覺得實用可以點擊愛心、收藏、分享☝️
【全球股市】2021.05.23 全球通膨最高峰已過，逢低布局電子科技類股
註：由於圖片眾多，因此完整版放置於方格子部落格，可從主頁點擊。
今年以來，全球經濟迎來強勁復甦，經濟規模不斷創新高、年增率因低基期因素迎來高增長，觀察 4 月成熟國家、新興...
覺得實用可以點擊愛心、收藏、分享☝️
【全球股市】2021.05.23 全球通膨最高峰已過，逢低布局電子科技類股
註：由於圖片眾多，因此完整版放置於方格子部落格，可從主頁點擊。
今年以來，全球經濟迎來強勁復甦，經濟規模不斷創新高、年增率因低基期因素迎來高增長，觀察 4 月成熟國家、新興國家的綜合PMI 分別為 58.2 、 53.5 ，說明全球經濟基本面持續加速擴張趨勢，然而全球資產走勢分化，受通膨預期強勢顯著影響，價值股、原物料商品漲幅明顯跑贏科技為首的成長股，當前價值股、大宗商品持穩於高檔，成長股則迎來新一波跌勢，下方將解析經濟走向，以此預判未來資產可能走向。
1️⃣美國經濟強勁復甦趨勢尚未轉弱
首先，觀察美國2021Q1GDP及組成項目，實質GDP已接近歷史新高、年增率 +0.4% ，由內生增長動能民間消費、投資強勁帶動，兩者規模皆創下歷史新高，分別年增 +1.6%、 +4.8% ，本次GDP僅進口太強、庫存下滑拖累，上述數據說明美國民間消費、企業投資等內生增長動能極為強勁，所引起的進口遠強於出口、庫存快速消耗，因此從美國Q1GDP表現可看出美國經濟長期增長動能已正式歸位，目前下半年民間消費、投資可持續性機率高，下方做詳細解析。
（1) 受惠就業市場好轉、政府移轉收入，民間消費表現強勁
近期美國公布 4 月非農就業新增人數僅為 26.6 萬，失業率則小幅上升 6.1% ，遠低於市場預期，看似就業市場轉壞，實則不然，從目前JOLTS非農職位空缺數、員工每周平均工時皆保持快速上行趨勢，顯示企業用工、招聘持續擴大，有利就業市場好轉延續，此情況確實也讓每周申請失業救濟金人數一路下行，上述數據均表明美國就業市場好轉，同時美國財政政策給居民的移轉性收入，讓居民儲蓄率遠高於歷史均值，因此就業市場、薪資收入好轉，配合大量的財政移轉性收入，有望讓民間消費下半年高機率保持強勁增長、消費金額續創新高。
（2）企業新訂單不斷，補庫存持續
美國供應管理協會每月針對製造業採購經理人進行問卷調查的ISM製造業PMI數據，觀察 4 月PMI細項，新訂單、生產指數維持在高位，分別為 64.3 、 62.5 ，反映當前企業供需雙旺，而客戶庫存指數則持續下降至 28.4 ，新訂單與客戶庫存指數兩者差距持續擴大，意謂著未來企業補庫存動能仍屬強勁，有助美國企業擴大資本支出，接下來，細看美國上（製造商）、中（批發商）、下游（零售商）各環節的庫存狀況，可發現上游製造商庫存已經超越歷史高位，中游批發商庫存稍弱於疫情前水準，然僅有零售商庫存遠低於疫情前水準，並在拆解上游製造商庫存數據，快速上升的主因是原材料的快速累積，根據上述庫存狀況，一方面，驗證終端消費強勁、生產端受限，導致美國供需差距，更仰賴海外製造業出口國供給，另一方面，透漏製造業原材料庫存水位已經過度堆積，並不缺乏原物料，僅缺乏中間品、產成品。
2️⃣高通膨僅為短暫因素，不影響美國貨幣政策寬鬆
近期美國公布 4 月消費者物價CPI、核心CPI分別年增率 +4.15% 、 +2.96% ，遠超市場預期，作者認為毋須過度擔憂大通膨，高機率僅為短期走升、並且見頂，主要原因有兩點：（１）主要影響CPI變化的原物料、房租兩大項目，低基期效應已過，即將迎來基期快速攀升；（２）上段提及美國原材料庫存已經過度累積，以及全球各國PMI-原材料存貨指數均處於高位，此情況反映未來企業對原物料的拉貨動能有限，難以支撐原物料價格持續攀高，綜上兩點，認為CPI年增率最高點高機率位於 4 、 5 月數據，並不會出現長期大通膨的情況。
全球資金的水龍頭－美國聯準會貨幣政策何時轉向呢？若當前高通膨僅為短期現象，將會聯準會所預期， 同時美國離就業最大化的目標、群體免疫仍有一段距離，可預期未來一、二季聯準會並不會轉向，最快也要到第四季時才有可能逐漸收回貨幣寬鬆政策，全球主要央行仍可持續購債，挹注市場大量資金，使市場資金流動性無虞。
🔥總結：減碼傳產、抄底電子科技
