【損失慘重】一位交易員如何在兩天內虧掉200億美元

韓裔基金經理Bill Hwang曾是一位最出色的交易員，他執掌的Archegos資本管理公司（Archegos Capital Management）3月下旬突然崩盤，這事件堪稱現代金融史上最慘烈的失敗案例：Bill Hwang在巔峰期的財富總值曾短暫超過300億美元。同時，這也是一個非常獨特的案例。與當年執掌長期資本管理公司（Long-Term Capital Management，1998年倒閉）的那些華爾街明星和諾貝爾獎得獎者不同：除了一些教友、對沖基金的老同事和十多位銀行家，外界對Bill Hwang幾乎一無所知。

不知是刻意設計還是事出偶然，在上市公司披露股東的監管文件中，Archegos的名字從來不曾出現。Bill Hwang做的是互換交易，這種衍生品可以讓投資人在不直接持有基礎資產的情況下實現投資利得（或遭受虧損）。這種交易方式讓他的身份及持倉規模都不為外界所知。即使是為他提供資金的金融機構也無從了解他的投資全貌。

正因如此，3月26日，當全世界投資者聽說一間名叫Archegos的公司用來搭建一個1000億美元投資組合的貸款發生違約的大新聞時，所有人的第一反應都是：「Bill Hwang究竟是什麼人？ 」由於Bill Hwang是用借來的錢投資，並且其槓桿率高達5倍，他一爆倉便引發一連串毀滅性打擊。多間銀行紛紛拋售他的持倉，股價遭到踐踏。Bill Hwang的貸款銀行之一瑞士信貸集團（Credit Suisse）損失了47億美元；該行的投資銀行業務負責人等數名高層被迫離職。野村控股（Nomura Holdings）面臨大約20億美元的損失。——Erik Schatzker、Sridhar Natarajan、Katherine Burton；譯：許諾
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（本文節選自《彭博商業周刊∕中文版》第218期，如欲查閱全文，歡迎訂閱）
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