［冷氣企管系列］國泰唔還優先股股息，會唔會爆煲？（圖：經濟日報，國泰航空第二度拖欠政府優先股股息（https://bit.ly/3fRqDVB））

1. 事忙，昨晚寫Patreon都六點先瞓，起身又見工（！）。「你都仲搵工？」。我冇搵工，但有人搵我。當然我唔係扮晒嘢話咩「人地咁有誠意咪應酬下佢」，幾有趣嘅role，但搞得掂先再諗。

2. 亦係我在我本書都有提，maximize your options．你揀人好過人揀你。唔知份工做唔做好？見咗先（前題係你可以鼠出去見工，或者在公司後樓梯zoom）。到人地出offer畀你你先慢慢諗。當然我呢啲講法，係HR同埋公司CEO嘅眼中釘。但我唔係為佢地服務，係為讀者服務嘛。對不？「所以我仲會教你返工搞自己嘢，好似你而家睇緊呢篇文咁」。大逆不道？理由同上。況且，公司炒你嗰時幾時會同你講感情？

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3. TLDR：冇得飛，邊有錢畀？而有得畀都唔會畀住。反正唔會罰息唔會起釘唔會有得清盤。又，到底你知唔知咩叫「優先股」？有得派息你咪優先過普通股293啲友，但冇得派嘅，一樣係冇。正如你鑽石菠蘿優先上機，當然可以打人尖—但架機唔嚟你都不能衝出跑道嘛。

4. 但講返，今日嘅主菜係國泰。大家知，「拖數」，爭政府嘅優先股股息。當然你睇啲評論，全部都係先有立場再塞啲嘢落去。

5. 好簡單，個講法當然係國泰好唔掂（而家先知？冇得飛可以點掂？），拖政府錢。「會唔會畀人起釘罰息清盤架？」。又或者話違約呀，政府啲錢掉晒落鹹水海，做咗傻仔呀咁。

6. 有立場唔緊要，問題啲嘢仲要係錯嘅，fit story into narrative，係我過去十幾年返工做嘅嘢。但都唔該專業少少嘛

7. 講真，成件事合理之極，一早估到。唔係馬後炮。點解一早估到？因為上一次都已經冇畀啦！你剛剛偷渡落嚟？咁上次爆咗煲未？清咗盤未？至於股價影響？零。上次仲要有得升添。我知股價「勁跌」1.5%，咁你堅持係受呢單嘢影響，隨你。不過可口可樂在C朗唔飲後就股價反彈。

8. 好啦，香港地，真係街市師奶都識講引伸波幅，我冇見過一個地方咁高水平。但同樣地，其實，大家知唔知咩叫「優先股」？你唔使好波過美斯先可以講美斯，但至少你應該識英文先可以評莎士比亞下話？

9. 當你乜都唔識，望文生義，其實都唔難。優先，唔等於包生仔嘛。優先登機，都要你隻機嚟咗先有得登嘛。有得派息的話，你咪優先過買普通股293嘅人，但冇派息你咪冇，有幾難明？包有得派息嘅叫債券。我知，總有啲人要拗，咩呀，債券都可以違約。當然可以，但債券唔派息係有後果的，就真係違約，分分鐘可以清你盤。但優先股唔派息？近乎冇後果（唔係完全冇，陣間講）

10. 同樣，優先股嘅，大吉利事公司清盤嘅，賣餐車賣制服之類，你咪優先過啲普通股293股東拎錢—但當然後過債權人，即係銀行呀，恭應湘呀之類。

11. 唔望文生莪呢？咁你唔識Google，唔識英文，應該都識中文架可（雖然我發現越嚟越多文盲上網）。咁你咪睇下原本約嘢，「合約精神」嘛（＊），我唔懂事基本上都白紙黑字（https://bit.ly/3lMzLPd）

12. 合約寫明，延遲派優先股股息，「可以因為任何原因」—細心諗下，「可以因為任何原因」，亦即係「唔使任何原因」。近乎冇任何懲罰，唔會違約，冇得清盤，冇得告，唔會罰息唔會起釘。

13. 但係咪全無後果？又唔係。簡單嚟講，舊數未清新數免問。你優先股股息可以拖，但不能走數（破產都要走，不過係找咗其他債主先），一路積上去，雖然唔使額外罰息。

14. 仲有，只要你仲拖欠一個仙嘅優先股股息，你公司就不能派息，亦不能回購股份，亦不能贖回其他債務。唔係咩叫「優先」？呢個亦係好重要嘅考慮，例如呢個情況，優先股股東係政府，不能公帑借錢/入股畀你，然後你拎去派息或回購，益咗高層或其他基金之類。同樣地，亦不能係我公帑借錢畀你，你就用舊錢去贖其他債。（實務上，就睇啲seniority，係咪Pari passu之類。講句拉丁文即時好撚型）（＊＊）　

