好撚正，好想睇，想睇條友點樣將恆大寫成價值投資。

13億人真係有13億種可能性，呢條友個筆名仲中二病過我，考CFA、讀埋碩士，但係好明顯股票知識水皮到喊，連恆大都可以睇成價值投資，叻。

唔怕得罪講句，中環好多人都係迷信沙紙、迷信證書，張冠李戴，對金融運作毫不了解。垃圾書閱讀得多，知識讀唔通，只會徒增自己中二病嘅病情

［當年今日］爆嘅唔係雷曼，而係LTCM。然後當然係聯儲局救市，股市照升。呢啲先係歷史。

歷史驚人的相似？話你知，恒大嘅前世情人唔係雷曼，比較似嘅係LTCM。雖然都係唔似，但你當恒大係李嘉欣，雷曼係李嘉誠，LTCM係洪欣咁咯，「至少李嘉欣同洪欣都係女人」。

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1. 後生仔應該唔知咩係LTCM，早早叫你睇多啲書（呢本非常好睇），

2. 1998年嘅秋分，就係LTCM，Long term capital management 爆煲之日。本書點解叫When Genius Failed？因為LTCM嘅發起人，Scholes同Merton，正係Genius（另外有個伊朗仔），勁過Genius Bar嘅Genius

3. 有幾Genius？你做金融嘅，如果唔識佢兩個，得罪講句，真係好打有限。Scholes正係Black Scholes model 嗰個Scholes（唔係曼聯嗰個，OK？），期權定價option pricing，CFA Level I都讀。咁Merton乜水？其實係叫 Black–Scholes–Merton model。

4. 有幾Genius？冇，佢兩個拎咗1997年諾貝爾獎之嘛，「冇乜特別」（＊）．攞獎係因為樓上講嘅嘢，Derivative pricing，有冇話你知我Master讀呢啲？「我本書有講」（＊＊）

5. 你見到嘅係，連諾貝爾獎得主都唔會time the market，都唔會覺得自己識好多嘢。甚至最後都係預測唔到市場嘅凶險。普通人何德何能？

6. 順帶一提，當年幫LTCM封棺材嘅最後一根稻草，係俄羅斯國債違約。

7. 當其時嘅市場常識係：nuclear powers do not default。的確，從來冇核武國國債違約，帝俄年代有，蘇聯年代都有，「但嗰時未有核武」。

8. 吹啤脹嘅係，俄羅斯嗰次違約，唔係美金債，係本幣（盧布）嘅債。你諗真啲，係完全違反常識的。國家有印鈔機（阿富汗就冇），盧布印幾多都有，點會違約？但，蘇維埃巨熊就係做啲你估唔到嘅嘢。

9. 認真的，當時都有研究，到底你如何可以將呢啲政治事件，列入你嘅quantitative model？答案係：好難。

10. 但冇話唔可以做，你留個大啲嘅margin of safety咪得，正如騰訊跌一半都大把人買。偏偏LTCM就係唔留margin of safety嘅。幾時都話，槓杆害人。不過人地冇所謂，OPM，其他人嘅錢。

11. 我可能週末Patreon講（但月尾冇乜新讀者訂，可能留返10月1先）

（＊）順帶講埋，既然係Black–Scholes–Merton model，有時甚至叫做Black–Scholes，Black先生同Merton應該至少平起平坐（if not more），咁Black先生去咗邊？點解冇份攞諾貝爾獎？答案好簡單，我唔使查維基都知（因為我寫過幾次，但第一次都唔使查），因為佢死咗。諾貝爾獎只頒畀在生嘅人，所以日日跑長跑嘅村上春樹再等下先，佢老哥等得，仲有一大班吊鹽水嘅等緊。

（＊＊）後來點解冇做quant 冇變火箭數學家？好簡單，我有自知之明。無數咁多大陸仔印度仔勁過我啦。

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【理財個案--30歲對人生的迷茫】

你好龔成。最近做左個人生重大決定，開始令我想認真計劃以後的人生， 但有點無從入手的感覺。

先簡介一下自己 ，今年30歲，top-up degree 畢業， 在銀行做RM, 月薪$39,000。
希望在35－40歲左右轉去輕鬆少少的工作

之前買了荃灣一個單位作為投資用途， 樓價420萬，月租11,000。

加按了家人的物業，借出了450萬， 利息2.375% (其實借多左的錢＋我的60萬現金會放番在mortgage link account ， 純賺cash rebate)

預計按揭每月供款17,500
每月基本開支15,000
每月月供股票10,000

現在考慮要唔要讀一個Part time Master in economics，大概20萬。

原因是自己只是一個top-up degree, 總覺得差少少(算是有點自卑吧)，亦怕我將來想轉半政府機構時，top up degree 唔夠做入場券或對升職時有影響。

但如果現在讀master， 就會動用了放在mortgage link 的錢，覺得有點不妥。

有考慮去考CFA, 但CFA 始終不能代替master, 似乎對我的top up degree 幫助不大.

