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[爆卦]WACC calculator是什麼？優點缺點精華區懶人包

雖然這篇WACC calculator鄉民發文沒有被收入到精華區：在WACC calculator這個話題中，我們另外找到其它相關的精選爆讚文章

在 wacc產品中有18篇Facebook貼文，粉絲數超過1萬的網紅Gamma 美股科技投資，也在其Facebook貼文中提到， 【#Podcast更新了】 #菜雞變司機 EP4：為什麼不該拿學校教的東西來投資？只要學會這些就不用花大錢去上 _____ 了！(財管篇) 🎙️ Podcast 連結：https://gamma.soci.vip/ ✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/qnl4cB0ycao...

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「wacc」的推薦目錄
  • Gamma 美股科技投資

    wacc 在 Gamma 美股科技投資 Facebook 的最佳解答

    2021-09-16 12:00:26
    有 290 人按讚

    【#Podcast更新了】
    #菜雞變司機
    EP4：為什麼不該拿學校教的東西來投資？只要學會這些就不用花大錢去上 _____ 了！(財管篇)
    🎙️ Podcast 連結：https://gamma.soci.vip/
    ✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/qnl4cB0ycao1f0VhjB28

    🔖 財務管理課程中唯一重要的概念就是「未來的一塊錢跟今天的一塊錢不等價」。這樣的概念就被稱為 DCF (Discount Cash Flow，折現現金流)。在投資領域裡面，除了 DCF 沒有其他事情是真的有用的。

    以下我們列出大學通常會教的課程內容，並來一個一個檢視這些概念與知識是否對投資人是有幫助的。

    🔖 1) DCF (Discount Cash Flow，折現現金流):
    這是在財金領域中唯一重要的觀念。如果你預期在 1 年後收到 $100，那這個未來的 $100 將會被折現因子所折現，來換算成現在的價值 (aka 現值 Present value)。打個比方，若折現率為 10%，那麼一年後的 $100，現在的價值為 $90.9 (= $100 / (1 + 10%))。那若情況改變，若是你預期將在 5 年後收到 $100，那麼在同樣 10% 的折現率下，這 5 年後的 $100 的現值變成 $62.1 (= $100 / (1 + 10%)^5 )。只要你了解這個概念，你就可以從商學院畢業了。

    🔖 2) 財務報表分析:
    這是一個經典的「分析完了，然後呢？」的分析，財金教授很熱情的在教這些給學生們，但這些教授甚至也不知道這些分析到底哪裡有用 (主筆：答案就是這些分析其實沒用)。這些分析最大的問題在於這種分析都是 backward looking (回顧過去的分析)。但投資最重要的是對未來的預測，你只會想要透過對於未來的預測而投資，而不是因為過去的財務數字如何去決定該如何投資。

    🔖 3) 資產定價模型 (Capital Asset Pricing Model，CAPM):
    CAPM 的概念很簡單，這個模型潛在的假設是認為整個市場 (S&P 500) 會上漲或下跌都是基於經濟的前景。而這樣的波動在一些經濟敏感度低的產業中較不明顯 (受總體經濟的影響較小)，這種產業有像是健康照護、公用事業、民生必需品，但對於某些經濟敏感度高的產業中會更明顯，比如說工業、非必須消費品等等。而這個波動可以透過 beta 值來衡量，即衡量金融資產相對於對標指數的敏感度。

    🔖 4) 加權平均資金成本 (Weighted Average Cost of Capital) (WACC is Whack lol):
    現在你知道怎麼計算權益的資金成本了，你可以透過將權益的資金成本和債務的資金成本結合在一起，算出資本成本 (cost of capital)。比如說，如果 A 公司有 $50 的權益、$50 的債務，權益的資金成本為 4%，債務的資金成本為 2% (稅率為 20%)，那麼資本成本將為 2.8% (4% * 50% + 2% * (1 - 20%) * 50%)。這就是 WACC 的概念。你可以使用 WACC，並透過未來的無槓桿自由現金流來算出企業價值。

