而插．而家不經不覺又一季，會唔會又係咁玩？不過真係要睇iOS私隱設定對佢嘅影響。呢隻真係一早已經狂推。

每日一圖嘅，三個。第一個係摩根士丹利嘅combined market timing indicator 創咗新高—但之前幾次都捉到個股市頂位，見到估值極貴，睇下今次又中唔中？

第二個，又唔使怕，根本你睇返N咁多個情況下，拉長嚟講，股票都係跑贏晒其他東西。但又留意返，你可以睇下買股票一年係有幾多回報，咁你出面有人話幫你年年三四成嗰啲，就祝你好運。

第三個大約都分享過，咪啲「舊經濟」股今年翻生。福特福士跑贏Tesla，迪士尼跑贏NetFlix．點解？文中有講

Good Read嘅，又係三篇。第一篇講FinTech，又係好多人當係「顛覆者」，但真係？RobinHood應該搶咗傳統券商唔少生意，但，咪又係payment for order low益Citadel！至於銀行更唔使講，香港堆virtual bank仲係睇唔到點賺錢，有啲仲要根本係銀行背景。實情就好合理，等於煙仔商都入股電子煙。香港最成功嘅FinTech？當然係Payme，亦即係匯豐。銀行而家不知幾咁擁抱啲Fin Tech公司，最後你發現FinTech服務嘅好可能係銀行，唔係你。

第二篇嘅，職場求生術，話畀你知啲潛規則，同埋點樣應付。呢啲文坊間極多，差不多任何求職網都有。但我揀過嘅梗唔同。話埋你知嗰9個法則：任何人都可以被取代，度度都有政治，大家啱嘴型重要過一切，個個同事都同你競爭，做嘢要畀人見到先得，好多公司啲改革根本就係混吉為改而改，你係去執行啲白痴決定唔係去質疑，大把白痴嘅企業人格測試，分花紅多數都係亂咁嚟冇乜準則

最後一篇，某統計，好可能唔多科學。但，啲友拎幾錢買加密貨幣？原來中位數係7000美金。咁就死得，根本升10倍你都唔會點有錢（100倍就好啲）。但係咪呢啲人本身窮？又唔係喎，原來只係拎3%投資去買。果然個個都講就大大聲。

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Joe：「3月的時候，NASDAQ一度只有6000多點，市場超級悲觀，現在12月，NASDAQ超過12300點，市場越來越樂觀，看空的空方越來越少了，因為一個個陣亡了。」

受到中國武漢肺炎(COVID-19)疫苗利多的帶動，美國銀行(Bank of America)賣方指標(Sell Side Indicator, SSI)，追蹤9名華爾街策略師建議的平均股票配置，美股投資人11月的看多程度跳升至18個月以來新高。

雖然這通常暗示股市可能拉回，但美銀認為市場氛圍還不到「狂喜」(euphoric)的地步，預測S&P500指數2021年仍有續漲空間，美銀證券策略師Savita Subramanian的研究報告，11月SSI從前一個月的57%上升至57.8%，顯示華爾街的樂觀程度已創下18個月新高。SSI屬於反向操作指標，意味著當華爾街感到樂觀時，對股市來說是空方訊號。這項指標已經快要發出「賣出訊號」，為2007-08年全球金融海嘯初期以來，最為靠近賣訊的時候。

然而，這不代表現在就該出售股票。事實上，Subramanian表示，這個訊號暗示，S&P500未來12個月的總報酬有望達到10%。也就是說，投資人的信心雖在上升，但尚未到達終結多頭的狂喜地步，從過去的歷史來看，當美銀的SSI來到目前水位時，接下來12個月S&P500繳出正報酬的機率多達93%。根據美銀統計，SSI預測S&P500未來12個月總報酬的準確度比華爾街其他模型還要高。

賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名財經教授Jeremy Siegel受訪時表示，「無論誰當總統，市場2021年都會有相當不錯的表現。」聯準會(Fed)及美國國會對經濟挹注了數兆美元的資金，流動性跟著大爆發。「貨幣學理論是我的專長.....二戰以來，這種情況已有75年未曾出現過。」「我認為市場上有許多流動性遭到壓抑，一旦疫苗出爐、流行病引發的恐懼心理在2021年緩解，市場活動可望大增。」