其實我的上司大部分的人都覺得讀Master 或CFA 係無用，儲的錢用來買樓或投資更好。但我只是考慮到我唔會想跑數跑一世，到我想轉輕鬆少少的職位時，學歷就會有影響。

另外，我銀行多借出來的錢，用來投資好，還是只放在mortgage link 戶口好? 如果要投資 就即係要找到一投資產品的回報高於2.375%，但似乎有難度。。

謝謝龔成花時間解答我

個案重點：

‧ 30歲，月入39000
‧ 持有一投資物業
‧ 60萬現金放於mortgage link戶口

重點目標：

‧ 35-40歲轉工
‧ 應否動用高息戶口20萬讀part times Master
‧ 60萬現金放于高息戶口還是投資

龔成老師分析：

你要分析，自己長遠想點？

你一定要從長期面，即是5年、10年後去分析，你期望當時正做甚麼工作？有怎樣的人工？過怎樣的生活？當你有左這些大前題後。

下一步，就是想想，現時支付$20萬，加上時間去讀書，是否能向著這目標出發？還是唔讀書的機會較大？

就一般的情況，除非讀完書，你可以有「好大機會」令人工及職位上的提升，否則，唔讀好過，因為我一向對學術知識都有保留，我比較喜歡學實用知識，我會學理財、投資、成功、激勵等的課程，但就無興趣去「讀上去」。

所以，你應該從長期視點去出發，然後分析讀學位對你長遠目標的影響有多大。

至於你現時投放在mortgage link的資金，其實可以將部分，投資在股票，只要穩健及屬於有收息的類別就得，例如香港電訊（6823）、置富（0778）、金沙（1928）、陽光（0435）、高息基金（3110）等。

當然，如果你無資金問題，同時可承受風險，就可以進取少少，以你年齡，投資平穩增長股+潛力股是可以的，如果不懂選股，就投資指數基金，如果是潛力型如安碩恒生科技（3067）就只能小注，同時買入時要慢慢分注。

一個人的自信，並不是靠表面的因素，你最重要找到你自己的方向、發展、強項，每個人都是獨特的，加油！

龔成老師簡介

‧ 暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《80後千萬富翁》、《5年買樓4部曲》、《財務自由行》作者
‧ 《經濟一週》理財真人Show節目擔任致富教練
‧ 曾接受多個傳媒訪問
‧ 過往於銀行從事投資相關工作多年
‧ 曾在萬多元月薪狀態下，憑股票累積數百萬財富
‧ 於網上分享投資心得，瀏覽量過百萬，為人氣博客，解答網友理財問題逾20,000條
‧ 《經濟一週》、《華富財經》專欄作家
‧ 證券業持牌人士
‧ 股票課程導師，學生人數逾4,000人
‧ 過往10年投資成績，過半能獲利超過1倍以上
Facebook專頁「龔成」粉絲人數超過200,000人

若然你有問題想向龔成老師發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成。

美國10年期債息逼近1.6厘，債市未來走勢會如何？投資者應該如何部署？今集《#致富解碼》邀請到債券猛人 #鍾富榮 （Will）進行季度檢討，分析Q1表現和Q2走向。

【第26集主題：#債券】

主持：天窗文化集團 CEO #李偉榮​、資深 iBanker #蕭少滔​
業界嘉賓：鍾富榮 Will（光大控股董事總經理兼固定收益投資主管）

鍾富榮擁有逾20年的專業經驗，尤其是在戰略性資產配置及債券投資等領域。他所管理的債券基金自成立以來取得出色穩定的絕對收益，並多次囊獲海內外知名基金評選機構的獎項和提名，享譽金融界。擁有美國哥倫比亞大學工商管理碩士學位，及特許金融分析師（CFA）和註冊會計師（CPA）資格。

➤ 【投資Hotspot】與你捕捉環球及香港市場投資先機 00:00
00:19 債市及財資市場表現如何？
02:20 今集邀請光大控股定息債券負責人鍾富榮（Will）

➤ 【致富解碼】 邀請業界人才暢談財經金融，深入淺出與你配置Smart Money 03:02
03:34 適逢美國長債息上升，持有債券及相關產品的投資者應如何處理？
05:19 聯儲局講明直到2023年都不加息，為何股市、債市近來出現拋售潮？
08:16 如何衡量哪些是跟隨趨勢或價值的股票？
10:29 債券、定息產品的波幅相對不大？
14:38 2020年第4季受地緣政治影響，2021年第2季走向如何？
17:50 正在結構性轉變嗎？
21:40 中國資產值得投資嗎？對中國債務有何看法？
26:35 對財資市場有甚麼看法？現時是否進入熊市？
28:40 虛擬貨幣會否影響股市和債市？
29:47 有何未來忠告？

