https://henryporterbabe.medium.com/59760ad4f37c

炒開幣又睇下股市，純粹個人判斷，不喜勿插

早前《路透社》傳出中國銀保監會正調查中國平安(2318)在房地產市場的投資事宜，引至短暫性股價下跌。本人曾於59蚊Set盤，然而最終因為錯過時機都係入唔倒貨，去到執筆之時經已彈升起60蚊以上（現價60.75）。響度分享少少我對呢隻股充滿信心嘅原因。

首先，路透社只是「引述兩位消息人仕報導」，並未公開消息內容；中國銀保監至今亦未公佈究竟調查咩範疇、甚至是否正式立案亦未可知，究竟詳情為何外間只係估估下：

其次，基於大陸最鍾意管呢管路，而家中國平安就華夏幸福嘅投資當然係失利，但卻遠遠未及銀保監訂立，針對房地產投資嘅上限水平，不存在違規行為。《路透社》引述消息來源話銀保監係為咗收緊金融機構對房地產投資出手，但中國平安高層「見過鬼都怕黑」，已多番強調會因為今次虧損而反思，所以你我問呢次銀保監流出調查消息，係作為姿態性質多過實質進行任何收緊監管或懲罰。

第三，中國平安講緊嘅係過萬億市值，而華夏幸福投資對中國平安造成嘅風險敞口只係540億，雖然難免影響到盈利表現，但肯定未到「動搖國本」嘅程度。

響度要解釋一下所謂風險敞口（Risk Exposure），係指金融活動中，對風險未採取任何防範措施而可能導致出現損失的部分。一般而言投資係可以透過對沖、保險等方式進行保護，而未有保護部份就稱為風險敞口。但大家要留意嘅係，風險敞口指嘅並唔係中國平安經已損失嘅數額，而只係響目前已知嘅風險入面可能承受嘅最大虧損。

中國平安目前就華夏幸福減值359億，其實經已佔相關風險敞口六成以上，然後聯席首席執行官姚波仲表明，假若華夏幸福已進行風險防範及化解方案，悲觀睇，最多就係蝕多剩番果百幾億；樂觀睇，則損失經已完全處理好，甚至可能有機會回撥。

我地再睇埋中國平安目前管理3.8萬億投資資產組合入面，包含埋其他房地產投資嘅風險敞口為1885億，最多就係佔不足5%；但中國平安股價由高位91.99，一嘢跌到60蚊樓下，減值達3成，響我眼中係有相當值搏率。

當然對於一啲對中概股有疑慮、或者堅持所有大陸股票一律唔買嘅朋友，我當然建議大家都係炒番美股Crypto（但買幣都唔撚比買BNB）；之但係響我眼中錢係從來無分正義邪惡，而只分值唔值搏。

🌻美國生活
最近天氣好, 一直想往外面跑, 也定不下心來看股市相關的資料. 所以就把一些時間拿來整理院子與菜園, 以及構思要種的花與蔬果. 也趁著在戶外的時候, 淨空自己的心靈.
　
最近還是會去花店. 這次買到的玫瑰, 有個特別的名字: Matcha(抹茶). 　不過卻被朋友戲稱, 看起來像是被切了一半的高麗菜. (見圖一).

去Ｗalmart採購園藝用品時, 發現了兩樣特別的東西: 原來美國人是用類似大型黏鼠板的東西來抓蛇?!(見圖二) 會用類似鞭炮的東西來殺死松鼠, 臭鼬(skunk), 老鼠?!　　　

🌻美銀基金經理調查：市場處於極度樂觀
經濟展望方面，市場對V型復蘇的預期從去年的10%飆升到50%，全球投資者對經濟復甦有著非常強烈的樂觀預期。
https://bit.ly/3v2aqCk

🌻Coinbase(COIN)
上週五介紹(不是推薦)了COIN, 結果周末就有了幾個非常不好的訊息.

