突然想到 2020 年 1 月 30 號台股新春大白包行情時，亞股跌成狗，但是美股仍然在創新高。

當時亞洲人深諳疫情的破壞力，在美股也有布局的人，在創新高的樂觀行情中顧及風險，就減碼出場。直到數周後疫情傳到義大利，本來覺得疫情是亞洲人專屬的歐美人，不管是心態還是股市指數上才嚇跌。

事隔一年我們正在從疫情的餘威中慢慢走出來，隨著聯準會最近打了預防針，升息時程可能會從 FED dot plot 顯示的 2023 往前拉，停止括表和縮表也因為財政刺激的有效可能提前。雖然經濟復甦、前景看好，但由海量現金疊出來估值高的個股仍見到不小的修正。不過我個人是對於大多數有在觀察的公司未來都不擔心，基本面紮實地存在，就看市場共識的新估值會落在哪個位置，接著繼續上攻。

此外美元果真走了微笑曲線開始走強，台幣摸 27 關卡之後短短幾天就貶了一元回到 28.6，央行種柳樹種到快哭出來，不停刷新的外匯存底量終於能稍作休息。慶幸的是，我們目前沒有見到往常發生過數次的股匯雙殺。外資確實有大力賣股，但台股受惠於種種缺貨題材，像是面板、IC、晶圓代工、被動元件、運價、MCU、MOSFET、記憶體、原物料如紙類、鋼鐵等等族繁不及備載，上演你拋我撿，由內資接盤撐住，部分類股外資大賣完也開始回補，至今都沒有跟著中美科技股一起修正。

目前台股又來到了摸歷史新高的邊緣，期貨和加權指數今天分別差 2 點、23 點，就成功刷紀錄。除了漲價題材外，本來的升值匯損壓力現在也減緩，雖說股匯雙殺暫時沒有，但大缺貨造成的重複下單也是要注意的風險。這些廠商因為拉不到貨就到處下單，是有可能在潮水退後看到一堆屁股。

總之，希望這次不一樣，不是美中率先領跌而已，也先預祝台股繼續創新高拉。

不知道 GG 大怎麼看。

Joe：「如果近期美股大盤跌到12月底的價位，我想FED一定會勇於出手降息，5月的局勢惡化太快，這是先前所難以預測的政治變化，一般來說，政治變數也難以事先預判。」

美中貿易戰加劇，推升全球經濟陷入衰退的疑慮之際，聯準會（Fed）主席Jerome Powell表示，Fed正密切關注貿易戰對美國經濟之衝擊，Powell強調，Fed決策官員正對「調整貨幣政策框架」持開放態度，暗示在必要時候，Fed將可能降息，本次Fed Listens大會，早被市場視為是Fed釋放政策前瞻指引的重要場合，Powell表示Fed確實非常關心貿易戰的一舉一動，而Fed必將採取適當措施維持經濟擴張。

Powell在會議上說道：「我們確實無從得知貿易戰何時結束，而當前美國勞動力市場強勁，但是通膨卻是穩定維持低度成長，Fed正嚴肅看待通膨預期可能下滑之風險，市場已被利率意向點陣圖（Dot Plot）分散了Fed應對意外風險的意願，事實上在高度不確定性的時期中，點陣圖所釋放出的利率中值，最好是被視為發生機率較小的結果，Fed官員們對重新檢視貨幣政策一事，是抱持著開放態度。」

Fed此前3月份所釋出利率意向點陣圖顯示，Fed預估今年將不會升息，故市場解讀，Powell口中所稱對重新檢視貨幣政策持開放態度一事，是暗示在必要時機中，Fed將可能出手降息。

在此之前，聖路易聯準銀行總裁James Bullard表示，可能很快就需要調降政策利率，幫助重新校準通膨和通膨預期，並提供一些保險，以防出現比預期更大的經濟減緩情況」，Bullard的談話，象徵今年1月Fed表示將保持耐心以來，今年有利率決策投票權的Fed官員首次公開表示需要降息，以因應海外經濟成長放緩和貿易戰後果的挑戰。他在Fed屬極鴿派；FOMC本月18日將召開兩天會議。

經濟學家及期貨市場都預測，Fed最快7月就會降息，在此之前，Fed官員認為尚無必要改變現行2.25%至2.5%的基準利率水準，但投資人日漸抱持懷疑態度，Bullard的說法實際上已支持市場的看法，美國銀行美國利率策略主管說，市場愈來愈相信Fed將會降息，唯一的問題是多快降息以及降幅多大。

但與Bullard同屬鴿派的明尼亞波利聯準銀行總裁Neel Kashkari表示，尚不認為有降息必要；舊金山聯準銀行總裁Mary Daly表示，在經濟數據與貿易談判提供更清晰的成長前景前，她對利率仍保持耐心；里奇蒙聯準銀行總裁Thomas Barkin則表示，擔心關稅正在傷害美國的經濟信心。

美國總統Trump上周宣布對墨西哥課徵關稅，貿易戰的戰火擴大延燒，促使經濟學家與分析師紛紛預測美國聯準會（Fed）最快7月就會降息，且今年底前可能至少降息兩次，美國總統Trump拿關稅做武器並希望美國聯準會（Fed）降息，經濟學家預測，美政府加徵關稅所造成的不確定性將促使Fed在今年稍後降息，到目前為止，大多數預測者都不認為Fed會在6月18至19日的決策會議上採取行動，原因之一是預期Fed想要觀望全球領袖能否緩解貿易緊張，特別是在本月稍後於日本舉行的20國集團（G20）峰會上。

