【龔成問答信箱】（Q18061-Q18080）

Q18061：

龔Sir，第四堂課上有幾個問題想請教：

(1). 在三個基分析的方向中「經濟分析」除了筆記上所列的5項指標外，有否其他值得留意的分析要素？

(2). 在「折現率的計算」部分，筆記中指出「恆指過往50年，升幅連股息回報率為14%」「過往10年至20年，則大約為8%-10%」，有關恆指升幅及股息回報率在哪裏可以找到？還是這是老師計出來的數字？若是老師計出，可否請教是如何計出的？

(3). 在「現金流計算」部分，指出公司可能會有增長率，這個增長率是否指「盈利」的增長率？如果是，盈利增長率是如何計算？

以第57頁PPT為例，若要計算西隧2020年會出現的盈利增長率是否(12-10.8)/12X100%，即「盈利增長率」為10%。如果單是西隧的盈利增長率為10%，是否不宜用DCF去計算？然而放到港通(0032)中去計算，西隧只佔50%，盈利增長率除2，是否就仍可用DCF計算？

有勞老師賜教，候覆，謝謝。

龔成老師：

1）當然有，經濟分析可以好多，而課堂所講的，是較重點的指標，其實如果你有睇財經新聞，都會見到有講一些重要的經濟數據，你可以留意。而到進階班，會再有相關的講述。

總之你記住，要找「對經濟有長期影響」的指標，並不是短期性的。

2）你上恆指服務公司的網站，而我的計算，就是將過往50年，數據，取複息平均，再加股息率（股息率在網站都有）。

3）對，是盈利。

你唔能夠只用一年的數據，要用多幾年，得出長期增長，再進行推算。

如果計算無限年期的數目，增長率就一定不能大過折現率，但如果有年期，如西隧，就算增長率10%都無問題。

港通佔一半權益，因此在計好西隧的價值後，就會除價值除2，就為港通的資產，而不是增長率除2。

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Q18062：

老師，我與丈夫月入12-14萬
自住樓950萬，月供14000尚欠380萬
出租樓1： 540萬，租可抵貸尚欠250萬
出租樓2： 350萬，月有4000盈餘 尚欠80萬 （與弟弟聯名）

儲蓄（私己70萬，共同儲備15萬，丈夫儲蓄不明但應該不會多)
每月可儲約3-6萬 （已包括稅務，保險，供樓，父母家用）

有一份20萬基金，還有有數年才可取回

個人12萬股票，005(平均買入價$85) 001 (平均價$95）
共同股票20萬，001佔重（平均價105), 其他有001及2888，還有少部份藥業股 （我不太清楚）

我與丈夫都是40歲，但投資都沒有方向，股票投資亦差不多虧損50%... 想以十年達致財務自由，請問投資方面可以點做？

1. 考慮賣出股票，轉為其他比較有增長空間的股票

2. 明年可能打算賣出出租樓2, 因為其質素較低保養成本較高。如事成可能會有多一百萬現金，之後應考慮什麼樣的投資

3. 現有現金積蓄都放在mortgage link, 只有低息，值得用此買入其他股票或基金嗎？

龔成老師：

1）可以賣出，以你的年齡，財富仍有增長力，轉其他是較好。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。

2）因為香港買賣物業的成本高，賣出後如果日後要買翻可能會較煩。

當然，如果你想賣出都可以，因為你現時的財富組合，較偏重於物業，所以都可以，但一定要想清楚先。

3）應該部分投資股票，你現時的財富組合，股票比較少，不過，你一定要同時留有現金，做備用，以及等大跌市入市之用。

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Q18063：

老師，我開始了月供 $2000盈富 $1500銀娛 及 $1500小米。

我存款只有十萬， 月入$25000但月儲只有$8000左右. 除了以上月供計劃，如果我以現價買入一手粵海長線持有，呢個動作合適嗎？

龔成老師：

首先，你可以保持月供，這動作可長線進行。

另外，你現金$10萬，由於現時大市合理，但不算平，因此，唔能夠動用太多，要留現金備用及等跌市投資之用。

你現價入一手粵海（0270）可以的，這股有質素，現價都合理。

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Q18064：

龔成老師，想問今日公佈即將入恆指成份股的2269藥明生物是甚麼公司？

我見到這公司的EPS 5年平均每年成長率達80%

感覺十分優質
同時P/E都非常高
達170

想問老師覺得合理區大約位置？
我暫時只分析到現時非常貴

龔成老師：

藥明生物（2269），主要提供有關生物製劑藥物發現、開發與生產服務。

佢涵蓋生物製劑發展過程的所有五個階段，即藥物發現、臨床前開發、早期臨床開發、後期臨床開發及商業化生產。

潛力是有的，因為過往的財務數據的確理想，但現時的估值唔平，這刻投資值博率一般。

不過，這類股好難話現價一定貴，因為佢有好高的增長，只可以話現價唔平，但如果之後有高增長，那就未算太貴。只可以話，如果你真的想投資，小注好了，你要明白業務有不確定性，同時股價會好波動。

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Q18065：

龔sir

想問一下點解甚少見你提「騰訊」呢隻股票？佢好似好多方面都符合你講優質股既條件？

以你所講 潛力股會用「升一倍放一半」策略，咁如果平穩增值股（如港鐵），股價未必能倍升 又應該怎樣獲利？

同埋想龔sir幫手評價一下我的月供投資組合

背景是25歲 月入約5萬
每月可儲用2萬元作投資，全數用作月供（因為成日覺得唔用作月供怕d股票會升左）
港鐵 領展 港交所 盈富基金 約佔1萬2千（平穩增值類）
阿里爸爸 海底撈 比亞迪 福壽園 平安好醫生 等等潛力股佔8千元

會唔會出現供太多隻既問題 變相每隻好似力度唔夠大。同想問以一個25-28歲年青人 倉的水桶1,2股票分別應佔多少。謝謝龔sir解答，再三勞煩你

龔成老師：

騰訊（0700）有質素的，只是早前較貴，所以沒有多講。

這股有長線持有的價值。

如果港鐵（0066）這類，可以一直持有，你唔要著重「賺左先」、「賺現金」，你可以長線或一直持有的。

至於你的組合，太多集中，應該減少少少，至於你的年齡，水桶1可在30%-60%，要視乎你的風險承受程度，以及你的投資實力，因為潛力股需要你有一定的投資實力。

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Q18066：

龔sir，見到你fb share一個在2年內賺到一百萬的case，好心動。想問如果我只有3萬現金，可以在5年內賺到一百萬嗎？因為想買多一層樓作投資。

下個月才上你的課程，但想有個目標。謝謝，現在看你的百萬富翁3，但到理財創富問題的專用語不太理解，例如REIT, ETF等。

龔成老師：

理財與投資，要一步步。

如果你想5年累積到$100萬，每月就要有一定的儲蓄及投入，你最好每月，要自己儲到$1萬，再加上投資，這樣就較易做到5年有$100萬。

REIT就是房地產信託基金，ETF是交易所買賣基金，這些都是適合初階者的投資工具，我的股票班都會教的。

你上堂前，建議你多睇理財及投資的書，《股票勝經》都是入門書，適合你睇的，下個月見！

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Q18067：

你好，想請教一下，我是家庭主婦，沒有收入，老公月入3萬左右，供樓1萬多

家用同囡囡讀書等開支已經冇多餘錢，儲蓄10萬左右，待囡囡上學後會做兼職，還可以有什麼方法儲更多錢呢？謝謝

龔成老師：

你之後做兼職是提高收入方法，你可以做一些高時薪的工作，從收入去增加。

同時，可以在生活上慳錢，例如唔好亂用信用卡，多有效利用優惠（但不能因此要消費多左），盡量唔好用信用卡，要有每天記低消費的習慣。

另外，就是定一些目標，例如每個月要儲到多少錢，或參加銀行的儲蓄計劃、月供股票計劃，都是有用的。

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Q18068：

你好老師，我24歲，無咩投資經驗。月入20k, 每月流動資金10k。打算用6萬投資。

本身有留意開2800, 3, 708, 想問下係咪適合時機投資，有冇其他可以入手？謝謝

龔成老師：

你可以以盈富（2800）作為核心，再加上其他股，煤氣（0003）可以的，現價合理，都可投資。但恆大（0708）風險高，唔太建議。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q18069：