一是這個新聞: 【Bitcoin】美財政部傳起訴多間金融機構涉利用加密貨幣洗錢　比特幣挫一成 https://bit.ly/3v5ZdAF

二是高層賣股的消息:
https://cointelegraph.com/news/coinbase-insiders-dump-nearly-5-billion-in-coin-stock-shortly-after-listing

虛擬貨幣目前的投機行為比較重, 所以我建議大家如果真的要買這類的個股或是貨幣, 不要放太多的資金在裡面, 或是要注意個股可能會隨著這類的新聞而有波動. 這個消息有可能也是讓大盤回調的催化劑之一, 所以要注意. 供參. (加上本月的insider selling很高, 請見留言處的截圖)

🌻Docusign(DOCU), Farfetch.com(FTCH), nCino(NCNO)的財報已經整理好, 放置在部落格那邊.
https://makingsenseofusastocks.blogspot.com/

關於FTCH, 這是我的想法:
--沒甚麼大問題(他們財務數字很雜, 所以我沒細看, 只專注在大方向).
--不過我唯一的concern是, 中國的狀況在下半年聽說不是很好(好像現在就已經不太好了?)而根據Morgan Stanley, FTCH約有10-15%的業績是來自中國("While FTCH does not specifically break out mainland China exposure, we estimate it is in the 10-15% range of GMV." 所以中國營收大概也差不多是數值), 而中國業務(仍然)會是今年的主力之一, 所以可能會稍稍影響到其業績.
--但目前FTCH的價格其實不貴(根據分析師的估值)(p.s.但這不表示沒有下行的風險)

之前FTCH也被牽涉到這新聞, 不過Morgan Stanley認為這不是甚麼問題: https://news.cnyes.com/news/id/4620945

供參.

🌻 附上本周發表財報公司一覽表.

Pictures: courtesy of earningswhisper.com

［韓仔害人不淺］不過打靶嘅嘢，梗係打得快好世界，打得摩冇鼻哥。例如以下呢兩間。

又，呢篇文2000字，連埋整圖，我只係用咗半個鐘

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1. 今次呢單嘢比較好寫，因為真係唔難明，唔使好專業都知咩事（https://bityl.co/6BA5），亦唔使點爭拗。反正唔少人都借過孖展，未借過都大約知咩咩一回事。你有堆貨，我咪借錢畀你，但堆股票就係抵抽品，有乜依郁跌咗落嚟我就追你補孖展，一兩日錢唔到嘅，同你不問價沽晒出街。你冇得怨，因為當初啲合約都咁寫，亦係行規。

2. 當你堆貨當時值100萬，我借咗50萬畀你，咁可能去到跌三成（呢啲可以傾）我就叫你抬錢（或抬貨都得），否則我就幫你射晒出街。點解咁做？我唔咁做嘅，你著咗草爆咗爆我點算？再跌多啲，堆嘢跌到30萬嘅，我斬晒出街都未夠填你爭我條數喎。

3. 以上呢啲操作，本人都做過，幸好係斬人嗰個，唔係被斬嗰個。當然我唔係刁拿（其實係讀 D拿），又唔係credit，亦唔係「老細」，但都會有參加下。

4. 當中呢，仲有不少學問嘅。留意今次重災區就係瑞信同野村。咁多數呢啲友仔呢，一間借就間間借架啦（你以為有TU？雖然你睇CCASS花紙都會知），多數都係「積犯」（在個客面前當然唔係咁講），借落幾廿條街數架啦，好人好姐唔會搵上門啦下話，唔通李嘉誠拎啲長實嚟問康宏借錢咩。但冇嘢嘅，計數啫，我咪借少啲畀你咯，或者收高啲息。當年咩漢能（656）嗰啲，有啲行收二三十厘息，你四年唔爆煲嘅我已經賺返晒啦