15. 另外，延遲派優先股息，好合理。首先冇咁嘅能力，都冇得飛，派條毛？況且，就算有，國泰亦都冇意慾去畀。正如有錢還都可以唔還，「你都試過借錢畀人，然後個朋友一年去幾次日本，但話冇錢還畀你」

16. 因為，反正冇罰息，咁仲乜要咁早還？頭先講話冇得派息冇得回購，但咁情況，冇優先股都唔會諗呢啲嘢啦。所以梗係拖住先。

17. 記住啦，踢波嘅嘢，根本好簡單。前面入多啲波，後面唔好失波。正經，做生意嘅嘢，我都講過，其實唔難，Buy low sell high collect early pay late avoid tax．「你MBA畀百萬學費都係學呢啲咋」

18. 仲有，都係文件有講。頭3年，優先股息係3厘。高定低任你講，但肯定係，頭3年都係咁嘅息，我做乜要1年就畀？（睇多次上面句金句）。冇錯，之後加上去，第四年5厘，第五年7厘。第六年開始9厘息。

19. 呢個設計，固然係會令國泰唔會好快還，但亦「迫」佢唔好一路唔贖。好簡單，去到第6年，捱9厘息—我估到時公司出面發債都唔使9厘啦，咁我出面借錢，然後贖咗啲優先股咪得（當然找埋啲未找嘅息）。呢個設計就係等國泰唔好無了期咁爭住舊錢

20. 呢個時勢，幫政府講好嘢真係等於自殺，我亦唔會做打手，又唔係有錢收，況且我個良心都好大。但真係要講，傾呢堆terms嘅人，或者出面幫手搞嘅金融撚，都至少有用過下腦。唔會係啲terms搵鳩政府笨益晒國泰。咁固然係街外啲金融撚法律撚搞，但至少呀邊個（劏房波？）都要過下目。啲terms係合理嘅，襟蚊business practice

21. 你特別見到，啲設計點樣去畀唔同嘅誘因，encourage 或discourage 你做不同嘅嘢。例如要找咗優先股先，等你冇得回購益高層或出面基金（美國啲公司之前畀人鬧到七彩）。例如第6年要9厘息，近乎係「迫」你贖返佢。全部都有佢嘅原因

22. 好多商業問題，都係principal agency 問題（唔知中文叫乜，我都係譯做「Meg Ryan除衫問題」—如果套戲（In the cut）咁好，點解Nicole Kidman自己唔去除衫，要老點朋友？）

23. 呢個亦係我本書講嘅嘢，唔同遊戲有唔同規則，從而去限制或鼓勵你做唔同嘅嘢。讀書係咁，打工係咁，甚至溝女，投資都係咁。不過有啲規則寫得明，有啲遊戲易玩。有啲遊戲係「潛規則」（唔係指嗰啲潛規則，但亦包括嗰啲潛規則），冇人話你知。對我嚟講讀書遊戲易玩，規則簡單明確，話明你知。但其他遊戲就靠你自己摸，因為設局嗰個都未必話到你知。

（＊）見一次屌一次，係香港（定大中華？）地區先有「尊重合約精神」呢啲咁撚搞笑嘅講法。我冇見任何鬼媒會咁講。合約「精神」唔使你「尊重」的，你唔守咪上法庭，十分簡單。

（＊＊）話說我朋友做airline，都幾大粒，有次同佢一齊坐啲平價飛，「士大夫飛」或稱「乞兒飛」，就真係去到機場望天打掛，要望有人no show。呢啲飛當然在食物鏈低層，但最好笑係好似十三張咁，有晒唔同排位，畀錢嘅客當然最先，乜乜白金會員更先。然後去到乞兒飛都仲有高級乞兒同低級乞兒，例如前面嗰個係老臣子 CXO，你係入職半年嘅小薯，咁得一個位，你估邊個上先？完全係一條歧視鏈。好難受呀？「咁你畀錢買張飛」，就好似橋牌trump卡咁，一張平價econ Trump死人地隻紅心A（當然實際上可以好多其他安排，舉例啫）

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[時事英文] 從 Most Dangerous Place 文章，看經濟學人寫作邏輯

最近大家好像都在討論這一篇文章, 我們來聽一下前總統府英文演講撰稿人Andrew Yang的觀點吧:

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Economist 經濟學人這禮拜發表了一篇聳動的文章：The Most Dangerous Place on Earth: https://econ.st/3tbpZWT

雖然有些人覺得 Economist 寫的東西很無聊 (我以前在美國外交研究所，每個同學都這麼覺得)，但他們的寫作邏輯嚴謹度是非常高的。

他們怎麼寫？

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The Most Dangerous Place on Earth: America and China must work harder to avoid war over the future of Taiwan

📌 文章架構：

1. Premise 前提：台海平衡建立在一個「矛盾」上
2. What if...：如果發生戰爭，會有多恐怖
3. Premise is weak：前提的平衡，比我們想像還要脆弱...
4. Reason 原因：武力侵台，對中國來說越來越可行了
5. Counter argument：但習近平真的想要冒這個風險嗎？沒人知道
6. Recommendation：所以台美要努力讓中國覺得武力不是一個選項

邏輯：

- 建立前提
- 然後探討不同發展方向會有什麼後果
- 我們有什麼理由/證據告訴我們會往哪個方向發展？
- 最後：在這種不確定下，我們該怎麼做？

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📌 標題的組合是聳動的一句 "most dangerous place on earth" 加上 call to action - 一定要努力避免戰爭。

這個是不錯的標題組合，大家不妨沿用：抓住注意力，然後給結論。

不過老實說，副標有點弱。因為 "work harder to avoid war" 是所有專家都講了幾十年的。標題太重要了，應該要有點新的東西，或是寫的很具體。而且拜託，如果有人叫你 "work harder"，你會不會覺得：「廢話」？

就算我們簡單看內文，也可以生出更具體的副標：

- Has war become a viable option for Beijing?
- The strategic ambiguity over Taiwan is breaking down
- Time to remove war as an option

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好，文章開始：

The test of a first-rate intelligence, wrote F. Scott Fitzgerald, is the ability to hold two opposing ideas in mind at the same time and still retain the ability to function. For decades just such an exercise of high-calibre ambiguity has kept the peace between America and China over Taiwan...

Today, however, this strategic ambiguity is breaking down. The United States is coming to fear that it may no longer be able to deter China from seizing Taiwan by force.

📌 這個告訴讀者 (他們教育水準普遍非常高，但可能不大熟悉台灣)，台海的平衡一直是一個矛盾的平衡，而這個平衡也許無法繼續維持了。這樣寫提高戲劇張力，吸引讀者。

他們這個開頭，其實也是伏筆，晚點會繞回來。

*引用 Fitzgerald 的話本身慢逗趣的，展現了他們的文學素養 lol。

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下一句告訴大家，台海戰爭對世界的後果有多恐怖：

War would be a catastrophe, and not only because of the bloodshed in Taiwan and the risk of escalation between two nuclear powers. One reason is economic. The island lies at the heart of the semiconductor industry. TSMC, the world’s most valuable chipmaker, etches 84% of the most advanced chips.

但他們反而把他們認為「最重要」的部分，放在後面：

The bigger reason is that Taiwan is an arena for the rivalry between China and America. Although the United States is not treaty-bound to defend Taiwan, a Chinese assault would be a test of America’s military might and its diplomatic and political resolve. If the Seventh Fleet failed to turn up, China would overnight become the dominant power in Asia. America’s allies around the world would know that they could not count on it. Pax Americana would collapse.

📌 最後一句最關鍵：如果美國不阻止中國，其他盟友會知道：美國可能不會來救我們。

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然後，他們就回到開頭的伏筆了：

To understand how to avoid conflict in the Taiwan Strait, start with the contradictions that have kept the peace during the past few decades. The government in Beijing insists it has a duty to bring about unification—even, as a last resort, by means of invasion. The Taiwanese, who used to agree that their island was part of China (albeit a non-Communist one), have taken to electing governments that stress its separateness, while stopping short of declaring independence. And America has protected Taiwan from Chinese aggression, even though it recognises the government in Beijing. These opposing ideas are bundled into what Fitzgerald’s diplomatic inheritors blithely call the “status quo”. In fact, it is a roiling, seething source of neurosis and doubt.

