微控制器（MCU）廠-九齊(6494)第1季獲利表現亮麗，創歷史新高紀錄，每股純益1.88元。
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受惠MCU市場缺貨，客戶需求強勁，在產品漲價及產品組合優化下，第1季營運表現淡季不淡。4月營收達1.93億元，較3月再增加13.86%，年增108.39%，連續2個月業績創歷史新高紀錄。
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🕵️‍♀‍關於九齊(6494)：
成立於2006年10月，營運研發據點位於新竹，為消費性IC設計公司，核心事業為積體電路設計研發、提供應用設計解決方案與行銷。
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🤩主要產品：
語音控制IC、MCU微控制器等，應用於消費型電子為主，包括家電產品、血壓計、電子玩具、遙控器等。
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其中語音控制IC皆以客製化訂單為主，且可與32位元MCU結合具有語音辨識、高音質語音或搭配各類傳感器(Sensor)等功能應用於各式智能玩具上。
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同時在小家電應用MCU市場上，因為高性價比在中國佔有一定市佔率。
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👣銷售地區占比：
2019年產品銷售區域比重為台灣佔5%、亞洲佔95%。
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💰主要客戶：
全球玩具大品牌Mattel、Hasbro、Bandai、SEGA Toys、倍樂生等。另外公司也透過通路商打入中國玩具品牌藍貓、美斯達、奧迪、好孩子、奧飛動漫等。
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🦾國內外競爭廠商：
MCU國內競爭廠商有佑華、松翰、金麗科、凌通、紘康、偉詮電、康呈、盛群、通泰、新唐、義隆、遠翔科等，國外業者包括ATMEL、Freescale Semiconductor、Integrated Silicon Solution、IXYS、Maxim等。
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語音IC競爭廠商為佑華、松翰、凌通、新唐等。
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[修正式價值投資]檢視五大評分內容：
除了自由現金流入部分，近10年有7年現金流入，被扣了6分之外，其餘皆為滿分。
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1. 營收創新高能力：
近期月營收符合24個月新高以上的條件，所以此條件獲得30分。
(篩選近期營收創新高的企業，股價潛力越有上漲的潛力。)
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2. 獲利來自本業：
本業稅前淨利>90，所以此條件獲得滿分10分。
(本業獲利是重要指標，若企業獲利來源是業外收入，有可能為一次性收入，並非長期，得多加注意！)
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3. 股本小優先：
不滿足股<10億，被扣10分，獲得10分。
(修正式價值投資認為股本小營收表現佳的企業，可判定為潛力股，股價容易被低估，可能是還沒被市場發掘的好公司。)
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4. 最近3個月營收比去年成長：
近3個月營收總額比去年成長>50%，獲得30分
(營收若比去年同期增長，表示正在擴大市場，值得投資人關注。)
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5. 自由現金流入：
近10年，其中7年有自由現金流入，被扣6分，獲得14分。
檢視公司體質是否穩定，現金流穩定的公司，更有成長的本錢。
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# [陳啟祥]修正式價值投資
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p.s修正式模組還有谷底復甦型策略可以交叉參考喔~

受疫情影響，盛群 (6202)客戶憂來不及拿到產能，偏向下長單，市場回溫訂單滿載，法人看好創新高。

10/26MCU廠盛群法說會副總蔡榮宗指出，隨著海外市場回溫，加上台灣、中國客戶拉貨力道續強，第四季營收可望再創高，且因去美化、疫情、產能排擠三大效應催化，客戶多提前下單，平均交期延長一個月，客戶擔憂拿不到產能，多偏向下長單，目前訂單已看至明年第一季，部分常規型產品更可看至明年 6 月。法人估，盛群今年營收將超過 55 億元，創新高。

此外，由於現今 8 吋晶圓產能滿載，小型業者因與晶圓代工廠合作關係較薄弱，代工產能滿載下，產能出現排擠效應，盛群也因此接獲轉單。

😎公司簡介：
盛群(6202)為台灣微控制器(MCU)廠，全球排名第12大MCU廠商，出貨量市佔率約2~3%、出貨金額市佔率約0.7%；主要從事IC設計與自有產品開發、製造及行銷。原本以8位元的低階應用為主，近年來每年投入高比重研發費用，成功量產32位元高階應用產品。