總結來看，當前全球經濟、美國經濟、各產業均迎來強勁復甦趨勢，然產業間成長動能未來一季可能開始出現分歧，以傳產類為主的價值股成長動能恐出現轉弱跡象，主因為原物料價格缺乏新的上漲動能，將導致產品價格無法提升，以及原物料補庫動能高機率逐漸轉弱，下一季傳產公司業績難再進一步創高，符合S&P Global公司預期EPS於Q2見頂，而半導體、科技等產業則受惠新興應用加速發展（5G、電動車、AI、高效能雲算），預期EPS有望續創新高，同時下半年高通膨壓力緩解，將有利成長股重回漲勢，因此建議投資者未來逢高減碼、減持原物料、工業等價值類股，並逢低布局因高通膨而大幅下殺的電子科技類股，但這邊需要注意，資金部位不要像去年般壓過滿，原因在於鄰近Q4高機率迎來全球政府收緊政策、庫存調整所帶來的股市再次修正，台、美股道理皆同。
-
喜歡本文的話，記得按愛心、留言、分享、收藏💫
限動分享可以Tag @invest_storyteller 讓我知道，IG首頁有網頁版連結。
-
⚡️文章僅供參考，不負擔盈虧之法律責任⚡️
-
#投資 #經濟 #股票 #期貨 #台股 #美股 #總經投資說書人 #理財 #教學
cpi房租類指數 在 高嘉瑜 Facebook 的最讚貼文
【低估租金指數等於低估通膨 僅1200戶豈能反映全國物價？】
⚠️虛假的房租指數
房租指數連漲54個月，內政部營建署卻對外表示租金仍算平穩？如此結論想必與許多民眾的實際感受天差地遠，而營建署之所以會有這樣破天荒的說法，就是參考自主計處那毫無參考意義的房租指數！
為何嘉瑜會說毫無意義呢？那是因為主計處所謂的房租指數，所採之樣本只有區區「1200戶」！妄想用1200戶來代表全國的租屋市場，就連非統計專業的一般民眾也可以輕易理解此荒謬之處，而參考坊間類似調查，抽樣數達上萬戶的更是比比皆是。
⚠️1200戶的問題出在哪？
首先對於房租10年僅漲8%的說法，專家指出：「8%應該是被高度低估的數字，據民間租屋網統計資料去年8月到前年8月之間，雙北都長5% ，591的數字是這6年之間租金都會區大概漲了3成，這都遠比10年8%還要來的更大。」
其次六都樣本僅各120個，佔約60%，遠低於六都人口佔比，且樣本固定不變動，如何能代表真實的房租市場呢？最明顯的莫過於雙北地區，面對高房價、高租金，三坪內的「蟻居房」待租量快速成長，依業者估計兩年來蟻居房已大幅成長35％，這次傳出房租大漲的正是待租的套房，僅僅2年，租金成長於8%！主計處始終固定的1200戶樣本，自然無法包含此種新興的蟻居房房租上漲趨勢。
⚠️計算物價指數應參採房價、房貸
綜上所述，由於樣本不足、區域抽樣不均，房租指數嚴重失真，而房租在CPI(消費者物價指數)之佔比高達14%，其結果，變相造成物價指數的嚴重低估！而房租指數無以反映物價，勢必得研擬其他方式來計算物價指數，而嘉瑜認為，現今最能代表台灣物價的指標，就是房貸了。
房貸納入CPI早已不是新議題，而主計總處向來的回應是：認為房子是資本財，買房子不是消費行為，因此房價自不宜進入CPI，而該以房租來反映民眾的居住價格變化。但嘉瑜質疑：現金購屋者通常是向銀行貸款，動輒數十年，早已形成生活必要支出，若付房租是消費行為，房貸為何不可以是？
我國有逾八成家庭是住自己的房子，自有住宅比率之高在世界名列前茅，據調查，近10年國內住宅貸款負擔率已由25.94％升至35.3％，10年來升幅達51.5％，這個壓在民眾身上的價格變化，已改變了民眾許多消費行為，影響如此重大，實非區區10％的房租漲幅所能反映。
主計長於質詢時承諾嘉瑜，將在半年內檢討房租指數抽樣失真的問題，嘉瑜也同時呼籲主計長，仔細研議是否參採房價、房貸的變化來計算CPI，才能讓物價指數更接地氣。
👉🏻110.03.10財政質詢影片連結🔗：
https://youtu.be/xQ6XZQfAh7k
👉🏻新聞連結🔗
立委質疑房租指數與現況脫鉤 主計總處擬檢討
新頭殼：https://newtalk.tw/news/view/2021-03-10/547009
中華新聞雲：https://www.cdns.com.tw/articles/371754
經濟日報：https://money.udn.com/money/story/5621/5307750
TVBS: https://news.tvbs.com.tw/life/1475088
中央社：https://www.cna.com.tw/news/afe/202103100129.aspx
「抱歉，是我拉低平均薪資」 國人平均月薪今年首破43K，為何勞工大多無感？ 令人辛酸的三大真相
https://reurl.cc/MZM53n
cpi房租類指數 在 邱顯智 Facebook 的最讚貼文
「騙了我們39年的房屋租金指數」
有一些朋友，私下詢問我們這次質詢的資料來源。嗯，通通來自主計總處的公開資料。只要簡單的資料處理，就能畫出驚人的藍線跟橘線。
過去39年僅成長71.75%，2011~2019僅成長6.58%，這就是主計總處調查製作，嚴重失真到主計長都不知道主計總處有這項業務的房屋租金指數。
