【9月29日】受多重利淡消息影響，債息急升重創美股，道指急挫569點或1.63%，標指跌2.04%，納指跌2.83%。在標指失守4400及納指失守15000情況下，美股似乎已完成初步反彈，再次向下穿位，若以技術指標去看，小心今次標指低位可能要下試4200至4250才有支持。
鮑佬在聽證會上指出，即使美國仍能未回復最高就業率，但刻下已俱備足夠縮減QE的條件，如他早前暗示，料11月便會開始縮表。他強調即使開始了減少買債，市場上的流動性仍然每月在增加，會上鮑佬再度放鴿，明年年中前或許再有寬鬆政策。目前雖滿足了縮減QE條件，但仍未達至加息的所有條件，縮減QE不等同要很快加息，算是為了安撫市場吧。
面對週五美國債務上限死線，國會兩黨仍未達到任何共識，市場擔心美國政府會出現shut down，在違約壓力下金融市場繼續波動，十年債息抽上1.55%，短期向1.6%-1.7%目標進發，估計1.7%阻力會較大。
資金加速拆倉並改持美元，美匯升穿93.5頸線。從技術上去看，美匯已確立雙底回升形態，日後美元會進一步走強，甚至有機會升至97水平。一旦美元轉強，將不利高風險資產，尤其是近期熱炒的商品及Crypto市場，比特幣險守4.1萬美元關口，另外也需提防資金流出新興市場。美股由於美國銀行體系滾存超過1.3萬億美元熱錢，料有驚無險。
8月內地規模以上工業企業總利潤達6802億元，同比增長10.1%，面對第3季度的高基數，增長率有明顯放緩跡象，但整體仍能保持增長，在全球疫情困擾下，中國仍是世界工廠。
隨著估值下調，自4月起A股便不停向下回調，內地樓市轉靜，資金沒有出路，大媽熱錢再度流向基金。由年初至今共有1354隻新基金發行，吸走2.32萬億元大媽熱錢，首季度市況好時吸金量最大，達1萬億元，往後第2季遇上跌市，基金銷售遇上冷風，只能吸走6千億元，第3季略有回升，約有7300億大媽熱錢流入。隨著A股回調，股票型基金不再是最受歡迎款式，反而混合型基金更受大媽歡迎。內地財富管理日漸成熟，公募基金體量已達23萬億元，這批財富的升與跌，直接影響內地消費零售市場。
回說港股，期指結算前港股繼續波動，恒指走勢亦變得異常，週一外圍升市，恒指以24131低開後快速回升，一口氣衝上24509，正常人人以為能保持強勢過終點時，下午又出現逆轉跌回24208收市。週二外圍回吐，恒指以24323開出，當人人以為會偏淡時，卻異常地向上挾淡倉，殺淡友一個措手不及，最高見過24679，即使尾市美期大跌，仍能保持在24500收市，怎料夜期仍是跟隨美股向下，再次回試24200水平。圖太郎想指出，這兩天存在期指轉倉因素，整體走勢或因轉倉會有偏差，但感覺上市場沒有自己方向，反而似針對散戶看法而進行殺倉，換句話說散戶看淡就殺淡倉，睇好就殺好倉，或許市場自己已沒法搵食，轉而向散戶開刀。
大戶9月中開始累積大淡倉，下旬基本上淡友壓住好友來打，且看結算後又會出現甚麼變化。週五休市，本週只剩下兩天市，今日結算估計是壓在低位結算，明日10月市況才會出真章。剛好又遇上美股破位向下，但港股早前領先偷步下跌，跌至24000水平，市帳率已接近1倍，再往下跌空間相對較細，會否再向下也很難說。
不過較確定是即使現時估值偏低，但至今仍未見有太多資金入市買貨，反而不少強勢板塊輪流洗板，這些都不是好現象，亦跟過往跌市有很大的不同，這點才是最值得擔憂。