巴克萊的經濟學家預測，Fed在9月將降息0.5%，並在12月再降0.25%，巴克萊之前預期Fed的利率在2020年底前都將按兵不動。

摩根大通的經濟學家預測，即使美國未與墨西哥打持久貿易戰，Fed9月和12月也將各降息1碼。一直到兩周前，摩根大通還預期Fed的下一步行動是升息。

摩根士丹利首席經濟學家Chetan Ahya說，如果貿易緊張持續下去，我們可能會在三季內陷入衰退，最近與投資人的交談「強化了這種市場低估貿易緊張影響的感覺」。

政策分析公司Evenflow Macro研究報告說，公債殖利率持續下降顯示「Fed的政策太緊了」，預計Fed將在7月降息，之前預測Fed9月才會降息。分析師已重新評估經濟前景，納入債市對Trump上周宣布課徵墨西哥關稅的反應。

債市正在發出信號，預期經濟減緩幅度將比之前預期更大，經濟衰退的風險也在升高。長期公債殖利率已經低於短期公債殖利率，出現所謂殖利率曲線反轉的現象，這通常是降息和經濟衰退的前兆。

Cornerstone Macro公司分析師表示，5月31日市場對未來八個月Fed未來利率走勢的預期，創下2016年6月以來的最大單日跌幅，當時英國選民以公投決定脫歐，其他分析師則認為Fed還不會降息。高盛的經濟學家2日在報告中表示，已大幅提高降息的可能性，但仍不足以成為基線預測。

https://news.cnyes.com/news/id/4331220
https://money.udn.com/money/story/5599/3852880
https://udn.com/news/story/6811/3853407…

美國終於加息了
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香港金管局宣佈，上調基本利率，由1.75厘升至2厘。
https://www.facebook.com/appledailyatm/posts/942146522619586
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美國聯儲局宣佈加息0.25厘，並暗示今年再加息兩次。儲局新主席鮑威爾將主持其任內首場記者會，蘋果會不斷更新最新消息：

【3:22a.m.】
鮑威爾：經濟出現衰退機會不高。

【3:12a.m.】
鮑威爾拒回應中美兩國會否爆發貿易戰，「儲局不制定貿易政策。」

【3:09a.m.】
鮑威爾：金融風險適中，儲局仔細觀察金融穩定性。現時大型銀行擁有更多資本，較以往擁有更佳能力管理風險外，亦不見大型銀行出現高槓桿水平。鮑威爾又指個別經濟範圍，資產價格高於長期平均水平。

【2:51 a.m.】
鮑威爾被問美國減稅措施會否刺激經濟增長達3%，他拒絕以個人身份評論或預測，他又指現沒有儲局公開市場委員會成員認為經濟增長將達3%。

【2:50 a.m.】
鮑威爾：聯儲局委會曾談及關稅及貿易，而貿易政策會變成企業的一個擔憂，惟目前貿易政策變化，尚未被視作影響前景的一個因素。雖然關稅政策不會影響目前貨幣政策前景，但越來越多聯儲局官員對貿易政策感到擔憂。

【2:45 a.m.】
鮑威爾：通脹料於未來數月上升，更可能會高於2%，有關通脹會急升的資料都是毫無道理的。

【2:40 a.m.】
鮑威爾：加息速度太慢會對經濟構成風險，大多數聯儲局委員向上修定去年底預期，漸進加息應當繼續很好地支持經濟。

【2:30 a.m.】美國聯儲局主席鮑威爾主持首個議息會議並出席記者會。鮑威爾重申對美國經濟前景樂觀看法，指美國勞工就業市場表現強勁，並持續轉強。中期而言，經濟前景轉強，主因財政刺激措施到位。然而，通脹仍然低迷，繼續溫和擴張。鮑威爾又指儲局本月加息，意味當局續以循序漸進式收緊貨幣政策。此外，儲局縮減資產負債表計劃穩步推進。

美國聯儲局結束一連兩日議息會議，宣布加息四分一厘，聯邦基金利率由1.25至1.5厘，上調至1.5厘至1.75厘，為今年首次加息，符合市場預期。儲局自2015年12月加息周期開始後，累計加息6次，合計加幅1.5厘。反映聯儲局委員對利率預期的點陣圖（dot-plot）預測顯示，今年底聯邦基金利率預測中位值為2.1厘，與上次的2.1厘一樣，亦意味今年內再加息2次。

另外，儲局將2019年利率預期由2.7厘上調至2.9厘，2020年利率預期由3.1厘增至3.4厘，預示中長線加息步伐加快。利率期貨顯示，下次會議5月2日加息機會只有32%，再下一次(6月13日)會議，加息機會則飆升至80%。

聯儲局公開市場委員會一致同意加息1/4厘，議息聲明指美國勞動市場持續轉強，經濟活動繼續以溫和步伐擴張。儲局公開市場委員會留意到美國就業表現近月轉強，失業率續維持於低水平。儲局預期未來12月計，美國整體通脹將未來數月持上揚，於儲局設下2%通脹目標附近趨穩。雖然市場通脹指標上升，但通脹仍然偏低。此外，聲明維持對美國經濟前景樂觀看法，聲明措辭變動亦不大。儲局公開市場委員會在議息聲明表示，美國經濟前景近月轉強，委員會將維持循序漸進方式收緊貨幣政策，料美國中期經濟活動維持溫和擴張，勞動市場仍然強勁。