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【美股分享】
全球疫情重創觀光旅遊業，抄底該關注哪些標的？
本月份邀請到達人「IEobserve」分享其見解如下…….
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　COVID19在全球肆虐，重創了多個產業，其中受傷最深的就是觀光旅遊業。根據美國4月非農就業報告，娛樂與旅宿業的失業人數高達765萬，佔了兩千萬失業人口將近四成。雖然說很多人在討論重災區郵輪產業，市場的熱點也都集中於此，或是有人想要趁機抄底，有龐大遊樂園事業的Disney。

　不過旅遊業若真的要抄底，其實有個體質比同業強，比較少被人提起的龍頭。若旅遊業在解封疫情和緩時，也會是開始復甦的先期指標。http://就是今天想要討論的ota龍頭booking.com/（BKNG）

　這家全球線上OTA龍頭，以前的名字叫做Priceline，有很多的知名子品牌，Agoda，Booking.com、Kayak、Opentable等等在旅遊產業有完整的佈局。Booking在2020年Q1的財報顯示，Q1旅遊預定量下降51%，同比收入下降19%，淨虧損約7億，去年同期淨利是7.65億。

　以目前的全球旅行停滯的地獄劇本，在不對外融資的情形之下，Booking手上的大筆現金能夠至少能撐到2021年底（有多少中小旅行社能在現在的景況撐兩年呢？）。而Booking各個子集團也已經開始在裁員削減成本、累積現金以度過寒冬。在三月底四月初時，Booking套現了中國旅遊巨頭攜程（Trip.com）450萬股的股票（Booking是攜程的大股東之一，有15%的股份），籌集了一億美元的現金。

　美國Travel Service這個Industry，Booking是近一季最抗跌的，「只」跌了25%，Expedia和TripAdvisor都跌了將近四成，更別說Carnival和挪威郵輪動輒6,70%的跌幅。如果是比較過去營運的效率來看，Booking的Operating Margin在35.4%，同業是7%。ROIC是28%，同業則大概在7%。基本上是扎實的行業龍頭。

　當跨國旅遊業解封開始復甦時，率先反應的會是旅客的第一個觸點：旅遊線上預訂平台OTA。
旅遊行業在疫情巨震，大浪淘沙下，最先被淘汰的會是資產負債表不夠強健的中小公司。能夠撐到這個渺茫前景終局的企業，就能收割戰果。至少Booking是旅遊行業相對最安全的標的之一。