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#圖太郎

【9月27日】靜待3.5萬億美元基建法案，加上觀望國會對債務上限審議，美股上週五靠穩，道指升33點或0.10%，標指升0.15%，納指跌0.03%。標指回升至4400之上，初步解除了跌市威脅，納指回升至15000之後，卻見動力一般。民主黨立志推動3.5萬億美元基建法案，由於跟一眾加稅議案捆綁在一起，就算民主黨內部亦有較大爭議。週末消息指，民主黨的眾議院議員已統一意見，可望本週通過法案，但接下來困難部份便是要通過參議院，共和黨已表明不會投任何贊成票，換句話說民主黨必需獲黨內所有參議員支持，法案才有望通過，但法案中涉及太多利益，要所有議員齊心贊成也不是一件易事。
美股回穩，但據EPFR數據顯示，上週全球股票基金合共錄得242億美元資金流走，是去年3月以來最大單週淨流出，其中美股淨流金額便達286億美元，是過去3年半以來最高，相當跟美股3大指數破位向下有關。新興市場股票基金及日本股票基金，卻分別錄得26億美元及5億美元淨流入。當資金流出美股基金後，有396億美元流入改持美元其他資產，其中債券基金便吸納約100億美元資金，反映市場上情緒偏向保守，在退市後階段，宜多留意國際資金流變化。
中國宣佈進一步封殺Crypto市場，比特幣應聲下跌至4萬美元關口，資金加金拆倉，幣價跌債息升，十年債息升上1.453%，正朝著未來兩年加息的1.8%目標進發。雖然市場有資金拆倉，但整體秩序良好，美國銀行體系隔夜滾存了約1.24萬億美元，足足是10個月的QE數量，在如此多游資下，即使有金融資產急跌，也很容易吸引這些遊資進行抄底，整體投資市場未見恐慌。
A股呈個別發展，上證險守3600，而創指成功重返3200之上。外資見再買入73億元，過去兩週存在中秋長假期因素，令外資積極性一度下降，9月至今淨買入只有813億，跟月初估計可多於千億元有出入，不過逾800億已是一個相當高水平。
回說港股，早前指恒指初步反彈阻力位於24600，週四最高曾見過24827，週五美股再大升500點，但恒指已見跟不上，高點只有24636，下午傳出恒大未能繳付債息，下午市況急速插水，恒指又跌回24192收市，成交降至1475億元。週末前資金入市興趣不大，在買盤不足下，淡友輕輕一個反攻又令市況下跌，港股只能借美股上升才有少少反彈，本身資金面仍是偏弱。騰訊（700）、美團（3690）早段好一些，下午在期指帶動下升幅收窄，北水再現58億元仍流入，其中騰訊吸金46億元，似乎資金仍偏向低位儲貨，高追意欲不大。
近期個股本已趨向平穩，怎料上週五又不少個股洗倉式急跌，正所謂市弱震散人心，資金長線持有意欲低，入市的都是短炒為主，一旦高追資金不繼便很容易逆轉，大家鬥快沽貨，即使短炒難度也相當高。
內地電力緊張，東北地區加大限電通知，更多地區加入「限電」、「限產」。在綠電國策優先下，料未來會必會加大投資力度，光伏、風電、儲能、新能源車這些板塊，雖然估值已高，但投資大方向未變，料仍是較吸引的賽道。

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【9月21日】受多重因素影響，美股跌穿位出現急挫，道指最多跌971點，尾市跌幅收窄，跌614點或1.78%，標指跌1.70%，納指跌2.19%。道指上週率先穿位，而上週五標指險守4400關口，週末耶倫呼籲國會盡快提高國債上限，否則10月會出現違約，大量倉位拆倉引發金融震盪，標指週一失守4400關口後便觸及止蝕沽盤，在大量沽壓下令美股急跌。科技股同樣受挫，納指失守15000關口後跌勢加劇，美股尾市在謢盤基金入場下才令跌幅收窄。
避險情緒升溫，拆倉動作頻繁，資金流出風險資產如美股、商品市場及Crypto資產，比特幣單日急挫10%至45000美元，今早再跌12%至41000美元，投資者偏向改持現金或流入債市，美匯升至93.45，再度衝擊93.5頸線，一旦升穿便要小心美元全面轉強，更不利於投資市場。資金湧入債市避險，十年債息回落至1.30%。
美股同時面對縮表、政府債務違約，加上拜登加稅政策，帶來很大程度不明朗。投資市場最著重資金流，過去一年半QE，為市場提供充足銀彈，在步入縮表後階段，市場面習慣新印銀紙逐步減少，資產價格沒有以前那麼容易上升，資金會慢慢縮減倉位，這個適應期內難免會更多陣痛。今次金融震盪中，商品市場已備受衝擊，商品價格下跌有助通脹有序回落，同時減輕了縮表壓力。後市很視乎週四議息後美聯儲最新看法，在面對負利率年代，較高回報的股市往往都能贏債市。
回說港股，恒大（3333）2萬億債務越演越烈，淡友借題發揮，利淡情緒開始波及銀行、內險估值，加上本地地產商慘被「警告」，恒指應聲大跌4%，失守24000關口，港股甚至輸出恐慌至環球股市。銀行已對恒大「關水喉」，有高層開腔指在缺乏資金周轉下很可能倒閉，有指阿爺屬意派國企接管恒大，以化解危機。
淡友長驅直進，在沒有北水買盤下，好友更是無力反抗，甚至跌至24000點也只是1410億元成交，仍未見有新資金入場接貨，在塘水滾溏魚下，很多股價被淡友一車就散，加上止蝕效應，股價骨牌式倒下。明日中秋假期休市一天，週四回來已有最新議息結果，料假期前資金更審慎。下週三為基指結算日，且看9月淡友力會力壓在低位結算，還是像過去數月般，臨結算前抽高。暫時來看，港股充其量只宜低位儲貨，仍未有太大值搏率。

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