5. 戲肉啦喎，明明週末你聽到係高盛同 摩根士丹利係風眼，但你見股價都冇乜點跌。點解？因為佢地都有講，冇乜大影響。

6. 點解冇乜大影響？因為佢地係最早 meng雞（as in meng車邊）打佢靶嘅行！咪輸得少。

7. 你想像到個情況，我高盛不問價咁射出街，當然會惡性循環質低個股價。但話得不問價射出街，咪就係不問價！插到佢跌九成都好，都執返少少，因為再遲可能一成都冇（例如隻嘢停埋牌就仆街了，香港成日見）

8. 但，如果有幾間行都係「苦主」，就有趣。就係典型嘅Game Theory 囚徒兩難啦。理論上，梗係大家按兵不動啦，冇人開槍咪冇乜事。一有第一個做，第二個就跟住做，然後齊齊插水。

9. 但實際上，咪玩啦，稱兄道弟自己友，皇氣到大難臨頭各自走嘛！梗係做第一個有著數。高盛咪做咗第一個，咪輸得少

10. （當然實務上唔同行有唔同街拉啦，亦都真係好多時有啲行要請示幾撚十個高層，簽得名嚟都蚊訓。我舊行嘅老細就真係親自落去刁寧房睇住個刁拿將個愙打靶的，效率呀）

11. 然後你又睇到，投行業務難做呀。呀韓仔原本已經係黑名單，但高盛都仲係開返戶口畀佢。咁冇嘅，冇永遠嘅敵人，睇錢份上咯。都係嗰句，計數啦，乜風險都唔take嘅，去做食環啦（都有風險）

12. 講返，瑞信同野村呢，就重災區了，唔知係exposure 大，定沽得慢，定內部啲溝通太多層。野村話埋你知，輸呢壇嘢輸200億（梗係美金，唔通YEN？）。咁但講真，你以為好多錢，又係咪好多錢？都

13. 答案：都多多地啦。量化嘛。可能一兩季甚至全年嘅利潤都泡湯（懶查）。但公司蝕錢不等於爆煲，個Book 大約2600億，咁輸咗200億，8%—咪好似打機咁畀人一招扣咗8% 能源咯，甘唔甘？都甘甘地。仲要金融機構呢，唔使扣到0%先GG，一般去到50%已經叫晒救命 變紫色 滿天星斗任人打架啦。

14. 咁所以，野村同瑞信呢啲跌幅，差不多啦。但暫時望落，你睇各樣嘢，都唔似係咩系統性風險。「日日都有人打靶架啦」「不過今次大啲咁解」。留意你睇係咪金融風險，唔止睇股嘅，你睇埋啲VIX呀，Junk Bond呀，OIS呀，LIBOR呀，匯市呀等等，正常嘅。

15. 咁講完啲苦主，講返被沽出街嗰啲股票。真係留意，係雪球效應，堆嘢本身都碌落嚟，去到某個點先再觸發以上講嗰啲人踩人。ViaComCBS／Discovery寫過啦，本身啲估值都誇張，業務又冇乜特別。所以理論上應該斬完呢啲友股價就屙清輝，但你見ViaComCBS都仲跌緊

16. 照計啲中概股就過癮啲，都大約止咗血。但真係除你牌，都唔多好玩。未必變廢紙，但限你一個時間前沽晒就夠煩。況且，有啲公司本身都相當有問題啦。拿無證無據唔好屈人，而反正有人覺得「大陸啲嘢都係假」，但真係程度有深淺。瑞幸咖啡之類，你見都好少見。而你咩「跟誰學」嗰啲，一路都畀人話有問題架啦，自己心照。