老師你好，我今年33歲，已婚有一兩歲女，我同老公月入共3萬5 ， 今年年頭開始睇老師既書，亦開始月供股票 ，0388 $4000 ，0003 $1000，0066$1000 ，0002$1000 ，另一手0066，一手02638

現手頭現金10萬，每月可儲1萬，可如何運用現金？

另外想問我睇左你本財務自由行，我儲蓄率可有30%左右，以股票增長率保守8~10%，係咪可根據你書中所提及12~14年左右得到基本財務自由？

龔成老師：

你的選股都是有質素的，但如果想財務自由，可以加多少少較有增長力的股。

要財務自由，會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為初期的財富系統未成形，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

手上的現金，建議大部分持有現金，備用及等跌市機會，同時，可保持月供。

你可以考慮加入：盈富（2800）、銀娛（0027）、領展（0823）。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。

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Q18070：

Hello龔老師，我接近30 歲，有現金25萬，股票戶口有30萬，股票之前在高位買入且較分散，而且選的股票潛力亦不高，但現時亦未有合適時機賣出。

由於現時股票市場較為波動，如果我想長年買入一些較穩定的產品以達到複息效應，請問您有甚麼推介嗎？謝謝！

龔成老師：

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。

我相信對你來說，投資指數基金，以及一些較穩健的股票，長線持有，是較為適合。

盈富基金（2800）、南方Ａ５０（2822）、VOO都可以。這些指數基金，會比單一股票較穩陣。

另外，個股可考慮：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果你擔心股票的風險較高，可以考慮基金，或一些銀行的投資產品。

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Q18071：

老師你好 我係投資新手 想供月供股票

請問以下組合可以嗎？
每月供$3000
領展1000
盈富1000
中電1000

還是每月只供盈富$3000比較好？
謝謝

龔成老師：

可以，上述都是有質素的股票，3隻都是有質素的，所以可以進行，只要你保持長期就得。

如果日後你資金增加，就可以加大盈富（2800）的金額。暫時就各供$1000先。

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Q18072：

龔成老師你好！最近開始留意你的Facebook，並閱讀你的書，發現你的理財觀念啟發了我不少，希望你繼續努力，出版多些書教導理財技巧。

本人有些投資問題，希望你可以解答我的，以下是我的背景，謝謝！

-35歲，女性，公務員，已婚，每月收入5萬，月儲3萬現金
-去年購入自住單位，仍有400多萬按揭，丈夫負責供款
-現供一份醫療保險及每月$6000儲蓄保險（供15年）
-現有現金30萬
-沒有投資經驗，想購入股票在長線投資

正在構思：

1.與丈夫儲多一年現金作按揭partial prepayment，盡快清還按揭，減少利息及縮短還款年期

2.月供或一次過購入盈富基金

龔成老師：

現時處於低息環境，還錢並不一定有著數，其實最重要是計算「按揭利息」及「回報」之間的差別。

例如你有$100萬，如果投資收息股能取得6%股息，你就得到$60000一年，如果你想這$100萬作還錢，就可以慳利息，如果按揭利息3%，你就慳到$30000。

比較之下，你唔還錢，將錢作投資，得到$60000去支付$30000按息，會更著數。

當然，投資收息股有價格上的波動，而減少負債能令你減少風險，因此，各種選擇相會有利弊，但你先要明白，並不一定「盡快還錢」就是最好。

在低息環境，你拖長還錢反而有利，而高息環境，就應該盡快還錢。

我建議你這刻，唔好做任何動作，首先學投資先，同時可以月供盈富（2800）每月$10000。

你利用3-6個月時間，努力增加投資知識，理財知識，之後先再計劃應該點做法。

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Q18073：

Hello龔sir，我25歲，持有3690 一手、6958一手同700少量碎股，想請教以下問題：

1. 請問3690既業務質素？現時股價會唔會處於泡沫邊緣？因為都知佢呢幾個月被炒得好犀利，但我係想長期持有。

2. 最近中美關係緊張，本來打算月供700先入左少量碎股，但見佢最近被美國打壓，股價有少少影響，請問佢前景係咪仍然睇好，可以長期投資呢？

3. 6958既業務質素

4. 如果我想5年內擁有100萬，每個月月供應該分配分多金額呢？Thanks!!

龔成老師：

1）有質素，這企業的業務的確有增長，同時發展力仍大，只是估值難，如果你一手，可以長線投資，雖然中短期預佢會波動，但唔好理，長線持有就得。

2）中短期有可能會弱，但你月供，要長期進行，其實這樣就不用擔心，佢只是中短期不利，不是長期問題。

3）業務正面的，不過現價略貴，要注意風險。

4）每月要投資$10000在股票，你可以部分月供，部分留現金等機會投資。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q18074：

你好，想請問2588現在可以入貨嗎？

以前睇好作收息，由40升到46後放左。之後一去不復返。
現在疫情跌反去50。

之前飛機出租率高，相信無問題，但疫情航空次數降，加上航空股跌，2588反而向航空公司買多左飛機，租反給航空公司。其實有信心先會咁投資，對嗎？

另一面，佢比業界好係因為有中銀作水喉，低息借給他。中美關係，會否受政治因素影響？
謝謝。

龔成老師：

中銀航空租賃（2588）本身質素不算差，但又未到好好，主要原因是負債太高。佢利用高槓杆的模式，進行飛機租賃等業務。

即是借錢，買飛機，再租出給飛機公司。

佢的動作是長期之用，而我地分析點，都應該以長期作衡量，可見佢長遠發展唔算差。不過航空業及借貸模式，始終有不確定性，令佢風險增加左。

至於政治風險，有可能有，但較難分析，始終變數多。

投資可以，但唔建議太大注。

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Q18075：

成老師你好，我手上有1200股6185康希若，平均價212買人。呢2日有跌到落$192，你覺得呢隻股會升反上去嗎？
我聽到幾多佢呢利好消息，唔知點解會跌呢？

你建議我止蝕走嗎？
麻煩你！

龔成老師︰

其實一隻股票中短期上落係好正常，只要佢唔係出現左一些影響佢長線質素的問題，咁就可以。

康希諾生物（6185）主要於中國從事研發疫苗產品，疫苗產品線如下：3種臨近商業化在研疫苗：

包括腦膜炎球菌結合疫苗（ＭＣＶ）組合（四價ＭＣＶ及兩價ＭＣＶＩ，均為集團核心產品）及Ａｄ５－ＥＢＯＶ（其由集團與軍事醫學科學院生物工程研究所共同研發，為中國第一種獲批淮作應急使用及國家儲備的埃博拉病毒疫苗）。

另外，有6種處於臨床試驗或臨床試驗申請階段的在研疫苗；包括針對白喉、破傷風及百日咳的ＤＴｃｐ疫苗組
合（嬰幼兒用在研ＤＴｃｐ、在研ＤＴｃｐ加強疫苗、青少年及成人用在研Ｔｄｃｐ）、肺炎球菌疫苗等。