➤ 【透視IPO】全新單元，深入分析IPO新股的知識 31:49
32:11 香港IPO會否看齊其他主要市場，縮短結算時間？
32:56 為何現時IPO由定價至掛牌上市需時T+5？
35:05 認購新股時間長短如何影響隔夜息？

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股票市場資訊非常多，債券你又知多少？《致富解碼》邀請到光大控股董事總經理兼固定收益投資主管鍾富榮（Will），以多年債券投資經驗分享債市資訊，讓投資者以專業角度了解債市的運作。

【第6集主題：債券】
主持：天窗文化集團 CEO 李偉榮、資深 iBanker 蕭少滔
業界嘉賓：鍾富榮 Will（光大控股董事總經理兼固定收益投資主管）
擁有逾20年的專業經驗，尤其是在戰略性資產配置及債券投資等領域。他所管理的債券基金自成立以來取得出色穩定的絕對收益，並多次囊獲海內外知名基金評選機構的獎項和提名，享譽金融界。擁有美國哥倫比亞大學工商管理碩士學位，及特許金融分析師（CFA）和註冊會計師（CPA）資格。

00:00 本集精華
00:53 節目宗旨
01:54 嘉賓介紹
03:12 嘉賓投身債券、固定收益的原因
04:22 為何亞洲區少投資債券？經歷過甚麼債務危機？
05:16 亞洲市場與海外市場的分別
09:05 債券選擇多，散戶如何部署投資和尋找高息債券？
12:55 市場反應敏感，如何應對波動的債券市場？
15:42 大戶在甚麼情況下會放棄現有債券？
17:55 怎樣觀察債市冧檔訊號？
18:42 中國債券爆煲？
20:12 如何看出個別板塊的風險？
24:22 哪個國家的債市高危，需要特別留意？
28:05 誰適合抽 iBond？
29:05 哪種美國債券ETF 值得入手？
29:49 甚麼行業板塊值得考慮？
33:19 槓桿手法買債可取嗎？

➤ 全新單元《iBanker見聞錄》，資深 iBanker 蕭少滔（Alex）暢談投行二三事。

【第1集主題：iBanker 的入行契機】
蕭少滔（Alex）簡介：
擁有超過二十年企業融資專業經驗，涵蓋廣泛的投資銀行以及上市公司的管理工作。先前為星星地產（1560.HK）的獨立非執行董事，以及中國首控集團有限公司（1269.HK）之投資銀行部門董事總經理。另外曾於香港著名投資銀行主管資本市場部門業務，包括星展亞洲以及招商證券。企業管理方面，蕭先生曾任職越秀集團資本經營部副總經理，參與2005 年全球首個中國房託越秀房地產信託基金（405.HK）的上市工作，是資產證券化的專家、並出任越秀集團的各上市公司投資者關係主管。

蕭先生在香港中文大學工商管理系獲得國際工商管理學士學位，其後獲取法國政府獎學金負笈法國深造，取得法國巴黎高等商業學院頒發之金融碩士學位。

35:05 節目介紹
35:58 為甚麼投身 iBanker 行列？
37:57 曾在銀行界任職的崗位
40:53 iBanker 如何入行？不是神科出身都做得 iBanker？

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※よくわからないのでみんなは真似しないほうがいいと思います


みんなはトンガ王国という国を知っていましたか？僕は高校時代の地理の授業で習った｢トンガめっちゃかぼちゃを日本に輸出してる｣という知識を妙に覚えていました。かぼちゃとトンガというアンバランスさがよかったんでしょうね。日本で一番かぼちゃを作っている県は覚えていませんもん。

というわけで皆さんに｢どこだよそれ｣という国と、その国にまつわる豆知識を５つ教えてあげます。いやぁ、東海オンエアの概要欄は勉強にもなると。これは毎日観るしかないな！

・アゼルバイジャン
警察の写真を撮ってはいけないらしい。通貨はマナト。

・タジキスタン
｢〜スタン｣はペルシャ語で｢〜の多いところ｣と言う意味らしい。通貨はソモニ。

・グレナダ
いい感じの国旗にめっちゃ｢それ必要だったかなぁ｣って感じの落書きみたいな絵が描いてある。ちなみにナツメグらしい。通貨は東カリブドル。

・アンティグア・バーブーダ
アンティグアとバーブーダとレドンダの3つの島を中心にできている国らしい。レドンダどこいった。東カリブドル。

・ブルキナファソ
ブルキナファソ人は優しいらしい。西アフリカCFAフラン。



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