銷售上主要透過全球經銷網路出貨，擁有臺灣、香港、中國各城市、美國、東北亞、東南亞、南美洲、歐洲、中東等世界各地的代理 或經銷網，並透過國內外銷售據點，做到快速的銷售和售後服務與技術支援。

台灣市場的主要經銷商為欣宏電子，中國市場的主要經銷商為華瑞昇電子。
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🧐產品應用領域如下：
由於MCU的應用面非常廣大，目前盛群產品應用市場依照比重依序為：家電、工業控制、健康照護、顯示器驅動IC、電源管理IC、PC周邊IC、安防裝置IC等，下游應用十分分散。
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🤩營收比重：
76%MCU晶片/24%周邊晶片

🕵️‍♂‍競爭廠商：
MCU：松翰、凌通、鑫唐、偉詮電等，國外競爭廠商有ATMEL、Freescale、Renesas、STMicro、TI等。
PC周邊IC：迅傑、新唐、義隆、精拓科、聯詠等。
消費性I：佑華、松翰、倚強、凌越、Ricoh、Remicron等。

亮點分析：
⭐️9月營收創下165個月新高
⭐️2020Q3獲利創下9季新高
⭐️最新ROE為23.53%，屬於高獲利型公司
⭐️自由現金流量穩定，近7年有7年現金流入
⭐️黃金交叉(月線>季線)，股價處於多頭走勢

警訊提示：
👉最近一個年度營收為3年新低
👉最近一個年度獲利為3年新低
👉現金股息衰退
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◼獨家報告專區
⭐https://reurl.cc/bR6pzr

受疫情影響，盛群 (6202)客戶憂來不及拿到產能，偏向下長單，市場回溫訂單滿載，法人看好創新高。

10/26MCU廠盛群法說會副總蔡榮宗指出，隨著海外市場回溫，加上台灣、中國客戶拉貨力道續強，第四季營收可望再創高，且因去美化、疫情、產能排擠三大效應催化，客戶多提前下單，平均交期延長一個月，客戶擔憂拿不到產能，多偏向下長單，目前訂單已看至明年第一季，部分常規型產品更可看至明年 6 月。法人估，盛群今年營收將超過 55 億元，創新高。

此外，由於現今 8 吋晶圓產能滿載，小型業者因與晶圓代工廠合作關係較薄弱，代工產能滿載下，產能出現排擠效應，盛群也因此接獲轉單。

😎公司簡介：
盛群(6202)為台灣微控制器(MCU)廠，全球排名第12大MCU廠商，出貨量市佔率約2~3%、出貨金額市佔率約0.7%；主要從事IC設計與自有產品開發、製造及行銷。原本以8位元的低階應用為主，近年來每年投入高比重研發費用，成功量產32位元高階應用產品。

銷售上主要透過全球經銷網路出貨，擁有臺灣、香港、中國各城市、美國、東北亞、東南亞、南美洲、歐洲、中東等世界各地的代理 或經銷網，並透過國內外銷售據點，做到快速的銷售和售後服務與技術支援。

台灣市場的主要經銷商為欣宏電子，中國市場的主要經銷商為華瑞昇電子。
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🧐產品應用領域如下：
由於MCU的應用面非常廣大，目前盛群產品應用市場依照比重依序為：家電、工業控制、健康照護、顯示器驅動IC、電源管理IC、PC周邊IC、安防裝置IC等，下游應用十分分散。
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🤩營收比重：
76%MCU晶片/24%周邊晶片

🕵️‍♂‍競爭廠商：
MCU：松翰、凌通、鑫唐、偉詮電等，國外競爭廠商有ATMEL、Freescale、Renesas、STMicro、TI等。
PC周邊IC：迅傑、新唐、義隆、精拓科、聯詠等。
消費性I：佑華、松翰、倚強、凌越、Ricoh、Remicron等。

亮點分析：
⭐️9月營收創下165個月新高
⭐️2020Q3獲利創下9季新高
⭐️最新ROE為23.53%，屬於高獲利型公司
⭐️自由現金流量穩定，近7年有7年現金流入
⭐️黃金交叉(月線>季線)，股價處於多頭走勢

警訊提示：
最近一個年度營收為3年新低
最近一個年度獲利為3年新低
現金股息衰退