［Welcome to the club!］德國WireCard，加入NCAA大家庭。十幾年嚟第一間歐洲公司有此榮礜　（Financial Times原文：https://on.ft.com/31QME0w）

1. TLDR：你供樓都唔會一期都供唔到就銀主盤下話？NCAA，一次息都未派到就爆煲，好少見，歐洲公司更少。結果由能人所不能嘅誠實德國人成功爭取。金融海嘯後第一間歐洲公司。

2. 之前篇文（https://fbook.cc/3BeX）講過下，呃阿婆嗰個，都作狀有派返次息畀阿婆。帶出有個新興金融詞語（其實我唔知歷史，但我呢排先聽過，不過應該早幾年已有），叫做NCAA，讀作NC double A

3. 最新加入呢個NCAA俱樂部嘅，就係惡名昭彰人人喊打嘅德國巨企WireCard（https://fbook.cc/3BeY）。之前其實租車公司Hertz都係，但傳統上歐洲公司難入NCAA，多數係美國，陣間解。

4. 哦，你話，NCAA，NBA啲朋友嘛，美國大學籃球。啱，但，金融人講得呢啲，當然係特登玩嘢。正如AIG 係 All investment Gone，UNSW係University of Not So White。

5. 咁所以，NCAA，係No coupon at all。

6. Coupon者（人人都讀Q旁，去到英國拎BNO唔好啦），債券嘅派息—留意，只係債券先叫Coupon。股票派嘅叫Dividend（如有）。咁你話，做乜分兩個名？我點知。咁點解狗叫係wowo聲熊叫係啤啤聲丫？（BTW，鹿鳴春，英文係Spring Deer，其實鹿點叫的呢？）

7. 咁債券呢，同股票呢，雖則同樣可以輸晒（但唔會變負數），但仲有好多不同。股票呢，派唔派息就隨佢決定，甚至宣佈完可以彈弓手，甚至除淨完都可以唔派（＊）。總之，同公司出畀你嘅花紅一樣，到你轉走，或者襟出嚟，先係你嘅（＊＊）。

8. 咁，股票，派唔派息唔知，派幾多唔知，甚至可以忽然唔派，或者忽然派畀你（＊＊＊）。

9. 但債券呢，好簡單，派Coupon。知唔知個字點嚟？咸豐年代，債券就一張紙啦，借據，到期就還錢畀你，你就燒咗張借據佢。但息呢？實情債券下面會有一堆撕條，好似優惠券咁，亦即係啲補習或醫痔瘡街招電話咁。你撕落嚟，就去拎息。而最正嘅係，有晒日期（有啲半年，有啲一年），有埋幾錢　—　係，債券一早講明派幾多息，唔會多，唔會少—少嘅，就仆街了，即係違約，好大機會你可以清佢盤。

10. NCAA，No coupon at all，唔係隻債券唔派息。債券當然可以唔派息，一早講明咪得。你話，咁都有人買？why not。術語叫Zero Coupon Bond，零息債券，咪你借90蚊，佢還100蚊畀你，中途冇息，一鑊過。（＊＊＊＊）

11. 咁所以，NCAA，就係應該要派息，但冇派過息嘅債券。留意，係指一次都冇派過！（at all 嘛！），即係唔係派咗兩期之後冇錢嗰啲。

12. 要做到NCAA，即係，要第一期息已經派唔到！亦即係等於第一期息就畀人清盤。

13. 其實都幾高難度的！因為，唔少債券半年派一次息。亦即係你間公司，發債嗰時仲正正常常，但半年後連息都畀唔到！仲要唔好忘記，而家係低息年代喎。個情況好似你有首期，買到樓，但第一期樓都供唔到！好高難度的。

14. 呢啲咁高難度嘅嘅，Wirecard就做到了。隻債係九個月前發，而家已經話你知，三個月後嘅第一期息，基本上都泡湯。（又，如果係半年派一次，唔知又點？會係再早三個月爆煲？定會派到？唔知）

15. 其實入NCAA，真係唔容易。因為唔掂嘅公司，人地一定對你驗屍咁驗，亦多數要求你半年派一次息　—　但，Wirecard喎！德國人喎！講誠信架嘛！高科技之嘛！DAX30 公司喎！大過德意志銀行喎！仆街你覺得我一年會走你數息都派唔起？你係咪咁意思？唔係唔係。你話一年先派咪一年先派。

