「信用評等雖已是全球各國家主權債及公司債的重要風險指標，但不同信評機構所提的信用評等是否一致且完全可信？經濟合作暨發展組織（OECD）於2020年出版的「企業債券市場趨勢、新興風險與貨幣政策」報告發現，在金融海嘯後，信評機構的信用評等不只有膨風（rating inflation）情形，更有三大現象值得關注。

第一，信評機構的信用評等標準會受到經濟景氣循環的牽引。

第二，信評機構會技術性地調整評估標準。

第三，介於投資與非投資等級邊緣的投資等級債券信評，在隔年遭調降為非投資等級債券的比率較其他等級為低；但非投資等級債券信評獲調升的比率則較高，遂引發評等調升浮濫的疑慮。

就2008年金融海嘯的例子來說，信評機構的失誤率不算小。畢竟在金融海嘯之前，標準普爾及惠譽對之後聲請重整的美國最大保險公司AIG仍給予「AAA」的最高信評；穆迪也給予AIG「Aaa」的最高評價，並給予之後破產的雷曼兄弟「A2」的評等，讓使用相關評等的各國投資機構法人與金融機構均損失慘重。」

前幾天有人問我關於中國債券的產品看法，我的答案是：「呵呵」。
.
最近中國的恆大地產的可能破產的消息常出現新聞版面上有看過對吧。有評論說，這件事就有如中國版的次貸風暴前兆。
.
你知道他的債券殖利率是現在是多少嗎? 答案是：45~53%，也就是說現在買進該公司的債券領到的債息相當於45~53%的殖利率。要知道美國的垃圾債券頂多是6~10%，上次看到這種殖利率表現的時候是歐債危機時的希臘破產危機時的37%，但希臘是個國家等級，恆大則屬於公司債。
.
而中國的信評機構：中誠信國際緊急下調該公司的債信等級從AAA降為AA級。挖賽，AA級債券有45~53%等級，這前所未見了吧。
.
但我們換個角度來看美國標準普爾 (S&P Global Ratings)同時間給出該公司的評級為CCC，CCC意味者違約風險極高。誰的評級是真實可參考，自有公評。
.
目前中國債券市場發債券的等級幾乎都是AA甚至AAA級，你覺得可參考性高嗎?我是有疑慮的，所以我從不碰也不建議投資中國債券相關的ETF，因為從資料上看不出來產品的評級是標準普爾給得出的
，還是中國自家信評給出的。後者給出的信評，可信度實在是有疑慮啊!
.
股魚極速成長股APP連結(專業版免費開放至9/8)：
IOS - https://apple.co/3iXBpf8
android - https://bit.ly/3xXuDtR
🔥 教學影片: https://fb.watch/7ICX2QeIOO/

預期報酬 = 無風險利率 + 風險溢酬
請計算 1 年期 AAA 信用評等公司債的風險溢酬
假設無風險利率 1 年期利率為 2.5%
信用評等 AAA 的公司債 1 年期利率為 3%
風險溢酬 = 3% - 2.5% = 0.5%

別擔心，我沒有壞掉
因為朋友的關係最近開始重溫財務金融實務
在這份充滿金融名詞、模型公式、數字計算的考卷裡
想起了國小四年級的往事

媽媽以前是會計老師
據說還是當人當最兇的中級會計學
記得那年六月的期末考，媽媽請我幫她「改考卷」

滿江紅的試卷，感覺同學普遍表現不好
在這份充滿金融名詞、模型公式、數字計算的考卷裡
是許多人對畢業學分的期待，也是媽媽與我的兩難

如果該當的全當掉了，人數太多
媽媽要寫教學檢討報告、還要開暑修班
同學得上暑修班，我和媽媽暑假一起出國的期待也飛了

如果睜一隻眼閉一隻眼給他們過了
未來也可能砸了自己招牌
也對不起那些付了學費的學生家長

我其實也不算真的改考卷
我就是看看大家或認真、或草率的筆跡
站在墨水分數的角度給媽媽一些安慰
扮演她心中，小天使與小惡魔拉扯的第三者
（比較有溫度的電風扇）

日子可以穩穩地過，但要獲得風險溢酬
還得加上那些機遇，還有不枉此生的瘋狂
生活本該是一連串戰勝風險的旅程
交出了考卷後，希望我們最終都獲得了自己滿意的報酬

SPY遭逢高調節 大幅流出26億美金
HYG、JNK兩檔垃圾債 資金流出
微軟發行200億美金AAA公司債
日圓走強 影響日股大盤表現
今年H1黃金漲24% 漲多修正
上周強勢:集團、金融、科技類股
AIG、ICE財報優於預期 金融股收高
數據解決方案Teradata 財報利多大漲
蘋果、微軟漲逾2.2% 領漲科技族群
福特通用汽車 七月銷售不如預
線上旅遊網站財報多空交錯 表現持平
美國就業報告優 壓抑防禦型類股表現
輝瑞收購基因療法公司 財測維持不變
指數型ETF 流入資金大幅不如流出
負利率環境有利金價 投資需求持強
新興亞洲受英國脫歐衝擊低 資金流入
上周ETF資金流入類別較廣較分散
巴西奧運 帶動拉美型ETF走揚
全球股市驚驚漲 黃金ETF仍夯

07/18/2016 - 07/22/2016 國際ETF資金流入 Top10

1.iShares MSCI新興市場ETF 〈EEM〉資金流入11.70億美金
2.SPDR標普500指數ETF〈SPY〉資金流入8.31億美金
3.Vanguard整體股市ETF〈VTI〉資金流入2.44億美金
4.Vanguard FTSE美國以外全世界ETF〈VEU〉資金流入1.96億美金
5.WisdomTree日本股票匯率避險ETF〈DXJ〉資金流入1.92億美金
6.iShares羅素2000 ETF〈IWM〉資金流入1.66億美金
7.iShares核心標普500指數ETF〈DIA〉資金流入1.66億美金
8.Vanguard整體股市ETF〈VXX〉資金流入1.53億美金
9.iShares美國核心綜合債券ETF〈EMB〉資金流入1.38億美金
10.iShares 1-3年期美國公債ETF〈AGG〉資金流入1.34億美金

國際ETF資金流出 Bottom10

1.iShares MSCI歐元區ETF〈VGK〉資金流出-7.91億美金
2.WisdomTree歐洲股票型匯率避險ETF〈HEDJ〉資金流出-2.75億美金
3.iShares核心標普500指數ETF〈IVV〉資金流出-2.60億美金
4.iShares 7-10年期美國公債ETF〈IEF〉資金流出-2.02億美金
5.Deutsche X-trackers MSCI歐澳遠東匯率避險股票ETF〈DBEF〉資金流出-1.84億美金
6.iShares羅素1000成長股ETF〈IWF〉資金流出-1.65億美金
7.iShares 10-20年期美國公債ETF〈TLH〉資金流出-1.59億美金
8.SPDR健康照護類股ETF〈XLV〉資金流出-1.51億美金
9.SPDR能源類股ETF〈XLE〉資金流出-1.31億美金
10.iShares MSCI日本ETF〈EWJ〉資金流出-1.27億美金