Siegel直指，疫情促使企業裁掉不需要、沒有生產力的員工，勞動生產力隨之大增，這將推升企業獲利。值得注意的是，美國第二季的勞動生產力上升10.1%，創50年以來新高，作為華爾街多頭之一的Capital Wealth Planning市場策略師Jeff Saut認為，美股有望再度衝高，預期S&P500將在年底前觸及4000點，Saut表示，企業收益將持續比大多數人想像的要好，不過大多數個別投資者似乎嚇死了，他們抱持太多現金，被迫在感恩節和新年旺季節慶裡付錢 。」

Saut認為，S&P500的創紀錄表現，可以參考1949年至1966年，以及是1982年至2000年的股市走勢，在今年出現37%、38%的回調時，一堆空頭出來說我們處於熊市中，他們很顯然不知道長期多頭是什麼。事實上，自2019年3月以來，市場的主要趨勢就一直在向上攀升，在1995年，即使投資者認為上漲的驅動力很少，S&P500仍持續克服阻力，那是該指數有史以來最強大的5年。他也相信歷史將會重演，因為幾乎沒有立即性的危險，在Saut的清單中，中國武漢肺炎疫情並不是最大的市場風險，在長期多頭中，最重要的是不要失去股票部位，我們至少還有四年多的多頭，但沒人相信。

野村投信公佈的投資展望定調明年股債市將延續多頭走勢，最看好的市場是美國、中國與台灣，在低利環境、流動性充沛、疫情因素減緩下，明年全球股市維持多頭，且今年表現出色的美國與台灣股市會續強，中國股市看好度也提升，美股本波行情不少投資人錯失，明年在科技股獲利維持高水準下，搭配QE延續，回補買盤可期；中國具有價值面、籌碼面與基期優勢。台灣股市方面，雖然今年漲幅不小，但是拿掉幾家漲幅很大的公司，整體市場沒有特別貴，預料科技與傳產股都還有表現空間，明年科技股與消費股會有相對強的表現。至於債市，野村認為也將延續多頭表現，基本面強的美國高收益債以及價格合理的亞洲高收益債是明年的首選。

https://www.bcc.com.tw/newsView.4880531
https://news.cnyes.com/news/id/4546168
https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=db056629-bdd7-4575-928d-70566c71a991

本篇帶大家認識巴菲特指標～

巴菲特指標（Buffett Indicator）可以用來判斷股市是否處於過熱或超跌的狀態。

計算公式：
上市櫃總市值÷當年度GDP（國內生產毛額）

這個指標為巴菲特先生（Warren Buffett）在一篇刊登於富比士雜誌（2001年12月）中的專文中所提出。

其背後意義為：當股市的總市值上升，而GDP沒有上升、或是上升趨緩的話，表示股市被高估，有過熱現象。

巴菲特先生認為當這個指標跌到70%或80%時，股市有超跌現象，此時買進股票的話，獲利可能頗豐；而指標上升到130%以上時，有超漲現象，此時若買進股票，則獲利空間可能有限。

將巴菲特指標應用在台股，做出附表（請點下方連結），會發現台股在近20年中，在民國89年出現79%、民國91年85%、及民國97年因為金融海嘯出現89%的超跌現象，此外大部份介於120%到180%之間。

這個指標雖可用來判斷股市超漲或超跌現象，但不能作為股市就此要反轉的唯一信號。
也就是說，若於台股的巴菲特指標在120%以下時買進股票，會有較大的獲利空間；180%以上的話，獲利空間較小、套牢或虧損的風險較大，此時投資人應審慎評估。

以下附上查詢方式：
①股市總市值
◇請上「台灣證券交易所」
◇點選「交易資訊」
◇點選「統計報表」
◇點選「市值週報」
◇點選「下載」（單位：億元）

②GDP（國內生產毛額）
◇請上「行政院主計總處」
◇點選「經濟成長率」
◇查看名目GDP（單位：百萬元）

股市總市值在每個星期五盤後公布。使用手機查詢者，請點選「最新消息」查閱。

附表連結：
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1KS-LzOmM0nQ-JmTkqifkFaFuFyAIMazRMn6fSVHj3Gs/edit?usp=sharing