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#全球物流產業的資本併購軍備競賽值得關注 !!

國際併購動態分析：UPS宣布併購英國貨運經紀商Freightex

UPS於日前(1/9)宣布併購英國貨運經紀商(freight brokerage)Freightex，成為繼FedEx與XPO Logistics後，第三家併購歐洲陸運相關業務的美國物流企業。

UPS認為，歐洲貨運市場與美國貨運市場型態十分雷同，兩者均呈現高度碎片化且供需端相當發散，加上電子商務蓬勃發展，帶動跨境貨物運輸需求攀升，使提供供需媒合與專業諮詢服務的貨運經紀市場具備龐大發展潛力。透過併購Freightex，UPS得以將其輕資產貨運網絡(non-asset freight network)拓展至北美及歐洲，也貫徹其強化長途運輸物流網絡的經營策略。

本次交易為UPS在歐洲市場最新的投資動態。UPS表示，該公司預計於2019年前在歐洲市場投入20億美金，擴張在當地的運配網絡與基礎設施。

我們認為，此次交易至少代表兩點意涵：

1. Freightex 為UPS繼2016年併購Coyote後，再一次併購輕資產物流企業，顯示UPS正積極強化以供應鏈管理、專業諮詢服務、先進物流資訊科技為主要特徵的4PL業務。而這也是全球物流巨頭企業共同的發展方向。(Bloomberg研究發現，UPS與FedEx每年在物流技術方面的投入均超過3億美元。1999年開始，兩大巨頭紛紛進入資訊技術與運營效率改進的高投入期，隨之而來的便是單人單日業務量與ROE水準的提升)

2. 以物流巨擘為首，全球物流產業的資本併購軍備競賽持續開展，物流巨頭運用資本在全球範圍構築競爭壁壘，中小型企業勢必要轉入更加在地化、科技化、利基化的領域，才能夠維持競爭優勢。

UPS將以18億美金併購Coyote，強化供應鏈管理服務

全球物流市場的發展趨勢，已開始由傳統交貨、運輸、取貨的單向點對點交接作業層面，提升至串接整條供應鏈的運籌管理階段。為強化企業內經營能量與資源，2014年開始，歐美物流業界有許多併購案產生，其中一項重要的趨勢即為重資產(asset-based)與輕資產(non-asset-based)企業間的結合，期望藉此提供客戶端到端的完整供應鏈解決方案，也就是轉型成為4PL運籌管理企業。

在一系列相關併購案中，最引人注意的即為美國快遞企業巨擘UPS宣布以18億美金的價格，併購其供應鏈管理合作夥伴Coyote Logistics LLC，這項併購案為UPS成立以來規模最大的一次購併，看上的就是後者獨特的載貨空間調度科技。

根據UPS最新公布的財報顯示，該公司旗下供應鏈管理與貨物作業部門(supply chain and freight operation segment)的營收總額雖然下滑4.5%，但營業利潤卻逆勢上揚18%，成長相當顯著。

UPS此次併購Coyote，主要就是希望能夠擴大獲利較高的供應鏈管理業務(目前營收貢獻度僅17%，為各項業務中佔比最低的)，同時藉由進入門檻較高的4PL服務，拉開與傳統物流服務業者的差距。

http://www.wsj.com/…/ups-agrees-to-buy-coyote-logistics-for…