業務有潛力，但估值好難，市場對佢有好大期望，股價炒得幾勁，反而風險高。

這類股，是有潛力。但因為佢無盈利基礎，市場都只是「估估下」。如果持有係可以，但一定只能小注。

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Q18076：

老師你好 00303怎麼樣 現在股價被低估 我覺得各種指標都不錯。pe低 以往業績不錯 缺點就前景一般般

龔成老師︰

偉易達（0303）雖然近年的股價較一般，但本質都算不錯的，但就唔叫好強。

佢過往派息比率高達9成，成立於70年代，業務是電子產品，這麼高的派息，反映管理層明白這公司已過了最高增長的年代，之後只會是平穩增長。

公司已不需要每年投資發展，反而管理層、大股東，偏向想收息，因此這是重派息多過重發展的公司。

雖然佢係某些業務做得不錯，但發展心不強，同時大環境並不是高速增長，故相信佢之後都會平穩。近年這公司的生意，都是平穩增長，如果比較幾年前的盈利，都是差不多。

如果你目標係收息為主，此股可投資，但不能太過大注。

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Q18077：

老師你好，我最近先開始接觸股票投資
想學下長線投資

我有睇過 PFE, CureVac, XPH
請問哩啲醫藥股會較為穩定嗎

龔成老師︰

其實美股中有不少優質企業，但由於我自已無特別研究，所以這些股票比唔倒太多具體建議比你。

但你可以從佢地企業質素、行業前景、財務狀況等，去定佢大約合理價值，再決定此股這一刻是否有長線投資價值。

若然你對個別醫藥股無太多認識，道富SPDR製藥指數基金（XPH）包括一藍子相關企業，你可以考慮。

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Q18078：

Hello想問3143、883值得入手嗎？

龔成老師︰

ＢＭＯ香港銀行股ETF（3143）基金的投資目標為提追踪納斯達克香港銀行股指數之表現。

佢包含左香港上市的銀行，當中4大持股為匯控（0005）、建行（0939）、工行（1398）和中行（3988），佔組合近6成。

這些都是收息股類別，所以你預個ETF比較以收息為主，增長力預佢唔會強。如果你目標偏向收息，這個ETF你都可以考慮。

但留意佢成交易好少，故買賣時個差價會較高，影響你回報，你要知道這個風險。

中國海洋石油（0883），質素都算有，但不是最高質類別，佢對油價較為敏感，所以，如果長遠油價向上，佢都會增值的。

雖然佢都有一定的規模及質素，但卻不是最高質素的企業，這是由於佢地的產品自主力較弱。

石油是商品，當中沒有差異性，佢地要將石油賣出，只能跟國際油價，這令佢地處於被動狀態，沒有價格自主的能力，這令佢地的獨特性有限。這類商品企業，都可投資，但就要明白不是最高質的企業。

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Q18079：

你好呀龔成先生， 我今年24歲，月入$15000，儲蓄有2萬蚊 。

由3月份開始月供股票 00005 00386每個月 2K 平時儲蓄每個月有5000-7000，我係投資初哥， 做過少少research ，留意過呢兩隻股， 想問聲我呢個投資組合係咪有問題？

除左2800股票有邊d潛力股係值得我投資？ 我個目標係5年內儲到100萬，請問有咩建議。感謝你！

手頭上有 00005 AVGP $41.84 402股
00386 AVGP $3.74 1309股

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

因此，匯豐（0005）、中石化（0386），以你的年齡來說，並不適合。

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Q18080：

老師想問下，宜家煩緊買20年定30年既樓，買30年既負擔無甘大，但呢一次既買樓係諗住住一世的，擔心大樓齡日後做唔到逆按揭。

龔成老師︰

睇翻按揭證券公司資料，一般係要求50年以下樓齡。但高過又唔係一定做唔倒，只係要個別再考慮。不過，無人知幾十年之後的情況。

由於你現時買入的是自住房屋，我會建議你買整體負擔無咁大的一間。因為咁樣，你可以用多出來的錢去投資，為自已退休生活作準備。

假若，到你退休時真的不能作逆按揭。你也可以透過賣出現有物業，轉買一些較平宜物業（如較偏遠、或小一點）來釋放更多資金，去支持自已退休生活。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q16761-Q16780）

Q16761：

另外我有啲想知老師你由一百萬滾到一千萬嘅過程係點嘅呢？你會唔會出書分享呢？

龔成老師：

會出書呀，目標今年年底，會出《80後千萬富翁》，當中有理論，以及有我的分享。

當我累積$100萬，儲蓄、慳錢，這些成份佔了不少，但去到$1000萬，這些的作用已減。而投資，賺錢方法，錢搵錢的技巧，就會較多。

正如我在《80後百萬富翁》所講的「加」與「乘」的概念。

$100萬，「加」與「乘」都重要，但到$1000萬，「乘」就佔了大部分。

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Q16762：

龔成老師；你好！ 我係你嘅超級fans！我有個問題想請教一下老師 ，我之前買咗 6000股匯豐0005

買咗一千股中國平安2318，買咗一萬股紅星美凱龍(想沽出)，本人今年50歲，每月工作可以儲2萬5仟，還有30萬現金

想十年後退休， 想盡量實現財務自由， 應該再買邊隻股票來投資呢？個 股票組合應該點樣整合呢？

希望老師百忙之中可以畀寶貴意見！
多謝老師！

龔成老師：

匯豐（0005）是收息股，雖然在退休組合中，可以成為其中一員，但就唔能夠太集中，你應該建立一個平衡的組合。

你可以等匯豐股價上升翻較多後，賣出部分，分配至其他收息股，會較好。

至於平安（2318），持有無問題。

紅星美凱龍（1528）宜賣出。

以你的年齡，其實會開始為退休做準備，但同時，財富仍有增長力（但不是進取），因此，你可以投資「平穩增值股」+「收息股」。

現時的每月儲到的現金，可動用可半買股票，同時留下一半資金。長線投資優質股。

同時，你可以做月供股票，供「平穩增值股」+「收息股」，但就隨著年齡增加，慢慢增加收息股的比例。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

同時，可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

另外，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16763：

龔sir你好，小妹31歲，平時只識係銀行買啲儲蓄保險，醫療保險咁...因為最近香港太亂，開始會諗儲錢問題

依排留意緊股票...但又唔識應該揀邊類股票
唔知你有冇咩建議呢？

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你買儲蓄保險，都可以，但只能是組合的其中一部分，餘下資金，應投資較有增長力的項目。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

你可以考慮盈富（2800）。

另外再加1、2隻：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果你不懂股，就集中供盈富。

現時大市波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16764：

你好！我大約開始左月供股票一年，其中一隻是滙豐，其他都是比較穩陣的股票。

匯豐最後插水，我諗緊我應該繼續供匯豐（當撈底，溝淡）還是轉另一隻股票！

請指教，謝謝

龔成老師：

匯豐（0005）的賺錢能力，比過往略有減弱，整體的投資價值略減。你持有不是不可，但就唔應該佔你長遠的財富組合太多。

因此，你應該將資金投資盈富（2800）及配置其他優質股，而匯豐可以是其中一部分，但不應佔比太多。

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Q16765：

老師，我關於資產配置方面問題想問，現時有：
家庭淨收入（扣除了支出）每月有6萬
140萬現金於mortgage link 戶口

一間市值530萬的自住物業（仍有320萬按揭要供）
股票45萬，組合如下：

2800 @ $23.7，3000股
2388@ 28.1，3000股
1928@$25.6，1500股
1211@ 38.3，1000股
1038@ 48， 2500股
823@ 68.7，900股
14@ 24.65，3000股

由於家庭需要關係（包括近工作地點、需要大一點的空間、小朋友升學等），希望於3年內搬到3房（市值約1000萬，可做8成按揭），暫有以下方案：

1. 下年買樓花，估計樓花期為2年，但要同時供兩層，支出較大，而且要賣所有股票

2. 買二手，換樓（應先買後賣還是先賣後買？還是有其他方法？）

3. 買二手，將現時自住樓放租，有可能遇到不好的租客，租金約$14000，亦要賣所有股票及同時供兩層

4. 雙租，不過樓價可能會繼續向上，導致目標愈來愈遠，有遇壞租客的可能，不過不用賣股票及較彈性

以現時市況來看，哪一個方案較好？還是有其他建議？或如何更快達到目標？

龔成老師：

方案（2）、（3）較好。要睇你是否長遠睇好香港的樓價，以及你可以承受的風險度如何。

（2）是比較穩陣的方法，先賣出現在的物業，再買入新物業，你這樣不用比15%重稅，如果你以「先買後賣」的模式，就要先比15%稅，之後到你賣出後政府比翻你，但你這段時間就要鎖死多一筆大資金。

（3）都是一個方法，如果你第一層樓能做到「以租養供」，就可以唔需再理會佢，而你只要集中供新一樓物業就得，當中，同時持有兩物業，風險度會高左，所以你要自行睇翻你的情況與方向。

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Q16766：

老師你好,我正在拜讀老師的'選股勝經'加緊增加投資知識,但作為新手入門學習投資,一直有個疑問,希望能請教老師,就是,學習投資,選擇優質股

買入並長期持有,如果是非常優質的股票,甚至可永久持有,那如想透過股票獲利,甚至達到財務自由的話,只持有優質股而不賣出

這樣是不是不會因股票而獲得現金以應付開支?還是依靠股票的派息來獲得現金?因為並不是每隻股票都會派息?如何知道那隻股票會派息?