17. 最安全係邊隻？反而係百度。因為已經返咗香港第二上市，你咪除牌咯，真係冇乜影響。但百度偏偏係業務比較廢嘅一隻。係咁架啦，邊有完美。

18. 咁真係搏嘅，我會揀騰訊音樂TME，當然輸死冇得賠，貴客自理，又唔係我拎支槍叫你買。你咪到時屌仆街死財演累你輸錢。但我只係將頭先呢句講多次。

19. 騰訊音樂話晒啲業務正常啲，大股東又可靠啲，況且仲有外資瑞典Spotify做股東，啲嘢點都有個譜，照計除牌都未搞著佢（希望），加上公司仲話回購。

20. 但當然，就真係有畀人除牌嘅風險。實則買親股票都有風險。叫你好地地買QQQ又嫌悶，ASML又話升得多，咁就冇計。

21. 拿，發唔發現呢幾日寫多好多文？冇乜新Patreon讀者呀，以上種種，全部在Patreon寫過。記得訂。唔得閒睇？唔緊要架，「好多人都只係支持下」。又，唔使等4月頭啦，今日訂嘅，我會回水畀你。

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主持人：楊應超
第一季－第9集：高薪的職業之一：談管理顧問公司的工作
節目直播時間：週五 14點
本集播出日期：2020.11.06

⏭ 章節：
00:00 頻道片頭
00:07 開場
01:43 節目片頭
02:02 高薪的職業之一：談管理顧問公司的工作
20:33 Q＆A：房屋出租及投資
26:30 Q＆A：美金可能貶值怎麼辦
38:13 Q＆A：長期投資股市還是沒問題
46:52 請繼續提問：你活著不是為了工作，祝大家早日達到FIRE財務自由
50:19 節目片尾
50:46 頻道片尾

📝 名詞補充：
1. Management Consulting：管理顧問行業
2. Accenture：之前是Arthur Andersen的一個分公司，後來分開獨立上市，最後Arthur Andersen也在安隆案發後倒閉了
3. MBB：McKinsey，BCG (Boston Consulting Group)，Bain，三大全球策略管理顧問公司
4. 以前的Big 5：MBB 加 A.T. Kearney(由麥肯錫分出)和Booz Allen Hamilton
5. Strategic Consulting：策略管理顧問
6. 今天的Big Four：Deloitte，PricewaterhouseCoopers，Ernst and Young，KPMG
7. 以前的Big Six：Arthur Andersen，Deloitte，PriceWaterhouse，Coopers ＆ Lybrand，Ernst and Young，KPMG
8. Sears Tower：芝加哥最高的大樓
9. Quail：法國的烤鵪鶉菜
10. Boot Camp：類似軍隊的新生訓練營
11. St.Charles：芝加哥的郊區，Accenture 的訓練中心
12. Unix：大型電腦的作業系統
13. Retail，Pharmaceutical，Banking，Automotive，Transportation：零售業，醫藥業，銀行業，汽車業，運輸業
14. Partners：管理顧問公司的合夥人
15. Open Bar：把酒吧包下來隨便喝到飽
16. Work Hard，Play Hard，then Work Hard：除了要努力工作和盡情享樂，重點是享樂之後還要回去努力工作
17. Best Practice，Benchmark，Balanced Score Card：管理顧問公司的做事方法
18. Liability：要負擔的責任
19. Umbrella Insurance：美國的雨傘保險
20. Step-Up Basis：遺產時房子的折舊可以扣回，然後按市價重算
21. Natural Hedge：貨幣自然避險
22. Whole Life Insurance：終身人壽保險
23. Term Life Insurance：定期壽險
24. Hank Paulson：前美國財務部長，前高盛董事長
25. Movie - Too Big to Fail：電影，大到不能倒
26. Wealth Gap：貧富差距加大
27. Euro Exposure：歐元的投資曝露風險
28. Cash：現金
29. Atlanta：亞特藍大
30. Charles Schwab，Fidelity，Vanguard：美國三家提供低或零交易價的投資公司

📚 參考書訊：《財務自由的人生：跟著首席分析師楊應超學華爾街的投資技巧和工作效率，40歲就過FIRE的優質生活》 https://eslite.me/w24ad

#楊應超 #財務自由 #FIRE


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