16. 頭先講過了，近期NCAA名人堂，第一間公司，係租車公司Hertz．但Wirecard都係威水，因為一般都係美國公司先會入NCAA，歐洲公司玩到咁，係好少見嘅。正如歐洲人在NBA發光發亮，我年代都未係好常見，埃汾細個都係睇咩Schrempf（西雅圖超音速，已死），沙邦尼斯（老豆呀！），伊古斯卡斯，Divac，古高，Rik Smits（最記得佢對襪）之類。而家就大把了

17. 似乎，Wire Card，係金融海嘯後第一間發歐元債而打入NCAA嘅公司。

18. 而最荒謬嘅係，估下隻bond 派幾多厘息？係0.5%。買咗嗰啲真係唔知講乜好。貪10厘息輸錢都話，收0.5厘息都出事，就唔知點算。

19. 留意返，唔係Wire Card 每一隻債券都NCAA—之前有隻CB （可換股債券，Convertible Bond）（＊＊＊＊＊），1.9%（CB仲要有兩厘！高過直債，當然不能直接比），２月有派過息

20. 最後答埋：咁我可唔可以選擇性違約，例如找數畀德國投資者，唔找其他？或者可唔可以出過兩隻bond，一隻找一隻唔找？答案係，一般唔得。任何一隻債券，任何一次，任何一個持有人，你找唔足數，就當全部違約，可以清盤，同埋ISDA（＊＊＊＊＊＊）應會話你違約，判堆CDS（＊＊＊＊＊＊＊）有錢賠。

21. 我覺得呢排啲文有樣嘢好咗。大家知我寫文除咗會寫唔關事嘅其他嘢（鹿鳴春），亦有時寫啲真係關事嘅其他嘢。但如果每次都要解咩係CB咩係CDS，就拖到篇文好長。之但係，唔寫又真係好多讀者唔知，而冇理由assume你知，本人嘅目標讀者唔係行家。咁而家就好啦，寫文寫咗咁多，好多基本嘢我都寫過，就可以叫你睇返舊文當資料庫咁。正文可以專心講返正文嘅嘢，又唔使太長。拿，真係每日都進步少少，十年八年後就好係嘢。另外仲畀你見到，埃汾唔只係識股票嘅（不過都係未發達）

（＊）匯豐嘛，唔明嘅睇舊文（https://fbook.cc/3Beb）。又，估下嗰啲又嘈話要告上證監，又話要打官司嗰堆友，而家點？嗰時4月頭，而家7月頭，個市升咗幾多？你日日鬧，啲股息就會返嚟？

（＊＊）無數咁多故事都係有啲唔小心嘅朋友，一知道出咗花紅就劈炮，甚至講粗口同老細講「仆你個臭街，我唔撚撈啦」。理論上，入咗你戶口嘅錢就係你，原理同。但，下次睇清楚，係Account Balance 定係 Available Balance。因為，有啲公司係用票出嘅（如是我聞，瑞信。埃汾書單入面有書有講）。咁你就樂極生悲啦。。咁所以，有冇睇《幻愛》？原來啲有幻聽嘅人，會用電話錄低段聲播返，就知係咪幻覺。同樣地，唔該你轉走啲錢，或者拎出嚟數，就知係咪你嘅錢。當然啦，更好嘅，就係唔好講「仆你個臭街，我唔撚撈啦」，等轉咗錢先講。但又事實，犯啲咁低級錯誤嘅人，都真係工作平衡，Work嚟把撚的（你又識多一個術語了）。

（＊＊＊）其實往往係因為大股東，或大股東個仔輸錢。請睇舊作，胡文新的女孩（https://bit.ly/3eZThkZ）。合和做乜無啦啦金融海嘯後派特別息？只能講句世上只有爸爸好，記住孝順父母呀，特別如果你老豆係胡應湘