我了解要選擇優質股投資,但投資後,在不賣出優質股的情況下,如何成為獲利的工具,產生足以應付生活的現金流這方面,就不明白了,所以想請教老師.

另外,關於月供股票,應月供到什麼程度才停止?比如說月供滿多少手?或者月供滿多少年,應該以什麼準則去判斷呢?謝謝老師!

龔成老師：

在大方向上，我地會長線持有優質股，但當中都會按自己的人生階段，而作出適當的配置。

我地進行人生財富累積時，會用「先增值，後現金流」，即是年輕時會投資增長力較強的類別，當這刻企業增長後，如果我進入了中年階段，其實可以進行調整，當進入年長階段，希望有現金流，就會配置到收息股，以希望得到現金流。

在人生的上半場，會著重增值，因此會建立一個較好增長的組合，因此不用急於賣出套現，而是分析怎樣能令財富有最大的增長。到了人生下半場，就會配置為現金流類別。

當然，這個過程不是一下子，而是長期慢慢轉變的。

至於你問月供股票，原則都是一樣，你要分析該股佔你組合多少比例，才是合理。

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Q16767：

請教144咩料 做乜15年開始 EPS每年穩定增加 但股價唔見咗三分二? NAV 又大折讓

龔成老師：

雖然這企業在行業裡是不差，但由於3大原因，令股價持續向下。

第一，佢的賺錢能力弱左，整體已不及過往的年代，這令到企業的盈利減少，估值自然下跌。

第二，行業的風險度提高左，以及整個行業都面對較一般的情況。

第三，貿易風險不斷增加，中美間的貿易問題，對佢都有一定程度的影響。因為這幾個因素，市場都對佢估值調低左，認為風險較高，長遠賺錢能力不強，令股價出現這現象。只可以話，這股作為收息股，可以，但就唔好對股價有太大期望。

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Q16768：

老師 最近手頭上有資金來用作收息股

728（10手）
2388（8手）
2777（5手）
883（5手）
這幾隻可以嗎？

或者老師有冇其他推薦
月供已有2800（每月2000） 2388（每月2000）1928（每月1000）

龔成老師：

中國電信（0728）作為收息股，可以。

中銀香港（2388）投資作收息股，可以。

富力地產（2777）股息率好高，但行業風險較大，加上有一定的負債，你要明白佢風險會較高，股價較波動，如投資，收息好了。

中國海洋石油（0883），油價上落大，從本質上，不太適合收息。不過現時股價率高，如果明白風險，小注進行，不是不可投資。

你現時月供的，可以保持。

你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

現時大市處波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16769：

龔sir，其實真心好慶幸可以係18歲呢個年紀就認識到你，我自己其實都係小康之家，未睇你之前或者同好多年青人一樣，覺得買樓係mission impossible ，一百萬已經係難以達成...

但睇左龔sir 你Ｄ書後，覺得一千萬都吾係遙不可及，只要每個月儲1900，年利率有10%(其實應該好多人都做到，不過佢地係吾夠堅持？)。

不過當我同Ｄfriends 講既時候，佢地反問我，65歲有一千萬有咩用？其實我都費事答佢...真心，好好彩係呢個年代已經接觸到你，其實睇得明你講既道理

我至少已經行少左好多冤枉路，慳咗好多時間！我都明白先投資，後享受既道理。

另外，好感激龔sir 每日花咁多時間答問題，呢個真係幫到好多人！其實我都有兩個問題。

1:我吾係太明個複利息回報率。假如我係2018年低位買入某股票，當係823，＄69入，佢19年上到去＄92，但基於我係長揸，我冇放，Ｅ家跌落到＄66，咁我係呢段時間個回報係咪only 得股息？

2:想問龔sir，係咪專注係港股都ok ？ 美股如何？

感謝龔sir 解答。最後，我set 左個目標比自己，就係2年內一定要上你既堂，真人向你請教！不過龔sir你上堂仲會吾會戴面具？

龔成老師：

年輕是你最大的資產，你這年齡已有目標，是十分好，你之後只要保持進行就得，你已經行得比同年人快！加油！

1）對，這段時間你只會得到股息，因為股價無增長。

不過我地一定要睇長線（5年以上），長遠企業的價值會向上，而你會見到中短期股價會好波動，但長線投資，一般都會有不差的回報。

當然，有時當中的股價，都可能處貴的水平，因此我地不是不能賣出，但這要有一定的技巧，你要學懂分析企業估值。

2）只要是優質企業，我地就可以投資，因此，港股美股你都可以投資，只要優質就得。但要留意，我地投資前要經過好仔細咁分析企業，你要確保你買入該股前，已經是好了解。

由於我了解港股多過美股，因此你見我集中講港股，但你都可以投資美股的。

我上堂唔戴面具，以真面目同學生交流，2年內見！

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Q16770：

我想要每月有二萬被動收入,我依加月供緊#5二千#11一千#12一千#1211一千#2800二千每月總共7千.

但我發現我自己唔應該一次過供2隻#5#11,我想供夠一手#5就停.(其他會KEEP住供)你覺得呢?

今年25,我想十年後就有二萬被動收入
依個月供一月果陣開始左

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

因此，匯豐（0005）、恆生（0011），以你的年齡來說，未必最適合。小注就可以。因為這些都是收息股。

至於盈富（2800）、恆基（0012）、比亞迪（1211），可以。

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Q16771：

龔老師：我將移民英國，你覺得值得去嗎？

我係因為呢次運動想帶2個小朋友到外國讀書，亦因為呢次疫情想留低香港，加上我唔捨得香港份人工，真不知道如何好

龔成老師：

呢個係一個好個人化的問題，你最好試下去當地生活，了解更多，最後先決定是否移民，因為對你影響到大。

經濟的長遠發展，英國未必是長遠好強的地方，不過，我相信你不止睇這一點。

我相信唔少香港人同你一樣，面對好兩難的決定。你要睇翻果度從事甚麼職業，如果比較大風險，就要盡力在香港，累積到足夠財富先想下一步。

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Q16772：

你好，我係澳門文員，今年32歲，不懂得投資，只有買儲蓄保險，看到你的FB，想在35歲前賺1百萬

本想試下月供金沙，工銀或其他股，但疫情影響，不敢投資，請問現在疫情影響下有什麼投資建議？麻煩你分享，謝謝！

龔成老師：

你最重是分析企業的長遠價值，現時的疫情是中短期情況，當然對金沙（1928）不利，但長遠而言，其實影響有限。

相反，如果市道正常，金沙就不會是現時的股價。你以月供模式進行，已經是一個很好的價格平均模式，已經能有效減少風險。

金沙，可以開始月供。

至於工行（1398），是收息股，對你的年齡來說未必是最適合。建議你月供盈富（2800）會更加好。

如果想3年內有$100萬，相信要更努力儲蓄投資。建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16773：

您好，成哥～
您點睇VTECH HOLDINGS 偉易達(0303)呀？

我＄56買入左，見佢派息高就買左少少，
但佢岩岩公佈派息無以往咁理想，而宜家股價又跌左，
所以想問下您意見，我應該止蝕定繼續渣呢？佢有前景嗎？

我買股票的目的都係想幫輕下供樓，
所以一直留意D派息幾高ge股

我有留意開中國移動(0914)，雅居樂(3383)，中國銀行(3988)

