Zhi-gang Huang單車小子 讀後心得:
第十三章 四家上市公司
這章葛拉漢舉了四家公司，這四家公司在獲利能力、穩定性、成長率財務狀況、股息在當時之前的記錄都不錯。但是其中兩家公司(Emerson和Emery)因為股價相對亮眼，同時獲利成長較快，所以得到較高的評價，多數的分析師認為這兩家公司相對另兩家公司(ELTRA和Emhart)更值得投資並長期持有。

但事實上Emery當時的本益比已經來到60倍，Emerson的無形資產和獲利能力也被嚴重高估，同時它的規模也比其他三家都大上許多，這麼大的規模以及過去高度成長後，未來是否還有能力持續成長也必須深思。面對高獲利與高漲的股價，細心的投資者一定會事先進行合理的確認，是否會過度樂觀。

相對之下ELTRA和Emhart的股價較貼近她的淨值，股價因此也較能獲得支撐和保護。盡管這兩家的獲利和過去的記錄及當下的價值都能符合投資的標準，但是我們不應該去預測他未來必定會如何。只是，依照過去長期的經驗，透過合理評估後建立的投資組合，隨後幾年都有良好的表現。

所以葛拉漢認為，不論短期內前四檔股票何者較受青睞，防禦型投資人或是喜歡價值投資的人，都應該認為ELTRA和Emhart相對值得擁有。讀到這我們或許可以開始窺見葛拉漢的選股邏輯了。

適當的規模
足夠穩健的財務狀況
至少連續20年支付一定的股息
過去10年沒有虧損
每股盈餘在10年間至少成長三分之一
股價不高於淨值1.5倍
股價不高於過去3年平均盈餘的15倍

★★葛拉漢注重的是一家企業長期持續成長、穩定的財務與基本的價值★★