區塊鏈應用 - 「融資鏈」

上一篇解釋了營運鏈，今篇主要講「融資鏈」。「融資鏈」則是利用區塊鏈技術進行融資，過去兩三年不少人利用區塊鏈「掛羊頭賣狗肉」進行ICO (Initial Public Offering)，但由於ICO所發行的通證(Token)並非證券，不受證監會所監管，因此ICO濫發圈錢的情況嚴重，而不少項目只是一種虛構的概念，背後並沒有任何資產所支持，發行人圈錢後可逃之夭夭，投資者沒有任何保障。有別於不屬證券亦沒有監管的ICO，STO (Security Token Offering)屬於證券，受監證會所監管，其背後亦有資產所支持，簡單而言，STO所發行的就是數碼化的資產擔保證券(Asset-backed Securities)，至於資產種類，可以以公司股權(equity)、實體資產如物業(properties)、土地，甚至是公司未來的現金流收入，其實只是利用區塊鏈技術將資產證券化。

有別於傳統的IPO上市或將股權售予VC進行上市前融資，公司只能將股權出售予公眾，對創辦人而言，股權會被攤薄，公司再發展動力減低；對投資者而言，一般小股東手上的股票對公司沒有影響力，對於公司的決策甚至派息與否均無權過問，帳目的真偽亦未必能有百分百的保障，同時亦會面對上市公司的「財技」如供股等問題。因此，對投資者而言，STO的好處是針對性得到投資者想得到的收益或資產。對於偏好現金流的收息類投資者，最關注的是派息，STO可將公司的未來穩定的現金流收入如租金證券化成通證，投資者買入通證後享有公司未來現金流的收益權。租金收入上升，通證價格會上升，反之亦然。而最重要的一點是，區塊鏈「去中心化」和「不可篡改」的特點，直接將公司financial ERP系統與區塊鏈連接，即投資者會即時知道公司每月的租金收入情況，到期自動分派收益，連核數師或公司做假帳風險都能夠規避，亦沒有上市公司的財技風險問題。

有讀過我較早前的文章或現金流為王1&2的讀者可能都會知道，我一直都強調現金流，而我其中一篇文章亦曾提及，「對一件資產而言，如果現金流是前傳，那麼資本化(Capitalization)和證券化(Securitization)便是最完美的結局。「現金流為王」去到最終、最極緻便是資本化和證券化，從而去完美體現一件資產的真正價值，或者應該說去完全發揮一件資產的潛在價值。」

我一直都在努力實踐這個「價值釋放」的理念。去年10月，我隨財政司司長陳茂波率領的金融科技代表團，前赴倫敦交流，期間我們與美國最大的通証發行平台 Securitize LLC歐洲主管Ms. Breige Tinnelly會面並即時簽訂了戰略合作協議，把部份資產通証化並於英國最新金融科技持牌證券商平台作融資。來年我會以STO的方式將Comboxx每年達數億的現金流租金收入證券化，大家拭目以待﹗

相關新聞︰
去年夥財爺赴英交流 示範區塊鏈結合倉儲 信報
http://startupbeat.hkej.com/?p=83540

香港個餅一啲都唔細，所以唔好妄自菲薄，最緊要莊敬自強

股票市場的規模正好反映著該地於世界的金融地位及經濟實力，原來世界上超過一半的股票市值都集中在美國股市中。

更新：由於世界銀行未有提供意大利及英國的實質數據，因此兩地數據未納入統計之中。

資料來源：https://howmuch.net/…/all-stocks-capitalization-around-the-…

閱讀更多：

【維持不變】標準普爾：短期內不改變香港評級看法，香港亞洲金融中心地位不變
https://fortuneinsight.com/web/posts/468388

【滿懷希望】渣打CEO：預料明年全球經濟會有所復甦，香港客戶走資流量並不大
https://fortuneinsight.com/web/posts/468204