您覺得以上戈幾隻好唔好呀？宜家係咪入市好時機呀？
平穏收息股您有無推薦呀？

幫朋友問埋，百威亞太(1876)又有無前景呢?有無買入的價值呀?
唔該您，成哥～

龔成老師：

偉易達（0303）雖然近年的股價較一般，但本質都算不錯的，但就唔叫好強。

我先用佢過往正常年份去分析，過往派息比率高達9成，成立於70年代，業務是電子產品，這麼高的派息，反映管理層明白這公司已過了最高增長的年代，之後只會是平穩增長。

公司已不需要每年投資發展，反而管理層、大股東，偏向想收息，因此這是重派息多過重發展的公司。

雖然佢係某些業務做得不錯，但發展心不強，同時大環境並不是高速增長，故相信佢之後都會平穩。近年這公司的生意，都是平穩增長，如果比較幾年前的盈利，都是差不多。

因此，作為收息股是可以的。由於佢之前公布的業績，生意同盈利都出現了下跌，因此股價受壓。我相信佢唔會太差，但唔好預佢有增長，你持有是可以，但不能太過大注。

但要留意翻，如果你打算1年內買樓，其實應該較多資金持有現金，持有股票不應太多，因為股票始終有風險，對你買樓一刻有風險。

中移動（0941），不差的，可以持有。

雅居樂（3383），風險略高，小注好了。

中行（3988）是收息股，現價合理，但增長有限。

百威亞太（1876）是有質素的股票，現價在合理區中上部，分注投資可以。

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Q16774：

龔成老師你好，一直有睇你facebook同書，十分喜歡，所以有啲問題想請教老師。

本人打算月供2、12、16、388、2800，每隻月供$1000，打算長算投資。請問會唔會太散，減低效益？
感謝！

龔成老師：

你上述月供的，都是有質素的股票，不過每隻$1000就有點少，這會令你要供好長時間先有一定的貨，建議你集中供其中3隻，盈富（2800）是其中之一，每隻$2000。

不過，如果你想每隻$1000，不是不可，但你要預供較長的時間。

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Q16775：

Hello老師，想問關於月供股票，我月入11000左右，想開始投資（考慮緊月供股票）不過我見大部分銀行有收買賣手續費或額外收費，我有計過一年要比幾多手續費

但係唔知應該拎幾多錢出黎月供先可以賺到（收息返黎嘅錢）同埋手續費。

是否要參考股票年利率再計算返入左幾多股？唔好意思，我唔係好清楚計法同埋有點混亂。

Thank you

龔成老師：

你可以用1%作為界線，如果你支付的手續費，超過了投入資金的1%，就開始成本上有點高，未必值得投資。

如果這樣，你可以自己儲現金先，等較多現金才自行慢慢分注投資，就會較好。

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Q16776：

老師，你好，我本身買股買得好散，
現有：

一手1548，11.1入
三手1177，9.82入
一手3888，19.9入
三手2186，3.77入

現年29歲，持有三十萬現金，月入14500，可儲$9000
1. 想喺5年內儲到100萬，單靠現有收入是否可行？
2. 想月供2800，但應否全數月供$9000？
謝謝你

龔成老師：

雖然你持有的股票，基本上都是有質素，但你要留意翻，你太集中在醫藥相關類，你這樣會有行業集中風險。

雖然你29歲，可以較進取，但都應該建立一個平衡的組合。

1）如果每月能儲$9000，5年已經是$54萬的本金，加上你現時的現金與股票，要5年$100萬根本無問題，只要投資平穩類股票已可，根本不用承受太高風險。

2）你可以將其中的$5000投資盈富（2800），餘下可以投資2隻股，一隻平穩增長股，一隻潛力股，已經是不差的組合。至於$30萬現金，就見到每次大跌市時出手，買入優質股長線投資。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16777：

龔成！你好我是一个家庭主妇，想问你一下2328财險可以买吗？

我想买D收息股，我是新手
有时间复我Thx

龔成老師：

中國財險（2328）本質不算差，但近年的賺錢能力減弱，同時增長力不強，投資價值都有，但未到好高的程度。

這股可以投資作收息，但行業有時會出現一些特殊風險，因此唔建議太注。

如果你想投資收息股，可以建立一個「組合」，唔好只集中一隻。財險是其中之一，不是唯一。

例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

你可以多自行了解，先進行投資，唔好心急。

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Q16778：

龔成老師你好，我今年30歲，睇過你嘅80後百萬富翁，非常好睇。多謝你令我獲益良多。

我想6年後儲到首期上車，以下係我既投資組合，請你俾啲意見我應該如何調整

我月入$16000，扣除每月生活開支，大約有$5000供股票，$4000(2800) $1000(388)

另外想買入1448福壽園，但現時價位會唔會比較高左少少？

同埋我自己做左少少研究
2552華領醫藥算唔算有潛質既股票？
先多謝你既回覆

龔成老師：

你可以保持月供盈富（2800）、港交所（0388），保持進行就得，金額無問題。

至於褔壽園（1448），你可以先小小注投資，因為現價唔平，但要佢大跌又唔易，小小注投資左，之後跌先正式買入。

你保持一邊投資，一邊留部分現金，我相信要6年內買樓，無問題。

華領醫藥（2552）為中國的生物製藥公司，從事開發用於治療２型糖尿病的口服新藥Ｄｏｒｚａｇｌｉａｔｉｎ（又稱ＨＭＳ５５５２）。

佢透過與瑞士跨國醫療公司羅氏（Ｆ﹒　Ｈｏｆｆｍａｎｎ－Ｌａ　Ｒｏｃｈｅ　ＡＧ）訂立有關若干專利及專有技術許可安排，以在世界範圍內糖尿病治療許可領域開發、製造、委託、使用、銷售、要約出售、出口及進口Ｄｏｒｚａｇｌｉａｔｉｎ。

不是話佢無潛力，但仍處於煤銀紙狀態，風險高，要自己衡量是否投資。我只可以話，如投資，不宜大注。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16779：

老師，已透過不同渠道認識老師，同時也經常留意老師出ge po文。

也買了老師的書及睇左老師介紹的書，自己個人的思維都開始轉變左，要多謝老師的無私知識。

我自己34歲，流動現金約10萬，固定儲蓄15萬，有一個唐樓物業單位，手持3手288及1手762。想請教老師，未來應如何部署我希望係40歲可以換到樓及老師幾時會在澳門開班。謝謝。

漏了.我月入24k
謝謝老師

龔成老師：

你的物業可保持持有，然後集中在股票方面的累積與增值，到了股票滾存到一定的數目，就可以到時換樓。

所以，你這刻應集中力量，儲錢、投資股票。

萬洲國際（0288）、中國聯通（0762）質素有的，你可以持有。但你要同時，投資其他優質股，我相信你有6年時間，無問題的。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。

盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

你現時持有一定的現金，已經可以分注買入股票，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

可能9月開澳門班，未定。

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Q16780：

老師 想問你點睇1890中國科培 同埋高鑫零售 6808 現價是否過高定屬合理區域 唔該你

想投資一隻增長會好啲嘅股票中短期持有

龔成老師：

中國科培（1890）主要透過結構性合約於中國廣東省肇慶從事提供高等教育服務。佢於廣東省肇慶經營廣東理工學院（前稱：肇慶科技職業技術學院）及肇慶市科技中等職業學校（前稱肇慶科技學校）。

睇翻佢的業務發展，不差的，長遠仍是正面，但就未心是高增長類別。現價在合理區中上部，以投資值博率計，未算好吸引，如投資，這刻小注好了。

高鑫零售（6808），有質素的，但現價有少少貴，投資值博率未夠。

其實兩股都可以長線投資，但這刻在時機上未必最好。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q16441-Q16460）

Q16441：

成哥,我係你舊生,依家就分析緊837 譚木匠,我有幾個問題先問你

（1） 我見到佢原本嘅派息比率就50%,最近三年就別特別股息派得好勁,但係最近3年年報又搵唔到原因,想問下係咪需要對呢隻有所保留?

