#巴菲特指標與現況
巴菲特指標是巴菲特在2001年提出的指標，計算公式為股市市值除以GNP(現多以GDP代替GNP)，是一個用來計算整體股市估值的指標。近幾個月以來，由於美股的巴菲特指標已經超過2000年的高點，因此市場上許多人在討論，從巴菲特指標來看，當前的股價是否已經過高？
　
從公式(美股市值/GDP)來看，拆解近期狂漲的巴菲特指標，上漲的原因有部分來自於尚未從疫情中完全恢復的GDP，但最主要推升指標的因素，是不斷創新高的股市。也正因為如此，這幾個月來不斷有人指出泡沫已經形成，並認為股市和經濟已經脫節了。
　
不過老實說，這種「脫節」的狀況其實很常見，一般來說，股市只要不是衰退，通常都會呈現一片樂觀的走勢，所以大家才會感覺巴菲特指數在過去70年，似乎每次都能夠抓到衰退的契機。從圖表來看，1990經濟衰退時的巴菲特指數和2020年的狀況很像，在衰退初期，指數就已經達到低點，而到了後期，指數更是大幅攀升，當前的巴菲特指數甚至已經超越2000年的高點。
　
#股市 vs GDP
之所以會出現這種狀況，是因為股市是經濟的領先指標，通常會比GDP還早反應經濟狀況，因此在衰退結束前，市場就會提早開始上漲；而在GDP真的開始下滑之前，股市也會先一步修正。
　
#巴菲特怎麼說？
許多人用巴菲特指數來做為買進、賣出的時間指標，可能是因為「巴菲特」這個名字本身就很有吸引力。不過估且不論這個指標兩大組成之一的GDP反應經濟延遲嚴重，巴菲特本身其實也不太使用這個指標。
1.波克夏本身的投資策略是以超長期投資為主。
2.巴菲特在2013年指出，巴菲特指標並沒有那麼精準，並且僅在2000年的衰為中較有用。以事後觀察來看，巴菲特認為股票在絕大部分的時間之中，都處於合理價格區間。
3.巴菲特在2019年指出：「倘若你相信美國 30 年期公債當前的 3% 殖利率是合理的，那麼股票其實「便宜到荒謬」（ridiculously cheap）。」而現在的30年期公債殖利率還遠低於3%。
　
#從股市的角度來看
而從這個指標本身的意義來說，拿市值與GDP來比較，背後蘊含的概念，完全無助於推斷股市未來的發展。
1.股市反應的是投資人對於公司未來3~30個月的獲利預估，並且依據情緒或是當下環境而調整，而市場情緒並不是簡單就能用公式得出的結果。
2.美國許多大公司是跨國企業，獲利來源並不在美國境內，因此股價有部分反應的是整體國際成長，而不僅僅是美國本土而已。在這種狀況下，將其市值與GDP作比較，其實已經有點偏頗了。
　
#從GDP的角度來看
GDP是一段時間之中，整體經濟活動的結果，因此和美國企業的表現並不會完全重疊，其中不論是進出口對於GDP的影響，或是政府在GDP之中扮演的角色，都讓GDP與股市差異更大。而單就巴菲特公式來說，GDP每季才公布一次上一季的結果，股市卻是在持續反應未來，光從這點來說，兩者之間的差異就非常大了。
　
#如果巴菲特指標真的有用？
如果拋開上述假設不談，假設巴菲特指標真的有用，那麼整個市場都會依據巴菲特指標來行動，如果指標上升，市場會馬上把股價賣下來，反之亦然。而後巴菲特指標就只會在一個區間之中移動，此時又會開始有投資人覺得可以早一步行動，最終這個指標會無效化。
　
#結論
沒有一個指標能真的顯示股價太貴還是太便宜，即使真的有這種指標，我們也無法單以那個指標判斷後續會更貴、更便宜，還是回到均值。換個角度想，假設巴菲特指標顯示可能崩盤，而三年後真的崩盤了，從數十年的線圖來回顧，可能我們會覺得指標很準，但是在當下，投資人是要空手錯過三年的行情，還是作空被嘎三年，這種狀況下，投資人是否還會覺得這個指標準確呢？

原文連結：https://scantrader.com/article/017864f14d55000005dd000000000000

GDP 怎麼計算？

GDP、GNP是什麼意思？
台灣的GDP有多少？
其他地區的GDP有多大？
GDP增長率如何？

https://youtu.be/47Kd6NcYGP4

歷史上來說，巴菲特指標在網路泡沫破裂前達到約 136.1% 的高峰，並在 2008 年金融海嘯前達到近 104.2%。而如今，這個指標飆升到了近 180%，創下 30 個月來新高。

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翁sir 2020

00:27 Q1 私有產權
01:48 Q2 三個經濟問題
05:45 Q3 機會成本
07:02 Q4 利潤極大化
12:03 Q5 長期&短期
14:31 Q6 流動性&勞力供應&勞力生產力
18:13 Q7 廠商
21:08 Q8 資本
22:22 Q9 擴張動機
25:14 Q10 產出&成本關係
26:09 Q11 供需彈性
27:55 Q12 相對價格****
37:55 Q13 供需圖 均衡點
39:45 Q14 從量關稅 表
43:00 Q15 彈性&替代品
45:44 Q16 配額
46:15 Q17 供應曲線沿線移動
48:23 Q18 完全競爭
49:15 Q19 洛倫茨曲線
50:45 Q20 失業率；公平；生產力
52:41 Q21 配額改變
54:50 Q22 邊際利益&總收入
58:36 Q23 GDP百分比轉變
59:50 Q24 失業率計算
1:01:08 Q25 GDP&GNP
1:02:42 Q26 GDP
1:03:27 Q27 SRAS右移
1:03:54 Q28 資產負債表
1:05:35 Q29 金管局功能
1:08:37 Q30 貨幣功能
1:09:27 Q31 M1M2M3
1:10:27 Q32 費沙方程式
1:12:17 Q33 貨幣供需
1:13:07 Q34 稅
1:14:39 Q35 QTM貨幣數量論
1:16:54 Q36 稅制 圖
1:17:39 Q37 非預期通縮
1:18:28 Q38 ADAS政策影響
1:19:29 Q39 概念題 負數
1:21:50 Q40 通脤差距&財政盈餘
1:23:25 Q41 擴張性政策
1:24:15 Q42 國際貿易
1:25:02 Q43 開放貿易
1:28:00 Q44 BOP國際收支平衡
1:28:43 Q45 匯率
1:33:59 5**答卷參考
1:34:40 2019卷2 Q2
1:36:35 2019卷2 Q5 經濟概念
1:40:28 2019卷2 Q9c 支薪方法
1:44:48 做卷時間分配
2:00:39 點解最優規模 P=MC
2:05:27 如果有人派$10000 收入更公平？
2:07:28 1997CEQ2 機會成本
2:11:42 經濟現象的例子

“2019今年國內生產總值增長率為5.4%”
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