（＊＊＊＊）理論上再絶啲，你借100蚊畀佢，佢還返98蚊都得，是為負利率，以前係天方夜譚，而家其實好多呢類東西，只能講個世界神神地。多得聯儲局

（＊＊＊＊＊）關於CB是乜東東，可以睇舊文（https://fbook.cc/3Bec）

（＊＊＊＊＊＊）又一麻煩嘢。ISDA在呢個context，好似幫你簽死亡證，declared legally dead咁，佢去決定啲咩CDS（Credit default swap，賭人地爆煲嗰啲）（＊＊＊＊＊＊＊）係咪有派彩。因為即係七孔流血還七孔流血，死還死，咁腦死亡係咪死亡？之類嘅問題。同樣地，你日常講違約梗係易，但上到法庭就唔係咁簡單。例如我同啲債券持有人傾重組又算唔算？或者我發新債然後收晒啲舊債但terms差啲而九成持有人同意又計唔計違約？九成九呢？之類嘅法律問題。問律師啦。

（＊＊＊＊＊＊＊）有關CDS，睇舊文（https://fbook.cc/3Beg）。或者睇下衞報講當年希臘人人以為違晒約，其實都係冇！你以為，同律師認為，係兩回事（https://bit.ly/3iAocq6）

----------------------------------------------------------------
收費短片第二擊，暫時斷次買。80蚊，講足半個鐘，有圖有表有筆記。
都係一周思考課題，當然唔會就咁報新聞呃錢，係講有乜啟示。
影片簡介：https://bit.ly/2ZILRwf　
或者睇置頂 post都得：https://fbook.cc/3BRq
講銀行加按息係咪睇淡樓市，美股有冇泡沫，奧地利發100年債券有乜啟示。
仲講樓，講埋Growth vs Value．

以下係報名方法：

【最新李聲揚收費影片】股市係咪真係太貴? 要買究竟邊隻係抵?
*影片下方會有內容撮要，唔想睇片可以睇字
影片/課程編號：CC003
播放平台：https://homebloggerhk.com/web-class-player/
付款及收看步驟：
1/點擊報名收看 [ 影片/課程編號：CC003 ]
2/利用信用卡網上付款
3/及後有登入資料可以立即收看
查詢：whatsapp 63832145

🎉【Creative Baby 創寶貝 4in1木頭複合式寶寶餐椅】我們家二寶與大寶的多功能餐椅。

家中的成員現在除了璇五歲之外，還有一個剛出生兩個月的廷廷。👣

記得璇小時候總是帶著裝在椅子上的餐椅走來走去，由於材質全塑膠，不但易髒、拆裝不方便、甚至因為只有裝椅子上吃飯這個功能，所以她坐不下去時，很快就被我們回收了。

➡️現在二寶將要兩個月，俗話說七坐八爬，當她開始會坐時，也是吃副食品的開始，想到那時還要再去買一個與璇以前相同的餐椅，不免覺得既浪費錢又不乾淨。

所以親戚朋友可能聽到我的心聲，特地選購這款櫸木及曲木的多功能木頭餐椅來送給我們，而且還挑超可愛的奶油紅色給我，超感動。

✔【Creative Baby 創寶貝 4in1木頭複合式寶寶餐椅】-環保櫸木及曲木材質設計，提升質感、；滑軌式餐盤，可時時拆卸清洗保持衛生、安全加分；可拆式腳踏板，陪伴寶貝各年齡層的吃飯與歡樂時光。

璇媽與璇爸的開箱時間，商品都有清楚的分開包裝，其實零件並不多，配件非常清楚，對於我們這兩個組裝障礙者理解完全不困難。👏

✔如果你覺得你們比我們更嚴重不會組裝，可以參考說明書，內附螺絲及六角扳手。

⏏先裝椅子地下的白色板子，翻過來有不對稱螺絲孔設計，完全不怕裝反喔!!