（2） 由於梳呢個行業係完全競爭,但佢係行高檔梳市場,呢個會唔會成為佢嘅護城河?但佢又容易被低檔梳取代,你認為佢嘅護城河係咪唔夠闊?

（3） 佢係以特許經營去營運,唔知呢個係咪佢最大嘅風險?

（4） 我認為呢隻股派息勁,但反而係平穩增長股,合理價係$3.08-$4.2,唔知大致上有冇錯誤?希望唔阻住你!!

龔成老師︰

1） 譚木匠（0837）在年報無表明派特別息原因，我估計有機會係因為集團覺得暫時市場無重大發展機會，故將部份預留發展的資金，以特別股息形式發還股東。

但留意翻佢2019年派發股息金額比盈利多近一倍，這樣做會減少集團本身資金儲備，以企業長遠發展的角度分析，這並不是增長型的股票。

2） 過往幾年盈利只是平穏發展，而且毛利率和純利率有略有下降情況，可以估計佢這個護城河不太強。但整體是不差，不過未到最高質素類別。

3） 特許經營去進入一個市場有好有壞，好處是可以較快將品牌打入一個新市場。而壞處是營運質素一般會較難控制，同時可能對品牌的認知度還不夠深入，令品牌發展有負面影響。

4） 這股收息可以，長線並不是高增長類，收息及平穩增長型。近年偏向將所有收入以股息派發。但由於股息派發政策多變，你保守D以佢一般股息計，例如用平均股息去計算分析。你計算價值大致正確。

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Q16442：

龔Sir~想一問，了解股票要看企業本身實際能力、現況社會環境多於估市升跌，所以我在想是否都應考慮一些企業當市況回歸正常時有上升嘅空間，如以下：

香港寬頻
阿里巴巴
騰訊
九毛九
海底撈

另外這些股票的合理價和便宜價大約幾多？

謝謝指數

龔成老師：

我地買股票就是買企業，因此要找有實際價值的企業。如果現時較平，當市況正常佢將會回歸至合理價，就是有一定的升幅。

上述的股票，基本上都是有質素，可以投資，但就算到平的狀態。

香港寬頻（1310）合理區中上部。
阿里巴巴（9988）$180以下先合理。
騰訊（0700）跌翻1成先合理。
九毛九（9922）現價合理區頂。
海底撈（6862）跌翻1成先合理。

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Q16443：

龔成你好呀
我終於開立了月供
供款如下：
2500 盈富
1500騰訊
1000 港鐵
甘既租合可以？

我另外手上有以下各一手 可評論下，ok 嗎？
0002 中電79.2入
00011 恒生139.6入
00823 領展66.3入
2800 盈富24.6入
3988 中銀2.99入

另外想為黎緊出世小寶另外設月供 將來之用
金額可能2-3千 可以以上月供租合？

龔成老師：

你現時持有的，都是有質素的股票，買入價基本上合理的，持有無問題，但要記住，銀行股的比例唔好過多，合適就得。

至於月供方面，都是有質素的，無問題，金額的分配可以。你只要長期保持進行就得。

如果你為小朋友設定長期的月供，建議你集中供盈富（2800），這是最方便及平衡風險的。

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Q16444：

成老師，想請問你保險你個人係買左邊幾樣？(危疾，醫保，意外) 我發現保險公司對危疾保賠償時有太多條款，好怕反而最後冇得賠，係度諗梗好冇寧願唔買自己投資。

起碼舊錢肯定係自己度，而醫保我就覺得反而可能有需要，而且容易claim。意外保保費平，但都容易理賠，感覺冇危疾保咁呃錢。想請教老師睇法

龔成老師：

其實保險是好個人化的，你只需要找翻「適合」自己就得。

保險的原理，就是將你不想承受的風險，轉嫁比保險公司，你要睇翻自己的需要而定。買得太多無意思，「適合」就得。

我自己買左人壽及危疾，只要小心睇條款，問清楚就得。

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Q16445：

老師！多謝你既意見！我已經成功做左業主了！非常非常感謝你俾信心我！

今次想再向老師請教另一樣嘢，
事情係我現時係公務員嚟嘅，原先退休年齡係60。公司就問緊同事意向，可以選擇延期至65。

我睇過哂文件，感覺現時60歲個offer好啲，好喺自願mpf部分政府額外供果個%會高d。例如係年資第15年起，政府會按人工供17%，第20起供20%。如果揀65退休，相同%要等年資第18年及24年起先至有，如此類推。

但，61-65畢竟真係賺多五年薪金。假設保持現職唔升職，正常加薪咁計，做到頂薪，果五年淨人工至少四百萬。

我有同事認為65先退休，可以有多重保障，收入同醫療等等。有同事就覺得65仲做都辛苦，不如俾心機做好投資理財可以早點退休環遊世界。

我想請問，我應該從咩方向考慮好呢？

背境資料：現在三十出頭，喺公司既年資已六年，月入約四萬，每月儲蓄至少人工1/3。層樓現值約五百萬，其他資產共大概八十萬

龔成老師：

恭喜！你之後都要做好理財，能「持續地供款」是最重要的，這比起樓價升跌更加重要。

至於退休方面，真係好睇你自己想點，如果我計過數60歲已有好生活，我會選60歲退。但如果當時的生活都只是一般般，就會65歲。

其實要而家決定，的確好難。如果可以當然遲D先決定較好。

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Q16446：

龔老師你好：本人40歲，有一層樓收租，每月大概收租$19k及打工收入每月大概數萬。另有儲蓄約2.5M. 股票約50萬

現想用1.5M買股票，心水有：303，823，52，388

另外想用租金一半（大嘅9k）月供股票，因為一直都是放在saving 沒有增長可言，請問月供盈富及港鐵可以嗎？或有更好提議嗎？

因為本人不擅買股票，多次也慘輸收場
希望借今次跌市可以買到優質股票

期望10年後有一筆錢可讓小兒升學（大嘅預3M）
請老師指教，感謝

龔成老師︰

首先講你$1.5M的組合，當中股票有質素和增長力，可以用來投資增值。除了偉易達（0303），佢雖然本質都算不錯的，但增長力就唔叫好強。

佢過往派息比率高達9成，成立於70年代，業務是電子產品，這麼高的派息，反映管理層明白這公司已過了最高增長的年代，之後只會是平穩增長。

公司已不需要每年投資發展，反而管理層、大股東，偏向想收息，因此這是重派息多過重發展的公司，這股以收息股看待。我建議你用盈富基金（2800）去代替佢。

由於現時大市只在合理區，未算平，你這$1.5M入貨時，要分多注進行，唔好一次過入晒。另外，比重上你可以比多D盈富，佢是包括50間質素不錯上市公司股票的組合，有助你平衡組合中的風險。

而月供方面，這個組合可以，資金分配你可以盈富（2800）$5000和港鐵（0066）$4000。

以恆指過去年平均回報10%計（連股息再投資），你每月投資$9000+現有資金$1.5M，10年後大約會增值至560萬，故這樣安排相信很大機會達至小兒升學所需目標。

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Q16447：

老師你好：打攪你，見最近個市場對隻1833平安好醫生炒得咁熱，就試下用進階班學到既估值方法（P/S)計下，請教老師我咁計法合唔合理，同埋有冇改善或注意既地方

數據由7-4-2020大行報告提取（詳見圖）
年份：2018A- 2022E

平均營業額 (萬）為7475.17
發行股數（萬）1067（因大行報告沒有作預算，所以我用返2019年既數目）
P/S 區域 6.84 - 12.76
每股有代表性營業額為 $7.01

