: ※ 引述《mitntu (日子就這樣過了)》之銘言：
: : 我也覺得很奇怪
: : 照理說原油價格上漲 成本上升
: : 應該對原物料類股尤其是塑化產生負面效應才對
: : 怎麼股價還能逆勢上揚？

台灣的石化廠都是用先進先出法計算成本
所以就先看手上有多少便宜原料
誰原料便宜,誰剩的多
這種成本上升的問題就小

當然,還要看原料來源是現貨還是期貨(售價也是要看合約價或現貨價)
如果大家都預期油價趨勢上漲
可能盡量會想用期貨約來綁乙烯
一邊慢慢漲售價
享受慢慢隨之調漲的小賺頭(一般我們叫成本推升)
真正大賺
一定是要靠強勁需求來帶動售價大幅上升
(不然就是期待同業來個大爆炸 XD)


當然用期貨約來綁乙烯
在油價緩漲的時候
是有點甜頭的
可是萬一油價突然下跌
嘿嘿
他可能就後悔不是用現貨買乙烯

言歸正傳
絕大部分石化原料都是用乙烯(部分用丙烯,例如SBR)
乙烯的價格又和原油密切相關
可是呢
不是每種石化料用的乙烯都一樣多
例如說
SM就是苯和乙烯
EG就是水和乙烯
還有很多,很複雜的

其中最有搞頭的
當然就是EG
水應該漲幅還好吧(而且印象中他的乙烯是所有石化原料中比例最少的)

另外
台塑集團的優勢之一
就是一貫廠 台塑三寶可以用較好的價格向台塑石化買乙烯
不過據我所知
其實在廠商壓力下
中油其實乙烯也不敢賣太貴....


回歸標題
原油飆漲會有通貨膨脹問題
原物料當然會有行情
亞洲出產石油等大眾物料的印尼都創歷史新高點啦
原物料也包括一些可對抗通彭的貴金屬
細心的人可以注意到
這兩個月來
能源類基金和黃金類基金好像有點輪流漲的感覺
小小推薦一檔蠻平衡的
霸菱全球資源,能源和貴金屬差不多都快四成
好像還有一些其他原物料成分股

基本上偶認為油價終將下跌
因為小布希應該會在選前釋出戰備儲油吧(偶瞎猜的)
畢竟連任還是比較重要阿

現在去追一些原物料概念
似乎會有風險就是了

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※ 編輯: PennyLane 來自: 218.187.8.7 (09/29 01:00)

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作者: Simon (我是素食寶寶N ﰠ ) 看板: Stock
標題: Re: 為什麼原油價格上漲,原物料股也會上漲?
時間: Thu Sep 30 13:32:53 2004

個人對此問題 提供一些淺見
進貨成本因日期因素 或期現貨因素
造成廠商虧損或獲利 固然可以稍微解釋
此波原物料股之漲勢
然其所能解釋之範圍有限
且此種說法 較適宜運用在解讀
DRAM模組廠 通路商 之成本優劣勢與股價走勢
因其股本較小 進貨成本與變動成本相關性更高
至於 塑化原物料股之漲勢 愚私以為下列解讀稍可參考

本人前文已不斷敘及 國際原油與原物料價格上漲趨勢
背後推手乃原自美國布希總統 錢尼等特定集團
美國總統大選未結束前 漲勢不會明顯回檔
(上述原因請自行揣摩或搜尋)

從原油價格上漲後(從個體經濟學廠商理論)
直線思考是塑化廠進貨成本上升
運輸與消費商品成本亦連帶上升
惟不同產業階層廠商 對於上升之成本
具有不同之轉嫁能力 轉嫁能力越強者
非但不會因此縮減毛利 反倒能藉此機會從中擴大毛利
轉嫁能力差者 則會因此面臨毛利衰退之窘境
上述推論其實就是經濟學理論中的 供需彈性理論

君可想見 颱風造成國內菜價上揚
從農夫 大盤 中盤 零售 到消費者
其買賣價格漲跌幅均相同嗎 是否有人會不虧反賺呢

再者就總體經濟角度而言
能源 石油 運輸等成本上升 將形成消費與投資支出遭受排擠
進一步將帶動能源石油進口國之輸入性通貨膨脹
如此不斷循環導致國民所得衰退
其他產業之銷貨與毛利 對比原油塑化原物料等產業亦將減少
因此 原物料廠商之股價自然有利基抗跌甚至上漲

總的來說 成本轉嫁能力為股價漲跌之關鍵
前一陣子 運輸航運類股 照說因油價狂升理應下跌
惟國際波羅的海散裝航運指數 與國內航運股卻持續大漲
其原因就在於 面對OPEC的卡特爾壟斷油價
國際運輸業者在處於寡占市場的環境下 亦跟進行成聯合壟斷
順利轉嫁其成本給下游業者
國內電子業多為代工而無品牌大廠 轉嫁成本不易
反將成為別人轉嫁之對象 股價堪慮
除非能合併 或形成卡特爾再轉嫁給消費者

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講在前面 事後印證
良心po文 股海明燈

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