    🔖 5) 現代投資組合理論 (Modern Portfolio Theory):
    現代投資組合理論的基本概念是，將沒有相關性或是有著負相關性的多個資產組合在一起，可以達到更高的風險調整後報酬。這也是基本上為何投資人需要將資產配置到債券中，儘管債券往往相對於股票有著更低的預期報酬。

    🔖 6) 夏普比率 (Sharpe Ratio):
    不像其他 Gamma 在這篇文章所提到的東西，Sharpe ratio 是真的在真實世界中最有用的概念。Sharpe ratio 就是在衡量風險調整後的報酬。
    雖然 Sharpe ratio 公式對不是數學家的投資人來說可能會看起來有點複雜，但是你不需要去記這個公式。投資人唯一需要記得的是「越高的 Sharpe ratio 越好」，相對於追求更高的報酬，更高的 Sharpe ratio 可能才是更重要的目標。

    🔖 7) 股利政策:
    財金領域最重要的基本概念是，「透過股利支付或是買回在外流通股票來回饋給權益持有者，並不會改變權益持有者的價值」。

    🔖 8 ) 實質選擇權 (Real Option):
    一個新的投資項目因為很新，所以它可能會有非常多種不同的結果，因此要去估計該專案未來的現金流是很困難的。實質選擇權是一個替代的概念，與其去為一個專案做一堆假設很難預期的假設 (如：營收、獲利率和現金流等)，實質選擇權鼓勵投資人去做出一些更難的假設，比如說結果的波動性、該專案的成長耐久性，來透過選擇權定價公式 (Black & Scholes) 去計算該專案的價值。

    🔖 9) 效率市場假說 (Efficient Market Hypothesis):
    效率市場假說是一種財務經濟學中的假說，該假說認為資產的價格會反應市場全部可得的資訊。這個概念直接的暗示就是「要想在風險調整的基礎下一直打敗市場是不可能的」，因為價格應該只會對新的資訊有所反應。

    #各項細節於全文中

  • 投資沙岸的揀貝人

    wacc 在 投資沙岸的揀貝人 Facebook 的精選貼文

    2021-08-26 09:49:46
    有 264 人按讚

    [戲說估值(?)]

    廢文PO多了，偶爾來點比較認真的?

    有網友問到我在這篇裡面寫到的再投資率是什麼鬼:
    https://reurl.cc/qgQ2Y0

    恩……其實我文章中就技術上並非完全正確，但要解釋有點麻煩，而且不是這篇文章的核心，就沒有說清楚了。

    首先，估值考慮的是未來的現金流量貼現值(DCF)，而再投資率算是一種很常用的上而下捷(ㄊㄡ)思(ㄌㄢˇ)法，用來估計未來成長所需的資本支出，我印象第一次看到是Joel Greenblatt哥大的上課筆記，再來是Damodaran的Dark side of valuation

    事情是這樣的~增長大多時候是有代價的，展店需要再投資，買設備需要再投資，基本上除了少數強到哭爸的軟體、平台公司(弱的也是要維持一定的研發去跟市場競爭)、顧問業這種無形資產為核心的業務外，成長基本上都是要投資的。

    再投資率就是想要嘗試捕捉增長需要的資本支出佔利潤的比例

    關係是 Reinvestment rate = growth rate in operating income/ marginal ROIC

    而life cycle早期的公司 大多會用營收去連結。

    Reinvestmet = Change in Revenues/(Sales/Capital)

    也就是通常會透過這個數字去估計未來成長需要的資本支出，至於文中為何我是到損益表那段才引入…..有一點點技術上的錯誤。

    損益表有個東西叫攤銷折舊，這是過去的資本支出決定的，穩定態的公司或許折舊會接近未來的資本支出，所以這問題不大，但增長或不穩定態的公司，未來的資本支出通常都不會等於折舊(過去的資本支出平滑化)，就會需要透過再投資率估計一個更合適的數字。

    文中會在損益表引入是因為我文中假設是在全知的狀況，如果你能合理的估計現金流，DCF直接用這數字就好，而在真實狀況即使是一開始就用現金流量表估值，終值端大多也會引入再投資率去估計資本支出。