這麼荒唐的數字，難怪內政部的花敬群次長總是可以說：「租金雖持續上漲，但幅度非常輕微」（2018.07.30）、「租金尚稱平穩成長」（2019.07.24）。原來是租金指數早就壞掉了。
壞掉的租金指數，不僅無法反映租屋族的沉重負擔，更會直接扭曲物價指數的通膨率，讓台灣長期處於低度通膨，誤導貨幣政策。這個問題，早在1992年張金鶚老師就在研討會提出過，快30年過去了，主計總處還是數十年如一日，毫無反應。
留言說說你記憶中的房租跟漲幅吧。
質詢影片字幕版：
2020-10-26 失真的租金指數，失控的租金上漲@財政委員會
https://www.facebook.com/LawyerHandyChiu/videos/2736085743297811
質詢投影片：
https://1drv.ms/p/s!AobFkXgiWJ9jgp5LPgxWaJMvLtfXRQ?e=cqIMUr
質詢使用的原始資料彙整表：
https://1drv.ms/x/s!AobFkXgiWJ9jgp5JXk9jt4E7H-k9-g?e=SpYRNw
主計總處：108年家庭收支調查表
https://bit.ly/35xPV57
主計總處：消費者物價指數（房租）銜接表（本檔包含「CPI-房租類」及「年增率」）
https://bit.ly/3mp1QJg
租金指數查詢：（產製單位：行政院主計總處）
https://pip.moi.gov.tw/V3/E/SCRE0201.aspx
cpi房租類指數 在 Joe's investment Facebook 的最讚貼文
Joe：「有投資人來問我該不該投資房地產，我都直接告訴他，美國房地產暫時是相對理想的標的。」
美國職位空缺與勞工流動率調查(JOLTS)當中的職位空缺數6月底高達562.4萬份、就業市場看來相當火熱。不過，如果這些職缺都是像營建業這類景氣波動劇烈且危險性高的產業，那麼就算是雇主願意付高薪也不見得能夠找到足夠的工人。
美國營建業職缺對應雇用的比例創下2007年以來新高。美國國家建築開發業協會(NAHB)預估，過去兩年來營建業職缺總計跳增81%、達到20萬，美國獨棟新屋平均營建成本較2007年高出13.7%，但如果把土地成本、融資以及行銷成本納入考量，漲幅僅達2.9%。
美國營建業缺哪類工人？答案是：木匠、電工。根據美國承包商協會的統計，與過去的景氣高峰時期相比，美國目前的營建工人縮減了17%，包括亞利桑那州、加州、喬治亞州和密蘇里州的縮減比例更是高達20%。
缺工不僅會使得房市呈現供不應求、影響美國經濟表現，也會迫使營建商基於利潤考量將重心擺在豪宅，進而導致首購族難以成為有殼族、自有住宅率跌跌不休、房租居高不下。
美國7月住房類消費者物價指數(CPI)年增率高達3.3%、遠高於整體CPI升幅(0.8%)。美國7月排除住房相關成本不計的消費者物價指數年減0.4%、創2015年12月以來最低增幅，2016年7月營建支出較2015年同期高出1.5%、創2011年11月以來最低增幅。其中，住宅類營建支出年增1.7%、創2011年7月以來最低升幅。
NAHB首席經濟學家Robert Dietz指出，建商目前仍持續面臨土地取得不易以及建築工人短缺等問題，美國勞工統計局9月2日公布，2016年8月美國營建業就業人數報664.0萬、較史上最高紀錄(2006年4月的772.6萬人)縮減14%。
2016年7月美國獨棟新屋開工年率自6月的76.6萬戶上揚0.5%至77.0萬戶、創2月以來新高，仍較史上最高紀錄(2006年1月的182.3萬戶)縮減57.8%。1959年1月開始統計迄今的歷史平均值為102.3萬戶。
根據房屋抵押貸款業者Freddie Mac提供的數據顯示，2016年7月份30年期傳統固定房貸利率平均自6月的3.57%降至3.44%、連續第5個月下滑，創2013年1月(3.41%)以來新低。
全美不動產協會(NAR)公布，2016年7月全美成屋房價中位數為244100美元，較2015年7月上揚5.3%、連續第53個月呈現年增。
NAR去年11月公布的調查數據顯示，2014年7月至2015年6月期間首購族佔美國成屋市場比重降至32%、創1987年(30%)以來新低，遠低於34年歷史平均值(39%)。今年1-7月首購族平均占比為31%。
美國商務部7月28日公佈，2016年第2季美國家庭的未經季節性因素調整自有住宅率62.9%(年減0.5%、季減0.6%)、創1965年第3季以來新低。
https://tw.stock.yahoo.com/…/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E6%9C%A8%E5…