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關鍵概念

▌預測市場的漲跌、高低不容易，做好資產配置、選擇指數化投資，你也可以是理財高手，這些方法不保證能一夕致富，但應當可以讓你穩健致富。

墨基爾將帶領我們輕鬆領略華爾街的風景，為我們講解複雜的金融世界，並指點實用的投資策略和機會。

▌「設法預測股價未來的走勢，以便抓住適當的買賣點」是很多投資人終其一生所追求的，在這種尋找金蛋的過程中，產生許多方法，有些很有邏輯、但也有些東西非常荒謬。

其中最受大多數投資人歡迎的是「技術分析」或「基本面分析」。

簡單來說，技術分析只對「價格」有興趣，而基本分析則只對「價值」有興趣。

▌傳統指數基金依然無庸置疑地是市場上最能幫投資人賺錢的工具。

想獲得報酬，就必須承擔風險。

記住這句話，照這個理念去做，長期而言自然能獲得報酬。

▌對散戶來說，Smart Beta策略並不是聰明的投資方法。

投資在低成本、廣基型的市值加權指數基金（capitalization-weighted index funds）還是建立投資組合最好的方法，也是最有效的方法。

▌持續不間斷地儲蓄，做好現金準備，然後購買指數基金，這是一種明智方便的投資，不費吹灰之力就能以低廉的費用得到巿場報酬率。

・ビットコイン（BTC）が上がりまくってます
・時価総額ベースでは過去最高値（ATH）
・特に海外でかなり買い煽りが出ている

ビットコイン、2021年末までに3000万円超えは現実的か──シティバンクがレポート
https://www.coindeskjapan.com/88240/

#Bitcoin isn’t a train leaving the station, it’s an ark to avoid drowning in the currency flood. Missing the train means an opportunity lost. Missing the ark means everything lost.
https://twitter.com/michael_saylor/status/1328772219372253184

$20,000 #Bitcoin Is Primary Hurdle Toward $1 Trillion Market Cap --
The digital version of #gold but with more-limited supply and a history of adding zeros, appears to be in an early price-discovery stage and may simply continue its ascent in 2021. Mainstream adoption is rising..
https://twitter.com/mikemcglone11/status/1328310689123983365

・ビットコインの見直しが進んでいる

・I might be missing something about Bitcoin so I’d love to be corrected. My problems with Bitcoin being an effective currency are simple...
https://twitter.com/RayDalio

仮想通貨否定派の証券会社元CEOが、「ビットコイン投資支持」に転じた理由
https://coinpost.jp/?p=175404

・なぜここに来て評価が変わっている？

①大手企業が買い集める動きがある

・ビットコインを保有する上場企業一覧
https://twitter.com/nvk/status/1323641596685017089

・ペイパルもビットコイン売買に参入
・今回の加熱相場は個人ではなく大口の投資家が主導
・ビットコインはプロにとっても投資対象として認識されている

②世界的な金融緩和に対する危機感
・法定通貨の発行額は膨れ上がっている
・日経平均は日銀が買い支え
・この相場はいつまで続く？？
・リスクヘッジとして2100万枚しかないビットコインに注目が集まる

③ユースケースが生まれている
・ビットコインには使い道がない？
・とんでもない！
・ビットコインでお金を借りることができます
・イケハヤは200万円のビットコインで80万円借りてました（Compound）
・ビットコインは「Store of Value（SoV：価値貯蔵手段）」である
・ゆえに担保資産としても有効に機能する
・もしも日本を追放されても、ビットコインがあればどこの国にいてもお金を融通できる
・ビットコインを担保資産にして住宅ローンを組める時代も？

・価格はどうなる？
・5000万円を予想！！！
・なぜ？

・When Bitcoin’s market capitalization grows to the size of Gold’s, 1 BTC will be worth ~$500,000.
https://twitter.com/danheld/status/1328337538176724993

・金（ゴールド）の時価総額と同水準になると、1BTC=5000万円
・金よりもビットコインは利便性が高いので、さらに上にいくかも
・とはいえ短期では値動きは荒いので注意
・イケハヤは一切売らずに買い増します

・長期的なリスクは？

①開発者やマイナー同士の政治紛争
・BCHへの分裂を再現？
・今の市場規模では考えにくい

②開発の遅れ
・ビットコイン自体は現状ほぼ完成
・LNなどの技術開発は遅れているが、あまり関係なさそう
・量子コンピューターの普及も問題はなさそう（アルゴリズム変更で対応可能）

③政府の規制
・基本的には規制は難しい
・取引所を規制しても意味は薄い
・匿名トランザクションも容易になっていく
・法定通貨への迂回的な換金はいくらでもルートがある
・規制要因で下がるときは、むしろ買い増しチャンス（FUD）

【購入方法はこちらから】
https://www.ikedahayato.com/bitcoin-kaikata