【永豐投顧】#永豐總經與產業週報07122021

🔺美通膨預期降溫，「再通膨交易」也因此漸入尾聲，投資人應注意近期美股創高後獲 利了結的可能;美復甦成長恐已觸頂，實質利率、通膨預期雙降，10 年期美債殖利 率最深跌至 1.2479%。展望本週，留意長端公債標售結果，關注 CPI 數據與 Powell 談話，預期美債 GT10 震盪偏空;美元維持高檔震盪，FOMC 會議記錄與 Fed 半年 度貨幣政策報告均釋出鴿派訊號，DXY 週線小幅下跌 0.1%。展望本週，聚焦 6 月 CPI、零售銷售，以及 Powell 國會聽證，預期 DXY 震盪偏空。

🔺台灣 6 月出口金額降至 366.53 億美元，為歷年單月次高，yoy 成長 35.1%，連續 12 紅，累計 2Q 出口金額 1089.72 億美元，首次單季突破千億美元關卡;上週台 股指數雖攻上 18,000 點，再創新高，惟類股表現極度失衡，且台股指數位置已高， 加上後續將面臨 Fed 宣布縮減 QE 議題，風險逐漸接近，預期指數月線 17,500 有 守，高點為 17,800 點;美債殖利率大幅回落，帶動台債殖利率走低;短線國際美 元維持強勢整理，然出口商拋匯賣壓尚待去化，料台幣在 28 元上下偏弱整理。

🔺人行意外宣布降準，宏觀政策將由邊際轉為寬鬆，除緩和近期疫情、供應瓶頸導致 結構復甦分化壓力之外，也說明下半年經濟將進入有效需求不足的疫後新常態，同 時也加快中國的金融市場風格切換，預期市場將重新偏好具有結構優勢的成長股， 經濟環境回到成長放緩，但流動性寬裕的環境。

🔺6 月份多數下游塑料產品報價 mom -2~-13%不等，僅 EVA 報價持平且續處高檔 及 GPS 報價修正後略有反彈，PVC、ABS 雖有跌價但報價仍有守，整體而言，報價 及利差相對較佳產品仍為 EVA，2H21 EVA 需求仍可望維持較佳格局，PVC 則仍需 等待 3Q21 較淡季節及東南亞疫情轉緩和。
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【永豐投顧】#永豐總經與產業週報10262020

🔺美國正面臨秋冬新冠疫情升溫，及選舉結果可能出現爭議，選前選後風險性資產將面臨一段震盪期，不過待選舉變數釐清後，基本面/資金面將支持風險性資產重回多頭上漲軌道；本週聚焦Apple財報，選前觀望氣氛轉濃，美股看震盪；經濟數據亮眼、紓困法案現生機，美債GT10週線收黑10bps至0.85%，展望本週，歐美疫情升溫、選前不確定性，美債GT10進一步上行空間有限；美中經濟數據亮眼，美元避險需求降溫，DXY週線下跌1%至92.77，預期短線美元震盪偏多。

🔺台灣9月外銷訂單金額揚升至500.3億美元，創歷史新高，主要受惠消費性電子產品備貨效應，宅經濟、遠距應用相關產品需求殷切，加上傳統貨品因各國陸續重啟經濟活動，終端需求回溫；本週市場聚焦科技股財報，基本面不悲觀，可趁美股亂流逢低買進；台債主流券殖利率已處低檔，短線呈現無量區間盤整態勢；美國總統大選前料市場氣氛保守，然時近月底出口商拋匯壓力加大，預期台幣仍有緩升壓力。

🔺中國第三季GDP表現雖不如預期，但抑制經濟成長因素持續改善，市場對4Q經濟復甦抱持樂觀。本週中共中央將召開五中全會制定十四五規劃與2035遠景計畫，然時序接近美國大選，不確定性升高，形成風險性資產多、空拉鋸，然經濟擴張尚未達到頂峰，後續基本面有足夠的能力來消化美國選後的不確定性。

🔺9月仍處石化產品需求旺季，隨著旺季的拉貨潮發酵，加上歲修告一段落，且受美國8月底颶風影響，多家PVC業者宣布不可抗力，降低出口量，帶動亞洲地區PVC價格上漲，持續影響產能，9月PVC報價上漲4％，再加上中國太陽能封裝膜需求熱絡，EVA需求增加，市場供不應求，因此9月EVA價格亦顯著向上，四寶營運回穩，雖市場仍對新產能的投放有所顧忌，然皆預期4Q營收將較3Q成長。

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