💓第一階段完成-【席地餐椅】，約40公分高，底盤穩固的白色部分是塑膠材質，椅被是木頭材質，有些重量，但同時也不易翻倒，相較一般兒童椅子來說，更顯得安全許多。

✔3歲至6歲都可坐，璇超愛在和式地板裝高貴（璇目前5歲）。

之後我們將滑軌式餐盤裝上，二寶在旁邊哭不停，由於她現在才兩個月，實在無法乘坐，爸爸只好抱著她拍一張，順便安撫她 : 【廷廷乖，六個月就可坐了🙄，之後妳會很需要它。】

✔六個月後，由於嬰兒仍需輔助性的乘坐，才能夠安全的享用副食品，而這台強大的四合一餐椅，能夠安裝在家中椅子上，下面與椅背均有可調式安全扣，緊緊附著在自家的椅子上。

💓【輔助性餐椅】-6個月至3歲可坐，滑軌式餐盤設計，可拆除清洗保持衛生喔!!

✔若是希望自家寶貝有腳踏板可更舒適乘坐，接下來可安裝高腳餐椅。

璇爸在安裝木頭腳柱時發現有英文對照腳柱，不怕裝錯腳，這樣的貼心設計十分特別，真的是組裝障礙也能輕鬆完成的安裝。👍

其實全程就是大顆螺絲輕鬆轉一轉，絲毫不費力，還附有止滑螺絲孔，安裝在腳柱腳底，止滑穩抓地面。🔱

💓【高腳餐椅】-6個月至3歲可坐，也是輔助性餐椅一種，不過它有獨立的腳底踏板可供寶貝踩踏，餐椅較高，家長餵食也會更加方便。

✔由於我們家廷廷才兩個月，只好由大寶來體驗，其實大寶已經不能坐了，但是承重可達30公斤，大寶躍躍欲試，她才18公斤……

➡️發現滑動式餐盤能調整她與桌子的距離，距離，三段式的遠近滑軌設計，固定住不怕夾到手，這真的超重要，嬰幼兒的手指太脆弱，可不能開玩笑。

✔廠商在材質與使用上，使用物理性檢測公證單位層層把關，才能夠使這項產品突顯出與他牌兒童餐椅不同的特色。

🎊沒想到璇雖已過可坐年齡，但她身型偏小，安全扣仍能調整至她最服貼舒適的位置。而五點式扣環設計，讓未來二寶廷廷乘坐時能使家長更安心，不怕她一直想站起來，商品再三強調安全的重要。👍👍

➡️其實璇媽真的很喜歡它的造型，不只安裝上細心規劃，在木頭椅腳部分也做斜切面，讓抓地力更好；甚至將【席地餐椅】拆開後，高腳椅還能當一般椅子來乘坐，成為有質感的茶几椅或板凳椅喔。

【Creative Baby 創寶貝 4in1木頭複合式寶寶餐椅】不但擁有多功能四合一的餐椅方式使用，高93公分，長寬都不超過60公分，非常方便當一般椅子收納，不佔空間、也能拆裝，完全得璇媽一家人的心，期待二寶之後的使用嘍!!😀😀

💙導購連結
http://link.bene5.com/ momo4in1shean

💙Creative Baby 創寶貝官網網址
http://link.bene5.com/momo4in1shean-CB

💙Creative Baby-台灣粉絲團
https://www.facebook.com/CreativeBaby.tw/

最火熱的卡牌遊戲，《爐石戰記》目前正進行全球封測，而各職業的平衡也成為玩家們茶餘飯後的話題。這次的Blizzcon證實牧師的精神控制將由8瑪那改為10瑪那，飢餓的秃鷲生命值也改成只有一點，更令人討厭的放狗，也將會有所變動。由此可見目前官方認為牧師和獵人算是比較強勢的職業。而遊戲中的中文配音，也是充滿了特色，無論是謠傳是由金曲歌完施文賓配音的迪菲亞頭目或是廣東話的北郡教士，都非常有特色，不過要是想要聽聽英文原配音，目前遊中並沒有提供配音調整的選項，不過此次《爐石戰記》是多國語言版本。只要找到Battle.net\Hearthstone的資料夾，將client.config使用文字編輯打開，並將"Locale=zhTW"改成"Locale=enUS"即可改成英文介面和語音，當然如果有想要別的語系，也可以試看看。不過，最後要說明，此改動並非官方所公告的方式，使用上還請大家要斟酌使用喔。

(C)BLIZZARD ENTERTAINMENT

粉絲團:http://www.facebook.com/Gamedbfans
休閒平台:http://myfun.gamedb.com.tw
最hot攻略:http://www.gamedb.com.tw/