他們一一列出台美中三方的立場，然後指出：把這個叫做 "Status Quo" 根本就很荒唐啊！這個真的很 roiling, seething, neurotic (要強調的這麼誇張嗎...)。

📌 我發現 The Economist 很喜歡把最重要的結論放在最後面。其他刊物/作者可能會把重點放在最前面："What Fitzgerald's diplomatic inheritors blithely call the "status quo" is in fact a roiling, seething source of neurosis..." 然後再列出三方的立場。

這可能也跟 The Economist 自認的讀者群有關：我認識會看他們東西的人，都是在家或是辦公室，真的坐下來好好看的，所以把重點放在後面還 ok，因為很多讀者會好好看到最後。但你如果寫給「瞄過去」的讀者，就請把重點放在段落最前面。

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🔎 需要更多的分析嗎? 想看完整文章的同學請按個讚和留言「從 Most Dangerous Place 文章，看經濟學人寫作邏輯」。

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Presentality系列文章:

📌 看貝佐斯致亞馬遜股東的最後一封信，學一些英文寫作小撇步
https://bit.ly/3xCN1cC

📌 英文演講實用的結構與技巧
https://bit.ly/2PHu3Ax

📌 在演講中的四種敘述角度
https://bit.ly/39tNUtv

📌 詩人Amanda Gorman的英文演講技巧
https://bit.ly/39sI3on

【郊遊旺季】行山前記得拉拉筋

⭐記得帶備足夠飲用水
⭐脫水都可以引致抽筋
#星期一踢走BlueMonday

行山抽筋急救預防術
秋高氣爽，時近重陽，不少人都相約登高行山，行山這項運動容易被人輕視，因為很多人以為行山就是行路，其實行山是長時間的耐力運動，需要運用全身肌肉，一不小心就容易受傷，最常見弄傷腳部，腿抽筋更是常見情況，因為熱身不足、體力不支、肌肉突然用力或者突然受到寒涼外邪刺激，都有機會導致腿抽筋，如遇上此情況，可以按以下三個步驟紓緩痛楚：
1. 坐在地上讓雙腿伸直。
2. 用雙手拉住腳掌，慢慢向身體方向拉扯，保持膝關節伸直。
3. 按壓承筋穴，位於小腳肚的隆起處，小腿後面，委中穴下5寸，腓腸肌肌腹中央，促進血液循環，紓緩痛楚。
中醫理論認為腳抽筋原因多是「血不榮筋」，血液不能充分榮養筋肉，使血脈、筋骨間的營養傳輸發生障礙，所以肝血不足、氣滯血瘀、寒凝血滯的人特別容易出現抽筋情況。想預防抽筋，避免進食生冷寒涼飲品食物，做好保暖功夫以免雙腳受涼，平日按壓承筋穴都有助預防。行山時要量力而為，開始前做足夠熱身運動，每行一段距離就要休息，避免行走過急，可減少抽筋情況出現。

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Tips to prevent muscle cramps when hiking
The pleasant autumn weather has encouraged many people to go hiking in the mountains. This activity is often underestimated, because people think it is just walking or strolling, but in reality, hiking takes a long time and tests our endurance.

Since hiking involves the entire body, we might accidentally hurt our muscles, especially our legs. Leg cramps are also a common occurrence when we do not warm up properly, strain our muscles, lack in stamina, or experience cold pathogens. If this happens, you can relieve the pain by following the steps below:

1. Sit on the ground and stretch your legs straight.
2. Bend and stretch your arms to touch the foot soles, and slowly pull towards the body, remember to keep the knees straight.
3. Massage the ‘cheng jin’ acupoint, which can be found at the bulging part of the calf, 5 inches beneath the ‘wei zhong’ acupoint, the center of the of gastrocnemius muscle, to improve blood circulation and relieve pain.

According to Chinese Medicine theories, leg cramps normally happened due to the lack of blood in the muscles. When there is insufficient blood flow to nourish the system, the bones and muscles might not function properly. Therefore, individuals with blood deficiency problem in the liver, qi stagnation and blood stasis, blood stagnation due to the cold condition, will normally develop cramp problems.

In order to prevent muscle cramps, avoid eating raw and cold food as well as drinks, keep the foot soles warm, and massage the ‘cheng jin’ acu point regularly as preventive measures. When hiking, do weigh your abilities and act accordingly; warm up properly before starting the journey, take short breaks in between; be patient and walk slowly to prevent cramps.

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#男 #女 #我狀態OK #氣滯 #血瘀 #血虛

考上好班不單需要實力，也是需要運氣，也有人偏偏故意選後面班。雖然種種因素而跌入差班，可是他們的實力就是擺在那裡！不怕你跟他們比，只怕你輸不起！


1. 綾小路清隆
2. 齊木楠雄
3. 直江大和
4. 司波達也
5. 姬路瑞希
6. 赤羽業
7. 琦玉老師




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