    那為何價值會被這個數字影響？這隱含的是，不是所有成長都能帶來價值(燈冷!!!!)，能帶來價值的成長其預期的回報(ROIC)一定要高於其成本(WACC)。

    你說這技術細節有用嗎?....台股基本上沒用，因為台股只管數字有沒有成長，沒在管你成長的價值高不高，美股有用嗎……不好說，如果一個投資標的需要你精算，那可能也不是一個好的投資標的。就當作一個書呆子的鑽牛角尖吧

    真的想了解這麼無用的知識就是把估值圈兩個大老的書(Damodaran跟McKinsey)看完應該就會懂了。

    (BTW 其實我還會很多超級無用的小知識?? 例如:
    我會銀行體系的各種捷思估值和其所做的基礎假設
    我知道困境投資走CH11的步驟和那些東西會成為債權
    我會造假在財報上的數字關係和該如何研調
    理解各種量化策略的邏輯也做過一些
    BETA、風險溢酬、國家風險的各種算法和優缺點評比....)

    #我是不是該去找個嗜好

  • wacc 在 Facebook 的最讚貼文

    2021-08-06 09:33:55
    有 85 人按讚

    ［8號仔嘅嘢］Well．仲係蝕錢嘅。有冇賺錢嘅一日？怕且有。但反正你都不能單獨買，買8號仔連Viu送埋 Now送埋CSL 網上痕 畀你。EBITDA都輸錢，但啲折舊 利息 先係戲肉嘛。

    1. 又即係，當年Twins都好紅（年青讀者可以Google下），但你會唔會買英皇娛樂？同樣地，當年譚校長都好紅，你會唔會買StarEast 東方魅力？

    2. （慎防有人唔知，膾炙人口嘅「一分鐘 贈我一分鐘」亦同呢檔嘢有關，魅力移動嘛！當年E Kids同EO2 都係呢檔東方魅力！）

    TLDR：星期六Patreon詳講！ 但，真係講咗好多次，投資嘅嘢不可能咁樣直線思維，A then B then C，任何一步都可以出錯。業務受歡迎唔等於會高收入，高收入唔等於會賺，會賺錢唔等於股價會升，股價會升亦唔等於你要買。呢度每一步都有好多uncertainty．個撚個夠鬧Facebook啦夠話冇人用啦，結果人地股價點？

    3. 係喎，廣告係大升呀，半年2億收入。不過公司半年183億收入。慢慢等。

    4. 當然啦，蝕錢又唔等於公司會執笠。百幾億book，有排玩。況且，又唔係未蝕過，舊年都蝕錢架啦，今次蝕少咗添。蝕錢又唔等於執，執又唔等於會跌，完全係三回事。

    5. 況且，冇事喎，派息仲有加！加2%都係加！邊個話蝕錢不能派息（你見好多人真係基本財務常識都冇的，仲要出嚟鬧你鳩up）？

    6. 係喎，公司幾重債的，net debt to asset 57%．但邊個話重債唔派得息？況且，出面融資成本咁低。根本啱晒楷仔呢啲鍾意大手舉債嘅人（同樣地，Netflix Tesla都係咁）。8號仔而家要股本集資都有啲難度，亦唔集得多，梗係舉債。借錢回購都仲得呀（不過楷仔唔會咁益你），蘋果都係咁玩，你以為啲EPS 點解年年有得升？

    7. 呢啲就M&M（唔係朱古力，係意大利佬，我到而家都唔識串個名），WACC，Optimal Capital Structure。冇錯係Corporate Finance 101，但首先好多人連呢啲都唔識，況且，有好多人讀咗亦都唔識用。

    8. 拿，你睇返個圖，真係可以學啲仆街死財演咁講句「長期都係range trading」「股價受制於勞蘇通道4-5蚊」「建議可以現價買入，4蚊止蝕，5蚊止賺」.咪講笑，你見過去一年真係咁。

    9. 星期六篇Patreon會詳講。反正好多人都唔知呢間公司做乜。

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