估值：
7.01 x 6.84 = $47.95
7.01 x 12.76 =$89.45

呢個估值我需唔需要再保守點再打折？
請老師給予意見，謝謝您

龔成老師：

我認為你的方向不差，該報告的數據有一定的參考價值，而平安好醫生（1833）由於未有實質盈利，我地要用其他方法去進行估值，而P/S估值法是其中一個方法，但要留意，這只能參考，不能只用這方法。

你以這方法作基礎，計算了上述的估值，我認為有參考價值的。但我會建議點都要打折，因為你的估值基礎只用一間企業，而這企業上市年份唔長，數據少，其實好難作合理的推算，以低風險原則，會有少少打折。

你可以同時以預測市盈率概念去進行估值，多個方法一同進行，參考價值會更加高。

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Q16448：

老師，請問講吓美股嗎？本身持有港股，受近期政治形勢影響，想買啲美股分散下風險。謝謝！

龔成老師：

最簡單的方法，你可以投資，領航標普五百（3140），這是追蹤美股的指數，你可以好簡單就能以這方法買到美股。

美股現時處合理區，美國經濟有不確定性的，股市之後仍有潛在波動的風險，所以買入時要分注進行。在長遠計，美股仍是正面的，你可以作為財富分配的一部分。

至於個別美股，由於無仔細研究，所以不亂作推介了。

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Q16449：

老師，想請教一下老師點睇6055 中煙香港

龔成老師：

中煙國際香港（6055）係中國煙草總公司的全資附屬公司，承擔中國煙草總公司國際業務的管理及運營工作。

中國煙草總公司為中國唯一根據國家煙草專賣制度從事煙草專賣品生產、銷售及進出口業務的實體。

業務上，的確有獨特性，不過，佢上市年期不算長，真實面要慢慢先見到，加上佢股價較波動，因此是較高風險的類別，就算投資，也只能小注。

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Q16450：

想問如果有100萬資金想五年後增值適合投資盈富基金嗎？大概回報率有多少？

龔成老師：

投資盈富（2800）是最簡單，以及較好平衡風險的項目。你可以進行，不過就建議買入時要分注，唔好一次過動用。

過往50年，恆指的升幅連股息，每年平均複息約14%，近年有所減少，但預期都可以有8%-10%。預期$100萬在5年後，會滾存到約$150萬。

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Q16451：

老師，睇返去年六月我給你留言之後，我開始認真儲蓄做了副業，認真記帳存錢分配花費。不到一年時間，我已累積比去年中多一倍的積蓄。你啟發了我很多，謝謝你！

現時，我有打算部署買入大灣區佛山的樓盤，但家人不能給予資金支持，所以可能會動用我大約8-9成的所有錢，後面供款約佔工作收入3成（不計副業）股票亦要全數放出。但我覺得可接下來的時間再儲過。老師認為這會太衝動嗎？

龔成老師：

你要分析翻該物業的投資價值，大灣區雖然長遠發展看似正面，但你都要睇翻個別地區，當地的交通配套，經濟發展，以及租合回報率，如果回報率過低，反映投資價值唔算高。

你這動作會令你的資產集中在物業，但不是話不能進行，而是你一定要經過仔細的分析，確保這投資長期有理想回報，先可以進行。

我地進行人生財富累積，就是不斷買入「資產項」，你過往儲蓄，投資，就是進行這一步，而買樓，都是行這一步，問題是點樣行得較好。

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Q16452：

老師，現在內銀股前景點睇？重倉左3988。價位在3.05。未來兩年重上4蚊機會大不大？

龔成老師︰

由於現時利息偏低，再加上內地經濟導致壞表增加等風險，預期中短期內銀都會較弱。

但長線，銀行作為百業之母，加上中國為全球其中一個高增長國家等，都有利內銀發展。

中行（3988）有質素，是優質收息股。但增長力唔會高，要上翻$4你要較有耐性。

另外，我地投資組合中，唔應該過份側重於單一企業或行業。因為當這企/行業出問題，就會嚴重影響到你組合回報。

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Q16453：

老師，以現金買入的股票，是不是一直積存落去，到價格相宜時再買入？

另外，白痴一問，如果想月供股票，是不是一定要去股票行買這種碎股？我本身只有渣打戶口，但它的股票app只能1手1手買，不能做月供

最後，我的確有興趣去上堂學習這些知識，不過因為小弟番工時間暫時唔太方便，想問一下，如果尼次之後會大約幾時再開班，到時希望就到時間上堂

龔成老師：

要睇翻你的現金比例。首先，我地會分注買入優質股，原理是建立一個優質的財富配置，要衡量當時的平貴，以及你現金，去決定點買法。

大部分銀行都有月供，我唔記得渣打有無，你去匯豐中銀都有，登記月供，每月供那隻股，每月投入金額多少，就可以進行。

我每1、2個月都會開一班。

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Q16454：

亞Sir, 我依家有120萬，3月用左20萬入左第一注股票，跟住都未再入第二注。現在住個層自住樓，市值$550萬，係我同老公聯名

黎緊想甩左我個名，老公之後加按$200萬（計過老公不會過50%入息）比首期，用我個首置名額買多一層樓收租（已計過到壓力測試），諗緊以下兩個方案：

1. 長沙灣/茘枝角區，地鐵站附近，樓齡6-16年私樓，400-500尺，兩房，$800-850萬，做9成按揭，供30年，月供$28000，可月租$18000，第一筆資金約$120萬。

2. 葵芳/葵興區，樓齡36年私樓，地鐵站上蓋，400-500尺，兩房，$600-650萬，做9成，供20年（因樓齡高，最多只可做20年），每月供$28000，可租出$15000，第一筆資金$84萬。

家庭收入：11萬
四大長老家用：$22000
兩人個人洗費：$15000
每月家庭開支：$6000
自住物業：$11000 （月供）
加按$200萬：$8000（每月還）
第二個物業：28000（月供）
第二個物業出租：$15000-17000
月供股票：$16000

每月剩$19000，另銀行有$100萬做後備金，或股市進入便宜區時再入貨。

負債大約入息43%，這個安排是否可以？方案一，二，那一個好呢？

龔成老師︰

你利用這方法，買多一個物業，不是不可，但你要明白這會增加了你的風險度。

首先，財富會較集中在物業，另外，你地的總負債會增加。當然，這不代表不能進行，只要你明白當中風險就得。

方案（2）是較好的。

方案1的物業金額較多，同時總負債的增加較多，風險度較多，加上租金回報率不及方案2的物業。

考慮到你地的背景情況，暫時睇，方案2會較好。

但要留意，你要確認該物業的維修問題不嚴重，如果已經進行了大維修就更好。

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Q16455：

Hello, 我有以下問題, 希望伙可解答, 謝戲
拜讀多時, 今天重讀你的出身, 由八千月薪到萬六至2018年坐擁千萬資產, 真的很慚愧。

想當年, 大學畢業數年, 月薪已有兩萬元, 可是至今一貧如洗, 沒錢沒樓。看著樓價愈升愈有, 因此向你請教可以怎樣規劃下半生的財務。

1. 年50歲, 月入接近5萬, 單身

2. 與家人同住, 長遠需要有自己的居所

3. 資產: 2M cash, 20萬港股, 有保險; 沒退休金, 只有MPF

4. 每月可儲2萬

5. 想買樓, 又覺得現時樓價太貴, 供唔起; 買股票, 累積財富, 又擔心經濟差。應買樓買股怎部署?

龔成老師︰

每個人都有佢自己的目標，最緊要做好自己，有心唔怕遲，你設定好自己的理財方向，努力追求就得。

長期而言，香港樓市潛在需求依然大，加上供應不足，因此長遠仍會向上的。

記住我地投資樓市，唔好以「預期」的模式進行，只要你資金足夠，堅守「供得起」原則，而樓市唔太貴，已可以買入。

香港樓現價略貴，投資價值較少，但自住價值仍在，你唔需要擔心買入後樓價的升跌，因為你買入後，影響的是供款。

現時比合理價，依然稍為貴少少。但你唔好因為咁樣乜都唔做，你要開始慢慢睇樓。一旦遇到一些心急業主，或樓市再向下調，令樓價下跌10%左右的話，你已經可以入市。

除了睇樓外，我建議你先用股票幫你做財富增值。現時你可用每月儲到的5成錢去做月供股票，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。選股方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（0388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（0823）、深高速（0548）。

由於現時大市只是合理區較低位置，你現有200萬資金可以先投入一半，用"分注"形式買貨。記住係慢慢入，唔好一次過買晒。

餘下100萬和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線持有。同時間，若出現合適的物業，也可以動用這筆錢去助你置業。

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Q16456：

Halo 龔sir，想問問 我系8.5入左1萬股...現價好5好再溝呢？定還是應該止損離場..希望龔sir可以解答。唔該晒

1萬股2099中國黃金國際

龔成老師︰

中國黃金國際（2099）是中國最大黃金製造商中國黃金（國有企業）的唯一海外上市公司，主要業務為勘探、開發、開採黃金及其他有色金屬和進行相關選礦工序。

睇翻佢過往多年資料，大多數年份都出現虧損，本身負債也偏高。

暫時見唔倒佢有投資價值，建議你沽出，轉至其他優質股。

另外，你要理解清楚一個投資概念。"溝貨"是指「在預設金額以上不斷加注」。如果投資了某股，最初只投資$10萬，因為股價跌，加多$10萬，目的是拉低平均價。

就算這是優質股，仍會加大了投入的金額，仍然會令組合的風險提高。

其實，這是「計劃與沒計劃」的問題。

因為就算是優質股，我地都不能佔組合的比例太多，愈跌愈入，的確可以買到更多優質股，但無可避免地，會令我地的風險度提高。而我地投資，一定會「先想風險，後想回報」。

如果你一開始，設定了買入的金額，到用盡了這金額後，就不要用，就算優質股也是。金字塔式投資法，也要有完成計劃，以及金額的上限。

但一般散戶溝貨，則在預設情況以外，甚至根本無計劃，只是買入後，見跌就入，目的只是「拉低平均價」，這就是錯誤的方法。

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Q16457：

龔成老師你好
感謝您抽時間閱讀此信息！

最近經朋友介紹下開始睇你FB認識你，亦打算跟你上堂學習一下知識。

但有個愚蠢嘅問題，想請教你 ～之前聽朋友講買咗隻[email protected]買咗250K股，現在我應該繼續放喺度或忍痛轉其他，佢有機會再上返點點嗎？

另外981@平均價$12，我應該繼續持有或放咗去？

Thank you very much!
Bless you stay happiness .

龔成老師：

首先你要明白，我地繼續持有一隻股票與否，與你的買入價無關，因為這只是一個心理因素，最重要是企業的質素、前景。

創聯教育金融（2371）業務波動，睇翻過往的財務數據，5年有4年虧損，投資價值當然好低，賣出這股較好。如果你覺得一次過賣出蝕好多，就分幾次賣，但方向點都是賣出的。

至於中芯國際（0981）這企業有發展的，不過現水平就唔算平，因此，不建議太過大注持有，你要睇翻你持股的比例。

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Q16458：

老師，請問2588 是否潛力股？以現時航空業務差，算是便宜嗎？ 長線會否有增長力？謝謝

龔成老師：

中銀航空租賃（2588）可說是有風險有質素的股票，業務本質不差，過往生意與盈利都保持理想增長，加上賺錢能力不低，同時企業有獨特性，因此企業正面。

但要留意，佢的業務原理，是利用借貸投資飛機然後放租，由於收到的租金比借貸的利息成本高，因此賺取了中間可觀的利潤。

但如果日後加息，對佢盈利有影響，同時，佢現時的負債不少，這都是風險的來源。

加上航空業對佢點都有影響，這都是風險所在。

整體來說，這股你可以考慮，只要注碼不能過大。現價算是合理，未平。

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Q16459：

龔成先生，你好， 本人想買一層五百多萬的樓投資， 現正在一個抉擇想請教一下你， 正在抉擇於太子一個540萬嘅樓盤，單幢式一梯兩伙， 25年樓齡， 實用330呎， 現在有租客正在租住一萬五千元。

還是用呢個價錢買一個嘉湖山莊兩房單位，實用約471呎。 租金估計一萬至萬一。

但由於擔心單幢式保養維修開支大， 嘉湖山莊始終係一個屋苑，勉強叫做有會所，不知道保值能力會唔會高些。

希望你給予一些意見怎樣選擇

另外也考慮一個點無論太子還是嘉湖山莊樓齡都差不多，但係太子的單幢式樓宇嘅resell能力會唔會畀嘉湖山莊差？

龔成老師：

其實各有各好的。

如果從投資收租的角度，太子會較好，始終是市區，同時當區供應不會多，長遠的樓價與租金支持力較強。

當然，你要留意翻C問題，其實25年樓應該不差，但如果該物業的維修問題較多，就要小心。

另外，管理費方面，單幢式一梯兩伙會有較高的管理費，這是扣分位。

從穩健度角度，大型屋苑會較好，但始果講收租及租金潛力，太子樓會較佳。

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Q16460：

老師你好，最近開始追讀你嘅fb page 同著作，已拜讀股票勝經同選股勝經，好認同你嘅投資概念，有以下疑問，希望你可以指點一下：

我28 歲，大概有120-150K流動資金，每月大概可儲/ 投資20-22K.。投資做開定期－100K 3個月，同買股票，過往幾年主要偏向買收息藍籌股，現持有以下股票及購入平均價:

1038 - 2000 @ 55.27
5 - 1600 @62.55
66 - 1000 @ 42.93
11 - [email protected]
388 - [email protected]
6823 - [email protected]
2800 - 1000@ 22.65
778 - 3000 @ 9.07
857 - 6000@ 4.56

Q1: 書中提到牛熊期同購入股票嘅時機，我自己覺得依家屬於熊2-3，未到牛1，所以如果價錢跌到合理或便宜價，都仲可以考慮購買優質或潛力股，呢個諗法正確嗎?

Q2: 對於現時持有嘅股票，我自己係覺得佢哋都係優質股同埋都有分開唔同行業，所以風險係可以diversified 到。

股價主要因為社會因素同埋環球經濟拖累而下跌，但係企業本身嘅價值係無變，所以應該係守，而唔需要減持。對於現有portfolio 嘅增持／減持，請問老師你意見係點，如果要增持／減持，咩位屬於合理 ？

Q3: 睇咗好多老師你嘅post 同書中嘅講解，我就希望趁著後生，可以接受多啲風險嘅時候，增持潛力股同現有嘅優質股。請問潛力股應該佔portfolio 大概幾多成?心水嘅1928, 66,1211 同823，請問咩位屬於合理同便宜價?

Q4: 有關投資習慣，過往有做過月供股，不過可能供嘅金額唔大，造成唔少碎股，所以近1-2 年都係1-2 手咁入，請問如果以我依家呢個年紀同puchasing power

目標係30歲前可以儲到1M，呢個係唔係一個理想增加財富嘅方案？以已有流動資金同每月儲蓄來講，應該在分配幾多落股票?

龔成老師：

你現時持有的股票，大致都是有質素的，不過你年輕，唔應該投資太多收息股，應該增加翻增長力方面的比例。

1）其實現世代已比較難掌握牛熊市，因為不確定因素、人為因素較多。現時經濟轉弱，是熊市的狀態，但無人知幾時會轉到牛市，因此，最好的方法，就是持有一定的優質股，長線投資，同時留有一定的現金等機會。

2）除非企業價值改變，或大環境明顯改變，又或買入時處貴水平，否則，一般的優質股仍是可以長線投資的。

3）潛力股去到3-5成都可以，你這幾隻股都有增長力的，但仍可以增加一些更高潛力的。

4）你每月儲到$20000，能否30歲前累積到$100萬，好睇這段時間的股市情況，如果出現中短期下跌，長期向上，就對你最有利。

但這始終存有不確定性，所以你只有保持每月投資，平衡增長就得。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。